核心要点

行情回顾

1、农商行板块本周上涨0.73%，低于沪深300指数的1.38%，在131个板块中排名第87位，周内板块单日排名波动较大，9月9日排名第8位，表现突出，但其余交易日排名靠后，显示出市场情绪波动较大。

2、本周板块主力资金净流出1.45亿元，机构资金对板块的关注度降低，尤其是9月12日单日净流出1.19亿元。

3、板块内个股涨跌互现，常熟银行上涨2.29%，无锡银行、江阴银行涨幅居前；沪农商行则下跌0.46%。

4、截至9月12日，农商行板块市盈率（TTM）为6.5倍，市净率（MRQ）为0.85倍，均处于历史低位。

宏观解读

1、近期42家A股上市银行半年报显示，A股上市银行存款增速有所提升，但部分中小银行存款增速趋缓。数据显示，今年上半年，A股上市银行存款余额总计213.17万亿元，同比增加16.40万亿元，增幅为8.33%。然而，城、农商行存款增速有所回落。截至2025年二季度末，城商行、农商行存款同比增速分别为13.2%和7.2%，较一季度末分别下降2.1个百分点和0.7个百分点。存款增速放缓可能影响农商行的资金供给能力，进而对贷款投放和业务拓展产生短期压力。长期来看，农商行需积极优化存款结构，提升综合化服务水平，以应对存款增长放缓的挑战。

行业要闻

1、上海农商银行改制成立二十年来，始终秉持“普惠金融助力百姓美好生活”的使命，深入社区街镇、田间地头，扎根服务一线，积极履行社会责任。截至目前，该行已有77位志愿者参与造血干细胞集体入库，成功捐献3例。此外，该行“心家园”公益服务项目已覆盖上海市216个街道和乡镇，提供金融、文化、健康关爱等多元化服务，助力社区发展。这一系列举措体现了农商行在服务民生、支持地方经济方面的积极作为，有望提升其在当地的市场影响力和竞争力。

投资建议

1、短期关注农商行板块机会：近期，农商行板块整体表现稳健，周涨跌幅为0.73%，在131个板块中排名第87位，表现略优于大盘。虽然周内主力资金净流出1.45亿元，但前两日资金小幅流入，显示出市场对该板块的关注度有所提升。个股方面，常熟银行、无锡银行等周涨幅居前，显示出良好的短期走势。建议投资者短期内关注农商行板块的交易性机会，结合市场波动，适时参与。

2、长期关注业绩稳健的农商行：长期来看，农商行在服务地方经济、支持小微企业方面具有显著优势。尽管存款增速有所放缓，但通过优化存款结构和提升综合化服务水平，有望持续稳健发展。建议投资者关注经营稳健、资产质量优良的农商行，长期布局，分享其持续增长带来的投资收益。

风险提示

农商行板块可能面临存款增速放缓、资产质量下滑等风险，需警惕宏观经济变化对其盈利能力的影响。