核心要点

行情回顾

1、城商行板块本周微涨0.07%，明显落后于沪深300指数1.38%的涨幅，板块周涨跌幅在131个行业中排名第103位，处于靠后位置。周内板块单日涨跌幅排名起伏较大，最高排名第6位（9月9日），最低排名第127位（9月12日），整体走势低迷。

2、最近一周，城商行板块主力资金净流出15.53亿元，机构资金关注度下降。9月12日单日净流出11.35亿元，为周内最大流出额，资金持续流出可能对板块后续表现产生负面影响。

3、个股方面，西安银行（600928）以4.66%的周涨幅领涨板块，苏州银行（002966）和郑州银行（002936）分别上涨2.49%和0.99%，表现突出。青岛银行（002948）下跌3.58%，宁波银行（002142）和北京银行（601169）分别下跌1.88%和1.82%，个股走势分化明显。

4、截至9月12日，城商行板块市盈率（TTM）为5.63倍，市净率（MRQ）为0.81倍，均处于历史低位水平。相较于行业平均估值，当前板块估值较低，可能具备一定的投资吸引力，值得关注。

宏观解读

1、随着银行理财行业和私行业务的快速发展，市场竞争日益激烈。头部银行凭借规模和资源优势，巩固了领先地位，中小银行面临更大竞争压力。城商行需深化业务转型，加强创新，提升服务质量和效率，以适应市场变化。

2、宏观经济环境的变化对银行的盈利能力产生影响。受贷款利率下行等因素影响，银行净息差普遍承压，这可能对城商行的盈利能力和资产质量产生短期负面影响。长期来看，宏观经济的稳定和区域经济的发展将为城商行带来新的业务机会，尤其是在支持小微企业和地方经济方面。

行业要闻

1、江苏银行以4.79万亿元的总资产超越北京银行，成为新的城商行“领头羊”。江苏银行在资产规模、盈利增速和资产质量等方面表现突出，这反映出其在对公业务、制造业和基建领域的深度布局以及对区域经济的有力支持。

2、以江苏银行、宁波银行、南京银行为代表的长三角地区城商行，在资产规模、贷款质量和收益增速等方面表现突出。这些银行依托区域经济优势，对公业务快速扩张，分享了区域经济增长的红利。

3、今年上半年，银行理财行业延续增长态势，理财产品规模和盈利均有所提升。城商行系理财公司表现突出，规模增速亮眼。

4、多家银行的私行业务在客户数量和资产管理规模上实现两位数增长，成为驱动零售业务增长的关键力量。私行业务的弱周期、低波动、高价值特性，使其成为银行探索营收增长的重要方向。

投资建议

1、关注区域优势明显的城商行：短期内，受益于区域经济发展的城商行有望表现突出。以江苏银行、宁波银行、南京银行为代表的长三角地区城商行，在资产规模、贷款质量和收益增速等方面均表现优异。这些银行依托区域经济优势，对公业务快速扩张，分享了区域经济增长的红利。投资者可关注这些在区域经济中具有领先地位的城商行，把握其短期投资机会。

2、重视业务创新和转型的城商行：长期来看，城商行需深化业务转型，加强创新，提升服务质量和效率，以适应市场变化。随着银行业竞争加剧，尤其是银行理财行业和私行业务的快速发展，城商行在理财业务和私行业务领域具有潜力。投资者可关注那些积极布局理财业务和私行业务，致力于业务创新和转型的城商行，获取长期稳健收益。

风险提示

宏观经济环境变化可能对城商行的盈利能力和资产质量产生负面影响，同时，激烈的市场竞争也可能加大经营压力，投资者需警惕相关风险。