安徽省国资企业，品牌效应显著：《安徽省“十三五”金融业发展规划》

强调“引导地方法人证券机构建成具有国际竞争力、品牌影响力和系统重要性的全功能现代投资银行，主要业务指标在全行业位置明显前移”。华安证券前身为1991 年设立的安徽省证券公司，是省内最早设立的专营证券机构，品牌口碑效应和溢价优势明显。

经纪业务省内享有垄断优势，积极布局省外网点。公司深耕安徽，省内区位优势明显。期末共有营业部132 家、分公司15 家，其中安徽省内分别为71 家和8 家。公司约60%经纪业务分布省内，省内市占率35%，佣金率4.5%%（16 年全年4.7%%），高于行业平均，主要系省内垄断优势所致；加强人员培训与建设，积极建立省外分支机构，17 年以来共有9 家营业部获批，6 家布局省外。前三季度，公司代买业务占营收贡献超过39%，较去年同期下滑19 个pct.。未来，公司在稳固省内市场的同时将继续开发省外市场，补齐业务空白区域。

首发资金到位，信用业务积极稳健增长，财务杠杆率抬升。前三季度实现利息净收入4.3 亿元，同比大幅提升34%，营收贡献近28%。信用业务快速增长受益于首发募集资金到位后资本金快速补充，公司对股票质押业务保持积极稳健态度，对两融业务采取逆周期管理思路，股质及逆回购业务增长拉动买入返售规模从去年末的24 亿元增长至43 亿元。公司获新转融通授信额度10 亿元，两融业务快速发展。杠杆率由16 年年末的0.97 上升至三季末的1.44，未来信用业务有望补齐利润增长点，多元化利源结构。

投行业务短板明显，仍处于2015 年以来的恢复发展阶段。前三季度公司实现投行收入0.63 亿元，同比增长120.71%；公司受历史因素和人员流动影响，投行业务发展缓慢，上半年1 单被否（蚌埠市双环电子集团），在会已反馈项目仅为1 家，公司上半年在苏州成立苏南分公司，重点推进投行业务的前段承揽工作；面对日益趋严的发审体系，公司加强内控体系建立，加强项目质量把控。2015 年以来公司与安徽省内部分市县签订战略协议，精耕区域市场，但较国元仍有一定差距。