有人偏爱“小登”的爆发力，有人钟情“老登”的安全感。

有人追热点偏爱“小登股”，有人热爱死守“老登股”。

当下，一些投资者正面临最折磨人的灵魂拷问：到底该不该换仓?坚守低位的“老登股”，还是梭哈去追爆涨的“小登股”?

针对这个难题，基金观察室采访了一些资深基金从业人员。他们认为，千万别走极端，无脑单押一类赛道。今天，我们不妨看看一些基金经理是如何做的?

01

到底该不该换仓?

近期，A股画风极致分裂，科技板块百花齐放、涨停刷屏，一派热火朝天的景象。

与此同时，一些板块股价表现持续低迷，很多投资者此刻陷入内耗：看着狂飙的科技“小登股”眼红，手里的“老登股”死气沉沉。

一些咬牙割肉“老登股”追高“小登股”，转头就碰上个股高位波动，左右挨巴掌。

有长期重仓“老登资产”的老股民更是表示：熊市辛辛苦苦赚的碎银，最后全在牛市还给了市场。

也有不少投资者坦言：你买你的“小登股”，我守我的“老登股”，大家赚钱逻辑互不冲突，长期来看，市场里极致追高、沉迷高波动赛道的投机者，大多只是昙花一现，能长期活在股市里的，从来都是懂得稳中求进的稳健派。

一些资深基金经理则告诉基金观察室：千万别走极端，无脑单押一类赛道，还是要做好资产风格分散配置，学会风控，远比盲目追涨更重要。

02

三类赚钱基金经理这样做

今年已有两只主动权益基金净值与一只ETF的价格实现翻倍。不过这类风格高度集中的产品，并不适合普通投资者重仓，高波动特征也使其难以作为配置产品长期持有。

目前全市场基金总量超过1.4万只，拉长时间维度不难发现：不靠押注单一赛道、以分散持仓精选优质资产的基金，才具备穿越牛熊的持久生命力。

证券时报基金观察室统计数据发现，近一年回报率超50%、基金经理任职年限超3年、近三年最大回撤控制在20%以内的主动权益基金中，5月的净值创下历史新高的产品仅有25只。

从基金经理投资思路来看，大致分为三类产品，可以看看有无你中意的产品：

首先是一手布局成长“小登股”，一手持仓价值“老登股”, 老登小登两手抓。既能赶上科技赛道的红利行情，也能依靠“老登资产”对冲风险，避免赛道回调时的账户亏损。这些基金经理深谙平衡之道，持仓兼顾“老登、小登资产”。

例如张晓宇管理的易方达国企主题、梁辰管理的招商趋势领航、张靖管理的景顺长城策略精选。翻看他们的重仓股就能发现，持仓极度分散：一边布局CPO、光纤、半导体这类风口“小登”;一边配齐资源、油运、低碳红利这类低位“老登”，涨跌互补。

其次是初心不改，死守“老登价值派”。不眼红热点赛道，专注深耕价值蓝筹，不靠炒作靠基本面。像张竞管理的安信比较优势，重仓贵州茅台、中国石油、中国海油等资产，不追科技股，今年收益也接近18%，近三年回报率突破73%，稳稳跑赢大多数散户。

最后是不管“小登”还是“老登”，能稳定赚钱、性价比达标的，就是“好登”。南方基金卢玉珊就是典型代表，奉行极致分散的均衡策略，前十大重仓占比仅10%左右，拒绝重仓赌赛道。她管理的南方君选、南方鑫悦15个月持有、南方改革机遇和南方核心竞争等多只基金近一年回报率超过50%，近三年最大回撤未超过17%。

说到底，投资没必要互相说服、互相抬杠。有人偏爱“小登”的爆发力，有人钟情“老登”的安全感。

投资的终极奥义就是赚自己认知范围内的钱，能睡得安稳即可。