上半年政策、需求双重作用，汽车销量再创新高。上半年汽车实现销售901.6万辆，同比增长48.1%。“汽车下乡”政策继续带动交叉乘用车、微客、轻卡销量增长，农村市场潜力被逐步发掘。“以旧换新”、“车辆购置税减征”政策进一步刺激汽车市场，城镇汽车更新换代，家庭用第二辆车的购置需求使得汽车月度销量不断创出新高。3月份实现销售173.5万辆，达到历史峰值水平。

行业持续高增长，净利润增速快于收入增速。行业内全部A股68家可比上市公司实现营业收入4,102.26亿元，同比增长83%；实现净利润222.17亿元，同比增长1.78倍。汽车行业不断刷新市场预期，行业上半年处于供小于求的状况，整车库存量始终保持在低位，热销车型普遍存在提价销售的情况。原材料成本虽同比上升，但上升幅度低于市场预期。市场容量快速扩张，汽车及零部件行业规模效应凸显，单位成本进一步下降，有效提升了行业的盈利能力。

整车：高端乘用车、重卡继续高速增长。受消费升级拉动，乘用车1.6L及以上车型实现销售121.3万辆，同比增长54%，超出中低端车型销量增速7个百分点。上半年固定资产及工程投资需求继续带动重卡销量增长，重卡及半挂牵引车合计实现销售78.6万辆，同比增长1.34倍。

零部件：产能不足，盈利能力大幅提升。受到下游需求拉动，轿车及货车零配件企业上半年盈利能力大幅提升，多家公司年内提出增发募资，扩充产能。其中具备整车厂支撑的零配件公司发展迅速，全国性扩张和国内外并购相继展开，零配件企业航母正在逐渐形成。

投资策略。1）整车板块：关注板块内估值偏低的公司：福田汽车、潍柴动力、一汽轿车、上海汽车、江铃汽车;关注有重组题材的长安汽车、一汽轿车、广汽长丰;关注开展新能源汽车业务及技术的曙光股份、上海汽车、福田汽车、江淮汽车。2）零配件板块：关注具备估值优势和业绩支撑的：华域汽车、福耀玻璃、凌云股份、悦达投资;关注定向增发带来的投资机会，包括万向钱潮、宁波华翔、长春一东。