核心要点

行情回顾

1、医药商业板块本周下跌1.75%，在131个板块中排名第122位，明显落后于沪深300指数1.95%的涨幅。周内该板块仅在12月23日表现略优于大盘，单日涨跌幅排名第40位，其余交易日均排名靠后，其中12月22日和12月24日分别位列第130位和第117位，显示出市场对该板块的关注度较低。

2、过去一周，医药商业板块主力资金净流出19.20亿元，连续五日资金外流。其中，12月22日单日净流出7.76亿元，12月25日净流出3.76亿元，资金流出规模较大。这反映出机构投资者对该板块的兴趣减弱，可能对后续走势产生负面影响。

3、板块内个股表现分化明显，鹭燕医药本周大涨37.34%，表现突出；而华人健康、海王生物等个股则分别下跌15.76%和14.89%，跌幅居前。这种分化反映出市场资金对不同公司基本面的差异化选择。

4、截至12月26日，医药商业板块市盈率（TTM）为-28.79，处于近一年数据的4.96分位，显示估值水平偏低；市净率（MRQ）为2.29，位于93.80分位，处于高位。这种市盈率为负、市净率偏高的估值结构，反映出板块内公司盈利能力欠佳，但资产估值较高，投资者需谨慎对待。

宏观解读

1、九州通子公司北京京丰制药集团有限公司下属公司汇禹远和(海南)药业有限公司收到国家药品监督管理局核准签发的盐酸异丙嗪注射液《药品注册证书》。该药品适用于皮肤黏膜过敏、晕动病、麻醉和手术前后的辅助治疗等。此次新药获批，标志着该药品视同通过仿制药质量和疗效一致性评价，将获得更大的医保支付及医疗机构采购支持力度。

投资建议

1、短期谨慎观望，关注行业调整：近期医药商业板块表现低迷，周跌幅达1.75%，在131个板块中排名第122位，且连续多日排名靠后。主力资金持续净流出，累计达19.20亿元，显示市场对该板块的关注度下降。此外，板块估值市盈率为-28.79，处于近一年数据的4.96分位，市净率为2.29，处于93.80分位，估值水平偏高。综合来看，短期内医药商业板块承压明显，建议投资者保持谨慎，暂时观望，避免盲目介入。

2、长期布局机会，关注技术创新企业：从长期来看，医药商业行业的技术创新正在助力产业升级。例如，九州通子公司新药获批，将提升其在注射剂产品市场的竞争力。这类具备技术创新能力和产品管线优势的企业，有望在未来获得更大的市场份额和成长空间。投资者可关注此类具备核心竞争力的优质企业，逢低逐步布局，分享行业长期发展的红利。

风险提示

医药商业板块估值较高，且近期资金持续流出，市场情绪偏谨慎。此外，行业政策变化和市场竞争加剧可能对企业业绩产生不利影响，需警惕相关风险。