2023Q4 扣非后净利润1.77 亿元，环比增长8.97%。公司2023 年实现营业收入62.62 亿元，同比下降2.77%，归母净利润7.09 亿元，同比下降7.86%，扣非后净利润6.51 亿元，同比下降17.87%。公司收入下降由于主要产品销售价格同比下降，分行业、分地区、分销售模式的营业收入同比下降，然而公司主要产品产销创历史新高，主要产品产量816.52 万吨，同比增加7.23%；主要产品销量702.08 万吨，同比增加6.72%。其中，小包盐全国销量突破50 万吨，实现量价齐升。公司第四季度实现营业收入18.40 亿元，环比增长23.99%，同比增长5.26%，归母净利润2.08 亿元，环比增长23.62%，同比增长36.54%，扣非后净利润1.77 亿元，环比增长8.97%，同比增长12.33%。公司2023 年每10 股派息2 元（含税），预计现金分红总额3.32 亿元（含税），占合并报表中归母净利润的比率为46.82%。

产能结构不断优化，主要产品产销量增长。根据公司年报，公司2023 年各类盐实现产量549.41 万吨，同比增长2.57%，销量432.82 万吨，同比增长0.39%；32%烧碱产量63.97 万吨，同比增长21.82%，销量59.04 万吨，同比增长20.12%；双氧水产量14.51 万吨，同比增长101.25%，销量13.58 万吨，同比增长110.22%；纯碱产量81.30 万吨，同比增长11.35%，销量79.89 万吨，同比增长6.68%；氯化铵产量83.03 万吨，同比增长9.97%，销量91.75 万吨，同比增长20.31%。公司32%烧碱、纯碱、氯化铵、双氧水产销量增加主要由于生产产能充分释放。在产能方面，公司下属湘渝盐化子公司索特盐化拟新建60 万吨MVR 制盐装置，项目建成后索特盐化的生产能力为180 万吨/年精制盐；公司合成氨装置产能已提高至30 万吨，联碱改造装置预计将于2024年完成投产，预计可将公司联碱产能提高至90-100 万吨。

拟建设衡阳绿色低碳盐碱产业园项目，提升纯碱行业竞争力。公司着力构建“聚焦资源、以盐为轴、一体三翼、两轮驱动”的新产业格局，在盐化工板块，公司近期拟在湖南衡阳投资80 多亿建设衡阳绿色低碳盐碱产业园项目，该项目已被列为湖南省十大重点产业项目之一，总投资合计87.87 亿元，项目资金来源为公司自有资金、银行贷款及股权募资等方式，项目主要建设内容包括建设联合制碱、合成氨、盐硝联产、热电联产装置及配套公用工程和设施，根据当前已取得的批复规划，建成后预计形成产能合成氨60 万吨/年、纯碱80 万吨/年、氯化铵80 万吨/年、工业盐150 万吨/年，项目建设期2 年，计划于2024 年6 月正式开工，2026 年6 月完成施工建设（具体以实际情况为准）。该项目有助于进一步扩大公司纯碱产品规模，强链补链。

积极布局钠离子电池。根据公司投资者关系纪要，公司参股了一家研究电池正极材料的企业，并与中南大学的新能源电池团队合作，成立了钠电研究院，同时发布4 款钠电正极材料，2024 年将进一步推动产品的应用和产值的提升。同时，公司在2023 年5 月份正式向市场推出首款公斤级钠电正极材料产品，产品送到山东奥冠、吉安冠佳等厂家评测，获得了厂家认可。2023 年6 月份完成了中试线的改造及中试放大试验，随后正式对外发布了MT-N20、N21、N40C、N40Z 等4 款钠电池正极材料。预计在2024 年启动1.5 万吨钠电正极材料智能化生产线量产车间建设。

风险提示：项目建设进度不及预期、原材料及产品价格大幅波动、宏观经济下行。