证券代码：600995证券简称：南网储能

南方电网储能股份有限公司投资者关系活动记录表

投资者关系活?特定对象调研□分析师会议

动类别□媒体采访□业绩说明会

□新闻发布会□路演活动

□现场参观

□其他

北银理财有限责任公司、国海富兰克林基金管理有限公司、上

海东方证券资产管理有限公司、中国人保资产管理有限公司、

东兴基金管理有限公司、深圳市弘洛私募证券基金管理有限公

参与单位名称司、上海开思私募基金管理有限公司、中信保诚资产管理有限

责任公司、国泰基金管理有限公司、国泰海通证券股份有限公司

时间2025年9月1日-2日地点广州上市公司接待

董事会秘书钟林、证券事务代表田凌人员姓名投资者提出的问题及公司回复情况整理

1、请问公司抽水蓄能、新型储能今年和明年的投产计划

如何？

答：抽水蓄能方面，南宁、梅州（二期）2个项目计划2025年底前全面投产，其中梅州（二期）首台机组已于8月份投产；

投资者关系活肇庆浪江和惠州中洞2个项目预计2026年底前首台机组投产。

动主要内容介

新型储能方面，宁夏中卫电池储能项目计划2025年内开工建绍设，2026年中投产。由于项目建设影响因素较多，以上计划存在一定不确定性。

2、公司投资宁夏中卫新型储能项目考虑的因素是什么？

该项目的收益率大概是多少？

答：公司投资宁夏中卫项目主要考虑因素有：一是公司积

极拓展南方区域外市场，中卫电池储能项目建设对公司均衡发

1展结构，提升核心竞争力和品牌形象具有重要意义。二是宁夏

地区新能源高速发展，电力系统需要充足的调节资源以保障安全稳定运行，中卫电池储能项目建成后将有效发挥作用。

基于现行政策和边界条件测算，并合理考虑风险因素，该项目预期资本金内部收益率不低于4.31%。由于未来电力市场政策和交易规则存在变动的可能，同时电力市场交易价格亦具有波动性，项目预期收益率存在一定的不确定性。

3、公司上半年抽蓄较去年同期毛利率略有增长的原因是

否为现货市场获得的电量电费更高？目前广东区域电力现货

市场价差多少？随着电力系统对抽蓄和储能需求增加，公司认为未来现货市场价差会不会进一步扩大？

答：公司抽蓄业务毛利率同比略有增长是受综合因素影

响：一是公司梅蓄（一期）进入现货市场后，电量电费收益同比有所增加；二是公司持续深化提质增效工作，有效压降抽蓄营业成本。

目前广东区域独立储能及抽水蓄能电力现货平均价差略

低于 0.2元/kWh。由于每日价差水平存在一定波动，平均价差不具备“普遍性”，不宜以此推测后续价差。未来现货价差是否会进一步扩大，主要由市场供求关系决定，当前难以作出预测判断。

4、抽蓄进入现货市场后相比入市前，收入和成本有怎样

的变化？

答：抽蓄参与现货市场交易后，按照相关会计准则，抽蓄电站售电电费计列收入、购电电费计列成本，与参与现货市场交易前情况相比，抽蓄电站营业收入和营业成本增加。

5、公司后续新增新型储能项目主要考虑是什么？对收益

率有何要求？

答：公司新型储能优先投资建设电力系统亟需、经济效益较好的项目。对收益率要求的底线是不能低于资金成本，在此基础上，综合考虑项目的具体情况进行投资决策。

26、公司抽水蓄能、调峰水电、新型储能和技术服务各业

务收入毛利率如何？

答：2025年上半年，抽水蓄能毛利率49.29%、调峰水电毛利率67.60%、新型储能毛利率30.72%、技术服务毛利率

9.07%。

7、公司技术服务主要都包括哪些业务？技术业务毛利率

较低是何原因？

答：公司围绕储能产业链价值链，依托启鸣数智、启安众智、时代启智、储能科研院等单位，拓展战略性新兴业务、国际化业务，努力打造“第二增长曲线”，主要业务包括境内外抽蓄项目建设咨询、检修技术服务、生产运维咨询服务、储能

系统仿真、集成技术服务等，并探索相关高端准备制造。对于公司来说，技术服务业务还处于起步阶段，当前的主要发展策略是加快开拓市场。

8、公司半年报提到目前正在参与多项海外抽蓄和新型储能项目，是否会在海外投资持有储能资产？答：公司参与开展了乌兹别克斯坦、柬埔寨、格鲁吉亚抽蓄项目，以及马来西亚、沙特新型储能项目前期工作，主要是提供工程项目管理咨询与培训服务，目前暂未持有资产。今后是否会在海外投资持有储能资产，需要根据项目具体情况而定。

9、公司认为后续会有更多抽蓄参与现货么？如有，公司

抽蓄有何参与现货市场计划？答：633号文明确了抽蓄“逐步实现电站主要通过参与市场回收成本、获得收益”的市场化方向。2025年6月29日，南方区域电力现货市场转入连续结算试运行。公司在梅蓄一期电站参与现货市场交易基础上，积极配合能源监管部门，计划逐步扩大抽蓄电站参与市场交易的规模。

10、公司目前资本开支大概是怎样的安排？有无具体计

划？

3答：根据公司投资计划，2025年拟安排固定资产投资99亿元，其中电源基建投资90.89亿元，主要用于抽水蓄能及电化学储能电站的前期开发及项目建设，其余为小型基建投资、技改项目投资、数字化项目投资等。

附件清单（如有）

日期2025-9-2

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