摘要

一、资产扩张平稳，中小行存款增长加快

二、息差降幅收窄，业绩有望修复

三、公司经营情况分析 四、行业投资建议与风险提示 投资建议 金融增量政策配合宽松财政政策加快落地，预计银行信贷供给加强，有望维持信贷增速相对平稳。降息幅度未超预期，存款利率降息将缓解银行息差压力。同时，资产质量将在政策支持下继续巩固，后续银行业绩压力可控。建议关注两条主线：一、股份制银行与优质区域行受益于稳经济政策与经济修复预期，关注江苏银行、沪农商行、成都银行、渝农商行等；二、大型国有银行等稳健型高股息银行股，关注中信银行等。维持行业“增持”评级。

风险提示 经济增长不及预期，信贷扩张趋缓；资产质量波动，信用风险加快释放；资产收益率下行超预期。