港交所最新权益披露资料显示，民生人寿8月11日增持100万股浙商银行H股股份后，于当日达到该行H股股本的5%，根据港股市场规则，触发举牌。

民生人寿投资运营部相关人士对财联社记者表示：“为应对会计准则切换带来的波动，公司通过举牌等方式既有望获取长期投资收益，也有望兼顾当期利润波动。”

浙商银行在回应财联社记者采访时则表示：“民生人寿现为浙商银行前十大股东，民生人寿大股东中国万向控股有限公司（以下简称“万向控股”）亦为浙商银行创始股东，长期以来支持并看好浙商银行发展。”

据财联社记者统计，今年以来，平安人寿、新华保险、瑞众人寿等险企在A+H股频繁扫货银行股，加仓次数超过百次，11度触发举牌。其中，邮储银行H股、农业银行H股、郑州银行H股均被二度举牌，招行H股更是被平安人寿三度举牌。

天职国际会计师事务所的保险精算主管合伙人顾谦对财联社记者表示：“低利率、资产荒背景和负债端结构变化，让保险业资产负债匹配的诉求愈发强烈，也在倒逼险资向权益市场迁徙，而上市银行以稳健的经营能力和突出的股息回报，成为保险资金配置的重要方向。此外，随着银保渠道成为险企保费增长新引擎，一些公司也将战略重心押注银保，试图通过重仓银行股，强化股权投资合作重塑保险业务渠道格局。”

民生人寿增持浙商银行，持股比例达5%触发举牌

8月13日，港交所最新权益披露资料显示，民生人寿于8月11日在场内增持100万股浙商银行H股股份，耗资276.79万港元。增持完成后，民生人寿将以“实益拥有人”身份持有2.96亿股浙商银行H股，占该行H股股本突破5%，触发举牌。

针对参与举牌的关联方及一致行动人情况，民生人寿介绍，本次公司通过受托管理人民生通惠资产管理有限责任公司(以下简称“民生通惠”)管理的账户增持并举牌浙商银行H股，未有其他关联方及一致行动人参与本次举牌。

公开信息显示，民生人寿成立于2003年，注册资本60亿元，万向控股及其关联方上海冠鼎泽有限公司合计持有民生人寿43.84%股权，为民生人寿第一大股东。

作为12家全国性股份行之一，浙商银行于2004年8月正式开业，总部设在杭州，系全国第13家“A+H”上市银行。数据显示，浙商银行最近3个会计年度累计现金分红总额达132.54亿元，年度现金分红比例均高于30%。

据悉，早在2012年底，浙江民企万向控股将其持有的4.91亿股浙商银行股份转让给民生人寿，后者也完成对浙商银行的入股。随后，民生人寿又在2015年参与该行增资，耗资近9亿元将持股数量提升至约8.03亿股。2023年二季度，民生人寿略有减持，持股数量降至7.69亿股，并保持至今年3月末不变。

民生人寿、太平人寿、信泰人寿、百年人寿争相竞逐，浙商银行频获险资增持

事实上，在民生人寿之外，参与竞逐浙商银行的险企还有太平人寿、信泰人寿、百年人寿。

早在2020年底，百年人寿在场内增持4100万股浙商银行H股，持股数量达到该行H股总数5%的举牌线。

2023年5月中旬，太平人寿以30.06亿元成交价落槌，从旅行者汽车集团手中竞得浙商银行6.33%股权。

2024年一季度，信泰人寿亦新进浙商银行前十大股东序列，3月末持有该行A股数量超过7.71亿股，并在当年二季度继续大手笔增持。同时，信泰人寿还在港股市场增持该行H股股份。

截至2024年底，信泰人寿、太平人寿分别持有13.7亿股、9.22亿股浙商银行股份，占该行总股本的4.99%、3.36%；百年人寿持有近3.5亿股该行H股股份，占比1.27%。

民生通惠相关人士对财联社记者介绍：“目前，包括民生人寿在内的非上市险企正如期推进新会计准则，以公允价值计量且其变动直接计入当期损益的金融资产占比提升，权益资产价格波动将直接传导至利润表，使利润波动较适用旧会计准则的时期有所扩大，降低权益组合波动性成为重要目标。”

“当前，增配高股息资产成为行业资产配置的普遍选择。高股息资产具有稳定的现金分红特点，对保险公司稳定现金流至关重要，通过将这类资产纳入其他综合收益账户，能够在一定程度上缓解因权益资产价格短期波动对当期利润的影响。”上述人士表示。

“民生人寿、太平人寿、信泰人寿持股浙商银行主要以长股投为目的”一家保险资管机构股权投资部经理介绍，通过举牌上市公司股票，将持股比例提升至20%以上，或者持股超一定比例且获得董事会席位等情形，可以确认为长期股权投资以权益法计量更有利于报表稳定。

据悉，信泰人寿在战略入股浙商银行后，持续增持至4.99%并派驻监事；太平人寿也向浙商银行委派董事应宇翔。此外，据浙商银行2020年中期报告，民生人寿向其派驻监事鲁伟鼎。

“进入长期股权投资后，保险和银行的联系会更加紧密，战略上存在银保协同的深化空间。”一家合资公司渠道负责人对财联社记者表示，以太平人寿为例，该公司与浙商银行达成战略协议，在银行服务、保险服务、投融资业务等领域开展全面合作。

数据显示，仅2024年度，浙商银行为太平人寿、太平养老提供金融产品代销服务，收取代理服务费1737.9万元、863.94万元。

年内险资26次举牌11次涉及银行股，中资银行H股占比9成

在业内人士看来，低利率、资产荒背景和负债端结构变化，让保险行业资产负债匹配的诉求愈发强烈，也在倒逼险资向权益市场迁徙，而上市银行以稳健的经营能力和突出的股息回报，成为保险资金配置重要方向。

截至目前，年内险资26次举牌中11次涉及银行股，中资银行H股占比9成。其中，邮储银行H股、农业银行H股、郑州银行H股均被二度举牌，招行H股更是被三度举牌。

从行动轨迹来看，举牌仅是起点，险资后续高频增持为港股注入强劲的资金流。

其中，以“平安系”为代表，增持对象包括港股建行、农行、工行、邮储和招行。

除了国有大行和头部股份行，区域性城商行也受到险资垂青。6月27日—7月16日，弘康人寿3次累计增持6370.1万股郑州银行H股，持股比例升至8.04%。

除了扫货H股，A股银行也获得险资加仓。据2025年一季报进入上市公司前十大持有人的保险机构统计，保险机构在A股银行的持有市值达2657.8亿元。

其中，一季度，中国人寿新进苏州银行、中信银行前十大股东序列；大家人寿新进兴业银行第五大股东；利安人寿新进常熟银行前十大股东序列；长城人寿一季度继续增持无锡银行，稳居该行第三大股东。此外，6月6日，新华保险受让澳洲联邦银行所持3.3亿股杭州银行股份完成过户登记，持股比例达5.09%。

展望后续，业内人士认为险资有望持续增配银行。

“一方面，传统依靠追逐高景气行业获取超额收益的策略实施难度显著增加，具备盈利稳定性且抵御波动能力较强的低波动资产备受市场关注。另一方面，在新会计准则全面实施的背景下，险资更倾向于增配FVOCI高股息资产+权益法核算下的长期股权投资，降低利润波动。”顾谦表示。