核心要点

行情回顾

1、本周工程机械板块下跌1.22%，跑输沪深300指数的0.28%跌幅，行业排名第114位，处于末尾位置。

2、主力资金本周净流出13.60亿元，连续多日净流出，仅周五小幅净流入192.89万元，资金流出明显。

3、个股表现分化，福事特周涨幅8.41%居前，金道科技、建设机械等跌幅超5%。

4、截至12月19日，板块市盈率为15.60，位于近一年36.5分位数；市净率为2.05，处于37.5分位数，估值合理。

宏观解读

1、2025年11月，我国平地机出口539台，同比增长23.9%，海外市场对工程机械需求增加。

2、1—11月，摊铺机国内销量1023台，同比增长38.1%，国内基建投资力度加大，工程机械需求上升。

3、11月，塔式起重机国内销量下降49%，但出口量同比增长3.23%，行业正经历技术升级和结构调整。

行业要闻

1、2025年11月，高空作业车出口35台，同比增长133%，创历史新高，反映我国产品在国际市场的竞争力提升。

投资建议

1、短期关注出口增长机会：当前，我国工程机械行业出口持续增长，海外市场拓展加速。2025年11月，平地机出口量同比增长23.9%，高空作业车出口量同比增长133%，创下历史新高。这反映出国际市场对我国工程机械产品的需求持续增加。短期内，建议关注在海外市场具有竞争优势的企业，尤其是那些出口业务占比高、产品竞争力强的公司。这些企业有望受益于海外需求的增长，业绩有望实现较快提升。

2、长期看好技术创新和政策支持：长期来看，工程机械行业迎来政策利好，中央经济工作会议强调实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，预计国内经济将稳中向好。同时，行业正处于技术升级和结构调整期，塔式起重机等产品通过技术创新提升竞争力，逐步开拓国际市场。建议关注具备技术创新能力、产品升级潜力大的企业，这些企业有望在行业向高端制造转型中获得更大市场份额，实现长期稳健增长。

风险提示

宏观经济波动和政策实施不确定性可能影响行业景气度，海外市场需求存在波动风险，企业业绩或不达预期。