1、春节因素致1月产销同比大幅下降，1月数据无法反映需求趋势，建议结合1-2两个月销量合计增速来判断需求趋势。1月汽车销量139万辆，同比下降26.39%，日均销量同比下降9.5%。原因主要两个，一是由于1月有两个节日，有效工作日仅为17天，比上年同期少4天；而上年1月汽车产销为全年最高月，同期基数较高是第二原因。

2、SUV销量降幅最小，日系、自主品牌市场份额继续下滑。SUV销售12.63万辆，环比下降27.21%，同比下降11.82%，降幅低于其他西方车型。日系、自主品牌市场份额由2011年的19.4%、42.2%降至17.2%、42%。

3、商用车同比下滑，客车降幅小于货车。大中客市场份额继续提高，主要得益于城市客车销量占比提升。重卡继续过冬，不过2月卡车企业订单数据已呈现出增长态势。轻卡销量继续同比下降，关注中高端轻卡结构性增长机会。

4、投资建议：维持“推荐”（见2011年12月8日年度策略报告）。2012年国家将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，同时预期出台汽车更新补贴政策，基于对2012年汽车行业政策面环比改善的分析，维持对汽车行业的“推荐”评级，强烈推荐长城汽车、江铃汽车、广汽长丰，推荐威孚高科、江淮汽车等。重卡企业订单增加，关注旺季来临时间，重卡相关股票面临反弹机会，推荐潍柴动力、福田汽车。