核心要点

行情回顾

1、游戏板块本周表现稳健，周涨幅为2.39%，略高于沪深300指数的2.37%，在131个板块中排名第35位。

2、本周游戏板块主力资金净流出26.88亿元，连续五日净流出，机构资金对板块持谨慎态度。

3、游族网络周涨幅19.88%领涨板块，*ST大晟和神州泰岳分别上涨11.71%和9.89%，个股走势分化明显。

4、截至8月15日，游戏板块市盈率（TTM）为20.5倍，市净率（MRQ）为2.8倍，均处于近一年低位水平。

宏观解读

1、腾讯持续加大AI投入，将AI深度融入游戏、广告及社交生态，开发拟真虚拟队友和NPC，提升游戏体验。

2、网易2025年第二季度研发投入44亿元，同比增长15.6%，AI大模型约每三个月迭代一次，已在AI领域持续投入大量资金与资源。

3、昆仑万维发布并开源Matrix-Game 2.0模型，该模型能够生成跨场景的长时视频，保持动作和视觉的时序一致性，并支持用户在交互过程中的连续指令输入。

行业要闻

1、腾讯2025年第二季度游戏业务收入同比增长22%，本土市场收入404亿元，同比增长17%；国际市场收入188亿元，同比增长35%，创历史新高。

2、网易2025年第二季度游戏及相关增值服务净收入228亿元人民币，同比增长13.7%，新品游戏海外市场表现突出，经典游戏国内市场稳定发挥。

投资建议

1、短期关注AI赋能游戏板块机会：近期，游戏行业积极拥抱AI技术，推动行业革新。腾讯和网易等龙头企业加速AI在游戏领域的应用，提升游戏体验和运营效率，带动业绩持续增长。同时，昆仑万维发布并开源Matrix-Game 2.0模型，促进内容生成和交互方式的创新。短期内，游戏板块表现稳健，周涨跌幅2.39%，排名35/131，资金流出压力有所缓解。建议投资者关注受益于AI技术提升的头部游戏企业，把握行业短期增长机会。

2、长期布局具备技术创新能力的优质企业：从长期来看，AI技术将在游戏行业发挥更大作用，催生新的游戏形态和商业模式。持续投入AI研发的企业将在未来竞争中占据优势。投资者应关注具有核心技术研发能力、积极布局AI领域的游戏公司，提前布局，享受行业长期红利。

风险提示

游戏行业可能面临政策监管变化、市场竞争加剧和技术创新不及预期等风险，投资者需保持警惕，谨慎决策。