公司26Q3 营收增长符合预期，业绩受多重因素影响短期承压。公司发布 26 年三季报，公司26 年前三季度实现营业收入 68.17 亿元，同比增长 28.38%，实现归母净利润 7.06 亿元，同比下降21.20%。其中 Q3 实现营收 25.25 亿元，同比增长 35.73%；归母净利润 2.28 亿元，同比下降29.21%，环比下降 11.72%。公司26Q3 营收增长符合预期，业绩短期承压主要系原材料价格变动、产品结构变化、汇率影响汇兑损失增加、人工成本及费用增加、国内外新业务开拓运营成本费用增加影响所致。

公司内部费用管控能力持续提升。根据财报，公司 26Q3 毛利率为 24.13%，同比-8.47pct、环比-2.40pct，毛利率承压主要系原材料成本上涨和产品结构变化等。净利率为 10.33%，同比-7.89pct、环比-2.03pct。26Q3 期间费用率为 11.39%，同比-0.71pct、环比-0.80pct。其中销售/管理/研发/财务费用率分别同比持平/-0.42pct/-0.33pct/+0.04pct，公司费用管控能力持续提升。

公司优化产品结构，拓宽品类边界，强势切入机器人核心结构件领域。根据公司中报，机器人业务进入订单兑现阶段，具有前沿技术壁垒、科技属性含量高的订单占比亦稳步提高，推动产品结构向高附加值、高技术含量及新兴领域方向逐渐过渡。公司机器人核心结构件多个项目已完成开发验证并实现小批量订单交付。此外，公司持续推进市场布局的结构性调整。依托全球化客户网络，进一步深化与头部跨国车企及新能源主机厂的战略合作，北美、东南亚生产基地的协同效应逐步显现。

盈利预测和投资建议：公司是国内中小型铝压铸件龙头，有望充分享受轻量化趋势下行业空间的持续扩容和下游核心客户均为其需求子领域领导者带来的增长红利。预计26-28 年EPS 至1.09/1.41/1.76元/股，维持公司合理价值为17.16 元/股，对应26 年PE 估值为16 倍，维持“买入”评级。

风险提示：下游销量不及预期；行业竞争加剧；原材料价格波动风险。