事件描述：我们针对公募基金对SW 建筑板块重仓股持仓情况进行统计分析（本报告统计相关基金包括灵活配置型基金、偏股混合型基金、偏债混合型基金、平衡混合型基金和普通股票型基金）。

公募基金25Q3 建筑装饰持仓比重环比下降。根据Wind，25Q3，SW 建筑装饰总市值回升至18159 亿元，环比上升6.4%，占A 股市值1.52%。SW 建筑装饰基金重仓持股总市值达75.20 亿元，持仓占比0.36%，环比下降0.10pct。25Q3，SW 建筑装饰公募基金低配比例为1.16%，同比下滑0.01pct。

子板块方面：公募基金加配建筑咨询服务板块。根据Wind，25Q3 末公募重仓持仓市值占A 股重仓持仓总市值：

基建市政工程0.046%/环比-0.058pct（主系公募减持四川路桥、隧道股份），房屋建设0.122%/环比-0.032pct（主系公募减持中国建筑），钢结构0.079%/环比-0.040pct（主系公募减持鸿路钢构），国际工程0.000%/环比-0.003pct（主系公募减持中材国际、中钢国际），化学工程0.008%/环比-0.021pct（主系公募减持中国化学），工程咨询服务0.051%/环比+0.028pct（主系公募增持华图山鼎），其他专业工程0.011%/环比+0.004pct。

涉资源能源、转型建筑企业获加配。中国建筑、鸿路钢构、汇绿生态、中国中铁、华图山鼎重仓市值位列SW建筑装饰前5，重仓总市值分别为25.53/15.86/4.49/4.22/3.56 亿元，持股分别达4.69/0.83/0.26/1.03/0.05 亿股，重仓持股数环比+5.1%/-28.7%/+90.2%/-22.0%/+67.5%。按类型看，涉资源能源-中国中冶/中国电建等、转型企业-汇绿生态/华图山鼎等获加配。

投资建议：“十五五”锚定安全、科技、出海、化债&“三资”改革4 条主线。主线1-安全领域：建议关注资源安全-易普力、江南化工、高争民爆、中国化学、东华科技、三维化学、航天工程、中粮科工；能源安全-中国核建、利柏特、中石化炼化工程（H）；海洋经济&深海安全：中国交建、利柏特、华电科工。区域发展-四川路桥、新疆交建、北新路桥、龙建股份；主线2-科技领域：建议关注洁净室-亚翔集成、圣晖集成、柏诚股份、太极实业、深桑达A；低空经济-中交设计、深城交、华设集团、设计总院；航空航天-上海港湾、东珠生态；核聚变及氢能-中国核建、利柏特、华电科工、东华科技、航天工程。机器人-鸿路钢构。主线3-高质量共建“一带一路”：建议关注中材国际、中钢国际、北方国际、中工国际、中铝国际。主线4-持续化解债务风险叠加各省加速推进“三资”改革：建议关注低估值建筑央企&东部省属国企-中国建筑、中国交通建设（H）、中国建筑国际（H）、隧道股份、山东路桥、安徽建工、浙江交科、上海建工。

风险提示：基建投资下行导致公司订单不及预期、海外订单承接不及预期、基建资金到位进程低于预期。