事 件：

2023 年8 月29 日，中泰证券公告其2023 年半年度报告：2023 年上半年公司营业收入录得66.24 亿元，归母净利润录得16.39 亿元。

投资要点：

上半年营收同比明显转好，公司多个业务板块大幅增长。

2023 年上半年，公司营业收入最终录得66.24 亿元，比去年同期上涨了32.11%，营业收入同比增速转正，公司整体业务收入同比出现较大幅度回升；其中，公司证券及另类投资业务板块营业收入录得8.48 亿元，同比转正并增长13.43 亿元；公司投行业务营业收入录得7.06 亿元，同比大幅增长63.55%；资产管理业务以及其他类业务营业收入分别录得9.14 亿元、9.50 亿元，同比快速增长179.90%、117.38%。公司多个业务板块经营状况大幅成长，带动公司营收明显回升。

毛利率、归母净利润水平大幅回升。

2023 年上半年，公司毛利率录得32.11%，较去年同期上升9.07 个百分点，随着公司营业收入的明显上升以及营业成本的小幅抬升，公司整体毛利润同比大幅增加84.11%；公司上半年归属于母公司的净利润为16.39 亿元，与去年同期相比大幅度提升79.79%，主要由于公司毛利润的提升，公司净利润相较去年同期有了大幅度的回升。

公司业务经营明显向好，评级预期保持稳定。

2023 年上半年，投行业务方面，公司完成17 个主承销项目，主承销金额达到了119.66 亿元，同比大幅增长40.81%，其中IPO 项目7 个；财富管理业务方面，公司新增加开户32.11 万户，股票与基金交易额达到了5.42 万亿元，代销金融产品保有量较去年年末增长1.80%；机构业务方面，公司机构客户在上半年期末较年初增长5.17%，资产规模增长7.23%。根据公司上半年良好的运营状况以及我国经济重新恢复向好的整体形势，我们继续维持公司的“增持”评级。

重点关注事项

股价催化剂(正面)：我国经济恢复状况良好；公司业务整体经营状况良好；公司的综合金融服务能力等。

风险提示（负面）：世界经济恢复预期不明朗；公司财富管理以及期货等业务板块有所萎缩；信用风险等。