2011 年1 月汽车销量增速放缓，产量环比下降。2011 年1 月，全国汽车产销分别为179.8 万辆和189.4 万辆，销量创出历史新高，产量环比略有下降。

由于厂商将去年12 月份销售量平滑到今年1 月份，统计公布数字表现为缓慢增长。实际上受汽车购置优惠政策退出和北京限购政策出台的影响，今年1月份汽车市场比去年12 月份火爆场面略显清淡。

车船税改革对乘用车需求影响不大。占总乘用车比例为87%2.0 升（含）以下乘用车负担并不会提高，而占比13%中高端车消费者对成本略微增加并不敏感。总体来看，政策对乘用车整体需求影响较小，可能起到鼓励消费小排量汽车、调节乘用车消费结构的作用，但在目前乘用车用车成本不断上升的趋势下，我们预计起到作用较弱。

核心零部件具有较好价值。我们认为，在国内市场空间仍然较大情况下，零部件公司在国产化趋势下，行业从纯粹的制造转移逐步转向技术转移的趋势明显，高毛利率、能同心多元发展的零部件公司具有较好的投资价值。

投资策略。推荐客车品种以及核心零部件公司，包括威孚高科、宇通客车、松芝股份、星宇股份、中鼎股份、一汽富维和福耀玻璃等。在当前石油价格持续上涨的环境下，建议重点关注新能源汽车概念板块。

风险提示：原材料价格上涨超预期；车价松动形成降价预期；人民币升值对制造业的负面影响；固定资产投资增速高增长局面的可持续性