事件：公司发布2026 年半年度业绩预告，预计2026 年半年度实现归母净利润93-102 亿元，同比增长62.65%-78.40%，扣非归母净利润87-96 亿元，同比增长55.93%-72.06%；其中26Q2 单季预计实现归母净利润56.39-65.39 亿元，同比增长71.87%-99.30% ， 扣非归母净利润53-62 亿元， 同比增长77.73%-107.91%，业绩同比大幅增长。

受中东冲突影响聚烯烃价格上涨，盈利能力大幅提升。2026H1 受中东冲突影响，公司产品聚烯烃价格大幅上涨，盈利能力显著增强，同时公司内蒙古项目自25 年4 月全面达产，26H1 聚烯烃产销量同比大幅增加，使得公司业绩同比大幅增长。据百川盈孚，2026Q2 聚乙烯、聚丙烯粉料市场均价分别为8256、9263 元/吨，环比Q1 分别增长12.68%、29.57%。

下游需求好转，双焦价格有所上涨。4 月以来焦炭下游需求有所提升。5 月以来下游钢企开工水平提升，焦炭需求好转，叠加6 月以来安全检查严格，原料端焦煤价格提升，成本面支撑增强，焦炭价格持续上涨，截至2026 年7 月13 日，据百川盈孚，焦炭市场均价为1740 元/吨，26Q2 市场均价为1468 元/吨，环比Q1 增长11.23%。

宁东四期预计年底投产，积极推进新疆、内蒙二期烯烃项目。宁东四期烯烃项目建设进展顺利，甲醇、动力项目土建工程进入收尾阶段，钢结构、设备开始安装，烯烃项目土建施工进入高峰期，该项目计划于2026 年底建成投产。此外，新疆烯烃项目、内蒙二期烯烃项目前期工作正在积极推进。

维持“强烈推荐”投资评级。预计公司2026-2028 年归母净利润分别为151.71、157.18、166.45 亿元，EPS 分别为2.07、2.14、2.27 元，当前股价对应PE分别为9.8、9.5、9.0 倍。维持“强烈推荐”投资评级。

风险提示：下游需求不及预期、原材料供应及价格波动、新增产能不及预期、产品价格下跌。