【解剖大盘】

尽管出现了突发状况，但 A 股相当给力，三大股指实现 2026 年开门红，沪指重返4000 点。港股也不错，扛住了压力，全天窄幅震荡，收盘微涨0.03%。

据央视新闻报道，当地时间 1 月 3 日凌晨，美国对委内瑞拉实施大规模军事行动，委内瑞拉总统马杜罗及其夫人已被美方抓获并带离出境。美国总统特朗普随后在海湖庄园证实了这一行动。在记者会上，特朗普还点名古巴、哥伦比亚、墨西哥等，暗示可能会对这些国家采取行动。特朗普再度警告委政府：若不配合，或进行第二次军事打击。特朗普还宣称，委内瑞拉可能不会是美国干预的最后一个国家，并称“我们绝对需要格陵兰岛 ”。地缘政治再度扰动市场。

此事件对特朗普而言成了一个“功绩 ”：石油资源收入囊中，而且委内瑞拉巨额的国家财富弄不好也要被掠夺。同时，也震慑了南美及其它“不听话 ”的国家。时间点也很精妙，正值韩国总统访华，另外美国国内也要开启中期选举，特朗普需要筹码。

但此事对南美的稳定将带来直接的负面冲击，也给全球带来非常不好的“示范效应 ”，毕竟是一个主权国家。我们在委内瑞拉的业务或带来一定影响。我们十多年来对委内瑞拉投资超过 600 亿美元，现在委内瑞拉还欠中国 170-190 亿美元贷款，这笔钱主要以石油抵押，即“石油换贷款 ”。有传要求银行和贷款机构报告对委内瑞拉贷款敞口，其中在委内瑞拉有投资的中石油（00857）、中石化（00386）、中海油（00883）等，今天都均出现下跌。利好的就是石油勘探设备商山东墨龙（00568）：刚收 2000 万政府现金补助，占去年归母净利润绝对值 45.77%，直接抬升 2025 年利润，今天涨近 12%。

不过，综合各方消息来看，我们和委内瑞拉继续做生意不会中断，暂时来看利益不太会有损失，根本原因在于其政府并没有被颠覆。但后续如果换了新政府出现新的政策也不好说。

保险行业迎来开门红数据：头部险企 1 月新单保费增速40%-60%，银保渠道放开后还在放量，原因是这两月有 50 万亿以上的三年期、五年期存款到期。因为保险利率 2%，高于一些存款，故部分资金会流入保险。存储搬家利好保险，新华保险（01336）、中国太保（02601）、中国人寿（02628）均涨幅超4%。不过，银行股就面临存款的流失，因此今天都在调整。

马斯克近日在社交媒体上表示，其脑机接口公司Neuralink 将于 2026 年开始对脑机接口设备进行“大规模生产 ”。全球脑机接口领域竞争激烈，从临床及获批情况来看，侵入式中美都在临床试验当中，半侵入式美国进度快，非侵入式国内百花齐放。预计到 2034 年全球脑机接口市场规模将增长到约 124 亿美元。马斯克概念果然是全球资本风向标，板块直接引爆，南京熊猫电子股份（00553）大涨近 40%、微创脑科学（02172）、脑动极光-B（06681）均涨幅超17%。

第 44 届 J.P.摩根医疗健康大会（JPM）将于 2026 年 1 月 12 日至 15 日在旧金山举行，预计吸引超 8000 名全球参与者。本届大会将汇聚 500 多家上市公司与数千家初创企业。1 月 3日晚间，国家药监局官方微信公号发文称，2025 年我国已批准上市的创新药达 76 个，大幅超过 2024 年全年 48 个，创历史新高。此外，2025 年我国创新药对外授权交易总金额超过1300 亿美元，授权交易数量超过 150 笔，同样创历史新高。昭衍新药（06127）叠加实验猴涨价大涨超 13%；科伦博泰生物-B（06990）、荣昌生物（09995）、信达生物（01801）、三生制药（01530）均涨幅超 6%，而卖铲子的森松国际（02155）作为全球高端压力设备龙头，受益制药行业 CAPEX 复苏及海外 MNC 扩产需求，新签订单快速增长，马来西亚二期产能释放缩短工程周期，叠加收购法玛度、比欧强化生物制药能力，“MVP ”数智化解决方案驱动业绩高速增长。今天涨超 7%。

1 月 4 日晚间消息，针对媒体发布宇树科技 A 股 IPO“绿色通道 ”被叫停一事，宇树科技澄清：相关媒体报道不实，已向主管部门反映。今天发酵的是家用机器人公司卧安机器人（06600）：其主要市场包括日本、欧洲及北美，公司已相继推出运动机器人与陪伴机器人。此外，公司表示，2026 年 1 月将推出首款人形家庭机器人。关键应用场景预计包括衣物分类整理、餐后餐具清洗收纳以及辅助备餐。此外，与已登陆港股的机器人赛道可比公司相比，卧安机器人近三年营收复合增长率达49%，显著高于同业平均水平，今天涨超 19%。

据交易所消息，国家集成电路基金在中芯国际（00981）H 股的持股比例从 4.79%升至 9.25%。自主可控这条线需要坚定不移走下去，中芯国际（00981）、华虹半导体（01347）、上海复旦（01385）等均出现上涨。

快手-W（01024）旗下可灵年底“连环升级 ” ，统一多模态 O1+2.6 音画同出+数字人 2.0。升级后收费提升，新版本 Q4 流水环比有望提升，今天涨超 11%。其它品种第四范式（06682）、哔哩哔哩-W（09626）均涨幅近 5%。

智能驾驶方面，特斯拉车主首度实现“全程自动驾驶横穿美国 ”。又是马斯克概念。黑芝麻智能（02533）高性能全场景智能驾驶芯片华山A2000，已顺利通过美国商务部和国防部的相关审查，获准在全球范围内销售与应用。成为国内唯一通过此类审查的企业。此举标志着A2000 芯片正式进入规模化应用阶段，今天涨超 11%。

日本东京电力公司社长小早川智明称，将于 2026 年 1 月 20 日重启该国最大核电站柏崎刈羽核电站6 号机组反应堆。供给端，铀一次供应在矿山复产带动下短期回升，中长期一次供应能力面临持续衰减；二次供应中短期难形成有效增量。全球天然铀供需缺口仍将持续存在。供给偏紧预期下铀长协价持续上行。上次提到的中广核矿业（01164）再度涨超 7%。

地产方面也有利好刺激，详见板块聚焦。除了地产股，相关产业链也被带动，如水泥的西部水泥（02233）涨超 4%、还有工程机械类的中联重科（01157）涨超 5%。

【板块聚焦】

《求是》杂志刊发《改善和稳定房地产市场预期》文章，明确房地产在国民经济发展中的地位举足轻重，明确要正确认清当前形势，积极主动作为，尽可能缩短调整时间，熨平市场波动，明确要保持政策力度，政策力度要符合市场预期，政策要一次性给足，不能采取添油战术，导致市场与政策陷入博弈状态。

另外，1.1 起个人售房增值税新政执行，不足 2 年住房增值税从 5%降至 3%，满 2 年免征，直接降二手房交易成本，盘活存量流通，利好新房置换需求传导。

相关个股：贝壳-W（02423）、华润置地（01109）、绿城中国（03900）、龙湖集团（00960）、越秀地产（00123）、世茂集团（00813）。

【个股掘金】

中联重科（01157）：国内外销售保持强劲 打造具身智能第三成长曲线

据中国工程机械工业协会数据，11 月份装载机/挖掘机行业销售量同比增长 32%/14%。预计公司 10 至 11 月国内机械销售额同比增长 20-30%，较 3Q25 的同比 13%进一步加速。10 至 11月海外方面的销售增长也保持强劲。中联重科 2025 年中期 A 股权益分派实施公告，拟每 10股派发现金红利 2.00 元（含税）。

点评：公司国内外销售保持强劲，三季度表现亮眼，业绩拐点逐步显现。持续拓展矿山机械业务布局。2025H1 公司矿山机械国内业务逆势增长，成功打入央国企能源客户市场；海外业务全面跻身全球高端矿山市场。溢价发行 H 股转债，助力推动全球化战略。近期，公司募集资金将全部用于研发创新与海外体系建设，有望提升其全球竞争力。公司在海外市场的表现也十分出色，前三季度境外收入达 213.13 亿元，占总营收 57.36%，同比增长 20.80%。公司海外制造基地实现全品类产品覆盖，并持续加密拓展欧洲、非洲、拉美、东南亚等市场网点，德国二期、匈牙利工厂建设加速。核心产品竞争力持续增强，布局具身智能打开成长空间。

截至 2025H1，公司已全新开发 3 款人形机器人，包括 1 款轮式人形机器人与 2 款双足人形机器人，并有数十台进入工厂作业。未来规划方面，预计自 2026 年起逐步开启批量生产并面向市场销售。公司履带吊市占率稳居行业第一，超大吨位全地面起重机等高附加值产品供不应求。中联重科在人形机器人、工业互联网等新兴领域持续布局，为公司未来发展开辟了新的增长空间。传统销售旺季到来，Q4 挖机内销整体将保持稳健。公司已推出三类人形机器人，并正按计划推进量产进程。公司顺势推进具身智能在工程机械、农机和特种装备中的应用，打造第三成长曲线。