原生全模态成为主流，全球图生视频模型能力排行榜前十名中，中国占七席。随着技术迭代，视频内容稳定性、连贯性得到大幅提升，全流程采用AI制作长内容成为可能。因此，AI影视的内容形式也从短剧向长剧、电影升级，打开了更加多元的变现空间。高度精品化内容产品对应更高程度的用户直付，IAA模式到长视频会员，再到电影票款，AI+影视的变现密度将得到大幅提升，也反哺AI影视走向精品化。据DataEye数据预估，2026年AI短剧市场规模有望突破400亿元。我们预计AI短剧市场将保持高速增长，有望成为微短剧市场的主流供给形态。

随着AI影视内容形式的演进，AI影视总盘子有望向长剧、电影市场进一步扩容。

从需求端来看，如果以日本为鉴，内容产业具备一定的跨周期特征。与此同时，短剧视频是当前互联网产品中最具成长性的品类，物质消费向精神消费升级时期，AI+影视成为激活大众消费的重要力量。从供给端的角度，阿里、腾讯、字节规划投入合计近万亿元，竞争升级为资本、算力和创作入口卡位。

综合来看，AI影视的变现确定性看IP和工具，弹性看平台和出品方。具备精品化制作和IP长线运营能力的出品方收入潜力最大。2026年第四季度到2027年上半年进入密集验证期，我们将持续跟踪长内容备案情况与市场反响。

IP版权方：阅文集团、中文在线、掌阅科技

AI工具方：昆仑万维、捷成股份、万兴科技

内容出品方：光线传媒、中国电影、华策影视、上海电影、博纳影业平台与渠道：芒果超媒、腾讯控股、阿里巴巴、哔哩哔哩注：以上标的中，中国电影(600977.SH，增持)，其余均未评级。

【风险提示】竞争加剧风险；付费率不及预期风险；监管趋严风险；技术更新不及预期风险；AI生成内容接受度不佳风险；AI伦理道德风险等