企业文化共识

【使命】

服务国家科技自立自强助力社会财富保值增值

【愿景】

打造中国领先投资银行

【核心价值观】家国情怀时代担当励新图强敦行致远

【文化特色】以客户为中心坚持人才为本为担当者担当永葆正直底色

【经营之道】守正创新合规稳健协同致胜简单高效

【员工行动宣言】

当好资本市场的看门人，依规勤勉尽责，专业审慎判断，不计沉没成本，绝不弄虚作假。

当好居民财富的管理者，受人之托、忠人之事，以专业立业，为客户创造价值。

当好客户投资的陪伴者，诚信合规，敏捷高效，耐心细心，尽责可靠，与客户同心同行。

当好企业价值的发现者，坚持长期主义，依托内在价值，聚焦科技赛道，穿越牛熊周期。

当好行业声誉的守护者，诚实守信，恪尽职守，廉洁正派，自尊自爱，弘扬时代主旋律。重要提示

一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管行资本公积金转增股本。

理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整以截至2025年6月30日公司的股份总数性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承8696526806股为基数测算，共计分配利润人民币担个别和连带的法律责任。1034886689.91元。如实施权益分派股权登记日二、公司全体董事出席董事会会议。公司总股本发生变动，公司拟维持分配总额不变，相

三、本半年度报告未经审计。毕马威华振会计师事务应调整每股分配金额。

所（特殊普通合伙）和毕马威会计师事务所分别根据 以上现金红利以人民币计值和宣布，以人民币向A股中国注册会计师审阅准则和国际审阅准则出具了审阅 股东支付，以港币向H股股东支付。港币实际派发金意见。额按照第八届董事会第二十二次会议召开日前五个工四、公司负责人霍达、主管会计工作负责人刘杰及会作日中国人民银行公布的人民币兑换港币平均基准汇

计机构负责人（会计主管人员）王剑平声明：保证半率计算。

年度报告中财务报告的真实、准确、完整。六、前瞻性陈述的风险声明

五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积本报告所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性陈述，

金转增股本预案不构成公司对投资者的实质性承诺，请投资者注意投

2025年中期公司不计提法定盈余公积金，以实施权益资风险。

分派股权登记日登记的总股本为基数，向全体股东每七、公司不存在被控股股东及其他关联方非经营性占

10股派发现金红利1.19元（含税），不送红股，不进用资金情况八、公司不存在违反规定决策程序对外提供担保统或外部事件而导致的操作风险；无法以合理成本及

的情况时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义九、公司不存在半数以上董事无法保证公司所披露半务和满足正常业务开展的其他资金需求的流动性风

年度报告的真实性、准确性和完整性险；因公司经营、管理及其他行为或外部事件导致利益相关方对公司负面评价而引起的声誉风险；因开展

十、重大风险提示国际化业务等带来的汇率风险等。

公司的业务、财务状况和经营业绩可能在多方面受中

针对上述风险，公司从组织架构、制度体系、指标体国及相关业务所在地区的整体经济及市场状况影响。

系、风险管理文化、信息技术系统等方面进行防范，公司面临的风险主要包括：证券行业受严格监管，有请参见本报告第三节中“可能面对的风险”的内容。

关法规及条例或会应证券市场发展而不时修订，新修订的法规及条例、现行法规及条例的诠释或执行变更

均可能会直接影响公司的业务策略及前景，可能会限制公司可以从事的业务范围、变更业务运作或产生额外成本，或可能不利于公司与其它不受相关影响的机构竞争；如未能对法律法规和监管条例及时跟进，可能造成法律和合规风险；因借款人或交易对手未能履行约定契约中的义务而造成经济损失的信用风险；公司的持仓组合由于相关市场的不利变化而导致损失的

市场风险；因不完善或有问题的内部程序、人员及系目录

01关于我们

第一节释义/8

第二节公司简介和主要财务指标/10

02经营分析

第三节管理层讨论与分析/22

03公司治理

第四节公司治理、环境与社会责任/50

第五节重要事项/57

第六节股份变动及股东情况/65

第七节债券相关情况/69

第八节证券公司信息披露/85

04财务报告

第九节财务报告/88备查文件目录

一、载有公司法定代表人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的财务报表。

二、报告期内在公司证券上市地指定网站上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。

三、其他有关资料。01关于我们

第一节释义/8

第二节公司简介和主要财务指标/10

6关

于我们经营分析公司治理财务报告

7

2025年半度报告 | INTERIM REPORT第一节

释义

在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义：

常用词语释义

《公司法》指《中华人民共和国公司法》

《证券法》指《中华人民共和国证券法》

《公司章程》指《招商证券股份有限公司章程》中国证监会指中国证券监督管理委员会香港证监会指香港证券及期货事务监察委员会深圳证监局指中国证券监督管理委员会深圳监管局

中国保监会指原中国保险监督管理委员会，现国家金融监督管理总局国资委指国务院国有资产监督管理委员会上交所指上海证券交易所深交所指深圳证券交易所北交所指北京证券交易所

上交所网站 指 上海证券交易所网站：http://www.sse.com.cn香港联交所指香港联合交易所有限公司

授权代表指《香港上市规则》第3.05条项下之授权代表

香港联交所网站 指 香港联合交易所有限公司网站（披露易）：https://www.hkexnews.hk本集团指招商证券股份有限公司及控股子公司招商局集团指招商局集团有限公司招商金控指招商局金融控股有限公司集盛投资指深圳市集盛投资发展有限公司中远运输指中国远洋运输有限公司招商银行指招商银行股份有限公司招证国际指招商证券国际有限公司招商期货指招商期货有限公司

8常用词语释义

招商致远资本指招商致远资本投资有限公司招证投资指招商证券投资有限公司招商资管指招商证券资产管理有限公司博时基金指博时基金管理有限公司招商基金指招商基金管理有限公司光大证券指光大证券股份有限公司平安证券指平安证券股份有限公司中信证券指中信证券股份有限公司关银河证券指中国银河证券股份有限公司于我广发证券指广发证券股份有限公司们华泰联合证券指华泰联合证券有限责任公司中泰证券指中泰证券股份有限公司国泰海通证券指国泰海通证券股份有限公司申万宏源证券指申万宏源证券有限公司

《香港上市规则》指《香港联合交易所有限公司证券上市规则》（经不时修订）经

《香港联交所主板上市规则》《附录 C3 上市发行人董事进行证券交易 营《标准守则》指分的标准守则》析

《证券及期货条例》指《证券及期货条例》（香港法规第571章）

本公司普通股股本中每股面值为人民币1.00元的内资股，于上海证券交A 股 指易所上市（股票代码：600999)本公司普通股股本中每股面值为人民币1.00元的境外上市外资股，于香H 股 指

港联合交易所有限公司上市（股份代号：06099）公

A 股股东 指 A 股持有人 司

H 股股东 指 H 股持有人 治理

元、万元、亿元指人民币元、人民币万元、人民币亿元科创板指上交所科技创新板

VaR 指 风险价值

APP 指 Application，应用程序IPO 指 首次公开发售财

本报告期、报告期、本期指2025年1月1日至2025年6月30日务报告期末指2025年6月30日报告上年同期指2024年1月1日至2024年6月30日本报告出具日指2025年8月28日

9

2025年半度报告 | INTERIM REPORT第二节

公司简介和主要财务指标

一、公司信息公司的中文名称招商证券股份有限公司公司的中文简称招商证券

公司的外文名称 CHINA MERCHANTS SECURITIES CO.LTD

公司的外文名称缩写 CMS公司的法定代表人霍达公司总经理朱江涛

公司授权代表朱江涛、刘杰、黄慧儿（为朱江涛、刘杰的替任授权代表）注册资本和净资本

单位：元币种：人民币本报告期末上年度末

注册资本8696526806.008696526806.00

净资本82847070831.5287411626102.24公司的各单项业务资格情况

招商证券拥有中国证券业协会会员资格（会员代码：185053）、上海证券交易所会员资格（会员编号：0037）、深圳证券交易所会员资格（会员编号：000011）和北京证券交易所会员资格（会员编号：000095），

各单项业务资格如下：

序号业务资格批准机构取得时间中国证监会证券基金机构监管司（原中国

1参与碳排放权交易证监会证券基金机构监管部、中国证监会2024年12月机构监管部）

中国人民银行广东省分行、深圳市分行，

2“跨境理财通”业务试点资格2024年11月

中国证监会广东监管局、深圳监管局

3参与互换便利业务资格中国证监会证券基金机构监管司2024年10月

4标准债券远期报价机构上海清算所2023年11月

10序号业务资格批准机构取得时间

5标准利率互换业务上海清算所2023年11月

6上市证券做市交易业务资格中国证监会2022年10月

7受信用保护债券质押式回购业务合格创设机构资格中国证券登记结算有限责任公司2021年6月

8账户管理功能优化试点中国证监会证券基金机构监管部2021年6月

9基金投资顾问业务中国证监会证券基金机构监管部2021年6月

10深交所信用保护凭证创设机构资格深圳证券交易所2020年11月

11农发债标准债券远期业务资格上海清算所2020年10月

12利率期权业务资格中国外汇交易中心2020年3月

关

13股指期权做市业务中国证监会证券基金机构监管部2019年12月

于

14 沪深 300ETF 期权主做市商 深圳证券交易所 2019 年 12 月 我

15股票期权业务交易权限深圳证券交易所2019年12月们

16结售汇业务国家外汇管理局2019年8月

17参与科创板转融券业务中国证券金融股份有限公司2019年7月

18开展国债期货做市业务中国证监会证券基金机构监管部2019年5月

19信用保护合约业务上海证券交易所2019年2月

20上市基金主做市商业务上海证券交易所2019年2月经

营

21信用衍生品业务中国证监会证券基金机构监管部2018年12月

分

22原油期货做市业务上海国际能源交易中心2018年10月析

23镍期货做市商上海期货交易所2018年10月

24铜期权做市商上海期货交易所2018年9月

25场外期权业务交易商中国证券业协会2018年8月

26债券通“北向通”做市商资格中国外汇交易中心2018年7月

27试点开展跨境业务中国证监会证券基金机构监管部2018年4月公

28信用风险缓释工具核心交易商资格中国银行间市场交易商协会2017年1月司

治

29信用风险缓释凭证创设资格中国银行间市场交易商协会2017年1月

理

30信用联结票据创设资格中国银行间市场交易商协会2017年1月

31上海票据交易所非银会员资格中国人民银行办公厅2016年11月

32深港通下港股通业务交易权限深圳证券交易所2016年11月

33非现场开户业务中国证监会证券基金机构监管部2015年4月

34标准债券远期集中清算业务普通清算会员资格上海清算所2015年4月

财

35上市公司股权激励行权融资业务深圳证券交易所2015年3月务

36开展黄金现货合约自营业务中国证监会证券基金机构监管部2015年3月报

37开展客户资金消费支付服务中国证券投资者保护基金有限责任公司2015年3月告

38股票期权做市业务中国证监会2015年1月

39 开展上证 50ETF 期权做市业务 上海证券交易所 2015 年 1 月

40股票期权自营交易上海证券交易所2015年1月

41期权结算业务资格中国证券登记结算有限责任公司2015年1月

42上海证券交易所股票期权交易参与人上海证券交易所2015年1月

43开展互联网证券业务试点中国证券业协会2014年11月

44港股通业务交易权限上海证券交易所2014年10月

银行间市场清算所股份有限公司人民币利率互换集中清

45银行间市场清算所股份有限公司2014年6月

算业务普通清算会员

11

2025年半度报告 | INTERIM REPORT序号 业务资格 批准机构 取得时间

46主办券商业务（做市业务）全国中小企业股份转让系统有限责任公司2014年6月

47场外期权业务中国证券业协会2014年2月

48利率互换集中清算业务普通清算会员资格上海清算所2014年2月

49证券投资基金托管资格中国证监会2014年1月

50代理证券质押登记业务中国证券登记结算有限责任公司登记托管部2013年7月

51股票质押式回购业务交易权限上海证券交易所2013年6月

52股票质押式回购交易权限深圳证券交易所2013年6月

53参与利率互换交易深圳证监局2013年5月2013年4月（最

54保险兼业代理业务许可证中国保监会新证书时间为：

2020年4月）

55主办券商业务（推荐业务、经纪业务）全国中小企业股份转让系统有限责任公司2013年3月

56柜台交易业务中国证券业协会2013年2月

57权益类证券收益互换业务中国证监会机构监管部2013年1月

58保险机构特殊机构客户业务中国保监会2013年1月

59代销金融产品业务资格中国证监会深圳监管局2012年12月

60非金融企业债务融资工具主承销业务中国银行间市场交易商协会2012年11月

61私募基金综合托管服务中国证监会机构监管部2012年10月

62转融通业务中国证券金融股份有限公司2012年8月

63中小企业私募债券承销业务中国证券业协会2012年6月

64约定购回式证券交易业务中国证监会2012年5月

65债券质押式报价回购业务中国证监会机构监管部2012年1月

66开展客户第三方存管单客户多银行服务深圳证监局2011年6月

67普通清算会员资格上海清算所2010年11月

68融资融券业务资格中国证监会2010年6月

69直接投资业务中国证监会2009年8月

70为招商期货提供中间介绍业务中国证监会2008年2月

71中国证券登记结算有限责任公司甲类结算参与人中国证券登记结算有限责任公司2008年2月

72从事境外证券投资管理业务中国证监会2007年8月

73上海证券交易所固定收益证券综合电子平台一级交易商上海证券交易所2007年7月2006年12月（最

74证券业务外汇经营许可证国家外汇管理局新证书时间为：

2012年11月）

75中国证券登记结算有限责任公司结算参与人中国证券登记结算有限责任公司2006年3月

76上证180交易型开放式指数基金一级交易商上海证券交易所2006年3月

77报价转让业务资格中国证券业协会2006年1月

78短期融资券承销业务中国人民银行2005年7月

79经营外资股业务资格中国证监会2002年9月

80开放式证券投资基金代销业务资格中国证监会2002年8月

81受托投资管理业务资格中国证监会2002年5月

12序号业务资格批准机构取得时间

82网上证券委托业务资格中国证监会2001年2月

83全国银行间同业市场成员资格中国人民银行办公厅1999年9月

84经营上海市人民币特种股票业务（无限制）资格上海市证券管理办公室1996年11月

85开办外汇业务国家外汇管理局深圳分局1996年10月

86非上市公司股权交易代理制的试点单位深圳市政府产权转让领导小组办公室1996年1月

87开办自营业务深圳市证券管理办公室1993年8月

本公司全资子公司招证国际的各单项业务资格：

序号业务资格批准机构取得时间关于

1就期货合约提供意见资格香港证监会2005年3月（最新证书时间为2014年6月）

我

2期货合约交易资格香港证监会2005年1月（最新证书时间为2009年2月）们

3证券交易资格香港证监会2005年1月（最新证书时间为2009年2月）

4就机构融资提供意见资格香港证监会2005年1月（最新证书时间为2009年2月）

5提供资产管理资格香港证监会2004年5月（最新证书时间为2010年3月）

6就证券提供意见资格香港证监会2004年5月（最新证书时间为2010年3月）

经

本公司全资子公司招商期货的各单项业务资格：营分序号业务资格批准机构取得时间析

1股票期权交易参与人资格及股票期权经纪业务交易权限上海证券交易所2023年12月

2股票期权业务交易权限深圳证券交易所2023年11月

3期权结算业务资格中国证券登记结算有限公司2023年10月

4股票期权交易参与人资格深圳证券交易所2023年8月

5广州期货交易所会员广州期货交易所2022年6月公

6做市业务中国期货业协会2018年3月司

治

7上海国际能源交易中心会员上海国际能源交易中心2017年5月

理

8基差贸易中国期货业协会2017年4月

9场外衍生品业务中国期货业协会2017年4月

10仓单服务中国期货业协会2016年12月

11全国银行间债券市场准入备案中国人民银行2016年7月2014年8月（最财

12商品期货经纪；金融期货经纪；期货投资咨询中国证监会新证书时间为务

2021年9月）报

13资产管理业务资格中国证监会2013年3月告

14期货投资咨询业务资格中国证监会2011年8月

15郑州商品交易所会员郑州商品交易所2009年3月

16大连商品交易所会员大连商品交易所2008年12月

17上海期货交易所会员上海期货交易所2008年10月

18中国金融期货交易所交易结算会员中国金融期货交易所股份有限公司2007年12月

19金融期货交易结算业务资格中国证监会2007年11月

13

2025年半度报告 | INTERIM REPORT本公司全资子公司招商致远资本的各单项业务资格：

序号业务资格批准机构取得时间

1证券公司私募投资基金子公司中国证券业协会2017年4月

本公司全资子公司招商资管的各单项业务资格：

序号业务资格批准机构取得时间

1公开募集证券投资基金管理业务资格中国证监会2023年7月

深圳市合格境内投资者境外投资试

2合格境内投资者境外投资试点2015年11月

点工作联席会议办公室

3证券资产管理、合格境内机构投资者中国证监会2015年1月

二、联系人和联系方式董事会秘书证券事务代表姓名刘杰张欢欢联系地址深圳市福田区福田街道福华一路111号

电话0755－82960432

传真0755－82944669

电子信箱 IR@cmschina.com.cn联席公司秘书姓名刘杰黄慧儿联系地址深圳市福田区福田街道福华一路111号香港铜锣湾希慎道33号利园一期19楼1915室

三、基本情况变更简介公司注册地址深圳市福田区福田街道福华一路111号

1991年8月，公司注册地址为深圳市南油工业区新能源大厦一楼；

1993年10月，公司注册地址变更至深圳福田区华强北路深纺工业大厦

公司注册地址的历史变更情况 C 座一层；1998 年 8 月，变更至深圳市华强佳和大厦 A 座 8-11 楼；

2002 年 5 月，变更至深圳市福田区江苏大厦 A 座 38-45 楼；2018 年

11月，变更至深圳市福田区福田街道福华一路111号。

公司办公地址深圳市福田区福田街道福华一路111号公司办公地址的邮政编码518046

公司网址 https://www.cmschina.com香港营业地址香港中环康乐广场8号交易广场一期48楼

电子信箱 IR@cmschina.com.cn

14四、信息披露及备置地点

公司披露年度报告的媒体名称及网址中国证券报、上海证券报、证券时报、证券日报

上海证券交易所网站 http://www.sse.com.cn公司披露年度报告的证券交易所网站

香港联交所网站 https://www.hkexnews.hk公司年度报告备置地点深圳市福田区福田街道福华一路111号

五、公司股票简况关于公司股票简况我们股票种类股票上市交易所股票简称股票代码变更前股票简称

A 股 上海证券交易所 招商证券 600999 --

H 股 香港联合交易所 招商證券 06099 --经

六、其他有关资料营分析

名称毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）

公司聘请的会计师事务所（境内）办公地址北京东长安街1号东方广场毕马威大楼8层名称毕马威会计师事务所

公司聘请的会计师事务所（境外）办公地址香港中环遮打道10号太子大厦8楼名称北京市金杜律师事务所公

公司聘请的法律顾问（境内）广东省广州市天河区珠江新城珠江东路6号广州周大福司办公地址金融中心25层治理名称金杜律师事务所

公司聘请的法律顾问（境外）办公地址香港中环皇后大道中15号置地广场告罗士打大厦13楼名称中国证券登记结算有限责任公司上海分公司

股份登记处（A 股）办公地址上海市浦东新区杨高南路188号名称香港中央证券登记有限公司

股份登记处（H 股） 财

办公地址 香港湾仔皇后大道东 183 号合和中心 17M 楼 务报告

15

2025年半度报告 | INTERIM REPORT七、公司主要会计数据和财务指标

(一)主要会计数据

单位：元币种：人民币

主要会计数据本报告期（1-6月）上年同期本报告期比上年同期增减(%)

营业收入10520128421.209595157988.189.64

利润总额5683909022.154968279822.4314.40

归属于母公司股东的净利润5185896191.474747695567.689.23归属于母公司股东的扣除非

5177779304.404750060586.889.00

经常性损益的净利润

经营活动产生的现金流量净额-4225266772.4517443527725.75-124.22

其他综合收益-996116068.29506359182.18-296.72

本报告期末上年度末本报告期末比上年度末增减(%)

资产总额672859781574.81721160331448.06-6.70

负债总额541387284881.52590908098061.63-8.38

归属于母公司股东的权益131396839903.27130178629442.550.94

所有者权益总额131472496693.29130252233386.430.94

(二)主要财务指标本报告期

主要财务指标上年同期本报告期比上年同期增减(%)

（1－6月）

基本每股收益（元／股）0.560.519.80

稀释每股收益（元／股）0.560.519.80

扣除非经常性损益后的基本每股收益（元／股）0.560.519.80

加权平均净资产收益率（%）4.184.08增加0.10个百分点

扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率（%）4.184.08增加0.10个百分点

(三)母公司的净资本及风险控制指标

报告期内，公司净资本和各项风险控制指标均持续符合中国证券监督管理委员会的规定。2025年6月末公司净资本等主要风险控制指标情况如下：

单位：元币种：人民币项目本报告期末上年度末

净资本82847070831.5287411626102.24

净资产118896121049.63116877233288.67

各项风险资本准备之和34274039777.8836568781189.13

表内外资产总额368883017861.98397270766199.38

风险覆盖率(%)241.72239.03

资本杠杆率（%）16.8315.27

流动性覆盖率（%）158.21208.98

16项目本报告期末上年度末

净稳定资金率（%）160.30170.72

净资本/净资产（%）69.6874.79

净资本/负债（%）21.7821.42

净资产/负债（%）31.2628.63

自营权益类证券及证券衍生品/净资本（%）22.3528.08

自营固定收益类证券/净资本（%）355.57357.15

注：2024年9月，中国证监会发布了《证券公司风险控制指标计算标准规定》，上述规定自2025年1月1日施行。

上年度末公司各项风险控制指标按照该规定进行调整计算。关于我们

八、境内外会计准则下会计数据差异本集团按照国际财务报告准则编制的合并财务报表及按照中国企业会计准则编制的合并财务报表中列示的

2025年1至6月及2024年1至6月的净利润、截至2025年06月30日及2024年12月31日的归属于上市公司股东的净资产无差异。经营分析

九、非经常性损益项目和金额

单位:元币种:人民币非经常性损益项目金额公

非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲销部分1088232.28司计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关、治符合国家政策规定、按照确定的标准享有、对公司损益产生持11295216.55理续影响的政府补助除外

除上述各项之外的其他营业外收入和支出-1184770.05

减：所得税影响额3081791.71

合计8116887.07财务报告

17

2025年半度报告 | INTERIM REPORT十、比较式会计报表中变动幅度超过30%的重要项目情况

1.合并数据

单位:元币种:人民币

项目2025年6月30日2024年12月31日增减幅度(%)

结算备付金22753769464.0233232275780.35-31.53

衍生金融资产1585711132.094647395730.42-65.88

债权投资-1380137541.88-100.00

其他负债4529128025.241227638169.30268.93

其他综合收益1180052422.611892106130.40-37.63

项目2025年1-6月2024年1-6月增减幅度(%)

利息净收入630019171.77467033560.2034.90

手续费及佣金净收入4891752228.793507887240.9239.45

投资收益6543535074.361766854030.14270.35

公允价值变动收益-1694029186.013737667102.32-145.32

汇兑收益-9697600.9917969567.31-153.97

其他业务收入119988596.4250229859.78138.88

信用减值损失-15763543.1137693094.86-141.82

营业外支出1411678.3612794600.40-88.97

所得税费用495959984.54218317562.95127.17

其他综合收益的税后净额-996116068.29506359182.18-296.72

经营活动产生的现金流量净额-4225266772.4517443527725.75-124.22

投资活动产生的现金流量净额13613406406.54-10628298050.39228.09

汇率变动对现金及现金等价物的影响-121349155.7298623974.37-223.04

182.母公司数据

单位:元币种:人民币

项目2025年6月30日2024年12月31日增减幅度(%)

结算备付金22562032706.0834942638877.71-35.43

衍生金融资产5797407519.084050505417.4743.13

递延所得税资产281946765.03444556278.72-36.58

其他资产2328354000.434685624878.49-50.31

交易性金融负债34584652690.6349819523281.13-30.58

衍生金融负债5135227002.883136749847.5563.71关于

应交税费293454953.26440968368.05-33.45我

其他负债4422828214.991102699586.33301.09们

其他综合收益722464876.431383314878.11-47.77

项目2025年1-6月2024年1-6月增减幅度(%)

利息净收入541036545.06372413359.2745.28

手续费及佣金净收入4312230283.882972839281.9845.05

投资收益4927761688.23580587455.75748.75经营

公允价值变动收益451136996.854263170999.57-89.42分

汇兑收益82340785.8431898944.83158.13析

其他业务收入118386307.0357284395.50106.66

信用减值损失-16096730.9743959457.67-136.62

营业外支出1080297.6912401526.16-91.29

所得税费用381294991.14128061297.88197.74

其他综合收益的税后净额-944351096.83442836285.21-313.25公司

经营活动产生的现金流量净额27157606177.4540777613237.67-33.40治

投资活动产生的现金流量净额14071596025.09-10034028495.51240.24理

汇率变动对现金及现金等价物的影响11963199.23-2109294.50667.17财务报告

19

2025年半度报告 | INTERIM REPORT02

经营分析

第三节管理层讨论与分析/22

20关

于我们经营分析公司治理财务报告

21

2025年半度报告 | INTERIM REPORT第三节

管理层讨论与分析

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

2025年上半年，外部形势严峻复杂，在党中央坚2025年上半年，上证指数、深证成指、创业板

强领导、科学决策、沉着应对下，我国经济运行稳中指数、科创50指数、北证50指数分别上涨2.76%、有进，高质量发展取得新成效。资本市场经受住了超0.48%、0.53%、1.46%、39.45%，恒生指数上涨预期的外部冲击，韧性显著增强、投资者预期明显改20.00%，中债综合财富（总值）指数上涨1.05%。

善。新“国九条”和资本市场“1+N”政策文件落地 A股市场股票基金日均交易额16431.53亿元，同比见效，中国证监会发布《关于资本市场做好金融“五增长65.73%，香港市场股票日均交易额2402亿港篇大文章”的实施意见》《关于在科创板设置科创成 元，同比增长117.57%。根据Wind统计，境内股权长层增强制度包容性适应性的意见》，并与中国人民融资规模（不含发行股票购买资产类增发）6738.53银行联合发布《关于支持发行科技创新债券有关事宜亿元，同比增长568.33%；信用债券发行总规模（不的公告》等文件，完善对科技创新企业的全周期服务含国债、地方政府债、央行票据、同业存单和政策银能力，引导资本市场支持科技创新企业做大做强，助行债）10.32万亿元，同比增长6.23%。根据彭博统力新质生产力发展。同时，《关于深化上市公司并购 计，香港市场IPO募资总额137.43亿美元，同比增长重组市场改革的意见》各项措施贯彻落实，《上市公633.81%。司重大资产重组管理办法》落地实施，进一步推动上公司以客户为中心，向个人、机构及企业客户市公司价值提升，释放市场活力。资本市场回稳向好提供多元、全方位的金融产品和服务并从事投资与交的基础进一步夯实。易，主要业务板块包含财富管理和机构业务、投资银行业务、投资管理业务、投资及交易业务。

22二、经营情况的讨论与分析

2025年是公司“十四五”规划收官之年，也是合。公司持续建设数智化投顾展业一体化服务平台，

2024-2028五年战略全面推进的关键一年。上半 深度融合AI技术赋能，聚焦客群精细化经营与人机年，公司积极应对外部经营环境的新变化，全面融入高效协同，全面提升财富顾问服务效能，截至报告期招商局集团“第三次创业”，全力做好科技金融、绿末，公司财富顾问人数达1414人。

色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大截至2025年6月末，公司正常交易客户数约文章”，全面落地新五年战略规划，实现营业收入2006.15万户，同比增长8.85%，托管客户资产

105.20亿元、归母净利润51.86亿元，业绩整体稳 4.56万亿元，较2024年末增长6.79%。“e招投” 关中有进，其中公司财富管理和机构业务、投资银行业于基金投顾保有规模47.19亿元，累计签约客户数8.76务、投资管理业务、投资及交易业务及其他业务分我万户。根据易观千帆统计，2025年上半年招商证券们部收入分别为59.32亿元、4.03亿元、5.15亿元、 APP月均活跃客户数位居证券行业第4，人均单日使

25.59亿元及11.12亿元。用时长位居证券行业第1。

期货经纪业务方面，招商期货持续深耕客群经

1、财富管理和机构业务营，积极拓展产业客户，稳步推进风险管理业务发市场环境经展，不断提升服务实体经济能力。截至报告期末，招营

2 0 2 5 年 上 半 年 ， A 股 股 票 基 金 单 边 交 易 额 为 商期货日均客户权益280.46亿元。 分

192.25万亿元，同比增长65.73%。截至6月末，A股 析境外市场方面，招证国际聚焦提升环球交易、市场融资融券余额为1.85万亿元，较2024年末下降 综合服务以及产品配置能力，积极把握港股及A股市

0.76%。其中融券余额123.04亿元，较2024年末增 场复苏机会，通过持续夯实IT系统与运营基础设施保

长17.88%。基金市场回暖，根据Wind和中国证券投 障，全方位提升跨境金融服务。截至2025年6月末，资基金业协会统计，报告期内公募新发产品数目、私招证国际托管客户资产规模达2469.23亿港元，较公募新发产品数目分别同比增长9.11%、38.78%。2024年末增长14.52%，报告期内港股股票交易量同司经营举措比实现大幅增长。治理

(1)经纪与财富管理(2)资本中介业务

报告期内，公司坚定推进财富管理业务转型，围公司的资本中介服务主要包括融资融券、转融绕"以客户为中心"的核心战略，充分发挥证券研究专通、股票质押式回购业务等。

业优势，锚定客户资产增值目标，构建数字化驱动的报告期内，公司紧密围绕市场变化与客户需求，财线上线下一体化的财富管理业务新生态。在客户分层统筹风险与收益的平衡，深入推进产品及服务创新，务服务方面，公司聚焦打造“招证私享会”“走进上市积极挖掘上市公司股东融资、私募基金客户融资等业报公司”等特色品牌活动，持续优化产品配置方案和全告务机会，多维度提高客户开发效率。截至2025年6月周期陪伴服务，夯实财富管理客户以及高净值客户服末，公司融资融券余额906.00亿元，维持担保比例为务能力，上半年公司财富管理客户数、高净值客户数304.76%。股票质押式回购业务（含资管计划出资业分别同比增长45.53%、23.99%。在打造金融产品务）待购回余额186.78亿元，整体履约保障比例为能力方面，重点强化ETF、私募基金等产品的配置能242.57%，其中，自有资金出资余额150.10亿元，力，稳固客户资产配置的基本盘；深入推进养老金融整体履约保障比例为299.87%。

服务体系建设和跨境理财通业务发展，2025年上半年公司日均金融产品保有量实现同比增长。买方投顾业截至2025年6月末，招证国际孖展业务规模为务方面，打造“益招向善·致远前行”公益金融服务32.87亿港元，维持担保比例为304.39%。

品牌，聚焦ESG 投资理念与普惠金融实践的深度融

23

2025年半度报告 | INTERIM REPORT经营指标 2025年6月末 2024年末

融资融券余额（亿元）906.00908.79

融资融券市场份额4.90%4.87%

其中：融券余额（亿元）0.190.48

融券余额市场份额0.15%0.46%

股票质押式回购业务期末待购回金额（含资管计划出资业务，亿元）186.78184.89股票质押式回购业务期末待购回金额（自有资金，亿元）150.10145.94境外孖展融资规模（亿港元）32.8733.41

(3)机构客户综合服务报告期内，公司研究业务坚持“内外并重”，以

公司致力于为公募基金、私募基金、银行及其理三条收入曲线为抓手，有效推动业务发展。在市场竞财子公司、信托公司、保险及资管等专业金融机构投争激烈的第一收入曲线领域，公司以研究服务一体化资者提供研究、交易服务、托管外包、场外衍生品、联动机制为基础，高效调度内部资源，稳步提升重点大宗交易等全方位的一揽子综合金融服务。机构客户投研服务排名。2025年上半年，公司成功举办科技投资论坛、AI赋能投资论坛、银行保险资本

*机构综合服务

市场论坛、总量论坛及全行业上市公司交流会等9场

2025年上半年，公司继续深化推进机构客户业重量级投研活动，以特色化、专业化研究活动扩大研

务转型变革，从战略、机制、团队、流程、系统等多究品牌影响力；第二收入曲线践行“研究+”协同模维度深化资源整合，优化机构客户营销服务体系，加式，发挥投研团队“探路导航”功能，精准有效赋能强机构客户综合服务能力建设。机构业务聚焦公募基公司业务发展。第三收入曲线积极打造“招证智库”金、保险资管客户，深化研究服务一体化协同机制，品牌，为政府机构、行业协会、国央企等提供智库研发力券商结算业务，巩固公募业务基本盘；持续优化 究，全方位提升品牌影响力。公司持续打造“AI研究私募客户分层服务体系，强化“总部统筹-分支落地-所”，运用大模型技术持续提升研报审核质控水平，平台支撑”立体营销体系，依托“私募领航计划”品迭代智能研究管理平台，系统提升研究服务质量。

牌，加强全业务链协同，实现私募业务“稳存量，拓*托管外包增量”良好开局。截至2025年6月末，公司私募客户交易资产规模较2024年末增长17.71%。企业客户2025年上半年，公司积极践行高质量发展战略，服务方面，持续升级“招证企航”综合服务品牌以及主动适应市场环境变化，持续巩固托管外包业务行业“投资、融资、市值管理、股东服务、综合服务”五领先地位。在私募托管外包领域，优化跨部门协同机大服务内容，携手优秀基金管理人为企业服务。截至制，提升分支机构的专业服务能力与市场响应效率，报告期末，公司企业客户数、企业客户资产规模、企通过多元化服务为机构客户提供全链条综合金融服业客户产品保有规模均实现同比增长。务解决方案。在公募托管领域，积极覆盖头部公募基金，在宽基指数、行业主题等ETF基金产品发力，*研究

全力拓展ETF基金托管规模。在跨境业务上，积极打截至2025年6月末，公司的股票研究覆盖境内外 造“CMS Partner+”品牌、持续优化运营流程，进上市公司2828家，研究覆盖沪深300指数成份股总一步强化对机构客户的全球化服务能力。在金融科技市值的93%、创业板成分股总市值的96%、科创板成领域，完成“机智·伯乐”基金分析平台建设，稳步分股总市值的84%。推进托管基础业务系统升级改造，促进业务稳定高效运营。

24截 至 2 0 2 5 年 6 月 末 ， 公 司 托 管 外 包 产 品 数 量 亿元，同比增长568.33%。其中，A股IPO发行数

3.56万只，规模3.52万亿元，其中境外基金行政管量48家，募集资金金额为380.02亿元，同比增长

理外包业务规模139.11亿港元，较2024年末增长25.54%；再融资募集资金金额为6358.50亿元，同

83.13%。根据中国证券投资基金业协会和Wind统 比增长801.21%。港股IPO市场显著回暖，根据彭计，截至2025年6月末，公司私募基金托管产品数量 博统计，香港市场IPO发行数量43家，IPO募资总额市场份额达21.52%，连续十二年保持行业第1。137.43亿美元，同比增长633.81%。

公司托管外包产品数(万只)境内债券市场延续扩容态势，信用债和利率债发行“双轮驱动”，在稳定市场预期、保障重点领域

111111融资、支持经济结构转型等方面持续发挥积极作用。关4.12 4.30 根据Wind统计，境内债券（不含央行票据、同业存 于

3.82

3.543.56单，下同）发行总规模达27.20万亿元，同比增长我

们

2.6323.85%。其中，信用债券发行总规模10.32万亿元

（不含国债、地方政府债、央行票据、同业存单和政策银行债，下同），同比增长6.23%。公司债发行总规模2.17万亿元，同比增长15.71%；金融债发行总

2020 2021 2022 2023 2024 2025年6月末 规模5.90万亿元，同比增长19.22%；ABS发行总规 经

模为9748.98亿元，同比增长27.14%。营资料来源：中国证券投资基金业协会分

全球并购活动呈现升温态势，并购交易金额同比析

2025年下半年展望实现较大增长。根据彭博统计，2025年上半年，全球公司将积极应对市场竞争，坚定不移推进财富管并购市场共发布2.78万笔交易，交易总金额为2.40万理及机构业务转型升级。深化零售及机构客群的精细亿美元，同比增长23.71%。《关于深化上市公司并化运营，优化客服分层分类服务体系，升级产品服务 购重组市场改革的意见》推出以来，A股并购重组市体系与数智化赋能工具，进一步做大金融产品保有规 场迎来崭新的发展机遇，根据Wind统计，中国并购市 公模，增强资产配置专业能力，持续提升财富管理与投司场（不含境外并购）公告的交易数量为3660个，交治

资顾问团队的综合服务能力；发挥资本中介业务综合易金额为8508.53亿元，同比增长18.65%，完成的理化服务优势，平衡规模效益与风险管控；同时持续完交易数量为1839个，交易金额5848.92亿元，同比善机构客户服务体系，通过精准分类施策与机构客户增长76.62%。

经理专业化队伍建设，战略性发展券结业务，全面提经营举措升机构业务综合竞争力。

（1）股权融资财

2、投资银行报告期内，公司境内股权承销规模实现大幅增务

报

公司投资银行业务包括股权融资、债务融资、财 长。根据Wind统计，公司A股股权主承销金额为 告务顾问等业务。244.38亿元，同比增长371.50%，承销金额和家数分别排名行业第7、第8；其中，公司IPO承销金额和市场环境家数均排名行业第9；再融资承销家数和金额均排名

2025年上半年，A股股权融资市场呈现结构性增 行业第7。IPO和再融资承销家数排名均同比提升。

长的趋势，IPO市场稳健复苏，国有银行资本补充工 公司积极服务绿色双碳、科技创新等行业企业，报告具密集发行促进再融资规模高速增长。根据Wind统 期内共助力4家相关行业企业完成A股IPO和股权再融计，A股市场股票发行数量123家，股权融资总规模 资，承销金额为42.66亿元。

（不含发行股票购买资产类增发，下同）为6738.53

25

2025年半度报告 | INTERIM REPORT2025年上半年代表性股权融资项目

信通电子（001388.SZ）深主板 IPO 行业物联网解决方案提供商领先企业

矽电股份（301629.SZ）创业板 IPO 探针台设备龙头企业

邮储银行（601658.SH ）再融资 国内领先的大型零售银行

凯赛生物（688065.SH）再融资 合成生物学龙头企业公司积极推进优质IPO项目储备。截至2025年6月末，公司A股IPO在会审核项目数量14家（含已过会尚未发行项目），根据Wind和交易所数据统计，排名行业第6；2025年上半年公司向香港联交所提交的港股上市申请项目数量同比实现多倍级增长。公司持续服务成长型科创企业，积极推动“羚跃计划”入库企业实现业务转化。报告期末，公司“羚跃计划”累计入库企业数达593家。

A股项目 2025年上半年 2024年上半年

主承销金额（亿元）发行数量主承销金额（亿元）发行数量

首次公开发行11.86216.361

再融资发行232.52435.473

合计244.38651.834

数据来源：Wind统计，发行日口径。

注：再融资发行不含发行股份购买资产类增发。

（2）债务融资

报告期内，公司在巩固债券优势品种的基础上，继续深耕央企和地方优质国企信用债业务，债券承销业务保持良好发展态势。根据Wind统计，2025年上半年，公司境内主承销债券金额为2014.65亿元，同比增长17.51%。

公司信用债承销金额、ABS承销金额分别排名行业第7、第5，其中交易商协会ABN、信贷ABS承销金额分别排名

行业第1、第2。2021年至报告期末，公司担任财务顾问的首次发行基础设施公募REITs规模排名行业第3。公司

积极践行绿色金融、科技金融发展理念，助力发行多单绿色债券和科技创新公司债券，承销金额为358.65亿元，同比增长140.10%；持续提升普惠金融服务水平，深入推进乡村振兴建设，助力发行多单“乡村振兴”“三农”主题债券项目以及普惠金融主题产品，承销金额为108.27亿元。

2025年上半年代表性债务融资项目

中银中外运仓储物流封闭式基础设施证券投资基金 物流基础设施 REITs 标杆案例中远海运发展股份有限公司2025年面向专业投资者公开航运类企业首单低碳转型公司债券

发行科技创新低碳转型公司债券(第一期)徽银金融租赁有限公司2025年第一期绿色金融债券全国首单金融租赁行业长三角一体化主题绿色金融债券

久实融资租赁(上海)有限公司2025年度第一期青岛国

全国首单隧道类资产类 REITs，青岛市首单类 REITs信胶州湾隧道定向资产支持票据 ( 类 REITs)武汉光谷金融控股集团有限公司2025年面向专业投资者华中地区首单科技创新中小微企业支持债券

非公开发行科技创新中小微企业支持债券(第一期)

2025年上半年2024年上半年

境内债券项目

主承销金额（亿元）发行数量主承销金额（亿元）主承销金额（亿元）

企业债001.561

公司债402.69131347.43111

金融债864.9688633.6863

262025年上半年2024年上半年

境内债券项目

主承销金额（亿元）发行数量主承销金额（亿元）主承销金额（亿元）

短期融资券11.00222.846

中期票据95.6946146.0640

定向工具12.10510.214

资产支持证券628.20461549.19390

其他003.501

总计2014.657331714.44616

数据来源：Wind统计、发行日口径。 关于

注：债券承销统计含证券公司自主自办发行；其他包含地方政府债、国际机构债、政府支持机构债、标准化票据和我项目收益票据。们

（3）财务顾问

报告期内，公司持续加强对并购业务的资源投入，积极构建并购重组数据库，拓宽买方和卖方的对接渠道，提升资源匹配效能。根据Wind统计，2025年上半年，公司完成凯赛生物36.67%股权权益变动项目和香港机场管理局收购珠海机场35%股权项目，交易金额合计179.08亿元，排名行业第7。经营

2025年下半年展望分

析

公司将加速推进现代投行转型，围绕国家经济转型升级及战略导向，以客户为中心推动投行获客、服务、协同模式的全面变革和升级。公司将加大IPO优质项目的承揽孵化力度，把握项目申报的政策窗口期；再融资业务方面持续强化客户经营体系，深耕优质存量客户；并购重组业务方面把握政策机遇，聚焦风险可控项目，有序拓展优质标的；重点拓展央国企债券承销业务，巩固ABS等优势品种，加速科创债等创新品种业务布局；进一步深化境内外一体化协同，提升“A+H”双向服务能力。 公司

3、投资管理治

理

公司通过旗下招商证券资产管理有限公司、招商致远资本投资有限公司分别开展证券资产管理业务和公募基金

管理业务、私募股权基金管理业务；参股博时基金和招商基金从事公募基金管理业务。

市场环境

2025年上半年，中国证监会颁布《推动公募基金高质量发展行动方案》，通过基金运营模式优化、投资者利财

益绑定、考核机制重塑、权益基金扩容等系列举措，推动行业迈入以投资者为本的高质量发展新阶段。根据中国证务券投资基金业协会数据，截至2025年6月末，全市场公募基金规模34.39万亿元，再创历史新高，证券公司及其资报告

管子公司私募资管规模5.52万亿元，较2024年末增长1.01%。

我国股权投资市场呈现结构性复苏态势。根据清科研究中心统计，2025年上半年，募资市场回暖。新募集基金2172支，募资金额7283.30亿元，分别同比增长12.13%、11.95%；投资活跃度稳定回升，投资案例数

5612起，投资金额3389.24亿元，分别同比增长21.95%、1.56%；其中AI行业投资活跃度显著提升。退出方面，全市场共发生935笔退出案例，同比下降43.3%，其中通过IPO退出占比62.35%，通过并购交易退出占比

14.12%。

27

2025年半度报告 | INTERIM REPORT经营举措

（1）证券公司资产管理

报告期内，招商资管持续推动公私募业务协同发展，加速资管业务转型：一是强化投研能力建设，严格对标公募监管新规要求，优化投研机制，夯实主动管理核心能力；二是加速产品发行节奏，重点推进FOF产品创设能力，上半年FOF产品发行数量同比大幅增长，同步深化产品定制化能力，夯实机构业务基础；三是稳步推进公募基金产品的申报和发行进程，上半年申报4只公募基金产品，同时完成7只大集合产品公募化转型，进一步拓展了公募产品线布局。报告期末资产管理总规模2534.60亿元，其中公募基金产品11只，规模615.58亿元。2025年上半年，受益于公募基金业务收入贡献，招商资管净收入4.12亿元，同比增长9.87%。

资产管理规模（亿元）资管业务净收入（亿元）项目

2025年6月末2024年末2025年上半年2024年上半年

公募基金业务615.581.061.340.00

集合资管计划538.661265.622.142.37

单一资管计划683.75758.720.451.15

专项资管计划696.61648.530.190.23

总计2534.602673.924.123.75

境外业务方面，招证国际资管通过构建多元化产品体系，深度契合粤港澳大湾区投资者跨境资产配置需求，有效提升跨境投资便利性。截至2025年6月末，招证国际资产管理总规模173.11亿港元，较2024年末增长

62.91%。

（2）私募股权基金管理报告期内，招商致远资本深化与上市公司、行业龙头客户合作机会，围绕“数智科技、生命科技、绿色科技”三大方向积极推动重点产业基金设立，持续提升专业投资能力，加速新质生产力培育，为服务实体经济高质量发展注入新动能。2025年上半年，招商致远资本新增基金管理规模41.00亿元。聚焦硬科技赛道，完成投资项目5个，投资金额3.72亿元。投后退出方面，项目退出金额达10.08亿元。

（3）基金管理

*博时基金

报告期内，博时基金在战略上坚持稳中求进、风险护航、科技引领、创新驱动，经营上不断加强投资、销售和财务的精细化过程管理，坚持政治性、人民性，积极做好“五篇大文章”。在普惠金融方面，积极响应费率改革，加强投资者教育和陪伴，自博时基金成立以来，已累计对基民分红逾2186.07亿元；在科技金融方面，服务新质生产力发展，截至2025年6月末，投向科技创新方向的产品规模超494亿元；在绿色金融方面，做优ESG产品业绩，加大绿色债券支持力度，ESG主题公募基金产品达13只；在养老金融方面，全力提升年金投资能力，优化年金投资方法体系；在数字金融方面，以数智化赋能高质量发展。

截至报告期末，博时基金资产管理规模（含子公司管理规模）17105亿元，其中公募基金管理规模（剔除联接基金）10796亿元；非货币公募基金管理规模6206亿元，保持行业前列。

28*招商基金市场环境

报告期内，招商基金深入贯彻公募基金高质量2025年上半年，我国内需在多项逆周期调节政策发展要求，积极应对复杂多变外部形势，以能力建设下平稳运行，外需方面，美国关税政策对出口造成扰为中心，牢牢把握客户体验和协同融合两个关键，总动。虽然外需不确定性增加，但中国经济基本面整体体延续了健康平稳的发展势头。投研能力建设方面，保持韧性。报告期内，多项宏观政策协同发力，在更持续增强权益投资能力、深化投研互动，招商基金偏加积极的财政政策和适度宽松的货币政策下，经济金股型基金与社保组合当年业绩显著提升；产品布局方融运行平稳，质效提升，科技突破提振信心国内资面，持续优化产品结构，率先申报并获批行业首批基本市场风险偏好持续向好，主要指数呈现上涨趋势。

于业绩基准的浮动费率产品以及首批中证AAA科创债 上半年国内债券利率在历史低位区间震荡，中债综合 关ETF产品，并成功落地行业首只可使用人民币交易的 财富指数年化涨幅2.12%，略低于过去十年均值，中 于ETF互挂产品、首批科创综指ETF等创新项目；客户 资美元债投资级指数年化涨幅7.30%。 我们

经营方面，积极推进渠道和客群开拓，稳步推进投顾经营举措业务开展，充分把握养老金业务发展机遇，深耕客户权益方向性业务方面，公司积极完善、健全投陪伴和投资者教育，努力提升客户体验感和获得感；

研体系，以绝对收益为导向，均衡拓展多元化投资策风险管理方面，持续推进全面风险管理，加大法规宣略，积极响应互换便利政策，同时紧密关注宏观环境传与贯彻力度，进一步加强重点领域风险管控，提升与国家政策，坚守产业发展的长期趋势并精选行业经内控合规管理水平，较好控制了业务风险，报告期内营龙头。报告期内公司投资收益率跑赢沪深300等主要分未发生重大合规风险事件。

指数。析截至报告期末，招商基金资产管理规模15383权益类衍生品业务方面，公司大力发展衍生品做亿元（含子公司管理规模），其中公募基金管理规模市、证券做市、场外衍生品等资本中介型交易业务，（剔除联接基金）8967亿元，非货币公募基金管理同时持续做大量化策略等中性投资业务。场内衍生品规模5229亿元，保持行业前列。

做市业务深化AI在做市领域的应用，加强基本面研公

2025年下半年展望究，持续提升价格发现和风险管理能力；截至2025年司

招商资管将聚焦打造具有券商特色、公私募基6月末，公司场内衍生品做市资格数增至115个，位居治理

金双轮驱动的稳健型券商资管机构，加大力度强化内证券公司首位；公司各期权品种获上交所2024年度综部协同，做强公募业务；提升客需驱动的定制化配置 合AA评级。证券做市业务持续拓展做市标的，基金做型资产管理能力。招商致远资本将积极推进储备基金市项目数、科创板股票做市标的数分别达570个、39的募集和设立，深挖产业类客户资源；加强投资能力个，做市竞争力保持市场领先，获沪深交易所2024建设，持续推进由投后管理向投后赋能的转型，助力 年度综合AA评级，同时在基金做市、科创板股票做 财被投企业价值成长。参股公募基金公司将加快高质量市领域获多项荣誉。场外衍生品业务始终遵循“合规务发展转型，做好产品布局，提升资产管理和财富管理先行、风险中性”的经营理念，报告期内严格按照监报告能力。管政策指引运作，围绕客需驱动持续提升交易服务能力，不断完善场外衍生品基础设施、充分发挥内部协

4、投资及交易同优势，业务保持稳健发展，机构客户服务能力进一步提升。

公司投资及交易业务主要包括权益投资、衍生金

融工具的交易和做市、固定收益投资、大宗商品、外固定收益投资方面，公司以扎实的宏观市场研究汇业务以及另类投资业务等。为基石，夯实投资能力，丰富境内外投资交易策略，

29

2025年半度报告 | INTERIM REPORT推动以公募REITs为核心的各类创新产品投资，持续 探索多元化退出渠道，项目退出金额1.79亿元。

挖掘新的利润增长点。量化系统加速迭代，有效促进2025年下半年展望策略开发、执行、管理等方面的质效提升。做市业务公司将持续提升对外部环境变化及市场波动应对

保持行业领先地位，积极开拓做市交易创新模式，进能力，合理把握投资节奏，灵活调整投资规模，有效一步拓展做市业务范围，有效提升业务创收能力。作提升投资收益和稳定性。权益方向性投资业务坚持多为科技创新债首批试点券商，发行科创债30亿元，是策略共同发力，持续优化投资布局，积极把握结构性沪深交易所首批科创债发行规模最大的证券公司；全

风格机会，在追求收益的同时严控风险。权益衍生品力推动债券市场“科技板”的投融资工作，2025年业务方面，持续创新与优化业务模式，深化AI在衍生上半年在中国银行间市场本币交易平台上架“招商证品做市领域的应用；证券做市业务将持续提升机构客券制造业企业科创债篮子”，认购全国首单数据资产户服务能力；场外衍生品业务围绕客需驱动，构建综ABS，为市场发展注入新动能。

合性衍生金融服务平台，推动业务稳健开展。固定收外汇业务持续深耕在岸及全球外汇市场，多元化益投资业务将强化前瞻性宏观市场研判，把握波段交自营交易策略；加速推进外汇客需业务，有效管理公易和套利机会，拓宽创新品种投资范围，布局跨境投司汇率风险。资机会，多渠道拓宽收入来源。招证投资将继续多渠另类投资业务方面，招证投资持续贯彻精选优道开发优质项目，加强与招商局集团和产业基金的互选投资项目、聚焦重点赛道，报告期内新增投资金额动合作，持续优化投资策略，适度加快投资节奏；加

1.10亿元；同时招证投资精细化管理存量项目，积极强退出路径创新与开发，力争获得较好的投资收益。

三、报告期内核心竞争力分析

公司是国务院国资委体系内规模最大的证券公（3）深厚的客户基础与广泛布局的渠道司，经过30余年的发展，建立起显著的核心竞争网络优势。

公司始终以客户为中心，依托高效专业的服务

（1）强大的“招商”品牌与股东背景以及广泛布局的网点，积累了深厚的客户基础。截至

2025年6月末，公司在境内设有265家证券营业部、公司隶属于招商局集团充分受益“招商”品牌影14家分公司，在中国香港、韩国等地设有经营机构，响力和集团内部实业与金融资源，在招商局集团大力服务网络覆盖全球主要资本市场。公司把握线上化发支持下，公司不断发展壮大，实现了 A+H 股上市， 展趋势，创新线上客户服务模式，推动客户规模持续并始终保持市场化的经营机制和完善的公司治理结增长，为公司长期向好发展打牢基础。

构，为公司行稳致远提供了坚实保障。

（4）不断增强的金融科技能力

（2）高效的一站式综合金融服务体系公司高度重视金融科技，积极建设“AI证券公公司围绕国家所需、行业大势和客户需求，持司”，信息系统投入规模位居行业前列。公司在“组续推动业务转型发展与前瞻布局。公司构建了现代投 织、流程、IT”等方面进行了顶层设计和一体化重行业务模式，不断夯实财富管理和机构业务特色竞争构，全面推进数智化转型，持续增强数智思维和数智力，积极做优固定收益、股权投资、衍生品交易、资文化，加快大模型技术应用落地，推动数智技术在业产管理等业务，打造跨市场、跨业务、多品种的多元务发展、产品创新、客户服务、运营管理等方面的赋业务体系，为客户提供一站式高质量的综合金融服务能效果，实现从支撑业务向引领业务发展。

与产品。

30（5）有效稳健的风险管理文化保障风险总量可控、结构均衡，风控指标持续达标。

公司持续塑造稳健合规的经营文化，建立健全全面覆公司始终牢固树立底线思维，通过持续完善全面盖公司总部及子公司、分支机构的内控管理体系，筑风险管理体系建设，不断增强对重大风险的预判、应牢事前、事中、事后“三道防线”，保障公司长期平对和处置能力，持续有效地防范化解重大金融风险，稳健康发展。

四、“提质增效重回报”行动方案贯彻落实情况关

公司深入贯彻党中央对金融工作的决策部署，董事会根据股东大会的授权，审议通过了中期分红方于认真落实国务院《关于进一步提高上市公司质量的意案，每10股分红1.19元（含税）。后续公司将继续在我们见》及上海证券交易所《关于开展沪市公司“提质增符合相关法律法规及《公司章程》的前提下，统筹长效重回报专项行动”的倡议》，于2024年8月20日期发展、经营业绩与股东回报等多方面因素，兼顾考发布了“提质增效重回报”行动方案。公司积极开展虑股东的即期利益和长远利益，根据实际经营情况，相关工作，2025年半年度行动方案实施进展及评估采取合理方式与投资者共享公司发展成果。

情况如下：

经

（三）做好“五篇大文章”，服务新质生营

（一）聚焦做强主业，质量效益持续提产力能力进一步加强分析

升公司以服务新质生产力发展为主线，以科技金融

2025年是公司“十四五”规划的收官之年，也为引领，全面提升绿色金融、普惠金融、养老金融、是公司2024-2028五年战略全面推进的关键一年。数字金融服务能力。科技金融方面，公司以“三投”报告期内，公司积极应对外部经营环境的新变化，全联动为依托，聚焦数智科技、绿色科技、生命科技三面落地新五年战略规划，业绩稳中有进、进中有质。大赛道，持续打造科技投行品牌，加快打造科技投公司上半年，公司实现营业收入105.20亿元、归母净利润资专业能力，助推“科技-产业-金融”良性循环。治

51.86亿元，同比分别增长9.64%、9.23%，各项核报告期内，公司承销科技类企业股票42.66亿元、理

心业务稳健发展，成本管控优势继续保持。同时，公债券243.32亿元，投资科技类非上市公司股权3.90司深入打造协同核心竞争力，优化协同组织、机制、亿元。

系统、文化，协同能力持续提升；持续完善全面风险绿色金融方面，公司将绿色金融服务嵌入传统产管理体系，加强对风险的前瞻性研究与判断，优化各业转型场景，推动储能技术、固态电池、虚拟电厂、类风险管理措施，整体风险可测、可控、可承受。财智能电网等绿色金融投资，为经济社会绿色转型持续务注入动力，报告期内完成绿色债券总融资金额911.64报

（二）优化股东回报，投资者回报水平告亿元，承销金额122.95亿元；完成绿色低碳领域投

不断提高资项目2个，投资金额2.60亿元。普惠金融方面，公公司高度重视对投资者的合理投资回报，自2009司持续推进机制创新、产品优化、服务下沉，丰富普年上市以来，累计现金分红366.34亿元，回购股份惠金融产品和服务供给，报告期末“羚跃计划”入库

6.64亿元，合计现金分红比率近38%。中小科创企业593家，已完成投资超60家，累计投资

26.23亿元。养老金融方面，公司构建“产品+服务公司2024年度股东大会审议通过了2024年度利+投教”的养老金融服务体系，报告期内财富管理业润分配方案，分红金额32.79亿元，加上2024年中期务上线个人养老金指数基金产品，基金投顾业务上线分红8.78亿元，2024年度公司合计现金分红41.57亿养老公益组合“安享货币+”“安享债基”。数字金元（含税），现金分红比例40%。2025年8月，公司

312025年半度报告 | INTERIM REPORT融方面，公司加快建设“AI证券公司”，AI技术应用 施相关过渡期安排，积极推进撤销监事会及《公司章在核心业务及管理领域的新场景、新功能不断落地上程》等公司治理制度的全面梳理和修改工作。

线，“AI+金融”走向深度融合；新一代交易系统成功全面上线，实现全营业部、全业务、全客户在新系（六）强化董监高责任，提质增效内生统的运行，建成业内首家基于云原生架构的分布式核动力进一步激发心交易系统，为公司高质量发展奠定了数字根基。

公司高度重视董监高在公司治理与价值创造中的

核心作用，持续强化董监高的责任意识与履职效能，

（四）加强投资者沟通，价值管理持续

通过制度建设、监督约束与激励引导相结合的方式，深化推动董监高切实发挥示范引领作用，成为提升经营质公司严格按照相关法律法规和监管要求履行信息量、增强回报能力的关键力量。首先，健全责任落实披露义务，坚持真实、准确、完整、及时、公平地披机制，将提质增效目标纳入高管绩效考核体系，强化露信息，确保投资者及时准确了解公司经营成果、财目标导向与结果问责。其次，加强履职监督，董事会务状况、发展战略、重大事项等重要信息。坚持以投薪酬与考核委员会对高管人员进行履职评估，重点关资者需求为导向，及时规范向资本市场传递投资者关注高管在创造效益、合规风控、分红政策执行等方面注度较高的信息，做到简明清晰、通俗易懂，有效增的履职表现。再次，强化教育培训与合规意识，积极强信息披露的针对性和有效性。持续加强以企业价值组织董监高参加公司治理、资本市场监管政策、信息为核心的市值管理，推动公司投资价值合理反映公司披露等专题培训，提升董监高专业素养和合规意识，质量。防范决策失误与道德风险。此外，完善激励机制，坚报告期内，公司积极参与招商局集团上市公司持贯彻稳健经营理念、确保合规底线要求、促进形成集体业绩说明会并召开分析师电话会议、网上业绩说正向激励、提升长期价值等原则，建立健全稳健薪酬明会，以小视频、微信版图文简报等可视化形式解读制度，引导高管关注公司长期价值而非短期业绩波公司业绩。此外，通过出席卖方机构投资策略会或投动。通过以上举措，公司董监高的责任担当意识显著资论坛、接待分析师调研、回复上证e互动投资者提 增强，决策科学性、执行有效性及回报投资者的主动问、认真接听投资者来电等，持续加强与投资者的交性明显提升，为“提质增效重回报”行动方案的落地流，落实和完善投资者保护机制。报告期末公司A+H 见效提供了坚实保障。

总市值排名上市券商第6。

（五）坚持规范运作，治理效能不断提升

公司持续完善治理结构和内部治理制度体系，形成权责明确、运作规范的运营决策机制并严格落实。

报告期内，公司召开2次股东大会，均以现场结合网络投票方式召开，设置股东问答交流环节，对涉及中小股东切身利益的事项均披露中小投资者的表决情况，增强投资者的参与度和认同感。公司召开7次董事会，审议37项议案，听取9项汇报；召开董事会专门委员会12次会议，审议33项议案，听取1项汇报；召开1次独立董事专门会议，审议1项议案；召开4次监事会会议，审议10项议案。与此同时，根据中国证监会发布的关于新《公司法》配套制度规则实

32五、报告期内主要经营情况

(一)主营业务分析

1、利润表及现金流量表相关科目变动分析表

单位：元币种：人民币

科目本期数上年同期数变动比例（%）

营业总收入10520128421.209595157988.189.64

经纪业务手续费净收入3733236652.072577137362.1244.86关于

投资银行业务手续费净收入402272310.72284592504.7441.35我

资产管理业务手续费净收入439887376.02340285551.5229.27们

利息净收入630019171.77467033560.2034.90

投资收益6543535074.361766854030.14270.35

公允价值变动收益-1694029186.013737667102.32-145.32

营业总支出4835311755.544622761904.934.60

业务及管理费4788532671.844534242933.275.61经营

信用减值损失-15763543.1137693094.86-141.82分

营业利润5684816665.664972396083.2514.33析

净利润5187949037.614749962259.489.22

归属于母公司股东的净利润5185896191.474747695567.689.23

经营活动产生的现金流量净额-4225266772.4517443527725.75-124.22

投资活动产生的现金流量净额13613406406.54-10628298050.39228.09公

筹资活动产生的现金流量净额-34210942938.17-35330741554.033.17司

2025年上半年，公司实现营业总收入105.20亿元，同比增长9.64%；归属于母公司股东的净利润51.86治

理亿元，同比增长9.23%；加权平均净资产收益率4.18%，同比增加0.10个百分点；每股收益0.56元，同比增长

9.80%。

营业总收入变动原因说明：2025年上半年公司实现合并营业总收入105.20亿元，同比增长9.64%，主要是：

（1）手续费及佣金净收入48.92亿元，同比增长39.45%，其中：经纪业务手续费净收入37.33亿元，同比增财务

长44.86%，主要因A股和H股全市场股基交易量同比均增长，公司代理买卖证券业务手续费净收入同比增长；投 报资银行业务手续费净收入4.02亿元，同比增长41.35%，其中公司IPO及债券承销业务收入同比均增长；资产管理 告业务手续费净收入4.40亿元，同比增长29.27%，主要因子公司招商资管资产管理业务净收入同比增长。

（2）利息净收入6.30亿元，同比增长34.90%，其中利息收入45.34亿元，同比下降9.89%，主要是公司货

币资金及结算备付金利息收入、其他债权投资利息收入和买入返售金融资产利息收入同比均减少；利息支出39.04亿元，同比下降14.47%，主要是拆入资金利息支出、代理买卖证券款利息支出和应付债券利息支出同比均下降。

（3）投资收益和公允价值变动收益48.50亿元，同比下降11.90%，主要因固定收益类投资收益同比下降。

营业总支出变动原因说明：2025年上半年，公司营业总支出48.35亿元，同比增长4.60%，主要是业务及管理费因折旧与摊销费用、劳动保险费、业务推广费及会员年费等上升而增长；信用减值损失冲回0.16亿元，同比下降141.82%，其中融出资金减值损失、买入返售金融资产减值损失均有转回。

33

2025年半度报告 | INTERIM REPORT经营活动产生的现金流量净额变动原因说明：2025年上半年，经营活动产生现金流量净额同比减少216.69亿元，主要是为交易目的而持有的金融资产净增加额较去年同期增加423.06亿元部分被拆入资金净增加额较去年同期增加146.37亿元所抵消。

投资活动产生的现金流量净额变动原因说明：2025年上半年，投资活动产生的现金流量净额同比增长242.42亿元，主要是收回投资收到的现金增加115.49亿元，同时投资支付的现金减少124.57亿元。

筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明：2025年上半年，筹资活动产生的现金流量净额同比增长11.20亿元，主要是吸收投资收到的现金较去年同期增加9亿元。

2、本期公司业务类型、利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明

（1）主营业务分业务经营情况分析

单位：元币种：人民币主营业务分行业情况营业收入比营业成本比毛利率毛利率比上年增减分行业营业收入营业成本上年增减上年增减

（%）（%）

（%）（%）

财富管理和机构业务5931789855.202946462716.5950.3330.8614.35增加7.17个百分点

投资银行402744966.84272193422.3332.4244.03-6.89增加36.96个百分点

投资管理515307139.54135833398.3573.649.35-11.60增加6.25个百分点

投资及交易2558736755.32846886370.8266.90-16.66-8.73减少2.88个百分点

其他1111549704.30633935847.4542.97-10.42-5.67减少2.87个百分点

（2）主营业务分地区情况

单位：元币种：人民币主营业务分地区情况营业收入比营业成本比毛利率毛利率比上年增减分地区营业收入营业成本上年增减上年增减

（%）（%）

（%）（%）

中国大陆地区10043329753.504491049382.9455.2810.814.84增加2.55个百分点

中国大陆以外地区476798667.70344262372.6027.80-10.321.51减少8.42个百分点

（3）现金流情况

单位：元币种：人民币项目本期数上年同期数同比变动金额

经营活动产生的现金流量净额-4225266772.4517443527725.75-21668794498.20

投资活动产生的现金流量净额13613406406.54-10628298050.3924241704456.93

筹资活动产生的现金流量净额-34210942938.17-35330741554.031119798615.86

汇率变动对现金及现金等价物的影响-121349155.7298623974.37-219973130.09现金及现金等价物净增加额

-24944152459.80-28416887904.303472735444.50

(减少以"-"号填列)

期末现金及现金等价物余额151695914141.63117854251908.4233841662233.21

34(二)资产、负债情况分析

1、资产及负债状况

单位：元币种：人民币本期期末上年期末本期期末金数占总资数占总资额较上年期项目名称本期期末数上年期末数情况说明产的比例产的比例末变动比例

（%）（%）（%）

货币资金129611331448.7619.26144322269698.3220.01-10.19客户备付金存款规

结算备付金22753769464.023.3833232275780.354.61-31.53模减少关

融出资金95315235197.3014.1795572702472.9813.25-0.27于衍生金融工具公允我

衍生金融资产1585711132.090.244647395730.420.64-65.88价值变动们

存出保证金14663884765.392.1813113732595.161.8211.82

应收款项824924459.730.12683224191.120.0920.74

买入返售金融资产24832431062.243.6931845120382.894.42-22.02

交易性金融资产263631560897.8239.18265463721521.1536.81-0.69

债权投资0.000.001380137541.880.19-100.00债权投资规模减少经

其他债权投资63154568278.749.3968351202060.949.48-7.60营

其他权益工具投资33427862296.274.9738980020968.245.41-14.24分析

长期股权投资12703911440.771.8912706426248.851.76-0.02

固定资产1423656344.870.211514833331.860.21-6.02

使用权资产887458105.060.13850593109.330.124.33

在建工程31542542.060.0038576147.760.01-18.23

无形资产994589318.700.151004709920.280.14-1.01

商誉9670605.550.009670605.550.000.00公

递延所得税资产409017149.210.06575627556.400.08-28.94司治

其他资产6598657066.230.986868091584.580.95-3.92理

短期借款8407015649.931.259711063479.481.35-13.43

应付短期融资款44686029950.926.6457384139330.797.96-22.13

拆入资金11113734847.061.659979674503.571.3811.36

交易性金融负债40517616704.476.0253648120028.967.44-24.48

衍生金融负债3858253312.950.575219509952.790.72-26.08

卖出回购金融资产款159301387854.7723.68150931020355.6420.935.55财务

代理买卖证券款133034107606.5819.77151610717188.2621.02-12.25报

应付职工薪酬6188954065.170.925413224507.110.7514.33告

应交税费578795295.700.09819073628.910.11-29.34

应付款项27477197636.924.0825025289434.783.479.80

合同负债38292111.960.0133158165.400.0015.48

长期借款3547629594.990.533589284684.970.50-1.16

应付债券96725729864.0414.38114971305439.5715.94-15.87

递延所得税负债445186466.240.07438307093.940.061.57

租赁负债938225894.580.14906572098.160.133.49

其他负债4529128025.240.671227638169.300.17268.93应付股利增加

35

2025年半度报告 | INTERIM REPORT（1）资产情况

单位：元币种：人民币项目本期期末数上年期末数本期末比上年末变动情况

资产总额672859781574.81721160331448.06-6.70%

扣除代理买卖证券款后资产总额539825673968.23569549614259.80-5.22%

扣除代理买卖证券款后资产负债率75.65%77.13%减少1.48个百分点

2025年6月末，公司资产总额为6728.60亿元，较2024年末减少483.01亿元，降幅6.70%，扣除代理买卖

证券款后资产总额为5398.26亿元，较2024年末减少297.24亿元，降幅5.22%，其中货币资金和结算备付金合计较2024年末减少251.89亿元，金融资产1较2024年末减少170.23亿元，融出资金和买入返售金融资产较2024年末减少72.70亿元。

公司资产质量和流动性保持良好。2025年6月末，公司货币资金和结算备付金、金融资产、融出资金和买入返售金融资产、长期股权投资占资产总额的比率分别为22.64%、53.77%、17.86%和1.89%。与上年末相比，货币资金和结算备付金合计占比减少1.98个百分点、金融资产占比增加1.24个百分点、融出资金和买入返售金融资

产合计占比增加0.19个百分点、长期股权投资占比增加0.13个百分点。

（2）负债状况

单位：元币种：人民币项目本期期末数上年期末数本期末比上年末变动情况

负债总额541387284881.52590908098061.63-8.38%

代理买卖证券款133034107606.58151610717188.26-12.25%

扣除代理买卖证券款后负债总额408353177274.94439297380873.37-7.04%

2025年6月末，公司负债总额为5413.87亿元，较2024年末减少495.21亿元，降幅8.38%，其中代理

买卖证券款1330.34亿元，较2024年末减少185.77亿元，降幅12.25%，扣除代理买卖证券款后的负债总额

4083.53亿元，较2024年末减少309.44亿元，降幅7.04%，其中，应付债券较2024年末减少182.46亿元，应

付短期融资款较2024年末减少126.98亿元，交易性金融负债和衍生金融负债较2024年末减少144.92亿元。

从负债构成上看，公司卖出回购金融资产款、短期借款和拆入资金在负债总额中的合计占比为33.03%，代理买卖证券款占比为24.57%，应付债券占比为17.87%，应付短期融资款占比为8.25%，交易性金融负债和衍生金融负债合计占比为8.20%。与上年末相比，卖出回购金融资产款、短期借款和拆入资金合计占比增加4.16个百分点，代理买卖证券款占比减少1.08个百分点，应付债券占比减少1.59个百分点，应付短期融资款占比减少1.46个百分点，交易性金融负债和衍生金融负债合计占比减少1.77个百分点。

截至2025年6月末，公司扣除代理买卖证券款后资产负债率为75.65%，较2024年末减少1.48个百分点。

（3）股东权益状况

2025年6月末，公司归属于母公司的股东权益为1313.97亿元，较2024年末增长12.18亿元，其中本年实现

归属于母公司股东的净利润51.86亿元，计提分红款32.79亿元，计提应付永续债利息5.92亿元。

注：金融资产=交易性金融资产+债权投资+其他债权投资+其他权益工具投资+衍生金融资产

362、境外资产情况

境外资产511.61亿元，占总资产的比例为7.60%。

3、截至报告期末主要资产受限情况

具体内容详见本报告“第九节财务报告”之“所有权或使用权受到限制的资产”的相关内容。

(三)投资状况分析对外股权投资总体分析关于

报告期内，公司新增对外股权投资300万美元，具体内容详见本报告“第九节财务报告”之“长期股权投我资”的相关内容。们

1.本公司无重大的新增股权投资

2.本公司无重大的非股权投资

3.以公允价值计量的金融资产

单位：万元币种：人民币经营

本期公允价值计入权益的累计本期计提本期出售/资产类别期初数本期购买金额其他变动期末数分变动损益公允价值变动的减值赎回金额析

债券28751891.34-191820.06-93664.37110.9773238569.3875559583.48-49656.8426095735.97

基金3787573.9129421.1815906.35-55348773.9654615984.43-863.004564827.97

股票2642816.77114397.65-6063.87-17932584.0317441797.78-15717.933226218.87

衍生工具-57211.42-144009.30-----26033.50-227254.22

其他2097212.44-34871.18--1763777.451692822.521320.152134616.34公

合计37222283.04-226881.71-83821.89110.97148283704.82149310188.21-90951.1235794144.93司证券投资情况的说明治理

因证券自营业务为证券公司的主营业务，交易频繁、交易品种类别较多，且公司已在“第九节财务报告”中披露了投资类别、公允价值变动、投资收益等情况，因此不按照证券明细披露相关情况。

财务报告

37

2025年半度报告 | INTERIM REPORT(四) 主要控股参股公司分析

主要子公司及参股公司情况

单位：亿元币种：人民币公司名称公司类型主要业务注册资本总资产净资产营业收入营业利润净利润

招商证券资产证券资产管理业务、公开募集证券投

子公司10.0058.1654.334.762.031.54管理有限公司资基金管理业务。

通过设立不同子公司分别经营证券及

期货合约经纪、上市保荐、财务顾问、招商证券国际

子公司企业融资、投资管理、资产管理、市53.86511.6191.844.771.331.28有限公司

场研究等业务，以及子公司所在地监管规则允许的其他业务。

招商期货有限商品期货经纪、金融期货经纪、期货

子公司35.98299.7952.883.151.781.35

公司投资咨询、资产管理。

私募股权投资基金业务及相关的咨招商致远资本

子公司询、顾问服务和监管机构允许开展的21.0039.1822.070.500.190.15投资有限公司其他业务。

从事《证券公司证券自营投资品种清招商证券投资子公司单》所列品种以外的金融产品、股权101.0097.8093.220.870.740.62有限公司等另类投资业务。

博时基金管理基金募集、销售、资产管理及中国证

参股公司2.50132.57101.4423.5610.057.63有限公司监会许可的其他业务。

招商基金管理基金管理业务、发起设立基金、中国

参股公司13.10153.91105.6525.6110.407.89有限公司证监会批准的其他业务。

(五)公司控制的结构化主体情况

截至2025年6月30日，本集团合并了84个结构化主体，这些主体主要为资产管理计划、基金及有限合伙企业。对于本集团同时作为结构化主体的管理人和投资人的情形，本集团综合评估其持有投资份额而享有的回报以及作为结构化主体管理人的管理人报酬是否将使本集团面临可变回报的影响重大，并据此判断本集团是否为结构化主体的主要责任人。于2025年6月30日，上述纳入合并范围的结构化主体的总资产为人民币465.07亿元。

(六)融资情况

1．融资渠道和融资能力

公司拥有多元化的融资渠道，可通过境内外增发、配股、发行永续次级债券、次级债券、公司债券、金融债券、短期融资券、收益凭证、转融资、同业拆借及回购、银行借款等方式进行融资。公司根据经营和业务发展需要安排融资品种，优化融资结构。

382．负债结构公司对资产和负债的规模及结构进行分析跟踪，

2025年6月末，公司总负债5413.87亿元。扣确保在资产和负债的规模及期限结构满足业务发展的

除代理买卖证券款后，负债总额为4083.53亿元，其同时，将优质流动性资产维持在合理、充裕的水平。

中：应付债券967.26亿元，占比23.69%，应付短期公司根据风险偏好制定了多层次的流动性风险指标限融资款446.86亿元，占比10.94%；长期借款35.48额管理体系，并对各风险指标运行情况进行每日监亿元，占比0.87%；卖出回购金融资产款1593.01控。及时跟踪分析公司各项业务的开展情况，在此基亿元，占比39.01%；短期借款84.07亿元，占比础上，运用敏感性分析、压力测试、风险值分析等风

2.06%；拆入资金111.14亿元，占比2.72%。公司险评估方法，对流动性风险情况进行动态监测，并采

经营情况稳健、盈利能力良好、融资渠道通畅、资产取相应的风险管控措施。公司建立内部风险报告制关质量优良，为公司偿债能力提供了较强保障。度，及时掌握各项业务的流动性风险状况，采取应对于措施，保障公司各项业务经营的安全性、稳健性和持我

3．流动性管理续性。公司制定应对资金短缺的应急管理制度，组织们公司流动性管理以确保公司流动性安全和满足业实施应急计划并定期开展演练和评估。积极拓展融资务发展为目标，使公司在正常经营环境中，有充足的渠道，通过多元化的融资方式，满足公司经营过程中资金满足业务需求，在压力情况下，有足够的缓冲能对资金的各类需求。2025年上半年，公司各项流动性力释放现金流并保障非常规环境下的资金需求。风险管理指标运行良好，流动性资产储备和现金流充经

公司资金管理部门统一负责公司的流动性管理足，资产配置流动性继续保持较高水平。营和资金调配，归集和安排资金计划，协调资金头寸和分析

资金需求，对现金头寸情况和现金流缺口进行每日监控。

六、其他披露事项公司治

(一)可能面对的风险公司按照《证券公司内部控制指引》《证券公司理全面风险管理规范》的要求，结合自身的运营需求，报告期内，公司不断探索新的风险管理模式和方率先建立由五个层次组成的现代化风险管理架构，包法，以确保公司长期稳健发展。公司风险管理概况、括：董事会的战略性安排，监事会的监督检查，高级经营中面临的市场风险、信用风险、操作风险、流动

管理层及风险管理委员会的风险管理决策，风险管理性风险以及其他风险等风险状况及其应对措施如下：财

相关职能部门的风控制衡，其他各部门、分支机构及务

1、风险管理概况全资子公司的直接管理。报

（1）风险管理架构告公司自成立伊始就致力于建立与自身总体发展战

略目标相适应的并富于全覆盖、前瞻性、全局性、有

效性、匹配性的风险管理体系。公司已建立健全公司治理与有效的风险管理及内部控制体系，以管理公司在证券市场中面临的风险。

39

2025年半度报告 | INTERIM REPORT公司风险管理组织架构如下图所示

风险管理架构图股东利益最大化股东大会战略安排及风险偏好审批董事会监督检查监事会风险管理委员会风险管理决策经营管理层风险管理委员会证券投资决策信用风险估值资本承诺投资银行业务委员会委员会委员会委员会风险政策委员会

事前：自我控制事中：独立的风险管理事后：监督评价

业务部门子公司风险管理部资金管理部法律合规部办公室…稽核部、监察部

公司风险管理组织架构中五个层级的风险管理职责如下：

*董事会及董事会风险管理委员会负责审批公司全面风险管理制度、风险偏好、风险容忍度及各类风险限额指标，每季度召开会议，审议季度风险报告，全面审议本公司的风险管理情况。

*监事会负责对公司全面风险管理体系运行的监督检查。

*高级管理层全面负责业务经营中的风险管理，定期听取风险评估报告，确定风险控制措施，制定风险限额指标。高级管理层设立风险管理委员会作为经营层面最高风险决策机构。公司任命了首席风险官，负责推动全面风险管理体系建设，监测、评估、报告公司整体风险水平，并为业务决策提供风险管理建议。风险管理委员会下设证券投资决策委员会、信用风险委员会、估值委员会、资本承诺委员会和投资银行业务风险政策委员会，分别在其授权范围内，由专家审议并集体决策证券投资、信用风险、证券估值、资本承诺风险、投资银行业务风险等事项。公司将子公司的风险管理纳入全面风险管理体系并进行垂直管理。

40*风险管理部作为公司市场、信用、操作风险点，为每一个具体业务设定的反映风险管理效果的量

管理工作的牵头部门，履行市场风险、信用风险管理化限额指标，以明确对风险管理结果的最大容忍范工作职责，并协助、指导各单位开展操作风险管理工围。经过多年的逐步完善，公司已经形成了清晰的风作。资金管理部作为公司流动性风险管理工作的牵头险偏好描述，涵盖总体风险、市场风险、信用风险、部门，履行流动性风险管理职责，推进建立流动性风操作风险、流动性风险等风险类型的风险偏好指标体险管理体系。法律合规部负责牵头公司合规及法律风系和风险容忍度指标体系。公司每年初确定风险偏险管理工作和洗钱风险管理工作，协助合规总监对公好、容忍度工作目标，并贯彻至经济资本预算及业务司及其工作人员的经营管理和执业行为的合规性进行授权中，每月监控、报告风险偏好及容忍度执行情审查、监督和检查，推动落实各项反洗钱工作。风险况，并根据执行效果持续检视风险管理工作。

关

管理部及办公室共同牵头负责声誉风险管理工作，公*科学的经济资本管理模式：公司于2006年在业于司各单位履行声誉风险管理一线职责。稽核部负责对内率先引进经济资本管理模式，并持续优化经济资本我公司风险管理流程的有效性及执行情况进行稽核检们计量方法、完善经济资本管理流程。公司的经济资本查，并负责牵头至少每年一次的公司内控体系整体管理全面覆盖了市场风险、信用风险和操作风险，开评价。发了用于市场风险和信用风险经济资本计量的内部模*公司各部门、分支机构及全资子公司对各自型，具有良好的风险敏感性和可靠性，借鉴巴塞尔协所辖的业务及管理领域履行直接的风险管理和监督议标准法对操作风险进行计量，并将经济资本广泛应经职能。用于风险监控、量化评估、绩效考核等领域。营分

公司确立了风险管理的三道防线，以识别、评*以风险限额为核心的业务授权管理体系：在法析估、处理、监控与检查及报告风险，即各部门及分支定经营范围内，根据决策事项的风险等级实行逐级业机构实施有效的风险管理自我控制为第一道防线，风务授权，并根据各单位的风险管理能力、业务授权执险管理相关职能部门实施专业的风险管理工作为第二行情况、实际风险控制结果，实行审慎授权，在风险道防线，稽核部和监察部实施的事后监督、评价为第可控的前提下，提高决策效率。公司禁止越权操作，三道防线。各级被授权人必须在被授予的权限范围内行使权力和公司

（2）风险管理制度体系开展业务活动，不得越权。治公司建立《招商证券股份有限公司全面风险管理*全面的压力测试工作机制：公司制定了《招商理制度》《招商证券股份有限公司董事会风险管理委员证券股份有限公司压力测试管理规范》，明确了多部会工作规则》为纲领，涵盖全面风险、市场风险、信门分工合作的压力测试组织体系，设计了压力测试方用风险、操作风险、流动性风险、声誉风险、洗钱风法和流程，定期或不定期根据业务发展情况和市场变险等齐备的风险管理制度体系，明确了各类风险管理化情况，对本公司流动性风险、信用风险、市场风险财的边界及一般性原则。以及净资本等各类风险限额指标进行压力测试，能够务有效地评估极端情形下经营及风险状况的变化。报

（3）风险管理量化指标体系告

（4）风险管理文化

公司自上而下建立了从风险偏好、风险容忍度、

经济资本到风险限额的风险管理量化指标体系，引导公司积极培育中国特色金融文化，践行合规、诚资源向风险收益比高的业务配置，有效提升公司风险信、专业、稳健的证券行业核心价值观，坚持敦行致管理水平和企业价值。远的文化理念，把防控风险作为永恒主题，建立集团一体化风险管理体系，通过全覆盖的实质风险审核、*清晰的风险偏好及容忍度指标：风险偏好是

独立风险监控、重点风险排查，及时发现潜在风险隐董事会和经营决策层在分析公司面对的各种风险因素

患并采取应对措施，平衡风险管理与业务发展。公司后，做出的对风险和收益平衡关系的基本态度。风险通过多层次的宣传平台，持续宣导稳健的风险管理文容忍度是指公司根据风险偏好，针对不同业务的特化和价值准则，开展涵盖重点风险领域、风控政策制

41

2025年半度报告 | INTERIM REPORT度、风险警示案例等专业培训，建立风险案例专栏， 2、市场风险及其应对措施

提升公司全员风险意识和风险防范技能，为公司高质（1）概况量发展提供有力保障。

公司面临的市场风险是公司的持仓组合由于相关

（5）风险管理信息系统市场的不利变化而导致损失的风险。公司的持仓组合

鉴于数字化在现代风险管理中的重要性，公司参包括权益类、固收类、商品类、外汇类和股权项目等照国际顶尖投行的经验，创新性建设了智慧一体化集投资组合。公司面临的市场风险的主要类别如下：

团风险管理平台CMS-RISK，通过该平台集成各个 * 权益类风险：来自于持仓组合在股票、股票组子系统对各类型风险进行及时有效的识别、计量、监合及股指期货等权益类证券的价格及波动率变化上的

测、报告，实现T+1日集团母子公司跨境、全球化、 风险暴露；

多币种的垂直风险管理。智慧一体化集团风险管理平*利率类风险：来自于持仓组合在固定收益投资

台及各子系统达到了行业领先的风险数据治理水平，收益率曲线结构、利率波动性和信用利差等变化上的

聚焦于保障监管报表和数据的准确计算报送，以及公风险暴露；

司内部风险监控和计量分析的有效实现，并将在此基础上运用各种数字化手段逐步提升风险管理效率。*商品类风险：来自于持仓组合在商品现货价格、期货价格、远期价格及波动率变化上的风险智慧一体化集团风险管理平台通过风险模型构暴露；

建、风险指标计量、历史数据统计分析等技术，对各类基础数据进行自动抓取、计算和整合，实现了各类*汇率类风险：来自于持仓组合在外汇汇率即监管报表准确报送及母子公司全量风险限额敞口监控期、远期、即期价格及波动率变化上的风险暴露；

预警；通过集团风险数据集市整合业务数据、资讯数*股权项目类风险：来自持有的股权投资项目及

据等内部和外部数据，不断完善数据采集、主题模型私募股权基金份额的公允价值变动的风险。

设计、数据标准、数据质量校验等各项功能及风险数

（2）市场风险管理方法

据治理机制，实现了母子公司风险信息的一体化归集；各风险子系统包含风险驾驶舱、并表净资本监管为管理控制公司面临的市场风险，公司采取了如指标管理系统、市场风险管理系统、信用风险管理系下措施：

统、操作风险管理系统、全面风险管理系统、负面信*全口径、多币种、跨市场的统一市场风险管理

息客户系统、债券内部信用评级引擎、市场风险计量体系；

引擎、经济资本计量引擎、场外衍生品估值及风险计

*整体全局和具体局部的市场风险管理方法。

量引擎等十余个模块，基于数据集市建设并通过风险管理驾驶舱集成在同一平台，实现单点登录和统一权通过这些方法手段，公司较好地控制了市场风限管理，通过统一风控视图展示公司整体风险状况。险。但这些方法的使用及有效性具有一定的局限性，并会受到系列因素的影响，如套期保值的有效性、市智慧一体化集团风险管理平台未来将以持续性风

场流动性变化、对冲价格相关性等。因此公司始终根险数据治理为基础，强化风险计算、风险预警等各种据市场发展和组合变化情况，通过对市场风险的实时智能化工具的应用嵌入，促进风险管理效率及风控数与准确的评估，不断加强调整风险管控措施，主动积字化能力的整体提升，并持续探索各类人工智能模型极地管理市场风险。

在风控领域落地应用的可能性，为公司业务开展和创新奠定坚实基础。（3）市场风险的管理职责公司根据董事会制定的风险偏好、风险容忍度系列指标，统一进行经济资本分配，通过考虑各类投资的风险收益情况，结合相关性和分散化效应将公司整体的风险限额分配至各业务部门和业务条线，并相应42制定业务授权。前台业务部门作为市场风险的直接承投资组合，如公司的股权类投资（包括股权直投、股担者，负责一线风险管理工作。其负责人及投资经理权基金投资及结构化股权投资等），由于缺乏流动性利用对相关市场和产品的深入了解和丰富经验在授权 等因素，VaR方法不是最合适有效的风险测量手段，范围内开展交易并负责前线风险管理工作，动态管理因此，公司参照业内通行做法，即假定所投资产价值持仓部分的市场风险暴露，主动采取降低敞口或对冲下降一定比例来测算可能的影响。

等风险管理措施。风险管理部作为独立的监控管理部*压力测试门，向公司首席风险官汇报，使用专业风险管理工具压力测试是风险测量中VaR计算方法的重要和必

和方法对各投资策略、业务部门、业务条线和全公司须的补充工具。通过压力测试，对组合持仓面临极端等不同层次上的市场风险状况进行独立的监控、测量

情况冲击下的可能损失状况进行评估，了解单一风险关和管理，并按日、月、季度等不同频率生成相应层次于因子或特定压力情景下公司的可能损失，进行风险收的风险报表和分析评估报告，发送给公司经营管理层我益分析，考察公司各项关键监管指标是否持续达标，以及相应的业务部门和业务条线的主要负责人。当各们以及对公司整体的影响是否在可承受的范围内。针对类风险指标接近或超过风险限额时，风险管理部会及非线性期权产品组合，根据标的物、波动率情景建立时向公司经营管理层以及相应的业务部门和业务条线

压力测试矩阵，进行日常全值压力测试以管控巨幅尾的主要负责人发送预警或风险提示，并根据相关公司部风险。

管理层和委员会审批意见，监督业务部门落实应对措经施。风险管理部还会持续地与业务部门和业务条线的*敏感性分析营团队沟通讨论最新市场状况、当前风险暴露和可能出公司对于特定的风险因子如利率、汇率等还进分

现的极端压力情景等问题。析行敏感性分析，即假定其他不变的情况下，单个风险

（4）市场风险的测量工具因子独立变化一定比例，测算公司资产负债组合可能

发生的变化，以分析这些风险因子可能造成的影响公司使用一系列风险测量方法对包括多种市场情程度。

况下可能的市场风险损失情况进行测算和分析。公司使用的主要风险测量工具是VaR，用于对短期市场正 （5）市场风险的限额管理体系 公司

常波动下的可能损失进行衡量，同时使用压力测试对公司在各业务部门、业务条线和交易策略等不同治极端情况下的可能损失进行评估。层级上均设置了相应风险限额指标体系，以控制盈亏理* VaR 波动水平和市场风险暴露程度。公司的风险限额是在公司风险偏好和容忍度指导下，综合考虑各类业务投公司使用国际金融机构通用的VaR作为风险测

资特点、风险特性及对公司整体风险规模的影响进行量的主要工具。VaR是在一定的时间区间内、一定置设置，并根据市场情况、业务发展需要和公司风险状信度下持仓投资组合由于市场价格变动导致的可能损财

态进行相应的调整。公司的风险限额主要包括规模、失。公司使用1天、95%置信度的VaR作为衡量市场 务集中度、量化风险值（VaR、Greeks等）和损失限

风险状况的主要指标。VaR计算模型使用市场历史 报额等各类指标，实行分级审批机制，即在公司设定的告数据，考虑了权益类、利率类、商品类和汇率风险等风险限额范围内对业务部门、业务条线以及投资策略各种风险类型中相关的风险因子对公司持仓组合的影设定相应的子限额指标。公司层面的总体风险指标使响，能够衡量由于证券价格变动、利率/收益率曲线变经营管理层对公司整体的风险状况能够进行有效管

动、商品价格变动及汇率变动等因素导致的市场风险理，而以下各级的子风险限额指标则是使业务部门、变化，并考虑了组合之间分散化效应的影响。

业务条线和投资策略能有效地在此指标范围内进行交

公司随着业务的不断拓展，持续积极改善VaR风 易。因此，子风险限额指标并不是为相应的业务设置险计算模型，包括增加新开拓市场的风险因子，优化的最大风险容忍度，而主要是作为风险管理中满足适计算方法等。同时，通过回溯测试等方法，对VaR计 当条件时进行风险升级报告处理的一种机制。风险管算模型的准确性进行持续检测。对于公司部分特定的

43

2025年半度报告 | INTERIM REPORT理部对公司各项风险限额每日进行独立监控，当发现 量化管理、信用风险计量模型等多种管理方法对信用

有接近或突破风险限额的情况时，风险管理部会及时风险进行管理，具体如下：

向公司经营管理层与相关业务部门、业务条线发送风*信用风险限额

险提示或风险关注，业务部门和业务条线相应提出分公司运用多层次的信用风险限额控制信用风险暴

析报告和应对措施，并根据具体情况，降低风险暴露露，在董事会审批的风险偏好及容忍度范围内，根据程度，或按授权审批机制提高风险限额。公司对风险各信用类业务特点，制定包括业务规模限额、低等级限额体系进行持续的更新完善，在当前已有指标的基债券投资比例、单一客户融资规模、单一担保品市值础上，根据公司业务的发展和风险管理的需要不断优占总市值比例等在内的限额指标，并根据市场情况、化公司整体、各业务部门和业务条线、交易策略等不

业务发展需要和公司风险状态进行相应的调整，风险同层面的风险限额指标体系，形成具体规定或指引，管理部对各限额的执行情况进行监控、报告与预警。

进一步完善限额体系。

*内部信用评级

3、信用风险及其应对措施

（1）概况公司针对不同行业及目标客户群特点，开发了多个内部信用评级模型及功能完善的内部信用评级系公司面临的信用风险是指借款人或交易对手未能统，对借款人或债券发行人进行主体和债项评级，将履行约定义务而造成经济损失的风险。公司的信用风内部信用评级结果逐步应用于业务授权、限额测算、

险主要来自于以下四个方面：

额度审批、风险监测、资产质量管理等方面，成为信*融资融券、股票质押式回购交易、孖展融资等用类业务决策和风险管理的重要工具。

融资类业务的客户出现违约，不能偿还对公司所欠债*担保品量化管理务的风险；

公司注重担保品对公司债权的保障，将担保品作*债券、信托产品以及其他信用类产品等投资类

为管理重点，建立了担保品负面清单机制、折算率分业务由于发行人或融资人出现违约，所带来的交易品级模型工具，定期调整担保品范围及折算率，保障公种不能兑付本息的风险；

司债权安全。折算率调整机制分为基本面调整和市场*场外期权、收益互换、远期等场外衍生品业务因素调整两部分，基本面通过财务报表反映，市场因交易对手、逆回购、协议远期等债券中介业务交易对素包括市场价格波动、涨幅等。公司建立了担保品集手不履行支付或偿付义务的风险；中监控机制，以及重点关注类担保品评估机制。

*经纪业务代理客户买卖证券、期货及其他金融*信用风险计量模型产品，在结算当日客户资金不足时，代客户进行结算公司在对交易对手进行信用评级、借款人资质后客户违约的风险。

评估、担保品量化管理的基础上，充分考虑了每笔信

（2）信用风险的管理方法用类业务的客户结构、单笔负债金额、借款期限、维

为有效控制信用风险，公司采取了如下措施：持担保比率以及担保品集中度等因素，将上述因素反映在借款人违约率（PD）、违约损失率（LGD）及

*审慎主动的信用风险管理文化；

期限（M）等参数中，对信用类业务逐笔计量其可能*涵盖全流程的制度体系及以限额为核心的风险的违约损失，汇总得出公司所面临的总体信用风险，政策体系；并结合压力测试及敏感性分析对信用风险进行补充

*业内领先的信用风险管理量化工具；计量。

*行业最佳实践经验的内部信用评级体系；（3）信用风险的管理职责

*信用风险实质审核全覆盖。公司董事会风险管理委员会负责对信用风险偏好进行审核与批准；公司风险管理委员会负责审议全公

公司运用信用风险限额、内部信用评级、担保品

44司信用类业务的整体风险管理状况，及重大高风险、创新类的信用类业务是否开展等；公司风险管理委员会及其下

设的信用风险委员会，负责对信用类业务授信政策的审批；公司各业务部门负责信用风险相关业务的具体开展、管理与监控等；公司风险管理部研究并构建全司信用风险管理体系，拟定信用风险管理偏好及容忍度、拟定全司各信用类业务授信政策，对信用风险进行独立监控与预警等。

（4）主要业务的信用风险管理

在融资融券、股票质押式回购交易、约定购回式证券交易等融资类业务方面，公司构建了多层级的业务授权管理体系，并通过客户尽职调查、授信审批、授信后检查、担保品准入与动态调整、逐日盯市、强制平仓、违约处置等方式，建立了完善的事前、事中、事后全流程风险管理体系。

关

在债券投资、信托产品以及其他信用类产品等投资类业务方面，公司通过建立债券池对可投资债券实行准入管于理，债券入池需经专业信用评估人员评估并符合内部和外部信用评级准入标准、行业准入标准、产品准入标准、财我务准入标准等，通过投资分级审批授权控制集中度风险，通过舆情监控系统实时监控发行人最新风险信息。们在场外衍生品及债券中介业务方面，公司建立了包括投资者适当性、尽职调查、授信审批、风险敞口计量、保证金收取及盯市、平仓处置、标的证券管理和客户违约处置等多个方面的管理办法和配套细则，从事前、事中、事后三个环节加强重点管理。

在经纪业务方面，对可能承担担保交收责任的经纪业务通过标的券最低评级、持仓集中度、杠杆比例等指标经营

控制客户违约风险；境外代理客户的证券及其他金融产品交易，通过加强客户授信和保证金管理，有效控制信用分风险。析

（5）报告期末公司境内外债券投资信用风险敞口

单位：人民币万元

2025年6月30日2024年12月31日

境内债券公中国主权信用1574754416372962司治

AAA 9118024 10960057理

AA+ 381078 509503

AA 118670 65058

AA- 6391 -

AA- 以下 292 153未评级60947558财小计2537809327915291务报境外债券告中国主权信用5514708

A 329536 681912

B 373586 263435未评级1446614559小计717643974614总计2609573628889905

注1：以上数据为合并报表口径；

注2：中国主权信用指中国政府债务所对应的评级。AAA～AA-、AA-以下指债项评级，若无债项评级，则以主体评级代替，其中AAA为最高评级；A-1为短期融资券的最高评级。未评级指信用评级机构未对该主体或债项进行评级。

452025年半度报告 | INTERIM REPORT境外债券评级取自穆迪、标普、惠誉三者（若 * 持续建设操作风险关键指标体系，根据不同业有）评级中的最低者；若三者均无评级，则即为未务特性及操作风险易发环节，针对性设置操作风险管评级；其中A评级包括穆迪评级Aaa～A3、标普评 理指标并进行分类管理，进一步提高操作风险管理的级AAA～A-、惠誉评级AAA～A-的产品；B评级 事中监测能力；

包括穆迪评级Baa1～B3、标普评级BBB+～B-、 * 建立了操作风险事件管理机制，将公司内外惠 誉 评 级 B B B + ～ B - 的 产 品 ； C 评 级 包 括 穆 迪 评 部操作风险事件进行收集汇总，分析事件产生原因及级 C a a 1 ～ C 、 标 普 评 级 C C C + ～ C 、 惠 誉 评 级 制订缓释行动计划，强化操作风险事件的事后跟踪及CCC+～C的产品；D评级包括标普评级D、惠誉评级 整改；

D的产品。

*注重实质风险把控，根据公司不同业务特点，

4、操作风险及其应对措施聚焦操作风险高发、频发领域，开展各类专项操作风

（1）概况险检查及管理提升工作；

操作风险指由不完善或有问题的内部程序、人员*建立了操作风险系统，实现操作风险三大管理及系统或外部事件而导致的风险。工具在风险识别评估、监测及事件收集报告的系统化操作风险事件主要表现为以下七类：内部欺诈，应用，有效提升公司操作风险管理效率及管理水平；

外部欺诈，就业制度和工作场所安全，客户、产品和*重视操作风险管理文化的培育与宣导，强调新业务活动，实物资产损坏，营业中断和信息技术系统产品、新业务开展前的风险识别与控制，通过各类培瘫痪，执行、交割和流程管理。训、宣导手段使操作风险管理理念覆盖公司各单位及

（2）操作风险管理分支机构。

公司持续将操作风险管理作为风险管理的重点，5、流动性风险及其应对措施通过操作风险事前梳理、业务全流程监控和操作风险（1）概况

损失信息事后收集等机制的建立，形成完善的操作风公司面临的流动性风险指为无法以合理成本及时险管理循环。为有效管理操作风险，公司采取了如下获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务措施：和满足正常业务开展的其他资金需求的风险。若未来*以搭建符合新资本协议和公司战略发展需要的公司的经营环境发生重大不利变化，负债水平未能保操作风险管理架构为目标，建立了完善的操作风险管持在合理的范围内，或经营水平出现异常波动，公司理体系，并最终通过操作风险经济资本计量和分配有将可能无法按期足额偿付相关债务的本金或利息。

效引导各项业务开展；公司可能面临的流动性风险的事件和因素包括：

*建立科学的操作风险偏好、容忍度和管理政策出现大额资金缺口、融资成本持续高企、监管评级下

制度体系，持续完善操作风险治理架构；调、融资渠道受阻、债务集中到期难以兑付等。

*运用操作风险与控制自我评估管理工具，以流（2）流动性风险的管理职责程梳理为核心，建立覆盖公司各单位、子公司及分支公司经营管理层负责建立健全公司流动性风险机构全业务流程的事前风险识别评估机制，形成各单管理体系，审议公司流动性风险管理政策、制度的重位操作风险手册；大调整，资金管理部负责开展公司日常流动性风险管理，落实公司管理层关于流动性风险管理的决议和措施。

46（3）流动性风险的管理方法7、动态的风险控制指标监控和补足机制建设情况

为预防流动性风险，公司采取以下措施：公司严格执行监管机构的相关要求，从系统建设、制度安排及人员配备等方面，全面建立了净资本*建立流动性资产储备和最低备付金额度制度，和流动性等风险控制指标的动态监控及补足机制，以制定了流动性应急管理办法，在资金计划中预留最低确保公司风险控制指标的持续达标，具体情况如下：

备付金，储备国债、政策性金融债等在极端情况下仍可及时变现的高流动性资产，以备意外支出；公司已建立风险控制监管指标监控系统，实现了对各项风险控制指标的T+1日动态监控和自动预警功

*开展资金缺口管理，运用现金流缺口、压力测能；制订并下发《招商证券股份有限公司风险控制监试等管理工具，及早识别潜在风险，提前安排融资和管指标管理办法》和《招商证券股份有限公司压力测关调整业务用资节奏，有效防范资金支付风险；建立流试管理规范》，明确了公司风险控制监管指标管理和于动性风险预警指标体系，通过系统自动监控，以及时我指标压力测试等工作机制；安排专岗对风险控制指标采取措施抵御可能出现的风险；们

进行日常监控，及时报告处理指标异常情况。公司持*综合考虑负债情况、业务发展情况、市场情况续对未来一段时间的风险控制指标进行压力测试和动等因素，对各业务用资规模进行动态管理，制定融资态分析，建立了净资本补足机制，通过股权融资、发计划；并持续拓展融资渠道，均衡债务到期分布，避行次级债等方式及时补充净资本。

免因融资渠道过于单一或债务集中到期的偿付风险；经

报告期内，公司净资本和流动性等各项风险控制营

*建立内部风险报告制度，及时掌握各业务及分指标均持续符合监管要求，不存在不符合监管标准的分支机构经营中的流动性风险情况，并采取措施促进公情形；截至报告期末，公司净资本为828.47亿元。析司各业务和各分支机构安全稳健地持续经营。

6、声誉风险及其应对措施

（1）概况公司面临的声誉风险是指由于公司经营行为或外公

部事件、及工作人员违反廉洁规定、职业道德、业务司治

规范、行规行约等相关行为，导致投资者、发行人、理监管机构、自律组织、社会公众、媒体等对公司形成

负面评价，从而损害其品牌价值，不利其正常经营，甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险。

（2）声誉风险管理财

在声誉风险管理方面，公司持续提升各项金融服务务水平，积极履行社会责任，保持良好的客户满意度报告

和市场形象，培育良好的声誉风险管理文化，建立全员声誉风险防范意识，积极防范声誉风险和应对声誉事件，防止一般声誉事件升级为重大声誉事件，最大程度地减少声誉损失、降低负面影响。

47

2025年半度报告 | INTERIM REPORT03

公司治理

第四节公司治理、环境和社会/50

第五节重要事项/57

第六节股份变动及股东情况/65

第七节债券相关情况/69

第八节证券公司信息披露/85

48关

于我们经营分析公司治理财务报告

49

2025年半度报告 | INTERIM REPORT第四节

公司治理、环境和社会

一、公司董事、监事、高级管理人员变动情况姓名担任的职务变动情形变动日期变动原因霍达首席信息官离任2025年3月27日任期届满卸任刘威武非执行董事离任2025年4月7日因退休原因辞职罗立非执行董事选举2025年4月7日股东大会选举马蕴春股东代表监事离任2025年4月7日因工作变动原因辞职黄峥股东代表监事选举2025年4月7日股东大会选举吴宗敏总裁离任2025年5月6日因退休原因辞职张浩川副总裁离任2025年5月12日因个人原因辞职张兴副总裁聘任2025年5月26日董事会聘任王治鉴副总裁聘任2025年5月26日董事会聘任朱江涛总裁聘任2025年6月3日董事会聘任吴宗敏执行董事离任2025年6月26日因退休原因辞职朱江涛执行董事选举2025年6月26日股东大会选举

以上具体内容详见公司于2025年3月14日、3月18日、4月8日、5月7日、5月13日、5月27日、6月4日、6月27日在上交所网站发布的相关公告。

50公司董事、监事、高级管理人员变动的情况说明

报告期内，公司董事、监事、高级管理人员共计离任4人，占报告期初董监高总人数的15.38%。

自公司2024年年报披露日至本报告出具日，公司董事、监事、高级管理人员的其他任职变动如下：

陈欣董事自2025年4月起担任中国太平洋保险（集团）股份有限公司独立董事；

李晓霏董事自2025年6月起不再担任招商局海通贸易有限公司董事；

丁璐莎董事自2025年7月起不再担任人保健康养老管理（广州）有限公司监事；

黄峥监事自2025年4月起担任远航明华（上海）私募基金管理有限公司董事；

关刘锐副总裁自2025年3月起不再担任招商证券国际有限公司董事长；自2025年4月起不再担任招商期货有限于公司董事长；自2025年6月起担任招商致远资本投资有限公司总经理；我们刘波副总裁自2025年3月起担任招商证券国际有限公司董事长；

张兴副总裁、合规总监自2025年3月起不再担任招商证券资产管理有限公司监事；自2025年4月起不再担任招商期货有限公司监事；自2025年6月起不再担任招商证券国际有限公司风险管理负责人。

经营

二、公司董事、监事、高级管理人员基本情况分析

截至本报告出具日，公司全体董事、监事和高级管理人员的姓名及职务如下：

姓名职务

霍达董事长、执行董事罗立非执行董事公刘振华非执行董事司治刘辉非执行董事理

朱江涛执行董事、总裁、香港联交所授权代表李德林非执行董事李晓霏非执行董事黄坚非执行董事张铭文非执行董事财丁璐莎非执行董事务报叶荧志独立非执行董事告张瑞君独立非执行董事陈欣独立非执行董事曹啸独立非执行董事丰金华独立非执行董事朱立伟股东代表监事孙献股东代表监事黄峥股东代表监事彭陆强股东代表监事尹虹艳职工代表监事

51

2025年半度报告 | INTERIM REPORT姓名 职务

陈鋆职工代表监事

刘杰副总裁（财务负责人）、董事会秘书、联席公司秘书、香港联交所授权代表刘锐副总裁刘波副总裁

张兴副总裁、合规总监、首席风险官王治鉴副总裁

三、母公司和主要子公司的员工情况

(一)员工情况

单位：人母公司在职员工的数量11116主要子公司在职员工的数量1053在职员工的数量合计12169母公司及主要子公司需承担费用的离退休职工人数45

(二)薪酬政策公司践行贯彻稳健经营理念、确保合规底线要求、促进形成正向激励、提升公司长期价值等原则，将“合规、诚信、专业、稳健”的文化理念融入薪酬管理，建立稳健的薪酬制度，不断健全薪酬激励约束机制，凝聚和吸引优秀人才，促进公司稳健经营和高质量发展。

公司薪酬总额主要挂钩公司主要经营指标完成情况，根据对标公司薪酬情况合理确定。在薪酬总额内，由公司管理层按照市场化和绩效导向原则，进行薪酬资源的分配。其中，固定薪酬参照专业管理咨询公司提供的市场薪酬数据及公司在主要竞争对手中的经营地位确定；奖金主要根据各部门关键绩效指标、战略性任务、创新、协同等指

标完成情况，经济资本使用情况、全面风险管理和合规管理落实情况以及市场薪酬水平，由公司综合裁量确定。

(三)培训计划

公司围绕战略目标，紧跟业务发展和人才培养需要制定年度培训计划，着力建强核心人才队伍。2025上半年以线上和线下、内培和外派等多种方式实施员工培训，开展内外部培训项目近300项，总学时17万小时，总人次14万人次。培训重点包括政治意识、宏观经济、行业文化、合规风控、廉洁教育、财富管理、投研技巧、领导力、前沿科技等内容，有效促进员工能力提升。同时，着力推进移动学习平台资源建设，新上架146门线上课程，支持员工灵活自主的学习需要。

52四、利润分配或资本公积金转增预案

半年度拟定的利润分配预案、公积金转增股本预案是否分配或转增是

每10股送红股数（股）0

每10股派息数(元)（含税）1.19

每10股转增数（股）0利润分配或资本公积金转增预案的相关情况说明

2025年中期公司不计提法定盈余公积金，以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，向全体股东每10股派关

发现金红利1.19元（含税），不送红股，不进行资本公积金转增股本。于我

以截至2025年6月30日公司的股份总数8696526806股为基数测算，共计分配利润人民币1034886689.91们元。如实施权益分派股权登记日公司总股本发生变动，公司拟维持分配总额不变，相应调整每股分配金额。

以上现金红利以人民币计值和宣布，以人民币向 A 股股东支付，以港币向 H 股股东支付。港币实际派发金额按照第八届董事会第二十二次会议召开日前五个工作日中国人民银行公布的人民币兑换港币平均基准汇率计算。

根据公司2024年年度股东大会授权，公司2025年中期利润分配方案经公司第八届董事会第二十二次会议审议通过后即可实施，公司将于 2025 年 10 月 28 日前派发 2025 年中期现金红利。有关本次 A 股股息派发的股权登记日、具体发放日以及 H 股股息派发的记录日、暂停股东过户登记期间等事宜，公司将另行通知。 经公司实施的利润分配政策符合法律法规、《招商证券股份有限公司股东回报规划（2024-2026年）》以及《公司章营程》的规定，分红标准和分红比例明确、清晰，相关的决策程序和机制完备；利润分配决策中独立董事尽职履责，分中小股东的合法权益得到充分维护。析五、公司股权激励计划、员工持股计划或其他员工激励措施的情况及其影响公司治

(一)临时公告未披露或有后续进展的激励情况理员工持股计划情况财务报告

53

2025年半度报告 | INTERIM REPORT事项概述 查询索引

公司第六届董事会第十七次会议、2019 年第一次临时股东大会、2019 年第一次 A 股类别股东大会及 2019 年第一次 H 股类别股东大会审议通过了《以集中竞价交易方式回购公司A 股股份方案》。公司拟将本次回购的全部 A 股股份用于员工持股计划。公司第六届董事会第二十五次会议、公司2020年第一次临时股东大会审议通过《关于审议<招商证券股份有限公司员工持股计划（草案）>及其摘要的议案》；公司第六届董事会第二十八次会

议、2020 年第一次临时股东大会审议通过了《关于提前完成公司 A 股股份回购的议案》《关于明确公司员工持股计划购买回购股票的价格及计划规模的议案》，并据此对《招商证券股份有限公司员工持股计划（草案）》及其摘要进行了修订。

公司设立员工持股计划旨在：（1）进一步完善本公司治理结构，建立和完善股东、本公司与员工之间的利益共享与风险共担机制，倡导本公司与个人共同持续发展的理念，充分调动本公司高级管理人员和核心人才的积极性；（2）吸引和保留优秀人才和业务骨干，兼顾本公司长期利益和近期利益，更灵活地吸引各种人才，从而更好地促进本公司长期、持续及健康发展。员工持股计划实施后，公司全部有效的员工持股计划持有的公司股票总数量累计不超过公司股本总额的10%。任一持有人持有的员工持股计划份额所对应的公司股票数量累计不超过公司股本总额的1%。

2020年1月21日，公司召开员工持股计划第一次持有人会议，审议通过了《关于设立公司员工持股计划管理委员会的议案》《关于选举公司员工持股计划管理委员会委员的议案》。

公司于2019年3月13日、

员工持股计划的参与对象为与本公司及其全资附属公司签订劳动合同的董事、监事、高级

3月14日、4月12日、管理人员、D 层级及以上层级人员及其他核心骨干员工。员工持股计划实施后，本公司全

5月21日、10月16日、部有效的员工持股计划持有的 A 股总数量累计不超过本公司股本总额的 10%，任一持有11月9日、12月27日，

人持有的员工持股计划份额所对应的 A 股数量累计不超过本公司股本总额的 1%。

2020年1月15日、1月

公司聘请招商资管作为本次员工持股计划的管理机构，并代表员工持股计划与招商资管签

16日、1月23日、3月6日、订《招商资管-招证1号员工持股计划单一资产管理计划资产管理合同》。2020年3月

7月7日、8月19日在上

6日，公司收到中国证券登记结算有限责任公司出具的《过户登记确认书》。公司于2020

交所网站发布的相关公告。

年3月3日完成员工持股计划的股票过户手续，公司员工持股计划持有40020780股公司 A 股股票，占公司总股本的 0.5974%，参与人数共 995 人。

2020 年 7 月 至 8 月 公 司 A+H 股 配 股 发 行 工 作 完 成 后， 公 司 员 工 持 股 计 划 持 有

52026381 股公司 A 股股票，占公司总股本的 0.5982%。

员工持股计划的股票认购价格为16.5912元每股，根据公司为实施员工持股计划而回购的股份均价（含交易费用）厘定。员工持股计划参与配股的认购价格为人民币7.46元每股，定价标准详见公司在上交所网站发布的日期为2020年7月7日、8月19日的相关公告。

公司员工参与本计划的资金来源为员工个人的合法薪酬，以及法律、行政法规允许的其他方式取得的自筹资金。

根据《招商证券员工持股计划（修订稿）》的规定，自公司公告标的股票完成登记过户之

日（2020年3月6日）起，公司员工持股计划标的股票将予以锁定，锁定期为36个月。

员工持股计划的存续期限为10年，自公司股东大会审议通过该计划之日（2020年1月

15日）起算。经员工持股计划持有人会议审议并提交公司董事会审议通过后，本计划的存续期可以延长。员工持股计划存续期届满后未有效延期的，员工持股计划自行终止。

截至本报告出具日，公司员工持股计划持有人 227 人，共计持有 8729373 股公司 A 股股票，占公司已发行总股本的0.10%，于2025半年度，员工持股计划并无尚未行使的股份。

员工持股计划的剩余期限为约4.4年。

54截至本报告出具日，员工持股计划共开放卖出九次，共卖出43297008股，剩余8729373股，持有人人数为227人。除此外，2025年上半年并无任何股份获授出、行使、失效或注销。截至本报告出具日，员工持股计划的股份详情如下：

持有人姓名/类别持有股份数量（股）霍达531210陈鋆102156其他员工合计8096007关于

六、公司治理情况我们

(一)遵守证券交易守则

本公司已采纳《标准守则》作为所有董事、监事及高级管理人员进行本公司证券交易的行为守则。董事会不时检查本公司的公司治理及运作，以符合《香港上市规则》有关规定并保障股东的利益。经查询，公司所有董事、监事及高级管理人员均于报告期内严格遵守了《标准守则》及《招商证券股份有限公司董事、监事和高级管理人员所经持公司股份及其变动管理制度》的相关规定。公司董事、监事及高级管理人员持有本公司股份情况详见本报告“第营分六节股份变动及股东情况”之“董事、监事及最高行政人员于本公司及相联法团的股份、相关股份或债券之权益析及淡仓”的相关内容。

(二)企业管治相关情况说明

作为A+H股上市证券公司，公司严格按照境内外上市地相关法律、行政法规以及中国证监会、香港证监会、公

上海证券交易所、香港联交所关于上市证券公司治理的要求，建立股东大会、董事会、监事会和经营管理层权责明司确、协调运转、有效制衡的公司治理机制，持续规范运作。公司治理的实际状况与公司证券上市地法律法规、监管治机构和自律组织的规定不存在重大差异。理报告期内，公司全面遵循《香港联合交易所有限公司证券上市规则》附录C1《企业管治守则》，并达到了《企业管治守则》中所列明的绝大多数建议最佳常规条文的要求。

(三)公司控股股东、实际控制人在保证公司资产、人员、财务、机构、业务等方面财

独立性的具体措施，以及影响公司独立性而采取的解决方案、工作进度及后续工作务报计划告

公司严格按照《公司法》《公司章程》等法律法规和规章制度规范运作，在资产、人员、财务、机构、业务等方面与控股股东相互独立，具有独立完整的业务体系及自主经营能力。

1、资产方面：公司与控股股东产权关系明晰，拥有完整独立的法人资产，公司对所有的资产有完全的控制支配权，不存在资产、资金被控股股东占用而损害公司利益的情况。

2、人员方面：公司在人事及薪酬管理方面已形成完整的体系，设立了独立的人力资源管理部门，独立于控股

股东进行人事及薪酬管理。公司拥有独立的员工队伍，公司董事、监事和高级管理人员均按照《公司法》《公司章程》等有关法律、法规及规定合法产生。公司高级管理人员均在公司工作并领取薪酬，未在控股股东及其下属企业担任除董事、监事以外的任何职务。

55

2025年半度报告 | INTERIM REPORT3、财务方面：公司设有独立的财务会计部门，配备了专职的财务人员，建立了独立的会计核算体系和规范的

财务管理制度，独立进行财务决策。公司开设独立的银行账户，依法独立进行纳税申报和履行纳税义务，不存在与控股股东共用银行账户或混合纳税现象。

4、机构方面：公司设立了健全的符合自身经营需要的组织机构体系，独立运作且运行良好，不存在与控股股

东职能部门之间的从属关系。

5、业务方面：公司拥有独立完整的业务体系，独立开展业务、独立核算和决策、独立承担责任与风险，不依

赖于控股股东或其它任何关联方。

七、纳入环境信息依法披露企业名单的上市公司及其主要子公司的环境信息情况本公司不属于纳入环境信息依法披露企业名单的上市公司。

八、巩固拓展脱贫攻坚成果、乡村振兴等工作具体情况

（一）金融帮扶

公司积极响应国家乡村振兴战略，坚决履行央企社会责任，深入推进乡村振兴建设。根据Wind统计，2025年上半年，公司作为主承销商共参与发行9单“乡村振兴”及“三农”主题相关债券业务产品，发行总规模438亿元，其中招商证券承销金额为56.96亿元。

（二）公益帮扶

1.公司向夏河县尼玛龙完全小学捐赠学生床垫、热水器、电脑等物资，价值人民币94200元。改善学校师生

住宿条件、办公条件，为孩子们提供更加安全、舒适的学习和生活环境，帮助孩子们安心学习，健康成长。

2.公司向深圳市老龄事业发展基金会捐赠人民币150000元，专项用于“防跌包公益项目”。将通过“防跌包+社区宣教”模式，为新疆喀什、广东省（除深圳地区）的280余名老人家庭提供“防跌包”，为老年人和家庭打造适老化卫浴空间和营造社区防跌关爱友好环境。

3.继续开展青年支教活动。2025年5月，公司第九批青年支教团的4名青年员工深入广西壮族自治区百色市右

江区永乐镇平塘小学，开展为期一个月的支教活动。在六一儿童节来临之际，为学校学生捐赠价值人民币56941元的故事机作为节日礼物，以实际行动助力乡村教育事业发展。

56第五节

重要事项关于我们经

一、承诺事项履行情况营分析

(一)公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及公司等承诺相关方在报告期内或持续到报告期内的承诺事项是否如未能及时如未能及是否有公承诺及时履行应说明时履行应承诺背景承诺方承诺内容承诺时间履行承诺期限司类型严格未完成履行说明下一期限治履行的具体原因步计划理承诺招商局集团及其实际控制的法人不再在中国境内新设或通过收购控制其它在本公司公开

证券公司；针对招商局集团控制的非证 发 行 A 股 股与首次公开

解决同券公司所从事的与证券公司相同或类似2007年票并上市后，发行相关的招商局集团是是----

业竞争的业务，在本公司公开发行股票并上市11月招商局集团为承诺后由本公司依法进行充分的披露；招商本公司实际控局集团不利用在本公司中实际控制人的制人期间。财地位损害本公司及其它股东的利益。务招商金控为本解决同承诺招商金控及其控制的其他企业不从2019年报

招商金控是公司控股股东是----业竞争事与公司形成竞争关系的相关业务。5月告期间。

承诺不越权干预公司经营管理活动；不侵占公司利益；不无偿或以不公平条件

向其他单位或者个人输送利益，也不采与再融资相取其他方式损害公司利益；本次配股发招商局集团为

关的承诺行实施完毕前，若中国证监会作出关于本公司实际控招商局集团、回报措施及其承诺的其他新的监管规定2019年制人期间；招

其他是是----

招商金控的，且上述承诺不能满足中国证监会该3月商金控为本公等规定时，将按照中国证监会的最新规司控股股东期定出具补充承诺；若违反上述承诺或拒间。

不履行上述承诺给公司或者其他股东造

成损失的，愿意依法承担对公司或者其他股东的补偿责任。

57

2025年半度报告 | INTERIM REPORT是否 如未能及时 如未能及

是否有承诺及时履行应说明时履行应承诺背景承诺方承诺内容承诺时间履行承诺期限类型严格未完成履行说明下一期限履行的具体原因步计划

其他对公司在公司股价异常波动期间，不减持本公招商局集团、2015年在公司股价异

中小股东所其他司股票，并将依法合规择机增持本公司是是----中远运输7月常波动期间作承诺股票。

二、重大诉讼、仲裁事项

本报告期内公司无重大诉讼、仲裁事项，其他诉讼、仲裁事项说明如下：

关于本公司与中安科股份有限公司（以下简称中安科）、中安消技术有限公司、深圳市中恒汇志投资有限公

司、涂国身、银信资产评估有限公司、瑞华会计师事务所（特殊普通合伙）等主体追偿权纠纷一案，上海金融法院已受理但暂未正式开庭审理；关于中安科与本公司服务合同纠纷案，上海金融法院于2025年6月正式开庭审理，目前暂未作出一审判决。

三、上市公司及其董事、监事、高级管理人员、控股股东、实际控制人涉

嫌违法违规、受到处罚及整改情况

公司及其董事、监事、高级管理人员、控股股东、实际控制人不存在涉嫌违法违规、受到处罚及整改情况。

四、报告期内公司及其控股股东、实际控制人诚信状况的说明

公司及控股股东、实际控制人在报告期内不存在未履行法院生效判决、不存在所负数额较大的债务到期未清偿等情况。

五、重大关联交易

(一)与日常经营相关的关联交易

报告期内，根据中国证监会《证券公司股权管理规定》、上海证券交易所《股票上市规则》以及《上市公司自律监管指引第5号——交易与关联交易》的规定，公司2024年年度股东大会审议通过了《关于公司2025年度预计日常关联交易的议案》，公司严格按照股东大会决议开展关联交易，公司与关联方日常关联交易执行情况如下（其他关联交易详见本报告“第九节财务报告”之“关联方及关联交易”的相关内容）

1、已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

58（1）与招商银行股份有限公司及其子公司的日常关联交易

2025年1-6月实际

关联交易类别项目金额（万元）

存款利息，提供交易席位租赁、代销金融产品、承销、资产管理、

30232.97

证券期货经纪等服务产生的收入

金融服务接受理财产品托管及代销、客户资金第三方存管等服务产生的支出，借款利息支出、拆借利息支出、回购利息支出、承销费等投5785.92行业务支出、银行手续费、结算费等

同业拆借、债券交易、外汇交易、衍生品交易、基金或理财产品

9520553.07

申赎、融资产品购买或本息兑付等产生的资金流入总额关证券及金融产品和交易

同业拆借、债券交易、外汇交易、衍生品交易、基金或理财产品于

9369959.93我

申赎、融资产品购买或本息兑付等产生的资金流出总额们

股权/资产交易及共同投资与关联方共同投资0

其他关联交易租赁支出2131.89

（2）与招商局集团有限公司及其关联方（含重要上下游企业，不含招商银行及其子公司）的日常关联交易

*与招商局集团有限公司及其联系人（定义见香港联交所证券上市规则，下同）的日常关联交易经

2025年1-6月实际营

关联交易类别项目金额（万元）分析

提供承销、财务顾问、资产管理、托管外包、证券经纪等服务产

846.28

金融服务生的收入

投行手续费及佣金支出3.92

债券交易、理财产品申赎、融资产品购买或本息兑付等产生的资

29253.04

金流入总额证券及金融产品和交易公

债券交易、理财产品申赎、融资产品购买或本息兑付等产生的资

145411.00司

金流出总额治

股权/资产交易及共同投资与关联方共同投资-1037.84理

租赁、物管等支出1038.07其他关联交易

行政采购支出4616.34

*与招商局集团有限公司其他关联方（含重要上下游企业，不含招商银行及其子公司）的日常关联交易A．与博时基金管理有限公司及其子公司的日常关联交易 财务

2025年1-6月实际

关联交易类别项目报金额（万元）告

提供交易席位租赁、代销金融产品、托管外包、期货经纪等服务

金融服务1954.26产生的收入

理财产品申赎、融资产品购买或本息兑付、基金申赎等产生的资

233872.71

证券及金融产品和交易金流入总额

理财产品申赎、融资产品购买或本息兑付、

227970.11

基金申赎等产生的资金流出总额

股权/资产交易及共同投资与关联方共同投资-5857.38

59

2025年半度报告 | INTERIM REPORTB．与长城证券股份有限公司及其子公司的日常关联交易

2025年1-6月实际

关联交易类别项目金额（万元）

定向资产管理服务收入、回购利息收入等47.77金融服务

理财产品托管费支出13.52

债券交易、衍生品交易、融资产品购买或本息兑付等产生的资金

226942.77

流入总额证券及金融产品和交易

债券交易、衍生品交易、融资产品购买或本息兑付等产生的资金

278797.98

流出总额

C．与浙商证券股份有限公司及其子公司的日常关联交易

2025年1-6月实际

关联交易类别项目金额（万元）

金融服务托管外包收入、回购利息收入等19.92

债券交易、衍生品交易、融资产品购买或本息兑付、理财产品申

289188.56

赎等产生的资金流入总额证券及金融产品和交易

债券交易、衍生品交易、融资产品购买或本息兑付、理财产品申

102360.66

赎等产生的资金流出总额

（3）与中国远洋海运集团有限公司及其关联方的日常关联交易

*与中国远洋海运集团有限公司及其联系人（定义见香港联交所证券上市规则）的日常关联交易

2025年1-6月实际

关联交易类别项目金额（万元）

金融服务证券经纪服务收入6.74

债券交易、融资产品购买或本息兑付等产生的资金流入总额0.14证券及金融产品和交易

债券交易、融资产品购买或本息兑付等产生的资金流出总额12000.00

其他关联交易租赁、物管等支出44.44

*与中国远洋海运集团有限公司其他关联方的日常关联交易

A．与中国光大银行股份有限公司的日常关联交易

2025年1-6月实

关联交易类别项目

际金额（万元）

存款利息收入、结构性存款收益、回购利息收入、承销收入等2789.71

金融服务回购、借款利息支出、客户资金第三方存管服务支出、理财产品托

790.93

管费等

债券交易、衍生品交易、理财产品申赎、融资产品购买或本息兑付

221499.83

等产生的资金流入总额证券及金融产品和交易

债券交易、衍生品交易、理财产品申赎、融资产品购买或本息兑付

288018.09

等产生的资金流出总额

60B．与上海农村商业银行股份有限公司的日常关联交易

2025年1-6月实际

关联交易类别项目金额（万元）

回购利息收入3.29金融服务

拆借、回购利息支出等588.88

债券交易、同业拆借、衍生品交易、融资产品购买或本息兑付

7112552.06

等产生的资金流入总额证券及金融产品和交易

债券交易、同业拆借、衍生品交易、融资产品购买或本息兑付

7101740.16

等产生的资金流出总额关

C．与渤海银行股份有限公司的日常关联交易 于我

2025年1-6月实际

关联交易类别项目们金额（万元）

资产管理服务收入等3.12金融服务

理财产品托管费3.21

债券交易、衍生品交易等产生的资金流入总额427869.04证券及金融产品和交易

债券交易、衍生品交易等产生的资金流出总额245549.30经营

D．与昆仑银行股份有限公司的日常关联交易 分析

2025年1-6月实际

关联交易类别项目金额（万元）

金融服务回购利息支出1.48

债券交易产生的资金流入总额29991.50证券及金融产品和交易

债券交易产生的资金流出总额29992.98公

E．与兴业基金管理有限公司的日常关联交易 司治

2025年1-6月实际

关联交易类别项目理金额（万元）

席位租赁、代销金融产品、回购利息收入等12.95金融服务

回购利息支出45.28

债券交易、衍生品交易、基金申赎等产生的资金流入总额463606.80证券及金融产品和交易

债券交易、衍生品交易、基金申赎等产生的资金流出总额465088.32财务

F．与中国信达资产管理股份有限公司的日常关联交易 报告

2025年1-6月实际

关联交易类别项目金额（万元）

定向资产管理服务收入、回购利息收入等13.15金融服务

同业拆借利息支出、回购利息支出等24.92

同业拆借、债券交易、衍生品交易、基金或理财产品申赎、融

532131.07

资产品购买或本息兑付等产生的资金流入总额证券及金融产品和交易

同业拆借、债券交易、衍生品交易、基金或理财产品申赎、融

516813.22

资产品购买或本息兑付等产生的资金流出总额

61

2025年半度报告 | INTERIM REPORT（4）与关联自然人担任董事、高管的关联方的日常关联交易

*与安信基金管理有限责任公司的日常关联交易

2025年1-6月实际

关联交易类别项目金额（万元）

提供席位租赁、代销金融产品、托管外包、期货经纪服务等产生的

322.03

金融服务收入

回购利息支出27.55

债券交易、基金产品申赎等产生的资金流入总额156502.89证券及金融产品和交易

债券交易、基金产品申赎等产生的资金流出总额128071.82

*与四川银行股份有限公司的日常关联交易

2025年1-6月实际

关联交易类别项目金额（万元）

金融服务回购利息支出296.41

债券交易、融资产品购买或本息兑付等产生的资金流入总额1825847.22证券及金融产品和交易

债券交易、融资产品购买或本息兑付等产生的资金流出总额1837065.75

*与杭州银行股份有限公司的日常关联交易

2025年1-6月实际

关联交易类别项目金额（万元）

财务顾问收入9.91金融服务

理财产品托管费、拆借利息支出、回购利息支出等1373.29

同业拆借、债券交易、衍生品交易、融资产品购买或本息兑付等产

10254952.20

生的资金流入总额证券及金融产品和交易

同业拆借、债券交易、、衍生品交易、融资产品购买或本息兑付等

10312441.62

产生的资金流出总额

(二)公司与存在关联关系的财务公司、公司控股财务公司与关联方之间的金融业务

1、其他金融业务

单位：万元币种：人民币关联方关联关系业务类型年度额度实际发生额

招商局集团财务有限公司同受招商局集团控制金融服务3003.33招商局集团财务有限公司同受招商局集团控制报价回购交易公司年度累计资金流入2000000招商局集团财务有限公司同受招商局集团控制报价回购交易公司年度累计资金流出2050000

62六、重大合同及其履行情况

(一)报告期内履行的及尚未履行完毕的重大担保情况

单位：亿元币种：人民币

公司对外担保情况（不包括对子公司的担保）担保方与上市被担担保担保发生日期担保担保担保主债务担保物担保是否已担保是担保逾反担保是否为关关联担保方

公司的关系保方金额(协议签署日)起始日到期日类型情况（如有）经履行完毕否逾期期金额情况联方担保关系

----------------------------　--

报告期内担保发生额合计（不包括对子公司的担保）--关

报告期末担保余额合计（A）（不包括对子公司的担保） -- 于公司对子公司的担保情况我们

报告期内对子公司担保发生额合计-3.21

报告期末对子公司担保余额合计（B） 16.97

公司担保总额情况（包括对子公司的担保）

担保总额（A+B） 16.97

担保总额占公司净资产的比例(%)1.29

其中：经

为股东、实际控制人及其关联方提供担保的金额（C） -- 营

直接或间接为资产负债率超过 70% 的被担保对象提供的债务担保金额（D） 11.97 分析

担保总额超过净资产 50% 部分的金额（E） --

上述三项担保金额合计（C+D+E） 11.97

未到期担保可能承担连带清偿责任说明--

1、2014年1月20日，公司第四届董事会2014年第一次临时会议审议同意公司为招商资管提供不超过人民币5亿元的净资本担保承诺。2016年9月27日，公司第五届董事会第四十二次会议审议同意公司分阶段为招商资管新增不超过人民币30亿元的净资本担保承诺，并授权公司经营管理层根据招商资管的实际经营情况在前述额度内分阶段实施或终止该项净资本担保承诺。截至报告担保情况说明期末，公司为招商资管提供的净资本担保余额为5亿元。公

2、2025年6月，公司2024年年度股东大会审议同意招证国际及其下属全资子公司在授权期限内为被担保人提供的担保总额不得司

超过680亿等值港元，其中，融资类担保不超过37亿等值港元。截至报告期末，招证国际及其全资子公司提供担保协议额度合计治折人民币约395.23亿元(其中融资类约人民币19.12亿元)，实际提贷及交易的担保余额合计折人民币约11.97亿元。

理

七、报告期内投资者关系活动情况

公司高度重视投资者关系管理工作，积极开展投资者关系管理工作，持续提升公司透明度，全面推介公司业务财发展优势，增进投资者对公司的了解。公司制定《董事会秘书工作规范》《信息披露事务管理制度》《投资者关系务报管理制度》，明确了相关工作机制，指定董事会秘书负责投资者关系管理及信息披露事务，接待股东来访和咨询。

告

除法律规定的信息披露途径外，公司主要通过股东大会、投资者说明会、电话、电子邮件、网络平台、接待来访、参加投资者见面会等形式与投资者进行交流。

报告期内，公司参加了“‘创新驱动，创建一流’招商局集团上市公司集体业绩说明会”，公司董事长、总裁、副总裁（财务负责人）兼董事会秘书、独立董事等出席说明会，来自中金公司、申万宏源等机构百余位境内外分析师、机构投资者，以及新华社、中央广播电视总台、中国证券报、21世纪经济报道、每日经济新闻等20余家媒体参会。业绩说明会以“零碳”会议形式呈现，全程直播，共计近20万人线上参会。此外，公司组织召开2024年度业绩分析师及投资者电话会议，并通过上证e互动平台、出席券商策略会、接待调研、投资者热线、电子邮件等多种方式与广大投资者进行持续深入的交流，合计交流逾百人次。

63

2025年半度报告 | INTERIM REPORT八、购买、出售或赎回公司证券报告期内，本公司或本公司的控股子公司无购买、出售或赎回本公司任何证券（包括出售库存股份（定义见香港上市规则））。截至报告期末，本公司并无持有库存股份。

九、报告期后的重大事件

详见本报告“第九节财务报告”之“资产负债表日后事项”的相关内容。

64第六节

股份变动及股东情况关于我们经

一、股本变动情况营分析

(一)股份变动情况表

1、股份变动情况表

报告期内，公司股份总数及股本结构未发生变化。

公司治

二、股东情况理

(一)股东总数：

截至报告期末普通股股东总数(户)142828财务报告

65

2025年半度报告 | INTERIM REPORT(二) 截至报告期末前十名股东、前十名流通股东（或无限售条件股东）持股情况表

单位：股

前十名股东持股情况（不含通过转融通出借股份）

报告期内比例持有有限售质押、标记或冻结情况

股东名称（全称）期末持股数量股东性质增减（%）条件股份数量股份状态数量

招商局金融控股有限公司--204790051723.55--无--国有法人

深圳市集盛投资发展有限公司--170393487019.59--无--国有法人

香港中央结算（代理人）有限公司-48315127422383714.65--无--境外法人

中国远洋运输有限公司--5446324186.26--无--国有法人

河北港口集团有限公司--3432827323.95--无--国有法人

香港中央结算有限公司18088432290551862.63--无--境外法人

中交资本控股有限公司--2271451032.61--无--国有法人

中国证券金融股份有限公司--1707892611.96--无--未知

中远海运（广州）有限公司--1091998991.26--无--国有法人

南方基金－农业银行－南方中证金

--682732600.79--无--其他融资产管理计划

前十名无限售条件股东持股情况（不含通过转融通出借股份）股份种类及数量股东名称持有无限售条件流通股的数量种类数量招商局金融控股有限公司2047900517人民币普通股2047900517深圳市集盛投资发展有限公司1703934870人民币普通股1703934870

香港中央结算（代理人）有限公司1274223837境外上市外资股1274223837中国远洋运输有限公司544632418人民币普通股544632418河北港口集团有限公司343282732人民币普通股343282732香港中央结算有限公司229055186人民币普通股229055186中交资本控股有限公司227145103人民币普通股227145103中国证券金融股份有限公司170789261人民币普通股170789261

中远海运（广州）有限公司109199899人民币普通股109199899

南方基金－农业银行－南方中证金融资产管理计划68273260人民币普通股68273260前十名股东中回购专户情况说明无

上述股东委托表决权、受托表决权、放弃表决权的无说明

1、招商金控合计持有集盛投资100%权益，两者均为本公司实际控制人招商

局集团的子公司；

上述股东关联关系或一致行动的说明

2、中国远洋运输有限公司、中远海运（广州）有限公司均为中国远洋海运集

团有限公司的子公司。

注：1、香港中央结算（代理人）有限公司为公司H股非登记股东所持股份的名义持有人；

2、香港中央结算有限公司为公司沪股通股票名义持有人；

3、因公司股票为融资融券标的证券，股东持股数量按照其通过普通证券账户、信用证券账户持有的股票及权

益数量合并计算。

持股5%以上股东、前十名股东及前十名无限售流通股股东未参与转融通业务出借股份。

66(三)主要股东及其他人士于股份及相关股份拥有的权益及淡仓

截至2025年6月30日，据本公司董事合理查询所知，以下人士（并非本公司董事、监事或最高行政人员）于股份或相关股份中，拥有根据《证券及期货条例》第XV部第2及第3分部须向本公司披露并根据《证券及期货条

例》第336条已记录于本公司须存置的登记册内的权益或淡仓：

占本公司占本公司好仓7╱

股份 持有的 已发行股 已发行A股 淡仓 8 ╱序号实际控制人及主要股东名称权益性质

类别 股份数目（股） 份总数的 ╱H股总数 可供借出

比例(%)的比例(%)的股份

A 股 受控制法团所持权益 1 3751835387 43.14 50.55 好仓

1招商局集团

H 股 受控制法团所持权益 2 89042607 1.02 6.99 好仓 关于实益拥有人及大股东所

A 股 3 3751835387 43.14 50.55 好仓 我

2招商局金融控股有限公司控制的法团的权益们

H 股 受控制法团所持权益 3 89042607 1.02 6.99 好仓

3 深圳市集盛投资发展有限公司 A 股 实益拥有人 1703934870 19.59 22.96 好仓

4 招商局金融控股（香港）有限公司 H 股 受控制法团所持权益 3 89042607 1.02 6.99 好仓

5 Best Winner Investment Limited H 股 实益拥有人 89042607 1.02 6.99 好仓

A 股 受控制法团所持权益 4 663437515 7.63 8.94 好仓

6中国远洋海运集团有限公司经

H 股 受控制法团所持权益 5 207797720 2.39 16.30 好仓 营

7 中国远洋运输有限公司 A 股 实益拥有人 544632418 6.26 7.34 好仓 分

COSCO SHIPPING Investment 析

8 H 股 实益拥有人 207797720 2.39 16.30 好仓

Holdings Co. Limited

A 股 实益拥有人 343282732 3.95 4.63 好仓

9河北港口集团有限公司

H 股 实益拥有人 90674260 1.04 7.11 好仓

10 中国人民人寿保险股份有限公司 H 股 实益拥有人 433290000 4.98 34.00 好仓

11 中国人民保险集团股份有限公司 H 股 受控制法团所持权益 6 433290000 4.98 34.00 好仓 公

1、招商局集团有限公司持有招商局金融控股有限公司和深圳市集盛投资发展有限公司100%权益，根据证券司

治

及期货条例视为拥有招商局金融控股有限公司（23.55%）和深圳市集盛投资发展有限公司（19.59%）所拥有相理

同A股数目的权益。

2、招商局集团有限公司持有Best Winner Investment Limited的100%权益，根据证券及期货条例视为拥有

Best Winner Investment Limited（1.02%）所拥有相同H股数目的权益。

3、招商局金融控股有限公司直接拥有公司23.55%股份；招商局金融控股有限公司持有深圳市集盛投资发展

财

有限公司100%的权益，根据证券及期货条例视为拥有深圳市集盛投资发展有限公司（19.59%）所拥有相同A股 务数目的权益，因此直接及间接合计持有43.14%A股权益。招商局金融控股有限公司持有招商局金融控股（香港） 报告

有限公司100%的权益，而招商局金融控股（香港）有限公司持有Best Winner Investment Limited的100%权益，根据证券及期货条例，招商局金融控股有限公司和招商局金融控股（香港）有限公司被视为拥有Best WinnerInvestment Limited（1.02%）所拥有相同H股数目的权益。

4、中国远洋海运集团有限公司持有中国远洋运输有限公司和中国海运集团有限公司的100%权益，根据证券

及期货条例视为拥有中国远洋运输有限公司（6.26%）、中国海运集团有限公司的全资子公司中远海运（广州）

有限公司（1.26%）、中国海运集团有限公司的全资子公司COSCO SHIPPING Investment Holdings Co.Limited（0.10%）、中国海运集团有限公司的控股子公司广州市三鼎油品运输有限公司（0.01%）所拥有相同A股数目的权益。

5、根据证券及期货条例，中国远洋海运集团有限公司视为拥有中国海运集团有限公司的全资子公司COSCO

SHIPPING Investment Holdings Co. Limited （2.39%）所拥有相同H股数目的权益。

67

2025年半度报告 | INTERIM REPORT6、中国人民保险集团股份有限公司直接或间接持有中国人民人寿保险股份有限公司80%的权益，根据证券及

期货条例，中国人民保险集团股份有限公司视为拥有中国人民人寿保险股份有限公司所拥有相同H股数目的权益。

7、如股东对股份本身持有权益，包括透过持有、沽出或发行金融文书（包括衍生工具）而持有权益，并因而

具有如下的权利与责任，该股东便属于持有“好仓”：(i)其有权购入相关股份；(ii)其有责任购入相关股份；(iii)如相关股份价格上升，其有权收取款项；或(iv)如相关股份价格上升，其有权避免或减低损失。

8、如股东根据证券借贷协议借入股份，或如股东因持有、沽出或发行金融文书（包括衍生工具）而具有以下

的权利与责任，该股东便属于持有“淡仓”：(i)其有权要求另一个人购入相关股份；(ii)其有责任交付相关股份；

(iii)如相关股份价格下降，其有权收取款项；或(iv)如相关股份价格下降，其有权避免或减低损失。

除上述披露外，于2025年6月30日，本公司并不知悉任何其他人士（本公司董事、监事及最高行政人员除外）于本公司股份或相关股份中拥有根据《证券及期货条例》第336条规定须记录于登记册内之权益或淡仓。

三、董事、监事和高级管理人员情况

(一)董事、监事及最高行政人员于本公司及相联法团的股份、相关股份或债券之权益及淡仓

截至2025年6月30日，本公司董事、监事及最高行政人员在本公司或其相关法团的股份、相关股份或债权证中拥有任何根据《证券及期货条例》第XV部及第7及8分部须通知本公司及香港联交所的权益及淡仓（包括根据《证券及期货条例》的该等条文被当作或视为拥有的权益或淡仓），或根据《证券及期货条例》第352条规定须在存置之权益登记册中记录，或根据《标准守则》的规定需要通知本公司和香港联交所之权益或淡仓如下：

占本公司已发占本公司已发好仓/淡仓/持有的股份

姓名 职务 股份类别 权益性质 行股份总数的 行A股总数的 可供借出的

数目(股)

比例(%)比例(%)股份

霍达 董事长、执行董事 A 股 实益拥有人 531210 0.006 0.007 好仓

陈鋆 职工代表监事 A 股 实益拥有人 102156 0.001 0.001 好仓

四、控股股东或实际控制人股权、资产受限情况及资信情况说明

公司控股股东为招商局金融控股有限公司，直接和间接持有公司44.17%的股份，无重大受限情况。招商局金融控股有限公司其他主要资产为股权投资，无重大受限情况，资信情况良好。

公司实际控制人为招商局集团有限公司，间接持有公司44.17%的股份，无重大受限情况。招商局集团有限公司其他主要资产为货币资金、存货、长期股权投资，无重大受限情况，主体信用评级为AAA，资信情况良好。

68第七节

债券相关情况关于我们经

一、公司债券（含企业债券）和非金融企业债务融资工具营分析

(一)公司债券（含企业债券）

1、公司债券基本情况

截至本报告出具日，尚未到期的公司债券情况：

单位：亿元币种：人民币公

2025年投资者是否存在司

8月31债券利率还本付息交易受托适当性终止上市治

债券名称简称代码发行起始日起息日到期日主承销商交易机制

日后的最余额（%）方式场所管理人安排交易的理

近回售日（如有）风险

匹配成交、

招商证券股份有限公司中信证券、

每年付息一面向专点击成交、

面向专业投资者公开2021年2021年2026年上海证券银河证券、

21 招证 10 188568.SH - 20.00 3.41 次，到期一 中信证券 业机构 询价成交、 否

发行2021年公司债券8月11日8月12日8月12日交易所光大证券、次还本投资者竞买成交和

（第五期）（品种三）平安证券协商成交

匹配成交、招商证券股份有限公财

每年付息一面向专点击成交、司2021年面向专业投2021年2021年2026年上海证券

21 招证 C8 188998.SH - 10.00 3.70 次，到期一 平安证券 平安证券 业机构 询价成交、 否 务

资者公开发行次级债券11月10日11月11日11月11日交易所次还本投资者竞买成交和报

（第六期）（品种二）协商成交告

匹配成交、招商证券股份有限公司若未行使递

面向专点击成交、

2022年面向专业投资2022年2022年延支付利息上海证券

22 招证 Y1 185584.SH - - 43.00 3.95 广发证券 广发证券 业机构 询价成交、 否

者公开发行永续次级债3月23日3月24日选择权，每交易所投资者竞买成交和

券（第一期）注1年付息一次协商成交

匹配成交、招商证券股份有限公司若未行使递

面向专点击成交、

2022年面向专业投资2022年2022年延支付利息上海证券

22 招证 Y2 185697.SH - - 47.00 3.77 广发证券 广发证券 业机构 询价成交、 否

者公开发行永续次级债4月18日4月19日选择权，每交易所注1投资者竞买成交和券（第二期）年付息一次协商成交

匹配成交、招商证券股份有限公司若未行使递

面向专点击成交、

2022年面向专业投资2022年2022年延支付利息上海证券

22 招证 Y3 185739.SH - - 40.00 3.77 广发证券 广发证券 业机构 询价成交、 否

者公开发行永续次级债4月25日4月26日选择权，每交易所投资者竞买成交和

券（第三期）注1年付息一次协商成交

69

2025年半度报告 | INTERIM REPORT2025年 投资者 是否存在

8月31债券利率还本付息交易受托适当性终止上市

债券名称简称代码发行起始日起息日到期日主承销商交易机制

日后的最余额（%）方式场所管理人安排交易的

近回售日（如有）风险

匹配成交、招商证券股份有限公司若未行使递

面向专点击成交、

2022年面向专业投资2022年2022年延支付利息上海证券

22 招证 Y4 185831.SH - - 20.00 3.72 广发证券 广发证券 业机构 询价成交、 否

者公开发行永续次级债6月7日6月8日选择权，每交易所投资者竞买成交和

券（第四期）注1年付息一次协商成交

匹配成交、招商证券股份有限公

每年付息一面向专点击成交、司2023年面向专业投2023年2023年2025年上海证券

23 招证 C1 138979.SH - 14.00 3.45 次，到期一 平安证券 平安证券 业机构 询价成交、 否

资者公开发行次级债券2月27日3月1日9月11日交易所次还本投资者竞买成交和

（第一期）（品种一）协商成交

匹配成交、招商证券股份有限公

每年付息一面向专点击成交、司2023年面向专业投2023年2023年2026年上海证券

23 招证 C2 138980.SH - 8.00 3.55 次，到期一 平安证券 平安证券 业机构 询价成交、 否

资者公开发行次级债券2月27日3月1日3月1日交易所次还本投资者竞买成交和

（第一期）（品种二）协商成交

匹配成交、招商证券股份有限公

每年付息一面向专点击成交、司2023年面向专业投2023年2023年2026年上海证券

23 招证 C4 115087.SH - 17.00 3.40 次，到期一 平安证券 平安证券 业机构 询价成交、 否

资者公开发行次级债券3月16日3月17日3月17日交易所次还本投资者竞买成交和（第二期)（品种二)协商成交

匹配成交、

招商证券股份有限公司中信证券、

每年付息一面向专点击成交、

面向专业投资者公开2023年2023年2026年4上海证券银河证券、

23 招证 G2 115252.SH - 40.00 3.03 次，到期一 中信证券 业机构 询价成交、 否

发行2023年公司债券4月14日4月17日月17日交易所光大证券、次还本投资者竞买成交和（第一期)（品种二)平安证券协商成交

匹配成交、招商证券股份有限公

每年付息一面向专点击成交、司2023年面向专业投2023年2023年2026年上海证券

23 招证 C6 115286.SH - 33.00 3.30 次，到期一 平安证券 平安证券 业机构 询价成交、 否

资者公开发行次级债券4月18日4月19日4月19日交易所次还本投资者竞买成交和（第三期)（品种二)协商成交前两个计息

年度按年付匹配成交、

招商证券股份有限公司中信证券、息，最后一面向专点击成交、面向专业投资者公开2023年2023年2026年上海证券银河证券、

23 招证 G3 115314.SH - 28.00 3.03 期利息随 中信证券 业机构 询价成交、 否

发行2023年公司债券4月24日4月25日5月14日交易所光大证券、本金一同支投资者竞买成交和（第二期)（品种一)平安证券付，到期一协商成交次还本

匹配成交、

招商证券股份有限公司中信证券、

每年付息一面向专点击成交、

面向专业投资者公开2023年2023年2028年上海证券银河证券、

23 招证 G4 115315.SH - 22.00 3.17 次，到期一 中信证券 业机构 询价成交、 否

发行2023年公司债券4月24日4月25日4月25日交易所光大证券、次还本投资者竞买成交和（第二期)（品种二)平安证券协商成交

匹配成交、招商证券股份有限公

每年付息一面向专点击成交、司2023年面向专业投2023年2023年2026年上海证券

23 招证 C7 115379.SH - 10.00 3.13 次，到期一 平安证券 平安证券 业机构 询价成交、 否

资者公开发行次级债券5月19日5月22日5月22日交易所次还本投资者竞买成交和（第四期)（品种一)协商成交

匹配成交、招商证券股份有限公

每年付息一面向专点击成交、司2023年面向专业投2023年2023年2028年上海证券

23 招证 C8 115380.SH - 10.00 3.39 次，到期一 平安证券 平安证券 业机构 询价成交、 否

资者公开发行次级债券5月19日5月22日5月22日交易所次还本投资者竞买成交和（第四期)（品种二)协商成交

广发证券、匹配成交、招商证券股份有限公

每年付息一中信证券、面向专点击成交、司2023年面向专业投2023年2023年2026年上海证券

23 招证 G6 115648.SH - 34.00 2.72 次，到期一 银河证券、 广发证券 业机构 询价成交、 否

资者公开发行公司债券7月12日7月13日7月13日交易所

次还本光大证券、投资者竞买成交和（第三期)（品种二)平安证券协商成交

广发证券、匹配成交、招商证券股份有限公

每年付息一中信证券、面向专点击成交、司2023年面向专业投2023年2023年2026年上海证券

23 招证 G8 115703.SH - 35.00 2.70 次，到期一 银河证券、 广发证券 业机构 询价成交、 否

资者公开发行公司债券7月21日7月24日6月18日交易所

次还本光大证券、投资者竞买成交和（第四期)（品种二)平安证券协商成交

702025年投资者是否存在

8月31债券利率还本付息交易受托适当性终止上市

债券名称简称代码发行起始日起息日到期日主承销商交易机制

日后的最余额（%）方式场所管理人安排交易的

近回售日（如有）风险

广发证券、匹配成交、招商证券股份有限公

每年付息一中信证券、面向专点击成交、司2023年面向专业投2023年2023年2026年上海证券

23 招证 10 115790.SH - 40.00 2.74 次，到期一 银河证券、 广发证券 业机构 询价成交、 否

资者公开发行公司债券8月10日8月11日8月11日交易所

次还本光大证券、投资者竞买成交和（第五期)（品种二)平安证券协商成交

匹配成交、招商证券股份有限公华泰联合

每年付息一面向专点击成交、

司2023年面向专业投2023年2023年2026年上海证券证券、中信华泰联合

23 招证 C9 240165.SH - 20.00 3.20 次，到期一 业机构 询价成交、 否

资者公开发行次级债券10月27日10月30日10月30日交易所证券、中泰证券次还本投资者竞买成交和（第五期)（品种一)证券协商成交关

匹配成交、招商证券股份有限公华泰联合于

每年付息一面向专点击成交、

司2023年面向专业投2023年2023年2028年上海证券证券、中信华泰联合我

23 招 C10 240166.SH - 15.00 3.45 次，到期一 业机构 询价成交、 否

资者公开发行次级债券10月27日10月30日10月30日交易所证券、中泰证券次还本投资者竞买成交和们（第五期)（品种二)证券协商成交

广发证券、匹配成交、招商证券股份有限公

每年付息一中信证券、面向专点击成交、司2023年面向专业投2023年2023年2026年上海证券

23 招证 11 240335.SH - 30.00 2.88 次，到期一 银河证券、 广发证券 业机构 询价成交、 否

资者公开发行公司债券11月23日11月24日11月24日交易所

次还本光大证券、投资者竞买成交和

（第六期)平安证券协商成交

广发证券、匹配成交、招商证券股份有限公经

每年付息一中信证券、面向专点击成交、司2023年面向专业投2023年2023年2025年上海证券营

23 招证 13 240424.SH - 20.00 2.81 次，到期一 银河证券、 广发证券 业机构 询价成交、 否

资者公开发行公司债券12月18日12月19日12月19日交易所分

次还本光大证券、投资者竞买成交和（第七期)（品种二)平安证券协商成交析

广发证券、匹配成交、招商证券股份有限公

每年付息一中信证券、面向专点击成交、司2024年面向专业投2024年2024年2027年上海证券

24 招证 G1 240506.SH - 30.00 2.74 次，到期一 银河证券、 广发证券 业机构 询价成交、 否

资者公开发行公司债券1月17日1月18日1月18日交易所

次还本光大证券、投资者竞买成交和

（第一期)平安证券协商成交

匹配成交、招商证券股份有限公华泰联合

每年付息一面向专点击成交、

司2024年面向专业投2024年2024年2027年上海证券证券、中信华泰联合公

24 招证 C1 240739.SH - 9.00 2.64 次，到期一 业机构 询价成交、 否

资者公开发行次级债券3月19日3月20日3月20日交易所证券、中泰证券司次还本投资者竞买成交和

（第一期）（品种一）证券协商成交治理

匹配成交、招商证券股份有限公华泰联合

每年付息一面向专点击成交、

司2024年面向专业投2024年2024年2029年上海证券证券、中信华泰联合

24 招证 C2 240740.SH - 17.00 2.77 次，到期一 业机构 询价成交、 否

资者公开发行次级债券3月19日3月20日3月20日交易所证券、中泰证券次还本投资者竞买成交和

（第一期）（品种二）证券协商成交

匹配成交、招商证券股份有限公华泰联合

每年付息一面向专点击成交、

司2024年面向专业投2024年2024年2029年上海证券证券、中信华泰联合

24 招证 C4 240922.SH - 20.00 2.55 次，到期一 业机构 询价成交、 否

资者公开发行次级债券4月18日4月19日4月19日交易所证券、中泰证券财次还本投资者竞买成交和

（第二期）（品种二）证券务协商成交报

匹配成交、招商证券股份有限公华泰联合告

每年付息一面向专点击成交、

司2024年面向专业投2024年2024年2029年上海证券证券、中信华泰联合

24 招证 C6 241180.SH - 20.00 2.32 次，到期一 业机构 询价成交、 否

资者公开发行次级债券6月26日6月27日6月27日交易所证券、中泰证券次还本投资者竞买成交和

（第三期）（品种二）证券协商成交

广发证券、匹配成交、招商证券股份有限公

每年付息一中信证券、面向专点击成交、司2024年面向专业投2024年2024年2027年上海证券

24 招证 G2 241189.SH - 10.00 2.15 次，到期一 银河证券、 广发证券 业机构 询价成交、 否

资者公开发行公司债券6月27日7月1日7月1日交易所

次还本光大证券、投资者竞买成交和

（第二期）（品种一）平安证券协商成交

广发证券、匹配成交、招商证券股份有限公

每年付息一中信证券、面向专点击成交、司2024年面向专业投2024年2024年2028年上海证券

24 招证 G3 241190.SH - 60.00 2.25 次，到期一 银河证券、 广发证券 业机构 询价成交、 否

资者公开发行公司债券6月27日7月1日7月1日交易所

次还本光大证券、投资者竞买成交和

（第二期）（品种二）平安证券协商成交

71

2025年半度报告 | INTERIM REPORT2025年 投资者 是否存在

8月31债券利率还本付息交易受托适当性终止上市

债券名称简称代码发行起始日起息日到期日主承销商交易机制

日后的最余额（%）方式场所管理人安排交易的

近回售日（如有）风险

匹配成交、招商证券股份有限公华泰联合

每年付息一面向专点击成交、

司2024年面向专业投2024年2024年2029年上海证券证券、中信华泰联合

24 招证 C8 241412.SH - 30.00 2.12 次，到期一 业机构 询价成交、 否

资者公开发行次级债券8月7日8月8日8月8日交易所证券、中泰证券次还本投资者竞买成交和

（第四期）（品种二）证券协商成交

匹配成交、招商证券股份有限公司

面向专点击成交、

2024年面向专业投资2024年2024年2025年到期一次还上海证券广发证券、

24 招 S24 241719.SH - 17.00 2.19 广发证券 业机构 询价成交、 否

者公开发行短期公司债10月10日10月11日9月7日本付息交易所中信证券投资者竞买成交和

券（第十一期）（品种三）协商成交

华泰联合匹配成交、招商证券股份有限公

每年付息一证券、银河面向专点击成交、司2024年面向专业投2024年2024年2027年上海证券华泰联合

24 招证 G4 241759.SH - 20.00 2.15 次，到期一 证券、光大 业机构 询价成交、 否

资者公开发行公司债券10月17日10月18日10月18日交易所证券

次还本证券、平安投资者竞买成交和

（第三期）（品种一）证券协商成交

匹配成交、招商证券股份有限公司

面向专点击成交、

2024年面向专业投资2024年2024年2025年到期一次还上海证券广发证券、

24 招 S27 241755.SH - 25.00 2.04 广发证券 业机构 询价成交、 否

者公开发行短期公司债10月23日10月24日9月21日本付息交易所中信证券投资者竞买成交和

券（第十二期）（品种三）协商成交

匹配成交、招商证券股份有限公司

面向专点击成交、

2024年面向专业投资2024年2024年2025年到期一次还上海证券广发证券、

24 招 S30 241920.SH - 20.00 1.93 广发证券 业机构 询价成交、 否

者公开发行短期公司债11月7日11月11日9月18日本付息交易所中信证券投资者竞买成交和

券（第十三期）（品种三）协商成交华泰联合招商证券股份有限公司点击成交

每年付息一证券、中信面向专

2024年面向专业投资2024年2024年2026年上海证券华泰联合询价成交

24 招证 F1 256614.SH - 10.00 2.12 次，到期一 证券、广发 业机构 否

者非公开发行公司债券11月22日11月25日6月25日交易所证券竞买成交

次还本证券、光大投资者

（第一期）（品种一）协商成交证券首个计息年度按年付华泰联合招商证券股份有限公司点击成交息，最后证券、中信面向专

2024年面向专业投资2024年2024年2026年上海证券华泰联合询价成交

24 招证 F2 256615.SH - 25.00 2.15 一期利息随 证券、广发 业机构 否

者非公开发行公司债券11月22日11月25日12月10日交易所证券竞买成交

本金一同支证券、光大投资者

（第一期）（品种二）协商成交付，到期一证券次还本息华泰联合招商证券股份有限公司点击成交

每年付息一证券、中信面向专

2024年面向专业投资2024年112024年112027年3上海证券华泰联合询价成交

24 招证 F3 256616.SH - 25.00 2.14 次，到期一 证券、广发 业机构 否

者非公开发行公司债券月22日月25日月11日交易所证券竞买成交

次还本证券、光大投资者

（第一期）（品种三）协商成交证券华泰联合招商证券股份有限公司点击成交

证券、中信面向专

2024年面向专业投资2024年2024年2025年到期一次还上海证券华泰联合询价成交

24 招证 F4 256933.SH - 50.00 1.73 证券、广发 业机构 否

者非公开发行公司债券12月17日12月18日12月19日本付息交易所证券竞买成交

证券、光大投资者

（第二期）（品种一）协商成交证券华泰联合招商证券股份有限公司点击成交

证券、中信面向专

2024年面向专业投资2024年2024年2026年到期一次还上海证券华泰联合询价成交

24 招证 F5 256934.SH - 30.00 1.73 证券、广发 业机构 否

者非公开发行公司债券12月17日12月18日1月8日本付息交易所证券竞买成交

证券、光大投资者

（第二期）（品种二）协商成交证券华泰联合招商证券股份有限公司点击成交

证券、中信面向专

2025年面向专业投资2025年2025年2025年到期一次还上海证券华泰联合询价成交

25 招证 F2 257433.SH - 14.00 1.85 证券、广发 业机构 否

者非公开发行短期公司2月12日2月13日11月6日本付息交易所证券竞买成交

证券、光大投资者债券（第一期）（品种二）协商成交证券华泰联合招商证券股份有限公司点击成交

证券、中信面向专

2025年面向专业投资2025年2025年2026年到期一次还上海证券华泰联合询价成交

25 招证 F3 257434.SH - 43.00 1.85 证券、广发 业机构 否

者非公开发行短期公司2月12日2月13日2月5日本付息交易所证券竞买成交

证券、光大投资者债券（第一期）（品种三）协商成交证券

722025年投资者是否存在

8月31债券利率还本付息交易受托适当性终止上市

债券名称简称代码发行起始日起息日到期日主承销商交易机制

日后的最余额（%）方式场所管理人安排交易的

近回售日（如有）风险华泰联合

匹配成交、

招商证券股份有限公司证券、国泰

面向专点击成交、

2025年面向专业投资2025年2025年2025年到期一次还上海证券海通证券、华泰联合

25 招证 S2 242575.SH - 34.00 2.08 业机构 询价成交、 否

者公开发行短期公司债3月10日3月11日11月13日本付息交易所申万宏源证券投资者竞买成交和

券（第一期）（品种二）证券、平安协商成交证券华泰联合

匹配成交、

招商证券股份有限公司证券、国泰

面向专点击成交、

2025年面向专业投资2025年2025年2026年到期一次还上海证券海通证券、华泰联合

25 招证 S3 242579.SH - 32.00 2.06 业机构 询价成交、 否

者公开发行短期公司债3月10日3月11日3月6日本付息交易所申万宏源证券投资者竞买成交和关

券（第一期）（品种三）证券、平安协商成交证券于我

招商证券股份有限公匹配成交、

司2025年面向专业投华泰联合面向专点击成交、们

2025年2025年2025年到期一次还上海证券华泰联合

资者公开发行短期公 25 招证 S5 242681.SH - 42.00 1.87 证券、平安 业机构 询价成交、 否

4月3日4月7日11月20日本付息交易所证券

司债券（第二期）（品证券投资者竞买成交和种二）注3协商成交

匹配成交、招商证券股份有限公司

华泰联合面向专点击成交、

2025年面向专业投资2025年2025年2026年到期一次还上海证券华泰联合

25 招证 S6 242682.SH - 18.00 1.88 证券、平安 业机构 询价成交、 否

者公开发行短期公司债4月3日4月7日2月12日本付息交易所证券证券投资者竞买成交和

券（第二期）（品种三）经协商成交营

匹配成交、招商证券股份有限公司若未行使递分

面向专点击成交、

2025年面向专业投资2025年2025年延支付利息上海证券广发证券、

25 招证 Y1 242920.SH - - 9.00 2.21 广发证券 业机构 询价成交、 否 析

者公开发行永续次级债4月24日4月25日选择权，每交易所中信证券注2投资者竞买成交和券（第一期）年付息一次协商成交

招商证券股份有限公司华泰联合匹配成交、

2025年面向专业投资每年付息一证券、银河面向专点击成交、

2025年2025年2027年上海证券华泰联合

者公开发行科技创新公 25 招证 K1 242603.SH - 20.00 1.75 次，到期一 证券、光大 业机构 询价成交、 否

5月12日5月13日5月13日交易所证券

司债券（第一期）（品次还本证券、平安投资者竞买成交和种一）证券协商成交公

招商证券股份有限公司华泰联合匹配成交、司

2025年面向专业投资每年付息一证券、银河面向专点击成交、

2025年2025年2028年上海证券华泰联合

者公开发行科技创新公 25 招证 K2 242604.SH - 10.00 1.75 次，到期一 证券、光大 业机构 询价成交、 否 治

5月12日5月13日5月13日交易所证券

司债券（第一期）（品次还本证券、平安投资者竞买成交和理种二）证券协商成交

招商证券股份有限公司点击成交、面向专

2025年面向专业投资25招证2025年2025年2026年到期一次还深圳证券询价成交、

134266.SZ - 20.00 1.69 广发证券 广发证券 业机构 否

者非公开发行科技创新 KD1 5 月 15 日 5 月 16 日 5 月 15 日 本付息 交易所 竞买成交和投资者

短期公司债券（第一期）协商成交

匹配成交、招商证券股份有限公司华泰联合

面向专点击成交、

2025年面向专业投资2025年2025年2025年到期一次还上海证券证券、国泰华泰联合财

25 招证 S7 243206.SH - 25.00 1.62 业机构 询价成交、 否

者公开发行短期公司债6月20日6月23日10月16日本付息交易所海通证券、证券务投资者竞买成交和

券（第三期）（品种一）平安证券协商成交报告

匹配成交、招商证券股份有限公司若未行使递

面向专点击成交、

2025年面向专业投资2025年2025年延支付利息上海证券广发证券、

25 招证 Y2 243324.SH - - 11.00 2.05 广发证券 业机构 询价成交、 否

者公开发行永续次级债7月11日7月14日选择权，每交易所中信证券投资者竞买成交和

券（第二期）注2年付息一次协商成交

匹配成交、招商证券股份有限公司华泰联合

面向专点击成交、

2025年面向专业投资2025年2025年2026年到期一次还上海证券证券、国泰华泰联合

25 招证 S9 243420.SH - 64.50 1.62 业机构 询价成交、 否

者公开发行短期公司债7月23日7月24日2月11日本付息交易所海通证券、证券投资者竞买成交和

券（第四期）（品种一）平安证券协商成交

招商证券股份有限公匹配成交、华泰联合

司2025年面向专业投面向专点击成交、

2025年2025年2026年到期一次还上海证券证券、国泰华泰联合

资者公开发行短期公 25 招 S10 243421.SH - 70.50 1.62 业机构 询价成交、 否

7月23日7月24日7月16日本付息交易所海通证券、证券

司债券（第四期）（品投资者竞买成交和平安证券

种二）注3协商成交

73

2025年半度报告 | INTERIM REPORT2025年 投资者 是否存在

8月31债券利率还本付息交易受托适当性终止上市

债券名称简称代码发行起始日起息日到期日主承销商交易机制

日后的最余额（%）方式场所管理人安排交易的

近回售日（如有）风险

匹配成交、招商证券股份有限公司华泰联合

面向专点击成交、

2025年面向专业投资2025年2025年2026年到期一次还上海证券证券、国泰华泰联合

25 招 S11 243642.SH - 16.00 1.68 业机构 询价成交、 否

者公开发行短期公司债8月20日8月21日1月9日本付息交易所海通证券、证券投资者竞买成交和

券（第五期）（品种一）平安证券协商成交

匹配成交、招商证券股份有限公司华泰联合

面向专点击成交、

2025年面向专业投资2025年2025年2026年到期一次还上海证券证券、国泰华泰联合

25 招 S12 243643.SH - 34.00 1.75 业机构 询价成交、 否

者公开发行短期公司债8月20日8月21日8月6日本付息交易所海通证券、证券投资者竞买成交和

券（第五期）（品种二）平安证券协商成交

注1：22招证Y1、22招证Y2、22招证Y3、22招证Y4设发行人赎回权、发行人满足特定条件时赎回选择权、发行人递延支付利息选择权。于第5个和其后每个付息日，发行人有权按面值加应付利息（包括所有递延支付的利息及其孳息）赎回永续次级债券；上述永续次级债券的票面利率在前5个计息年度内（首个定价周期）固定不变。自第6个计息年度起，每5年重置一次票面利率。截至本报告披露日，上述债券处于首个定价周期内。

注2：25招证Y1、25招证Y2设发行人续期选择权、发行人满足特定条件时赎回选择权、发行人递延支付利息选择权。上述永续次级债券以每5个计息年度为1个定价周期，在每个定价周期末，发行人有权选择将债券期限延长1个定价周期，或全额兑付永续次级债券；上述永续次级债券的票面利率在前5个计息年度内（首个定价周期）保持不变，于每个定价周期末重置一次票面利率。截至本报告披露日，上述债券处于首个定价周期内。

注3：25招证S5于2025年4月7日完成发行，于2025年6月4日完成续发行，发行规模分别为27亿元、15亿元；

25招S10于2025年7月24日完成发行，于2025年8月15日完成续发行，发行规模分别为10.50亿元、60亿元。续发行债券与存量债券合并上市交易、合并托管。

2、公司或投资者选择权条款、投资者保护条款的触发和执行情况公司发行的“22招证Y1”、“22招证Y2”、“22招证Y3”、“22招证Y4”均设发行人赎回权（于上述债

券第5个和其后每个付息日，发行人有权按面值加应付利息赎回上述债券）、满足特定条件时发行人赎回选择权及

发行人递延支付利息选择权，上述债券均未到发行人赎回权行权日，且未触发满足特定条件时发行人赎回选择权。

公司发行的“25招证Y1”、“25招证Y2”均设发行人续期选择权、满足特定条件时发行人赎回选择权及

发行人递延支付利息选择权，上述债券均未到发行人续期选择权行权日，且未触发满足特定条件时发行人赎回选择权。

公司于2024年6月28日召开2023年年度股东大会审议通过《关于公司2023年度利润分配的议案》；于2024年8月30日召开第八届董事会第八次会议根据2023年度股东大会授权审议通过《关于公司2024年中期利润分配的议案》；于2025年6月26日召开2024年年度股东大会，审议通过《关于公司2024年度利润分配的议案》；于2025年8月28日召开第八届董事会第二十二次会议根据2024年度股东大会授权审议通过《关于公司2025年中期利润分配的议案》，属于强制付息事件，未行使发行人递延支付利息选择权。截至本报告出具日，公司已足额支付“22招证Y1”、“22招证Y2”、“22招证Y3”、“22招证Y4”的当期利息，“25招证Y1”、“25招证Y2”未到付息日。

公司发行的部分债券设投资者保护条款，报告期内未发生触发投资者保护条款的情形。公司承诺，按照合并财务报表，在上述债券存续期间每半年度末的未受限货币资金不低于50亿元。截至2025年6月末，公司自有货币资金为180.90亿元，未受限货币资金为175.36亿元，符合承诺要求。

743、担保情况、偿债计划及其他偿债保障措施在报告期内的执行和变化情况及其影响

变更是否已变更对债券是否发变更前变更现状执行情况取得有权机投资者权益生变更情况原因构批准的影响公司存续的公司债券均不设定增公司严格履行募集说信措施，偿债计划均根据募集说明书中有关偿债计划明书的约定履行，设置的偿债保及偿债保障措施的约障措施包括聘请受托管理人、制定，按时兑付公司债券定《债券持有人会议规则》、设利息及本金，及时披露否不适用不适用不适用不适用立专门的偿付工作小组、提高盈相关信息，保障投资者关

利能力、优化资产负债结构、严的合法权益，相关计划于格履行信息披露义务及强大的股和措施与募集说明书我东支持等。的相关承诺保持一致。们

(二)公司债券募集资金情况

√公司债券在报告期内涉及募集资金使用或者整改□本公司所有公司债券在报告期内均不涉及募集资金使用或者整改经

1、基本情况营

单位：亿元币种：人民币分析是否为专项专项品种债券报告期末募报告期末募集资债券代码债券简称募集资金总额品种债券的具体类型集资金余额金专项账户余额

188568.SH 21 招证 10 否 -- 20.00 0.00 0.00

188998.SH 21 招证 C8 否 -- 10.00 0.00 0.00

185393.SH 22 招证 G2 否 -- 40.00 0.00 0.00 公

137654.SH 22 招证 G4 否 -- 50.00 0.00 0.00 司

治

185584.SH 22 招证 Y1 是 可续期公司债券 43.00 0.00 0.00

理

185697.SH 22 招证 Y2 是 可续期公司债券 47.00 0.00 0.00

185739.SH 22 招证 Y3 是 可续期公司债券 40.00 0.00 0.00

185831.SH 22 招证 Y4 是 可续期公司债券 20.00 0.00 0.00

115252.SH 23 招证 G2 否 -- 40.00 0.00 0.00

115314.SH 23 招证 G3 否 -- 28.00 0.00 0.00 财

115315.SH 23 招证 G4 否 -- 22.00 0.00 0.00 务

115647.SH 23 招证 G5 否 -- 16.00 0.00 0.00 报

告

115648.SH 23 招证 G6 否 -- 34.00 0.00 0.00

115703.SH 23 招证 G8 否 -- 35.00 0.00 0.00

115790.SH 23 招证 10 否 -- 40.00 0.00 0.00

240335.SH 23 招证 11 否 -- 30.00 0.00 0.00

240424.SH 23 招证 13 否 -- 20.00 0.00 0.00

138979.SH 23 招证 C1 否 -- 14.00 0.00 0.00

138980.SH 23 招证 C2 否 -- 8.00 0.00 0.00

115087.SH 23 招证 C4 否 -- 17.00 0.00 0.00

115286.SH 23 招证 C6 否 -- 33.00 0.00 0.00

75

2025年半度报告 | INTERIM REPORT是否为专项 专项品种债券 报告期末募 报告期末募集资

债券代码债券简称募集资金总额品种债券的具体类型集资金余额金专项账户余额

115379.SH 23 招证 C7 否 -- 10.00 0.00 0.00

115380.SH 23 招证 C8 否 -- 10.00 0.00 0.00

240165.SH 23 招证 C9 否 -- 20.00 0.00 0.00

240166.SH 23 招 C10 否 -- 15.00 0.00 0.00

240506.SH 24 招证 G1 否 -- 30.00 0.00 0.00

241189.SH 24 招证 G2 否 -- 10.00 0.00 0.00

241190.SH 24 招证 G3 否 -- 60.00 0.00 0.00

241759.SH 24 招证 G4 否 -- 20.00 0.00 0.00

240739.SH 24 招证 C1 否 -- 9.00 0.00 0.00

240740.SH 24 招证 C2 否 -- 17.00 0.00 0.00

240922.SH 24 招证 C4 否 -- 20.00 0.00 0.00

241180.SH 24 招证 C6 否 -- 20.00 0.00 0.00

241412.SH 24 招证 C8 否 -- 30.00 0.00 0.00

241719.SH 24 招 S24 是 短期公司债券 17.00 0.00 0.00

241755.SH 24 招 S27 是 短期公司债券 25.00 0.00 0.00

241920.SH 24 招 S30 是 短期公司债券 20.00 0.00 0.00

256614.SH 24 招证 F1 否 -- 10.00 0.00 0.00

256615.SH 24 招证 F2 否 -- 25.00 0.00 0.00

256616.SH 24 招证 F3 否 -- 25.00 0.00 0.00

256933.SH 24 招证 F4 否 -- 50.00 0.00 0.00

256934.SH 24 招证 F5 否 -- 30.00 0.00 0.00

242603.SH 25 招证 K1 是 科技创新公司债券 20.00 0.00 0.00

242604.SH 25 招证 K2 是 科技创新公司债券 10.00 3.25 0.00

242574.SH 25 招证 S1 是 短期公司债券 14.00 0.00 0.00

242575.SH 25 招证 S2 是 短期公司债券 34.00 0.00 0.00

242579.SH 25 招证 S3 是 短期公司债券 32.00 0.00 0.00

242681.SH 25 招证 S5 是 短期公司债券 42.00 0.00 0.00

242682.SH 25 招证 S6 是 短期公司债券 18.00 0.00 0.00

243206.SH 25 招证 S7 是 短期公司债券 25.00 0.00 0.00

243420.SH 25 招证 S9 是 短期公司债券 64.50 0.00 0.00

243421.SH 25 招 S10 是 短期公司债券 70.50 0.00 0.00

243642.SH 25 招 S11 是 短期公司债券 16.00 0.00 0.00

243643.SH 25 招 S12 是 短期公司债券 34.00 0.00 0.00

257433.SH 25 招证 F2 是 短期公司债券 14.00 0.00 0.00

257434.SH 25 招证 F3 是 短期公司债券 43.00 0.00 0.00

科技创新公司债券、

134266.SZ 25 招证 KD1 是 20.00 0.00 0.00

短期公司债券

242920.SH 25 招证 Y1 是 可续期公司债券 9.00 0.00 0.00

243324.SH 25 招证 Y2 是 可续期公司债券 11.00 0.00 0.00

762、募集资金的使用情况

(1).实际使用情况（此处不含临时补流）

单位：亿元币种：人民币

报告期内募偿还有息债务固定资产股权投资、债偿还公司补充流动其他用债券代码债券简称集资金实际（不含公司债投资项目权投资或资产债券金额资金金额途金额使用金额券）金额涉及金额收购涉及金额

188568.SH 21 招证 10 20.00 - - 20.00 - - -

188998.SH 21 招证 C8 10.00 - 10.00 - - - -

185393.SH 22 招证 G2 40.00 - 40.00 - - - -

关

137654.SH 22 招证 G4 50.00 - 50.00 - - - - 于

185584.SH 22 招证 Y1 43.00 - 43.00 - - - - 我

185697.SH 22 招证 Y2 47.00 - 47.00 - - - - 们

185739.SH 22 招证 Y3 40.00 - 40.00 - - - -

185831.SH 22 招证 Y4 20.00 - 20.00 - - - -

115252.SH 23 招证 G2 40.00 - - 40.00 - - -

115314.SH 23 招证 G3 28.00 - - 28.00 - - -

115315.SH 23 招证 G4 22.00 - - 22.00 - - - 经

115647.SH 23 招证 G5 16.00 - 16.00 - - - - 营

分

115648.SH 23 招证 G6 34.00 - 34.00 - - - - 析

115703.SH 23 招证 G8 35.00 - 35.00 - - - -

115790.SH 23 招证 10 40.00 - 40.00 - - - -

240335.SH 23 招证 11 30.00 - 30.00 - - - -

240424.SH 23 招证 13 20.00 - - 20.00 - - -

138979.SH 23 招证 C1 14.00 - 14.00 - - - -

公

138980.SH 23 招证 C2 8.00 - 8.00 - - - - 司

115087.SH 23 招证 C4 17.00 - 17.00 - - - - 治

115286.SH 23 招证 C6 33.00 - 33.00 - - - - 理

115379.SH 23 招证 C7 10.00 - 10.00 - - - -

115380.SH 23 招证 C8 10.00 - 10.00 - - - -

240165.SH 23 招证 C9 20.00 - 20.00 - - - -

240166.SH 23 招 C10 15.00 - 15.00 - - - -

240506.SH 24 招证 G1 30.00 - 30.00 - - - - 财

务

241189.SH 24 招证 G2 10.00 - 10.00 - - - -

报

241190.SH 24 招证 G3 60.00 - 5.00 55.00 - - - 告

241759.SH 24 招证 G4 20.00 - 20.00 - - - -

240739.SH 24 招证 C1 9.00 - 9.00 - - - -

240740.SH 24 招证 C2 17.00 - 17.00 - - - -

240922.SH 24 招证 C4 20.00 - - 20.00 - - -

241180.SH 24 招证 C6 20.00 - 20.00 - - - -

241412.SH 24 招证 C8 30.00 - 19.00 11.00 - - -

241719.SH 24 招 S24 17.00 - 17.00 - - - -

241755.SH 24 招 S27 25.00 - - 25.00 - - -

241920.SH 24 招 S30 20.00 - - 20.00 - - -

77

2025年半度报告 | INTERIM REPORT报告期内募 偿还有息债务 固定资产 股权投资、债

偿还公司补充流动其他用债券代码债券简称集资金实际（不含公司债投资项目权投资或资产债券金额资金金额途金额使用金额券）金额涉及金额收购涉及金额

256614.SH 24 招证 F1 10.00 - - 10.00 - - -

256615.SH 24 招证 F2 25.00 - 20.00 5.00 - - -

256616.SH 24 招证 F3 25.00 - - 25.00 - - -

256933.SH 24 招证 F4 50.00 - 15.00 35.00 - - -

256934.SH 24 招证 F5 30.00 - - 30.00 - - -

242603.SH 25 招证 K1 20.00 - - 6.00 - 11.00 3.00

242604.SH 25 招证 K2 6.75 - - 3.00 - 3.60 0.15

242574.SH 25 招证 S1 14.00 - 4.00 10.00 - - -

242575.SH 25 招证 S2 34.00 10.00 24.00 - - - -

242579.SH 25 招证 S3 32.00 - 32.00 - - - -

242681.SH 25 招证 S5 42.00 - 38.00 4.00 - - -

242682.SH 25 招证 S6 18.00 - 18.00 - - - -

243206.SH 25 招证 S7 25.00 - 25.00 - - - -

243420.SH 25 招证 S9 64.50 - 64.50 - - - -

243421.SH 25 招 S10 70.50 - 70.50 - - - -

243642.SH 25 招 S11 16.00 - 16.00 - - - -

243643.SH 25 招 S12 34.00 - 34.00 - - - -

257433.SH 25 招证 F2 14.00 - 12.00 2.00 - - -

257434.SH 25 招证 F3 43.00 - - 43.00 - - -

134266.SZ 25 招证 KD1 20.00 - - 6.00 - 14.00 -

242920.SH 25 招证 Y1 9.00 - 9.00 - - - -

243324.SH 25 招证 Y2 11.00 - 11.00 - - - -

(2).募集资金用于偿还公司债券及其他有息债务偿还其他有息债务（不含债券简称偿还公司债券的具体情况公司债券）的具体情况

21 招证 C8 置换 18 招商 G8 偿债资金 10 亿元 -

22 招证 G2 置换 19 招商 F6 偿债资金 40 亿元 -

置换 20 招商 F7 偿债资金 10 亿元、偿还 20 招证 G4 本金 5 亿元、偿还

22 招证 G4 -

21 招证 F1 本金 25 亿元、偿还 22 招证 S1 本金 10 亿元

22 招证 Y1 置换 17 招商 Y1 偿债资金 40 亿元、置换 17 招商 Y2 偿债资金 3 亿元 -

22 招证 Y2 置换 17 招商 Y2 偿债资金 47 亿元 -

22 招证 Y3 偿还 17 招商 Y3 本金 37 亿元、偿还 17 招商 Y4 本金 3 亿元 -

22 招证 Y4 偿还 17 招商 Y4 本金 20 亿元 -

23 招证 G5 置换 20 招证 C1 偿债资金 16 亿元 -

23 招证 G6 置换 20 招证 C1 偿债资金 13 亿元、置换 21 招证 C5 偿债资金 21 亿元 -

置换 20 招商 G1 偿债资金 9 亿元、置换 21 招证 C5 偿债资金 6 亿元、

23 招证 G8 -

置换 21 招证 G4 偿债资金 20 亿元

23 招证 10 置换 20 招商 G1 偿债资金 21 亿元、置换 20 招证 G3 偿债资金 19 亿元 -78偿还其他有息债务（不含债券简称偿还公司债券的具体情况公司债券）的具体情况

置换 20 招证 G7 偿债资金 10 亿元、置换 21 招证 C4 偿债资金 15 亿元、

23招证11-

置换 23 招证 S7 偿债资金 5 亿元

23 招证 C1 置换 22 招证 S2 偿债资金 14 亿元 -

23 招证 C2 置换 22 招证 S4 偿债资金 8 亿元 -

23 招证 C4 置换 12 招商 03 偿债资金 17 亿元 -

23 招证 C6 置换 12 招商 03 偿债资金 33 亿元 -

23 招证 C7 置换 12 招商 03 偿债资金 5 亿元、偿还 20 招证 C1 本金 5 亿元 -

关

23 招证 C8 偿还 20 招证 C1 本金 10 亿元 - 于

23 招证 C9 置换 21 招证 G6 偿债资金 20 亿元 - 我

们

23 招 C10 置换 23 招证 S7 偿债资金 15 亿元 -

24 招证 G1 置换 21 招证 G2 偿债资金 10 亿元、置换 21 招证 C6 偿债资金 20 亿元 -

24 招证 G2 置换 23 招 S14 偿债资金 10 亿元 -

24 招证 G3 置换 23 招 S14 偿债资金 5 亿元 -

24 招证 G4 置换 21 招证 G9 偿债资金 20 亿元 -

经

24 招 S24 置换 24 招证 S9 偿债资金 17 亿元 - 营

24 招证 C1 置换 23 招证 S9 偿债资金 9 亿元 - 分

析

24 招证 C2 置换 23 招证 S9 偿债资金 17 亿元 -

24 招证 C6 置换 23 招 S13 偿债资金 9 亿元、置换 23 招 S18 偿债资金 11 亿元 -

24 招证 C8 置换 24 招证 S3 偿债资金 19 亿元 -

24 招证 F2 置换 24 招证 S6 偿债资金 20 亿元 -

24 招证 F4 置换 23 招 S21 偿债资金 15 亿元 - 公

25 招证 S1 置换 22 招证 G1 偿债资金 4 亿元 - 司

偿还“磐石”1214期10治

25 招证 S2 置换 22 招证 G1 偿债资金 24 亿元 理

亿元

25 招证 S3 置换 22 招证 G1 偿债资金 20 亿元、置换 24 招 S28 偿债资金 12 亿元 -

置换 24 招 S22 偿债资金 11 亿元、置换 22 招证 G3 偿债资金 17 亿元、

25 招证 S5 -

置换 24 招 S28 偿债资金 10 亿元

25 招证 S6 置换 24 招 S28 偿债资金 18 亿元 -

财

25 招证 S7 置换 24 招 S16 偿债资金 10 亿元、置换 24 招 S18 偿债资金 15 亿元 - 务

25 招证 S9 置换 14 招商债偿债资金 55 亿元、置换 24 招 S29 偿债资金 9.50 亿元 - 报

置换 24 招 S29 偿债资金 10.50 亿元、置换 24 招 S23 偿债资金 30 亿元、 告

25 招 S10 -

置换 24 招 S26 偿债资金 5 亿元、置换 23 招证 12 偿债资金 25 亿元

25 招 S11 置换 23 招证 G5 偿债资金 16 亿元 -

25 招 S12 置换 24 招 S26 偿债资金 20 亿元、置换 22 招证 G2 偿债资金 14 亿元 -

25 招证 F2 置换 22 招证 G1 偿债资金 2 亿元、置换 24 招 S17 偿债资金 10 亿元 -

25 招证 Y1 置换 23 招证 C3 偿债资金 9 亿元 -

25 招证 Y2 置换 23 招证 G1 偿债资金 11 亿元 -

79

2025年半度报告 | INTERIM REPORT(3). 募集资金用于补充流动资金（此处不含临时补流）

债券代码债券简称补充流动资金的具体情况

188568.SH 21 招证 10 补充公司流动资金 20 亿元

115252.SH 23 招证 G2 补充公司流动资金 40 亿元

115314.SH 23 招证 G3 补充公司流动资金 28 亿元

115315.SH 23 招证 G4 补充公司流动资金 22 亿元

240424.SH 23 招证 13 补充公司流动资金 20 亿元

241190.SH 24 招证 G3 补充公司流动资金 55 亿元

240922.SH 24 招证 C4 补充公司流动资金 20 亿元

241412.SH 24 招证 C8 补充公司流动资金 11 亿元

256614.SH 24 招证 F1 补充公司流动资金 10 亿元

241755.SH 24 招 S27 补充公司流动资金 25 亿元

241920.SH 24 招 S30 补充公司流动资金 20 亿元

256615.SH 24 招证 F2 补充公司流动资金 5 亿元

256616.SH 24 招证 F3 补充公司流动资金 25 亿元

256933.SH 24 招证 F4 补充公司流动资金 35 亿元

256934.SH 24 招证 F5 补充公司流动资金 30 亿元

242603.SH 25 招证 K1 补充公司流动资金 6 亿元

242604.SH 25 招证 K2 补充公司流动资金 3 亿元

242574.SH 25 招证 S1 补充公司流动资金 10 亿元

242681.SH 25 招证 S5 补充公司流动资金 4 亿元

257433.SH 25 招证 F2 补充公司流动资金 2 亿元

257434.SH 25 招证 F3 补充公司流动资金 43 亿元

134266.SZ 25 招证 KD1 补充公司流动资金 6 亿元

3、募集资金使用的合规性

实际用途与约定报告期内募募集资金截至报告期末募集资金实用途（含募集说集资金使用使用是否债券代码债券简称募集说明书约定的募集资金用途际用途（包括实际使用和明书约定用途和和募集资金符合地方临时补流）合规变更后的用专项账户管政府债务

途）是否一致理是否合规管理规定

用于满足公司业务运营需要，调整公司债务结

188568.SH 21 招证 10 补充公司流动资金 是 是 是构，偿还到期债务，补充公司流动资金

188998.SH 21 招证 C8 偿还到期的公司债券 偿还到期的公司债券 是 是 是

185393.SH 22 招证 G2 偿还到期的公司债券本金 偿还到期的公司债券本金 是 是 是

137654.SH 22 招证 G4 偿还到期的公司债券本金 偿还到期的公司债券本金 是 是 是

185584.SH 22 招证 Y1 偿还到期的公司债券本金 偿还到期的公司债券本金 是 是 是

185697.SH 22 招证 Y2 偿还到期的公司债券本金 偿还到期的公司债券本金 是 是 是

185739.SH 22 招证 Y3 偿还到期的公司债券本金 偿还到期的公司债券本金 是 是 是

185831.SH 22 招证 Y4 偿还到期的公司债券本金 偿还到期的公司债券本金 是 是 是

115252.SH 23 招证 G2 补充公司流动资金 补充公司流动资金 是 是 是

115314.SH 23 招证 G3 补充公司流动资金 补充公司流动资金 是 是 是

115315.SH 23 招证 G4 补充公司流动资金 补充公司流动资金 是 是 是

115647.SH 23 招证 G5 偿还到期公司债券本金 偿还到期公司债券本金 是 是 是

115648.SH 23 招证 G6 偿还到期公司债券本金 偿还到期公司债券本金 是 是 是

用于满足公司业务运营需要，调整公司债务结

115703.SH 23 招证 G8 偿还到期公司债券本金 是 是 是构，偿还到期债务，补充公司流动资金

115790.SH 23 招证 10 偿还到期公司债券本金 偿还到期公司债券本金 是 是 是

240335.SH 23 招证 11 偿还到期公司债券本金 偿还到期公司债券本金 是 是 是

80实际用途与约定报告期内募募集资金截至报告期末募集资金实用途（含募集说集资金使用使用是否债券代码债券简称募集说明书约定的募集资金用途际用途（包括实际使用和明书约定用途和和募集资金符合地方临时补流）合规变更后的用专项账户管政府债务

途）是否一致理是否合规管理规定

240424.SH 23 招证 13 补充公司流动资金 补充公司流动资金 是 是 是

138979.SH 23 招证 C1 偿还到期的公司债券 偿还到期的公司债券 是 是 是

138980.SH 23 招证 C2 偿还到期的公司债券 偿还到期的公司债券 是 是 是

115087.SH 23 招证 C4 偿还到期的公司债券 偿还到期的公司债券 是 是 是

115286.SH 23 招证 C6 偿还到期的公司债券 偿还到期的公司债券 是 是 是

115379.SH 23 招证 C7 偿还到期的公司债券 偿还到期的公司债券 是 是 是

115380.SH 23 招证 C8 偿还到期的公司债券 偿还到期的公司债券 是 是 是 关

240165.SH 23 招证 C9 偿还到期公司债券本金 偿还到期公司债券本金 是 是 是 于

240166.SH 23 招 C10 偿还到期公司债券本金 偿还到期公司债券本金 是 是 是 我

们

240506.SH 24 招证 G1 偿还到期公司债券本金 偿还到期公司债券本金 是 是 是

用于满足公司业务运营需要，调整公司债务结

241189.SH 24 招证 G2 偿还到期公司债券本金 是 是 是构，偿还到期债务，补充公司流动资金

5亿元用于偿还到期公司

用于满足公司业务运营需要，调整公司债务结

241190.SH 24 招证 G3 债券本金，55 亿元用于 是 是 是构，偿还到期债务，补充公司流动资金补充公司流动资金

241759.SH 24 招证 G4 偿还到期公司债券本金 偿还到期公司债券本金 是 是 是 经

240739.SH 24 招证 C1 偿还到期公司债券本金 偿还到期公司债券本金 是 是 是 营

240740.SH 24 招证 C2 偿还到期公司债券本金 偿还到期公司债券本金 是 是 是 分

240922.SH 24 招证 C4 补充公司流动资金 补充公司流动资金 是 是 是 析

241180.SH 24 招证 C6 偿还到期公司债券本金 偿还到期公司债券本金 是 是 是

19亿元用于偿还到期公

用于满足公司业务运营需要，调整公司债务结

241412.SH 24 招证 C8 司债券本金，11 亿元用 是 是 是构，偿还到期债务，补充公司流动资金于补充公司流动资金

241719.SH 24 招 S24 偿还到期公司债券本金 偿还到期公司债券本金 是 是 是

用于满足公司业务运营需要，调整公司债务结公

241755.SH 24 招 S27 补充公司流动资金 是 是 是构，偿还到期债务，补充公司流动资金司用于满足公司业务运营需要，调整公司债务结治

241920.SH 24 招 S30 补充公司流动资金 是 是 是构，偿还到期债务，补充公司流动资金理用于满足公司业务运营需要，调整公司债务结

256614.SH 24 招证 F1 补充公司流动资金 是 是 是构，偿还到期债务，补充公司流动资金

20亿元用于偿还到期公

用于满足公司业务运营需要，调整公司债务结

256615.SH 24 招证 F2 司债券本金，5 亿元用于 是 是 是构，偿还到期债务，补充公司流动资金补充公司流动资金

用于满足公司业务运营需要，调整公司债务结

256616.SH 24 招证 F3 补充公司流动资金 是 是 是 财构，偿还到期债务，补充公司流动资金务

15亿元用于偿还到期公

用于满足公司业务运营需要，调整公司债务结报

256933.SH 24 招证 F4 司债券本金，35 亿元用 是 是 是构，偿还到期债务，补充公司流动资金于补充公司流动资金告

用于满足公司业务运营需要，调整公司债务结

256934.SH 24 招证 F5 补充公司流动资金 是 是 是构，偿还到期债务，补充公司流动资金

14亿元通过债券、基金

用于符合资本市场相关要求的投资，包括但不投资等形式专项支持科技

242603.SH 25 招证 K1 是 是 是

限于科技创新领域基金投资等创新领域业务，6亿元用于补充公司流动资金

3.75亿元通过股权、基

用于符合资本市场相关要求的投资，包括但不金投资等形式专项支持科

242604.SH 25 招证 K2 是 是 是

限于科技创新领域基金投资等技创新领域业务，3亿元用于补充公司流动资金

4亿元用于偿还到期公司

用于满足公司业务运营需要，调整公司债务结

242574.SH 25 招证 S1 债券本金，10 亿元用于 是 是 是构，偿还到期债务，补充公司流动资金补充公司流动资金

81

2025年半度报告 | INTERIM REPORT实际用途与约定 报告期内募 募集资金截至报告期末募集资金实用途（含募集说集资金使用使用是否债券代码债券简称募集说明书约定的募集资金用途际用途（包括实际使用和明书约定用途和和募集资金符合地方临时补流）合规变更后的用专项账户管政府债务

途）是否一致理是否合规管理规定

24亿元用于偿还到期公

用于满足公司业务运营需要，调整公司债务结

242575.SH 25 招证 S2 司债券本金，10 亿元用 是 是 是构，偿还到期债务，补充公司流动资金于偿还到期债务

用于满足公司业务运营需要，调整公司债务结

242579.SH 25 招证 S3 偿还到期公司债券本金 是 是 是构，偿还到期债务，补充公司流动资金

38亿元用于偿还到期公

用于满足公司业务运营需要，调整公司债务结

242681.SH 25 招证 S5 司债券本金，4 亿元用于 是 是 是构，偿还到期债务，补充公司流动资金补充公司流动资金

用于满足公司业务运营需要，调整公司债务结

242682.SH 25 招证 S6 偿还到期公司债券本金 是 是 是构，偿还到期债务，补充公司流动资金

243206.SH 25 招证 S7 偿还到期公司债券本金 偿还到期公司债券本金 是 是 是

243420.SH 25 招证 S9 偿还到期公司债券本金 偿还到期公司债券本金 是 是 是

243421.SH 25 招 S10 偿还到期公司债券本金 偿还到期公司债券本金 是 是 是

243642.SH 25 招 S11 偿还到期公司债券本金 偿还到期公司债券本金 是 是 是

243643.SH 25 招 S12 偿还到期公司债券本金 偿还到期公司债券本金 是 是 是

12亿元用于偿还到期公

用于满足公司业务运营需要，调整公司债务结

257433.SH 25 招证 F2 司债券本金，2 亿元用于 是 是 是构，偿还到期债务，补充公司流动资金补充公司流动资金

用于满足公司业务运营需要，调整公司债务结

257434.SH 25 招证 F3 补充公司流动资金 是 是 是构，偿还到期债务，补充公司流动资金

14亿元通过债券投资等

用于符合资本市场相关要求的投资，包括但不形式专项支持科技创新领

134266.SZ 25 招证 KD1 是 是 是

限于科技创新领域投资等域业务，6亿元用于补充公司流动资金

242920.SH 25 招证 Y1 偿还到期公司债券本金 偿还到期公司债券本金 是 是 是

243324.SH 25 招证 Y2 偿还到期公司债券本金 偿还到期公司债券本金 是 是 是

(三)专项品种债券应当披露的其他事项

1、公司为可续期公司债券发行人

单位：亿元币种：人民币

债券代码 185584.SH 185697.SH 185739.SH 185831.SH 242920.SH 243324.SH

债券简称 22 招证 Y1 22 招证 Y2 22 招证 Y3 22 招证 Y4 25 招证 Y1 25 招证 Y2债券余额43474020911续期情况无无无无无无利率跳升情况无无无无无无利息递延情况公司已足额支付上述债券的利息未到付息日

强制付息情况发行人在付息日前12个月内分红，属于强制付息事件。

是否仍计入权益及是是是是是是相关会计处理其他事项无无无无无无

2、公司为科技创新公司债券或者创新创业公司债券发行人

单位：亿元币种：人民币

本次债券所适用的发行人主体类别□科创企业类□科创升级类□科创投资类□科创孵化类√金融机构

债券代码 242603.SH 242604.SH 134266.SZ

债券简称 25 招证 K1 25 招证 K2 25 招证 KD1债券余额201020

82本期债券募集资金主要用于科技创新类股权、债券、本期债券募集资金主要用

科创项目进展情况 基金投资，以及科技创新类债券和科创板 ETF 基 于科技创新类债券的投资金的做市业务及做市业务通过债券投资及做市等途

通过股权、债券、基金投资及做市等途径，专项支径，专项支持科技创新领持科技创新领域业务，为科创企业提供资金支持，域业务，助力资金向科技促进科技创新发展效果提升科创类金融产品的流动性，激发市场对科创领创新领域聚集，提升科技域的配置活力，有效引导社会资本服务国家战略，创新类债券市场流动性与助力科技自立自强和产业升级。稳定性，为科技发展营造更为有利的市场环境。

基金产品运作正常，已投关基金产品的运作情况（如有）不适用项目覆盖新能源、集成电不适用于

路、先进制造等领域我们其他事项无无无

(四)报告期内公司债券相关重要事项

1、非经营性往来占款和资金拆借

(1).非经营性往来占款和资金拆借余额经营报告期初，公司合并口径应收的非因生产经营直接产生的对其他方的往来占款和资金拆借（以下简称非经营性分往来占款和资金拆借）无余额；析

报告期内，公司非经营性往来占款或资金拆借情形不存在违反募集说明书相关约定或承诺的情况；

报告期末，公司不存在未收回的非经营性往来占款和资金拆借余额。

(2).非经营性往来占款和资金拆借明细

报告期末，公司合并口径未收回的非经营性往来占款和资金拆借占合并口径净资产的比例：0.00%。公司

不超过合并口径净资产的10%。治理

2、负债情况

(1).有息债务及其变动情况

1.1公司债务结构情况

报告期初和报告期末，公司（非公司合并范围口径）有息债务余额分别为3252.08亿元和3061.09亿元，报财

告期内有息债务余额同比变动-5.87%。务单位：亿元币种：人民币报告到期时间金额占有息债务有息债务类别金额合计

已逾期1年以内（含）超过1年（不含）的占比（%）

公司信用类债券-720.56496.501217.0639.76

银行贷款-----

非标融资-186.320.67186.996.11

其他有息债务-1657.05-1657.0554.13

其中：拆入资金-110.91-110.913.62

卖出回购金融资产款-1546.14-1546.1450.51

合计-2563.92497.173061.09—

注：报告期初和报告期末，发行人母公司口径永续次级债券规模分别为人民币150亿元、159亿元，分类为权益工具，未包含在有息债务中，具体详见本报告“第九节财务报告”之“其他权益工具”相关内容。

83

2025年半度报告 | INTERIM REPORT报告期末公司存续的公司信用类债券中，公司债券余额1217.06亿元，企业债券余额0亿元，境外债券余额0亿元。

1.2公司合并口径有息债务结构情况

报告期初和报告期末，公司合并报表范围内公司有息债务余额分别为3465.66亿元和3237.82亿元，报告期内有息债务余额同比变动-6.57%。

单位：亿元币种：人民币到期时间金额占有息债务有息债务类别金额合计

已逾期1年以内（含）超过1年（不含）的占比（%）

公司信用类债券-720.65506.481227.1337.90

银行贷款-89.5829.97119.553.69

非标融资-186.320.67186.995.78

其他有息债务-1704.15-1704.1552.63

其中：拆入资金-111.14-111.143.43

卖出回购金融资产款-1593.01-1593.0149.20

合计-2700.70537.113237.82—

注：报告期初和报告期末，发行人合并口径永续次级债券规模分别为人民币150亿元、159亿元，分类为权益工具，未包含在有息债务中，具体详见本报告“第九节财务报告”之“其他权益工具”相关内容。

报告期末，公司合并口径存续的公司信用类债券中，公司债券余额1217.06亿元，企业债券余额0亿元，境外债券余额10.07亿元。

1.3境外债券情况

截止报告期末，公司合并报表范围内发行的境外债券余额10.07亿元人民币，其中1年以内（含）到期本金规模为0亿元人民币。

(五)主要会计数据和财务指标

主要指标本报告期末上年度末本报告期末比上年度末增减（%）变动原因

流动比率1.361.38-1.45-

速动比率1.361.38-1.45-

资产负债率（%）75.6577.13下降1.48个百分点-

单位：亿元币种：人民币

本报告期（1-6月）上年同期本报告期比上年同期增减(%)变动原因

扣除非经常性损益后净利润51.7847.509.00-

EBITDA 全部债务比 2.67 2.54 5.12 -

利息保障倍数2.522.1716.13-经营活动产生的现金

现金利息保障倍数5.0410.16-50.39流量净额下降所致

EBITDA 利息保障倍数 2.64 2.26 16.81 -

贷款偿还率（%）100.00100.00--

利息偿付率（%）100.00100.00--

注：资产负债率=（总负债-代理买卖证券款）/（总资产-代理买卖证券款）。

84第八节

证券公司信息披露关于我们经

一、公司重大行政许可事项的相关情况营分析序号发文单位文件标题文号发文日期关于同意招商证券股份有限公司

1中国证监会向专业投资者公开发行永续次级证监许可〔2025〕529号2025年3月19日

公司债券注册的批复公司治理

董事长：霍达财

董事会批准报送日期：2025年8月28日务报告

85

2025年半度报告 | INTERIM REPORT04

财务报告

第九节财务报告/88

86关

于我们经营分析公司治理财务报告

87

2025年半度报告 | INTERIM REPORT第九节

财务报告审阅报告毕马威华振专字第2504355号

招商证券股份有限公司全体股东：

我们审阅了后附的招商证券股份有限公司（以下简称“招商证券”）的中期财务报表，包括2025年6月30日的合并及母公司资产负债表，自2025年1月1日至2025年6月30日止期间的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表、合并及母公司股东权益变动表以及相关中期财务报表附注。按照中华人民共和国财政部颁布的《企业会计准则第32号——中期财务报告》的规定编制中期财务报表是招商证券管理层的责任，我们的责任是在实施审阅工作的基础上对中期财务报表出具审阅报告。

我们按照《中国注册会计师审阅准则第2101号——财务报表审阅》的规定执行了审阅业务。该准则要求我们计划和实施审阅工作，以对中期财务报表是否不存在重大错报获取有限保证。审阅主要限于询问招商证券有关人员和对财务数据实施分析程序，提供的保证程度低于审计。我们没有实施审计，因而不发表审计意见。

根据我们的审阅，我们没有注意到任何事项使我们相信招商证券中期财务报表没有在所有重大方面按照《企业会计准则第32号——中期财务报告》的规定编制。

毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）中国注册会计师

中国·北京吴钟鸣宋扬

2025年8月28日

88合并资产负债表

编制单位：招商证券股份有限公司单位：人民币元

2025年6月30日2024年12月31日

项目附注（未经审计）（经审计）

资产：

货币资金九、1129611331448.76144322269698.32

其中：客户存款111521322349.81125130173793.55

结算备付金九、222753769464.0233232275780.35关

其中：客户备付金16258544197.6624073673150.79于

融出资金九、395315235197.3095572702472.98我们

衍生金融资产九、51585711132.094647395730.42

存出保证金九、614663884765.3913113732595.16

应收款项九、7824924459.73683224191.12

买入返售金融资产九、824832431062.2431845120382.89

金融投资：经

交易性金融资产九、9263631560897.82265463721521.15营分

债权投资九、10-1380137541.88析

其他债权投资九、1163154568278.7468351202060.94

其他权益工具投资九、1233427862296.2738980020968.24

长期股权投资九、1312703911440.7712706426248.85

固定资产九、141423656344.871514833331.86

使用权资产九、15887458105.06850593109.33公

在建工程31542542.0638576147.76司治

无形资产九、16994589318.701004709920.28理

商誉九、179670605.559670605.55

递延所得税资产九、18409017149.21575627556.40

其他资产九、196598657066.236868091584.58

资产总计672859781574.81721160331448.06财附注为财务报表的组成部分务

财务报表由下列负责人签署：报告法定代表人主管会计工作负责人会计机构负责人

89

2025年半度报告 | INTERIM REPORT合并资产负债表 - 续

编制单位：招商证券股份有限公司单位：人民币元

2025年6月30日2024年12月31日

项目附注（未经审计）（经审计）

负债：

短期借款九、218407015649.939711063479.48

应付短期融资款九、2244686029950.9257384139330.79

拆入资金九、2311113734847.069979674503.57

交易性金融负债九、2440517616704.4753648120028.96

衍生金融负债九、53858253312.955219509952.79

卖出回购金融资产款九、25159301387854.77150931020355.64

代理买卖证券款九、26133034107606.58151610717188.26

应付职工薪酬九、276188954065.175413224507.11

应交税费九、28578795295.70819073628.91

应付款项九、2927477197636.9225025289434.78

合同负债38292111.9633158165.40

长期借款九、303547629594.993589284684.97

应付债券九、3196725729864.04114971305439.57

递延所得税负债九、18445186466.24438307093.94

租赁负债九、32938225894.58906572098.16

其他负债九、334529128025.241227638169.30

负债合计541387284881.52590908098061.63

股东权益：

股本九、348696526806.008696526806.00

其他权益工具九、3515900000000.0015000000000.00

其中：永续债15900000000.0015000000000.00

资本公积九、3640362124857.6940362973914.29

减：库存股--

其他综合收益九、371180052422.611892106130.40

盈余公积九、385236148007.815236148007.81

一般风险准备九、3920672310652.1320645792577.43

未分配利润九、4039349677157.0338345082006.62

归属于母公司股东权益合计131396839903.27130178629442.55

少数股东权益九、4175656790.0273603943.88

股东权益合计131472496693.29130252233386.43

负债和股东权益总计672859781574.81721160331448.06附注为财务报表的组成部分

90母公司资产负债表

编制单位：招商证券股份有限公司单位：人民币元

2025年6月30日2024年12月31日

项目附注（未经审计）（经审计）

资产：

货币资金100240008550.2979510280006.68

其中：客户存款90263816212.4370796171180.06

结算备付金22562032706.0834942638877.71关

其中：客户备付金17236642012.9926612475293.26于

融出资金92353885536.4692516393677.28我们

衍生金融资产5797407519.084050505417.47

存出保证金8241987537.567885165328.56

应收款项668598962.48612187661.32

买入返售金融资产24802634447.9431784397328.41

金融投资：经

交易性金融资产222676771383.80226369277748.81营分

其他债权投资58792002834.4564295829138.50析

其他权益工具投资33269005495.2738835489085.64

长期股权投资十五、131549485150.8731572311322.35

固定资产1370447595.801456839457.28

使用权资产857323936.33785878388.90

在建工程5612528.541300120.43公

无形资产906666220.63927852247.79司治

递延所得税资产281946765.03444556278.72理

其他资产2328354000.434685624878.49

资产总计606704171171.04620676526964.34附注为财务报表的组成部分财务报告

91

2025年半度报告 | INTERIM REPORT母公司资产负债表 - 续

编制单位：招商证券股份有限公司单位：人民币元

2025年6月30日2024年12月31日

项目附注（未经审计）（经审计）

负债：

应付短期融资款44686029950.9257336471607.61

拆入资金11090570350.649979664502.92

交易性金融负债34584652690.6349819523281.13

衍生金融负债5135227002.883136749847.55

卖出回购金融资产款154613996165.19143926613813.00

代理买卖证券款107505703110.0495621082432.73

应付职工薪酬5576180758.214875513356.63

应交税费293454953.26440968368.05

应付款项23253274974.0922737417529.33

合同负债24660000.0021640000.00

应付债券95718727800.65113965290386.73

租赁负债902744149.91835658963.66

其他负债4422828214.991102699586.33

负债合计487808050121.41503799293675.67

股东权益：

股本8696526806.008696526806.00

其他权益工具15900000000.0015000000000.00

其中：永续债15900000000.0015000000000.00

资本公积40248419191.1940249268247.79

减：库存股--

其他综合收益722464876.431383314878.11

盈余公积5236148007.815236148007.81

一般风险准备18788568821.5018787488353.37

未分配利润29303993346.7027524486995.59

股东权益合计118896121049.63116877233288.67

负债和股东权益总计606704171171.04620676526964.34附注为财务报表的组成部分

92合并利润表

编制单位：招商证券股份有限公司单位：人民币元本期发生额上期发生额项目附注（未经审计）（未经审计）

一、营业总收入10520128421.209595157988.18

利息净收入九、42630019171.77467033560.20

其中：利息收入4534211164.855031862313.65

利息支出3904191993.084564828753.45关

手续费及佣金净收入九、434891752228.793507887240.92于

其中：经纪业务手续费净收入3733236652.072577137362.12我们

投资银行业务手续费净收入402272310.72284592504.74

资产管理业务手续费净收入439887376.02340285551.52

投资收益九、446543535074.361766854030.14

其中：对联营和合营企业的投资收益725944052.75751389457.99

以摊余成本计量的金融资产终止确认收益--经

其他收益九、4537729031.1247400402.41营分

公允价值变动收益（损失以“-”号填列）九、46-1694029186.013737667102.32析

汇兑收益（损失以“-”号填列）-9697600.9917969567.31

其他业务收入九、47119988596.4250229859.78

资产处置收益831105.74116225.10

二、营业总支出4835311755.544622761904.93

税金及附加九、4861292554.5349625876.80公

业务及管理费九、494788532671.844534242933.27司治

信用减值损失九、50-15763543.1137693094.86理

其他业务成本九、471250072.281200000.00

三、营业利润5684816665.664972396083.25

加：营业外收入504034.858678339.58

其中：政府补助20000.00-

减：营业外支出九、511411678.3612794600.40财务

四、利润总额5683909022.154968279822.43报

减：所得税费用九、52495959984.54218317562.95告附注为财务报表的组成部分

93

2025年半度报告 | INTERIM REPORT合并利润表 - 续

编制单位：招商证券股份有限公司单位：人民币元本期发生额上期发生额项目附注（未经审计）（未经审计）

五、净利润5187949037.614749962259.48

（一）按经营持续性分类

1.持续经营净利润5187949037.614749962259.48

2.终止经营净利润--

（二）按所有权归属分类

1.归属于母公司所有者的净利润5185896191.474747695567.68

2.少数股东损益2052846.142266691.80

六、其他综合收益的税后净额九、53-996116068.29506359182.18

归属母公司所有者的其他综合收益的税后净额-996116068.29506359182.18

（一）以后不能重分类进损益的其他综合收益-258207927.82-96066555.92

1.重新计量设定受益计划净负债或净资产的变动--

2.权益法下在被投资单位不能重分类进损益的其

-295158.36-他综合收益中享有的份额

3.其他权益工具投资公允价值变动-257912769.46-96066555.92

（二）以后将重分类进损益的其他综合收益-737908140.47602425738.10

1.权益法可结转损益的其他综合收益-6091486.7429176407.55

2.其他债权投资公允价值变动-641964610.80531641877.44

3.其他债权投资信用减值准备1568430.543559669.41

4.现金流量套期储备--

5.外币财务报表折算差额-91420473.4738047783.70

归属于少数股东的其他综合收益的税后净额--

七、综合收益总额4191832969.325256321441.66

归属于母公司所有者的综合收益总额4189780123.185254054749.86

归属于少数股东的综合收益总额2052846.142266691.80

八、每股收益：

（一）基本每股收益（元/股）九、540.560.51

（二）稀释每股收益（元/股）九、540.560.51附注为财务报表的组成部分

94母公司利润表

编制单位：招商证券股份有限公司单位：人民币元本期发生额上期发生额项目附注（未经审计）（未经审计）

一、营业总收入10469120944.268324816573.04

利息净收入十五、2541036545.06372413359.27

其中：利息收入3906140932.434268283930.01

利息支出3365104387.373895870570.74

手续费及佣金净收入十五、34312230283.882972839281.98关

其中：经纪业务手续费净收入3607964906.372398478138.28于

投资银行业务手续费净收入404935819.68286356493.75我

资产管理业务手续费净收入--们

投资收益十五、44927761688.23580587455.75

其中：对联营和合营企业的投资收益726865312.34751389457.99

以摊余成本计量的金融资产终止确认收益--

其他收益35397231.6346505911.04

公允价值变动收益十五、5451136996.854263170999.57

汇兑收益82340785.8431898944.83经

其他业务收入118386307.0357284395.50营

资产处置收益831105.74116225.10分

二、营业总支出4152316667.943978733133.15析

税金及附加56183323.3546465817.97

业务及管理费十五、64112230075.563888307857.51

信用减值损失-16096730.9743959457.67

三、营业利润6316804276.324346083439.89

加：营业外收入379532.763013210.52

其中：政府补助20000.00-公司

减：营业外支出1080297.6912401526.16治

四、利润总额6316103511.394336695124.25理

减：所得税费用381294991.14128061297.88

五、净利润5934808520.254208633826.37

（一）按经营持续性分类

1.持续经营净利润5934808520.254208633826.37

2.终止经营净利润--

六、其他综合收益的税后净额-944351096.83442836285.21财

（一）以后不能重分类进损益的其他综合收益-273784218.67-115109208.72务

1.重新计量设定受益计划净负债或净资产的变动--报

2.权益法下在被投资单位不能重分类进损益的其告

-295158.36-他综合收益中享有的份额

3.其他权益工具投资公允价值变动-273489060.31-115109208.72

（二）以后将重分类进损益的其他综合收益-670566878.16557945493.93

1.权益法可结转损益的其他综合收益-6091486.7429176407.55

2.其他债权投资公允价值变动-663226827.06525854657.64

3.其他债权投资信用减值准备-1248564.362914428.74

4.现金流量套期储备--

5.外币财务报表折算差额--

七、综合收益总额4990457423.424651470111.58附注为财务报表的组成部分

95

2025年半度报告 | INTERIM REPORT合并现金流量表

编制单位：招商证券股份有限公司单位：人民币元本期发生额上期发生额项目附注（未经审计）（未经审计）

一、经营活动产生的现金流量：

为交易目的而持有的金融资产净减少额-34578854970.98

收取利息、手续费及佣金的现金10087237952.189156836811.00

拆入资金净增加额1124615868.10-

回购业务资金净增加额15430312261.2416918992488.41

融出资金净减少额301972743.305080612258.45

收到其他与经营活动有关的现金九、55.（1）5654580969.083866139055.06

经营活动现金流入小计32598719793.9069601435583.90

为交易目的而持有的金融资产净增加额7727615530.23-

拆入资金净减少额-13512536442.49

支付利息、手续费及佣金的现金3361959930.353365782104.76

支付给职工以及为职工支付的现金2784997780.802701231125.44

支付的各项税费846340047.11455806553.13

代理买卖证券支付的现金净额19048632598.4726836643711.24

支付其他与经营活动有关的现金九、55.（2）3054440679.395285907921.09

经营活动现金流出小计36823986566.3552157907858.15

经营活动产生的现金流量净额九、56.（1）-4225266772.4517443527725.75

二、投资活动产生的现金流量：

取得投资收益收到的现金2192025175.212009238033.23

收回投资收到的现金11549326639.16-

处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额1380250.46-

收到其他与投资活动有关的现金九、55.（3）-271692.85

投资活动现金流入小计13742732064.832009509726.08

投资支付的现金21514847.0412478253570.14

购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金107810811.25159554206.33

投资活动现金流出小计129325658.2912637807776.47

投资活动产生的现金流量净额13613406406.54-10628298050.39

三、筹资活动产生的现金流量：

吸收投资收到的现金900000000.00-

其中：发行永续债收到的现金900000000.00-

取得借款收到的现金-195346416.67

发行债券收到的现金38685101823.0457943322406.60

筹资活动现金流入小计39585101823.0458138668823.27

偿还债务支付的现金70867166032.0789706904718.39

偿还租赁负债支付的现金170786780.30187808231.09

分配股利、利润或偿付利息支付的现金2757242892.243574697427.82

其中：子公司支付给少数股东的股利、利润--

支付其他与筹资活动有关的现金849056.60-

筹资活动现金流出小计73796044761.2193469410377.30

筹资活动产生的现金流量净额-34210942938.17-35330741554.03

四、汇率变动对现金及现金等价物的影响-121349155.7298623974.37

五、现金及现金等价物净增加额（减少以“-”号填列）九、56.（1）-24944152459.80-28416887904.30

加：期初现金及现金等价物余额九、56.（1）176640066601.43146271139812.72

六、期末现金及现金等价物余额九、56.（2）151695914141.63117854251908.42附注为财务报表的组成部分

96母公司现金流量表

编制单位：招商证券股份有限公司单位：人民币元本期发生额上期发生额项目（未经审计）（未经审计）

一、经营活动产生的现金流量：

为交易目的而持有的金融资产净减少额-34315697769.32

收取利息、手续费及佣金的现金8776766453.547654414341.64

拆入资金净增加额1101293400.00-

回购业务资金净增加额17690717620.1515033550373.70关

融出资金净减少额251655200.425815944304.26于

代理买卖证券收到的现金净额11287490545.45-我

收到其他与经营活动有关的现金3484094010.391248577663.44们

经营活动现金流入小计42592017229.9564068184452.36

为交易目的而持有的金融资产净增加额8618146779.90-

拆入资金净减少额-12874021800.00

代理买卖证券支付的现金净额-566992265.61

支付利息、手续费及佣金的现金2778491245.642704436079.81

支付给职工以及为职工支付的现金2454112347.512372025892.05经

支付的各项税费447267492.59186815425.59营

支付其他与经营活动有关的现金1136393186.864586279751.63分

经营活动现金流出小计15434411052.5023290571214.69析

经营活动产生的现金流量净额27157606177.4540777613237.67

二、投资活动产生的现金流量：

取得投资收益收到的现金3384885952.541993785077.77

收回投资收到的现金10772545121.981400000000.00

处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额1382737.14-公

收到其他与投资活动有关的现金-256524.96司

投资活动现金流入小计14158813811.663394041602.73治

投资支付的现金-13275871844.02理

购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金87217786.57152198254.22

投资活动现金流出小计87217786.5713428070098.24

投资活动产生的现金流量净额14071596025.09-10034028495.51

三、筹资活动产生的现金流量：

吸收投资收到的现金900000000.00-

其中：发行永续债收到的现金900000000.00-财

发行债券收到的现金38344870000.0057488157766.00务

筹资活动现金流入小计39244870000.0057488157766.00报

偿还债务支付的现金69222072805.0088770160256.00告

偿还租赁负债支付的现金155236713.52170680927.11

分配股利、利润或偿付利息支付的现金2521695868.643323894533.23

支付其他与筹资活动有关的现金849056.60-

筹资活动现金流出小计71899854443.7692264735716.34

筹资活动产生的现金流量净额-32654984443.76-34776577950.34

四、汇率变动对现金及现金等价物的影响11963199.23-2109294.50

五、现金及现金等价物净增加额（减少以“-”号填列）8586180958.01-4035102502.68

加：期初现金及现金等价物余额114140719646.3194870991657.14

六、期末现金及现金等价物余额122726900604.3290835889154.46附注为财务报表的组成部分

97

2025年半度报告 | INTERIM REPORT合并股东权益变动表

编制单位：招商证券股份有限公司单位：人民币元本期归属于母公司所有者权益项目其他权益工具少数股东权益股东权益合计股本资本公积其他综合收益盈余公积一般风险准备未分配利润永续债

附注九、34附注九、35附注九、36附注九、37附注九、38附注九、39附注九、40附注九、41

一、2024年12月31日余额（经审计）8696526806.0015000000000.0040362973914.291892106130.405236148007.8120645792577.4338345082006.6273603943.88130252233386.43

加：会计政策变更---------

二、本期期初余额8696526806.0015000000000.0040362973914.291892106130.405236148007.8120645792577.4338345082006.6273603943.88130252233386.43

三、本期增减变动金额-900000000.00-849056.60-712053707.79-26518074.701004595150.412052846.141220263306.86

（一）综合收益总额----996116068.29--5185896191.472052846.144191832969.32

（二）所有者投入和减少资本-900000000.00-849056.60-----899150943.40

1.其他权益工具持有者投入资本-900000000.00-849056.60-----899150943.40

2.其他---------

（三）利润分配-----26518074.70-3897238680.56--3870720605.86

1.提取一般风险准备（附注九、39）-----26518074.70-26518074.70--

2.对股东的分配-------3278590605.86--3278590605.86

3.其他-------592130000.00--592130000.00

（四）所有者权益内部结转---284062360.50---284062360.50--

1.其他综合收益结转留存收益---284062360.50---284062360.50--

四、2025年6月30日余额（未经审计）8696526806.0015900000000.0040362124857.691180052422.615236148007.8120672310652.1339349677157.0375656790.02131472496693.29上期归属于母公司所有者权益项目其他权益工具少数股东权益股东权益合计股本资本公积其他综合收益盈余公积一般风险准备未分配利润永续债

一、2023年12月31日余额（经审计）8696526806.0015000000000.0040362973914.29504617049.675236148007.8118667643973.4133493517212.8575505303.09122036932267.12

加：会计政策变更---------

二、本期期初余额8696526806.0015000000000.0040362973914.29504617049.675236148007.8118667643973.4133493517212.8575505303.09122036932267.12

三、本期增减变动金额---605839200.05-17791982.651866658812.052266691.802492556686.55

（一）综合收益总额---506359182.18--4747695567.682266691.805256321441.66

（二）所有者投入和减少资本---------

1.其他---------

（三）利润分配-----17791982.65-2781556737.76--2763764755.11

1.提取一般风险准备-----17791982.65-17791982.65--

2.对股东的分配-------2191524755.11--2191524755.11

3.其他-------572240000.00--572240000.00

（四）所有者权益内部结转---99480017.87---99480017.87--

1.其他综合收益结转留存收益---99480017.87---99480017.87--

四、2024年6月30日余额（未经审计）8696526806.0015000000000.0040362973914.291110456249.725236148007.8118685435956.0635360176024.9077771994.89124529488953.67附注为财务报表的组成部分

98母公司股东权益变动表

编制单位：招商证券股份有限公司单位：人民币元本期项目其他权益工具股本资本公积其他综合收益盈余公积一般风险准备未分配利润股东权益合计永续债

一、2024年12月31日余额（经审计）8696526806.0015000000000.0040249268247.791383314878.115236148007.8118787488353.3727524486995.59116877233288.67

加：会计政策变更--------

二、本期期初余额8696526806.0015000000000.0040249268247.791383314878.115236148007.8118787488353.3727524486995.59116877233288.67

三、本期增减变动金额-900000000.00-849056.60-660850001.68-1080468.131779506351.112018887760.96关

（一）综合收益总额----944351096.83--5934808520.254990457423.42于

（二）所有者投入和减少资本-900000000.00-849056.60----899150943.40我

1.其他权益工具持有者投入资本-900000000.00-849056.60----899150943.40们

2.其他--------

（三）利润分配-----1080468.13-3871801073.99-3870720605.86

1.提取一般风险准备-----1080468.13-1080468.13-

2.对股东的分配-------3278590605.86-3278590605.86

3.其他-------592130000.00-592130000.00

经

（四）所有者权益内部结转---283501095.15---283501095.15-营

1.其他综合收益结转留存收益---283501095.15---283501095.15-

分

四、2025年6月30日余额（未经审计）8696526806.0015900000000.0040248419191.19722464876.435236148007.8118788568821.5029303993346.70118896121049.63析公司治上期理项目其他权益工具股本资本公积其他综合收益盈余公积一般风险准备未分配利润股东权益合计永续债

一、2023年12月31日余额（经审计）8696526806.0015000000000.0040249268247.79178665544.595236148007.8116937215728.8123688361742.19109986186077.19

加：会计政策变更--------

二、本期期初余额8696526806.0015000000000.0040249268247.79178665544.595236148007.8116937215728.8123688361742.19109986186077.19财

三、本期增减变动金额---539749578.01-1019886.511346935891.951887705356.47务

（一）综合收益总额---442836285.21--4208633826.374651470111.58报

（二）所有者投入和减少资本--------告

1.其他--------

（三）利润分配-----1019886.51-2764784641.62-2763764755.11

1.提取一般风险准备-----1019886.51-1019886.51-

2.对股东的分配-------2191524755.11-2191524755.11

3.其他-------572240000.00-572240000.00

（四）所有者权益内部结转---96913292.80---96913292.80-

1.其他综合收益结转留存收益---96913292.80---96913292.80-

四、2024年6月30日余额（未经审计）8696526806.0015000000000.0040249268247.79718415122.605236148007.8116938235615.3225035297634.14111873891433.66附注为财务报表的组成部分

99

2025年半度报告 | INTERIM REPORT财务报表附注

自2025年1月1日至2025年6月30日止期间（除特别注明外，金额单位为人民币元）一、公司基本情况招商证券股份有限公司（以下简称“本公司”，元，公司注册资本增加至人民币220000万元。此后在包含子公司时统称“本集团”）的前身是招商银行至2001年，国通证券有限责任公司曾发生多次股权转证券业务部。经中国人民银行深圳经济特区分行批让，其股东由12家增加至40家，同时招商银行所持本准，1993年8月1日深圳市工商行政管理局（以下简公司全部股份已转让给招商局集团有限公司下属控股称“深圳市工商局”）核准登记招商银行证券业务部公司。

为企业法人，注册资本人民币2500万元，招商银行2001年12月26日，根据财政部《关于国通证券证券业务部据此成为招商银行的二级法人单位。股份有限公司（筹）国有股权管理有关问题的批复》1994年4月29日，中国人民银行以银复（财企〔2001〕723号）、中国证监会《关于同意〔1994〕161号文同意招商银行在原证券业务部基础国通证券有限责任公司改制为股份有限公司的批复》

上组建招银证券公司作为招商银行独资设立的专业证（证监机构字〔2001〕285号）、深圳市人民政府券公司，并按照银行业、证券业分业经营、分业管理《关于整体改组设立国通证券股份有限公司的批复》的原则，招商银行总部及各分支机构一律不再经营证（深府股〔2001〕49号），并经深圳市工商行政管券业务，其全部证券营业部一律划归招银证券公司管理局核准登记，国通证券有限责任公司整体改制变更理。1994年8月26日，深圳市工商局核准招商银行证设立为国通证券股份有限公司，即由国通证券有限券业务部变更登记为深圳招银证券公司，注册资本人责任公司的40家股东作为发起人，以国通证券有限民币15000万元。同年9月28日，深圳市工商局核准责任公司2000年12月31日经审计的净资产值人民币深圳招银证券公司更名为招银证券公司。240028.0638万元，按1：1的比例折合为国通证券1998年11月6日，经中国人民银行以《关于招股份有限公司的股本总额，各发起人以其拥有的国通银证券公司增资改制的批复》（银复〔1997〕529证券有限责任公司股权在上述净资产中所占比例分别号）、中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证持有国通证券股份有限公司的相应股份，公司注册资监会”）以《关于同意招银证券公司增资改制、更名本为人民币240028.0638万元。的批复》（证监机字〔1998〕27号）批准，并经深2002年6月28日，根据中国证监会《关于国通圳市工商局核准登记，招银证券公司增资改制并更名证券股份有限公司更名、迁址有关材料备案的回函》为国通证券有限责任公司，注册资本人民币80000（机构部部函〔2002〕120号），并经深圳市工商局万元，其中，招商银行以招银证券公司经评估的净资核准登记，国通证券股份有限公司更名为招商证券股产出资，持股30%；新增加的股东包括招商局轮船股份有限公司。

份有限公司等11家企业，以货币资金出资，合计持股2006年，经中国证监会证监机构字〔2006〕

70%。179号文批复同意，本公司各股东同比例缩减2000年8月31日，经中国证监会以《关于核股份，缩减股份后注册资本总额变更为人民币准国通证券有限责任公司增资扩股的批复》（证监172691.5266万元，然后再新增注册资本人民机构字〔2000〕15号），并经深圳市工商局核准登币150000万元，新增后的注册资本为人民币记，国通证券有限责任公司进行增资扩股，由招商银322691.5266万元。

行等12家股东共增加缴付出资额计人民币140000万100根据2009年11月2日中国证监会证监许可2020年8月，根据中国证监会《关于核准〔2009〕1132号文核准，本公司获准向社会公开招商证券股份有限公司境外上市外资股配股的发售人民币普通股股票358546141股。2009年批复》（证监许可〔2019〕1946号）核准，

11月17日，本公司在上海证券交易所挂牌交易，本 本 公 司 向 符 合 资 格 H 股 股 东 配 售 境 外 上 市 外 资 股

次A股发行的股份数为358546141股，发行后公 （H股）共计294120 354股，发行后总股本为司注册资本为人民币3585461407元，总股本为8696526806股。

3585461407股。截至2025年6月30日，本公司累计发行股本总额

2011年本公司实施2010年利润分配以及资为人民币8696526806.00元，实收资本为人民币

本公积转增股本方案，以总股本35854614078696526806.00元。关股为基数，资本公积每10股转增3股，转增后注于本集团经营范围：证券经纪；证券投资咨询；与册资本为人民币4661099829元，总股本为我证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销们

4661099829股。与保荐；证券自营；证券资产管理；融资融券；证券2014年5月，根据中国证监会《关于核准招投资基金代销；代销金融产品业务；证券投资基金托商证券股份有限公司非公开发行股票的批复》（证管；股票期权做市；上市证券做市交易；商品期货经监许可〔2014〕455号）核准，本公司非公开发行纪、金融期货经纪、期货投资咨询；以及中国证监会人民币普通股1147035700股，发行后总股本为批准的其他业务。经营

5808135529股。截至2025年6月30日，本公司在北京、上海、广分

2016年10月，本公司在香港联合交易所有限公州、深圳等城市已开立265家批准设立的证券营业部析司（以下简称“香港联交所”）完成境外上市外资股和14家分公司；拥有全资子公司5家，即招商证券国（以下简称“H股”）的首次公开发售，共向公众发 际有限公司、招商期货有限公司、招商致远资本投资售891273800股每股面值人民币1元的新股。有限公司、招商证券投资有限公司和招商证券资产管2020年7月，根据中国证监会《关于核准招商证理有限公司。公券股份有限公司配股的批复》（证监许可〔2020〕本公司的第一大股东为招商局金融控股有限公司

723号）核准，本公司向原股东配售人民币普通股司，实际控制人为招商局集团有限公司。治

理

（A股）共计1702997123股，发行后总股本为

8402406452股。

二、财务报表的编制基础财务报

1.编制基础本中期财务报表并不包括根据企业会计准则要求

告编制一套完整的年度财务报表所需的所有信息和披露本集团执行财政部颁布的企业会计准则及相关规内容，因此本中期财务报表应与本集团2024年度财务定。本中期财务报表根据《企业会计准则第32号——报表一并阅读。

中期财务报告》、《公开发行证券的公司信息披露编报规则第15号——财务报告的一般规定》（2023年

2.持续经营修订）、《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第3号——半年度报告的内容与格式》（2025本集团对自资产负债表日起12个月的持续经营能年修订）及《证券公司财务报表附注编制的特别规定力进行了评价，未发现对持续经营能力产生重大怀疑

（2018）》编制及披露有关财务信息。的事项和情况。因此，本财务报表系在持续经营假设的基础上编制。

101

2025年半度报告 | INTERIM REPORT三、遵循企业会计准则的声明本中期财务报表符合《企业会计准则第32号——2025年1月1日至2025年6月30日止期间的合并及母中期财务报告》的要求，真实、完整地反映了本公司公司经营成果和合并及母公司现金流量。

于2025年6月30日的合并及母公司财务状况以及自

四、重要会计政策及会计估计

1.会计年度该资产出售给能够用于最佳用途的其他市场参与者产

生经济利益的能力。

本集团的会计年度为公历年度，即每年1月1日起至12月31日止。对于以交易价格作为初始确认时的公允价值的，且在公允价值后续计量中使用了涉及不可观察输入值

2.记账本位币的估值技术的金融资产，在估值过程中校正该估值技术，以使估值技术确定的初始确认结果与交易价格人民币为本公司及境内子公司经营所处的主要经相等。

济环境中的货币，本公司及境内子公司以人民币为记账本位币。本公司之境外子公司根据其经营所处的主公允价值计量基于公允价值的输入值的可观察程要经济环境中的货币确定其记账本位币。本公司编制度以及该等输入值对公允价值计量整体的重要性，被本财务报表时所采用的货币为人民币。划分为三个层次：

·第一层次输入值是在计量日能够取得的相同

3.记账基础和计价原则资产或负债在活跃市场上未经调整的报价。

本集团会计核算以权责发生制为记账基础。除以·第二层次输入值是除第一层次输入值外相关公允价值计量的金融工具外，本财务报表以历史成本资产或负债直接或间接可观察的输入值。

作为计量基础。资产如果发生减值，则按照相关规定·第三层次输入值是相关资产或负债的不可观计提相应的减值准备。察输入值。

在历史成本计量下，资产按照购置时支付的现金或者现金等价物的金额或者所付出的对价的公允价值4.重要性标准确定方法和选择依据计量。负债按照因承担现时义务而实际收到的款项或本集团根据自身所处的具体环境，从项目的性质者资产的金额，或者承担现时义务的合同金额，或者和金额两方面判断财务信息的重要性。在判断项目性按照日常活动中为偿还负债预期需要支付的现金或者

质的重要性时，本集团主要考虑该项目在性质上是否现金等价物的金额计量。

属于日常活动、是否显著影响本集团的财务状况、经公允价值是市场参与者在计量日发生的有序交易营成果和现金流量等因素；在判断项目金额大小的重中，出售一项资产所能收到或者转移一项负债所需支要性时，本集团考虑该项目金额占资产总额、负债总付的价格。无论公允价值是可观察到的还是采用估值额、股东权益总额、营业收入总额、营业支出总额、技术估计的，在本财务报表中计量和披露的公允价值净利润、综合收益总额等直接相关项目金额的比重或均在此基础上予以确定。所属报表单列项目金额的比重。

以公允价值计量非金融资产时，考虑市场参与者将该资产用于最佳用途产生经济利益的能力，或者将

1025.企业合并辨认资产、负债及或有负债的公允价值以及合并成本

的计量进行复核，复核后合并成本仍小于合并中取得企业合并，是指将两个或两个以上单独的企业合的被购买方可辨认净资产公允价值份额的，计入当期并形成一个报告主体的交易或事项。企业合并分为同损益。

一控制下的企业合并和非同一控制下的企业合并。

（1）同一控制下的企业合并6.商誉参与合并的企业在合并前后均受同一方或相同的因企业合并形成的商誉在合并财务报表中单独列

多方最终控制，且该控制并非暂时性的，为同一控制报，并按照成本扣除累计减值准备后的金额计量。商下的企业合并。

誉至少在每年年度终了进行减值测试。关合并方在企业合并中取得的资产和负债，按合并于对商誉进行减值测试时，结合与其相关的资产组我日在最终控制方合并财务报表中的账面价值计量。合或者资产组组合进行。即，自购买日起将商誉的账面们并方取得的净资产账面价值份额与支付的合并对价的价值按照合理的方法分摊到能够从企业合并的协同效

账面价值（或发行股份面值总额）的差额，调整资本应中受益的资产组或资产组组合，如包含分摊的商誉公积中的股本溢价，股本溢价不足冲减的，依次冲减的资产组或资产组组合的可收回金额低于其账面价值盈余公积和未分配利润。

的，确认相应的减值损失。减值损失金额首先抵减分为进行企业合并发生的各项直接费用，于发生摊到该资产组或资产组组合的商誉的账面价值，再根经营时计入当期损益。合并日为合并方实际取得对被合并据资产组或资产组组合中除商誉以外的其他各项资产分方控制权的日期。为企业合并发行的债券或承担其它的账面价值所占比重，按比例抵减其他各项资产的账析债务支付的手续费、佣金，计入所发行的债券及其他面价值。

债务的初始计量金额。企业合并中发行的权益性证券可收回金额为资产的公允价值减去处置费用后

发生的手续费、佣金等费用，抵减权益性证券溢价收的净额与资产预计未来现金流量的现值两者之中的较入，溢价收入不足冲减的，冲减留存收益。

高者。

公

（2）非同一控制下的企业合并

商誉减值损失在发生时计入当期损益，且在以后司参与合并的企业在合并前后不受同一方或相同的治会计期间不予转回。

理

多方最终控制，为非同一控制下的企业合并。

合并成本指购买方为取得被购买方的控制权而7.合并财务报表

付出的资产、发生或承担的负债和发行的权益性工具合并财务报表的合并范围以控制为基础予以确的公允价值。购买方为企业合并发生的审计、法律服定。控制是指投资方拥有对被投资方的权力，通过参务、评估咨询等中介费用以及其他相关管理费用，于与被投资方的相关活动而享有可变回报，并且有能力财务发生时计入当期损益。运用对被投资方的权力影响其回报金额。一旦相关事报购买方在合并中所取得的被购买方符合确认条件实和情况的变化导致上述控制定义涉及的相关要素发告

的可辨认资产、负债及或有负债在购买日以公允价值生了变化，本集团将进行重新评估。

计量。购买日是指购买方实际取得对被购买方控制权子公司的合并起始于本集团获得对该子公司的控的日期。制权时，终止于本集团丧失对该子公司的控制权时。

合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净对于本集团处置的子公司，处置日（丧失控制权资产公允价值份额的差额，在考虑相关递延所得税影的日期）前的经营成果和现金流量已经适当地包括在响之后，作为一项资产确认为商誉并按成本进行初始合并利润表和合并现金流量表中。

计量。合并成本小于合并中取得的被购买方可辨认净对于通过非同一控制下的企业合并取得的子公

资产公允价值份额的，首先对取得的被购买方各项可司，在编制合并当期财务报表时，以购买日确定的被

103

2025年半度报告 | INTERIM REPORT购买子公司各项可辨认资产、负债的公允价值为基础 属于“一揽子交易”的，在购买日作为取得控制权的

自购买日起将被购买子公司纳入本公司合并范围。其交易进行会计处理，购买日之前持有的被购买方的股自购买日（取得控制权的日期）起的经营成果及现金权按该股权在购买日的公允价值进行重新计量，公允流量已经适当地包括在合并利润表和合并现金流量价值与账面价值之间的差额计入当期损益；购买日前表中。持有的被购买方的股权涉及权益法核算下的其他综合对于通过同一控制下的企业合并取得的子公司，收益、其他所有者权益变动的，转为购买日所属当期在编制合并当期财务报表时，以被合并子公司的各项收益。

资产、负债在最终控制方财务报表中的账面价值为基因处置部分股权投资或其他原因丧失了对原有础，无论该项企业合并发生在报告期的任一时点，视子公司控制权的，剩余股权按照其在丧失控制权日的同该子公司或被合并方自同受最终控制方控制之日起公允价值进行重新计量。处置股权取得的对价与剩余纳入本集团的合并范围，其自报告期最早期间期初或股权公允价值之和，减去按原持股比例计算应享有原同受最终控制方控制之日起的经营成果和现金流量已子公司自购买日开始持续计算的净资产的份额之间的

适当地包括在合并利润表和合并现金流量表中。差额，计入丧失控制权当期的投资收益，同时冲减商子公司采用的主要会计政策和会计期间按照本公誉。与原有子公司股权投资相关的其他综合收益，在司统一规定的会计政策和会计期间厘定。丧失控制权时转为当期投资收益。

本公司与子公司及子公司相互之间发生的内部交对于通过多次交易分步处置对子公司股权投资

易对合并财务报表的影响于合并时抵销。直至丧失控制权的，处置对子公司股权投资的各项交易的条款、条件以及经济影响符合以下一种或多种情子公司所有者权益中不属于母公司的份额作为少况，通常表明该多次交易事项为一揽子交易：（1）数股东权益，在合并资产负债表中所有者权益项目下这些交易是同时或者在考虑了彼此影响的情况下订立

以“少数股东权益”项目列示。子公司当期净损益中

的；（2）这些交易整体才能达成一项完整的商业结

属于少数股东权益的份额，在合并利润表中净利润项

果；（3）一项交易的发生取决于其他至少一项交易

目下以“少数股东损益”项目列示。子公司当期综合的发生；（4）一项交易单独看是不经济的，但是和收益中属于少数股东权益的份额，在合并利润表中综其他交易一并考虑时是经济的。处置对子公司股权投合收益总额项目下以“归属于少数股东的综合收益总资直至丧失控制权的各项交易属于一揽子交易的，将额”项目列示。

各项交易作为一项处置子公司并丧失控制权的交易进

少数股东分担的子公司的亏损超过了少数股东在行会计处理，在丧失控制权之前每一次处置价款与处该子公司期初所有者权益中所享有的份额，其余额仍置投资对应的享有该子公司自购买日开始持续计算的冲减少数股东权益。净资产份额的差额，确认为其他综合收益，在丧失控对于购买子公司少数股权或因处置部分股权投资制权时一并转入丧失控制权当期的损益。处置对子公但没有丧失对该子公司控制权的交易，作为权益性交司股权投资直至丧失控制权的各项交易不属于一揽子易核算，调整归属于母公司所有者权益和少数股东权交易的，将各项交易作为独立的交易进行会计处理。

益的账面价值以反映其在子公司中相关权益的变化。

少数股东权益的调整额与支付/收到对价的公允价值之8.合营安排

间的差额调整资本公积，资本公积不足冲减的，依次合营安排是指一项由两个或两个以上的参与方冲减盈余公积和未分配利润。共同控制的安排。本集团合营安排具有下列特征：

通过多次交易分步取得被购买方的股权，最终（1）各参与方均受到该安排的约束；（2）两个或两形成非同一控制下的企业合并的，分别是否属于“一个以上的参与方对该安排实施共同控制。任何一个参揽子交易”进行处理：属于“一揽子交易”的，将各与方都不能够单独控制该安排，对该安排具有共同控项交易作为一项取得控制权的交易进行会计处理。不制的任何一个参与方均能够阻止其他参与方或参与方

104组合单独控制该安排。取合同现金流量为目标，则本集团将该金融资产分类

共同控制，是指按照相关约定对某项安排所共有为以摊余成本计量的金融资产。此类金融资产主要包的控制，并且该安排的相关活动必须经过分享控制权括货币资金、结算备付金、融出资金、应收票据、应的参与方一致同意后才能决策。收账款、其他应收款、买入返售金融资产、存出保证金、债权投资等。

合营安排分为共同经营和合营企业。共同经营是指合营方享有该安排相关资产且承担该安排相关负债金融资产的合同条款规定在特定日期产生的现金的合营安排。合营企业是指合营方仅对该安排的净资流量仅为对本金和以未偿付本金金额为基础的利息的产享有权利的合营安排。支付，且本集团管理该金融资产的业务模式既以收取合同现金流量为目标又以出售该金融资产为目标的，关

9.现金及现金等价物则该金融资产分类为以公允价值计量且其变动计入其

于他综合收益的金融资产。我现金是指本集团库存现金以及可以随时用于支付们

初始确认时，本集团可以单项金融资产为基础，的存款。现金等价物是指本集团持有的期限短、流动不可撤销地将非同一控制下的企业合并中确认的或有

性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小对价以外的非交易性权益工具投资指定为以公允价值的投资。

计量且其变动计入其他综合收益的金融资产。此类金融资产作为其他权益工具投资列示。经

10.金融工具营

金融资产满足下列条件之一的，表明本集团持有分在本集团成为金融工具合同的一方时确认一项金

该金融资产的目的是交易性的：析融资产或金融负债。

·取得相关金融资产的目的，主要是为了近期对于以常规方式购买或出售金融资产的，在交易出售。

日确认将收到的资产和为此将承担的负债，或者在交易日终止确认已出售的资产。·相关金融资产在初始确认时属于集中管理的可辨认金融工具组合的一部分，且有客观证据表明近公金融资产和金融负债在初始确认时以公允价值计司期实际存在短期获利模式。

量。对于以公允价值计量且其变动计入当期损益的金治理

融资产和金融负债，相关的交易费用直接计入当期损·相关金融资产属于衍生工具。但符合财务担益；对于其他类别的金融资产和金融负债，相关交易保合同定义的衍生工具以及被指定为有效套期工具的费用计入初始确认金额。当本集团按照《企业会计准衍生工具除外。则第14号——收入》（以下简称“收入准则”）初以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资始确认的未包含重大融资成分或不考虑不超过一年的产包括分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益财

合同中的融资成分的合同资产、应收票据及应收账款的金融资产和指定为以公允价值计量且其变动计入当务时，按照收入准则定义的交易价格进行初始计量。期损益的金融资产：报告

（1）金融工具的分类、确认与计量·不符合分类为以摊余成本计量的金融资产、初始确认后，本集团对不同类别的金融资产，分以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资别以摊余成本、以公允价值计量且其变动计入其他综产条件的金融资产均分类为以公允价值计量且其变动合收益或以公允价值计量且其变动计入当期损益进行计入当期损益的金融资产。

后续计量。·在初始确认时，为消除或显著减少会计错金融资产的合同条款规定在特定日期产生的现配，本集团可以将金融资产不可撤销地指定为以公允金流量仅为对本金和以未偿付本金金额为基础的利息价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。

的支付，且本集团管理该金融资产的业务模式是以收除衍生金融资产外的以公允价值计量且其变动计

105

2025年半度报告 | INTERIM REPORT入当期损益的金融资产列示于交易性金融资产。 3） 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金

1）以摊余成本计量的金融资产融资产

以摊余成本计量的金融资产采用实际利率法，按以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资摊余成本进行后续计量，发生减值时或终止确认产生产以公允价值进行后续计量，公允价值变动形成的利的利得或损失，计入当期损益。得或损失以及与该金融资产相关的股利和利息收入计入当期损益。

本集团对以摊余成本计量的金融资产按照实际利

率法确认利息收入。除下列情况外，本集团根据金融（2）金融工具减值资产账面余额乘以实际利率计算确定利息收入：集团以预期信用损失为基础，对下列项目进行减值会计处理并确认损失准备：以摊余成本计量的金融

·对于购入或源生的已发生信用减值的金融资资产和以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的产，本集团自初始确认起，按照该金融资产的摊余成债务工具投资；租赁应收款；本集团发行的分类为以本和经信用调整的实际利率计算确定其利息收入。

公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债以外

·对于购入或源生的未发生信用减值、但在后的贷款承诺。

续期间成为已发生信用减值的金融资产，本集团在后对于其他金融工具，除购买或源生的已发生信用续期间，按照该金融资产的摊余成本和实际利率计算减值的金融资产外，本集团在每个资产负债表日评估确定其利息收入。若该金融工具在后续期间因其信用相关金融工具的信用风险自初始确认后的变动情况。

风险有所改善而不再存在信用减值，并且这一改善可若该金融工具的信用风险自初始确认后已显著增加，与应用上述规定之后发生的某一事件相联系，本集团本集团按照相当于该金融工具整个存续期内预期信用转按实际利率乘以该金融资产账面余额来计算确定利损失的金额计量其损失准备；若该金融工具的信用风息收入。

险自初始确认后并未显著增加，本集团按照相当于该

2）以公允价值计量且其变动计入其他综合收益金融工具未来12个月内预期信用损失的金额计量其

的金融资产损失准备。信用损失准备的增加或转回金额，除分类分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融

益的金融资产相关的减值损失或利得、采用实际利率资产外，作为减值损失或利得计入当期损益。对于分法计算的利息收入计入当期损益，除此以外该金融资类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金产的公允价值变动均计入其他综合收益。该金融资产融资产，本集团在其他综合收益中确认其信用损失准计入各期损益的金额与视同其一直按摊余成本计量而备，并将减值损失或利得计入当期损益，且不减少该计入各期损益的金额相等。该金融资产终止确认时，金融资产在资产负债表中列示的账面价值。

之前计入其他综合收益的累计利得或损失从其他综合本集团在前一会计期间已经按照相当于金融工具

收益中转出，计入当期损益。整个存续期内预期信用损失的金额计量了损失准备，指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合但在当期资产负债表日，该金融工具已不再属于自初收益的非交易性权益工具投资的公允价值变动在其他始确认后信用风险显著增加的情形的，本集团在当期综合收益中进行确认，该金融资产终止确认时，之前资产负债表日按照相当于未来12个月内预期信用损失计入其他综合收益的累计利得或损失从其他综合收益的金额计量该金融工具的损失准备，由此形成的损失中转出，计入留存收益。本集团持有该等非交易性权准备的转回金额作为减值利得计入当期损益。

益工具投资期间，在本集团收取股利的权利已经确1）信用风险显著增加立，与股利相关的经济利益很可能流入本集团，且股本集团利用可获得的合理且有依据的前瞻性信

利的金额能够可靠计量时，确认股利收入并计入当期息，通过比较金融工具在资产负债表日发生违约的风损益。

险与在初始确认日发生违约的风险，以确定金融工具

106的信用风险自初始确认后是否已显著增加。对于贷款几乎所有的风险和报酬，但是未保留对该金融资产的

承诺和财务担保合同，本集团在应用金融工具减值规控制。

定时，将本集团成为做出不可撤销承诺的一方之日作若本集团既没有转移也没有保留金融资产所有权为初始确认日。上几乎所有风险和报酬，且保留了对该金融资产控制本集团在评估信用风险是否显著增加判断标准，的，则按照其继续涉入被转移金融资产的程度继续确参见附注十一、1.（3）信用风险。认该被转移金融资产，并相应确认相关负债。本集团

2）已发生信用减值的金融资产按照下列方式对相关负债进行计量：

当本集团预期对金融资产未来现金流量具有不利·被转移金融资产以摊余成本计量的，相关负关

影响的一项或多项事件发生时，该金融资产成为已发债的账面价值等于继续涉入被转移金融资产的账面价于生信用减值的金融资产。金融资产已发生信用减值的值减去本集团保留的权利（如果本集团因金融资产转我证据包括下列可观察信息：移保留了相关权利）的摊余成本并加上本集团承担的们义务（如果本集团因金融资产转移承担了相关义务）

·发行方或债务人发生重大财务困难。

的摊余成本，相关负债不指定为以公允价值计量且其·债务人违反合同，如偿付利息或本金违约或变动计入当期损益的金融负债。

逾期等。

·被转移金融资产以公允价值计量的，相关负经

·债权人出于与债务人财务困难有关的经济或债的账面价值等于继续涉入被转移金融资产的账面价营合同考虑，给予债务人在任何其他情况下都不会做出值减去本集团保留的权利（如果本集团因金融资产转分的让步。移保留了相关权利）的公允价值并加上本集团承担的析·债务人很可能破产或进行其他财务重组。义务（如果本集团因金融资产转移承担了相关义务）的公允价值，该权利和义务的公允价值应为按独立基·发行方或债务人财务困难导致该金融资产的础计量时的公允价值。

活跃市场消失。

金融资产整体转移满足终止确认条件的，将所转公·以大幅折扣购买或源生一项金融资产，该折移金融资产在终止确认日的账面价值及因转移金融资司扣反映了发生信用损失的事实。

产而收到的对价与原计入其他综合收益的公允价值变治理

3）预期信用损失的确定动累计额中对应终止确认部分的金额之和的差额计入

预期信用损失，是指以发生违约的风险为权重的当期损益。若本集团转移的金融资产是指定为以公允金融工具信用损失（即全部现金短缺的现值）的加权价值计量且其变动计入其他综合收益的非交易性权益平均值。工具投资，之前计入其他综合收益的累计利得或损失从其他综合收益中转出，计入留存收益。财本集团对不含重大融资成分的应收账款按照简化务

模型计量损失准备，即按照相当于整个存续期内预期金融资产部分转移满足终止确认条件的，将转报信用损失的金额计量损失准备。本集团对重大应收账移前金融资产整体的账面价值在终止确认部分和继续告款单独进行减值测试，并且对具有类似信用风险特征确认部分之间按照转移日各自的相对公允价值进行分的应收账款组合采用减值矩阵计提减值。摊，并将终止确认部分收到的对价和原计入其他综合收益的公允价值变动累计额中对应终止确认部分的金

（3）金融资产的转移额之和与终止确认部分在终止确认日的账面价值之差

满足下列条件之一的金融资产，予以终止确认：额计入当期损益。若本集团转移的金融资产是指定为

1）收取该金融资产现金流量的合同权利终止；2）以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的非交易

金融资产已转移，且将金融资产所有权上几乎所有的性权益工具投资，之前计入其他综合收益的累计利得风险和报酬转移给转入方；3）该金融资产已转移，或损失从其他综合收益中转出，计入留存收益。

虽然本集团既没有转移也没有保留金融资产所有权上

107

2025年半度报告 | INTERIM REPORT金融资产整体转移未满足终止确认条件的，本集 交易性金融负债采用公允价值进行后续计量，公

团继续确认所转移的金融资产整体，并将收到的对价允价值变动形成的利得或损失以及与该等金融负债相确认为金融负债。关的股利或利息支出计入当期损益。

（4）金融负债和权益工具的分类对于被指定为以公允价值计量且其变动计入当期

本集团根据所发行金融工具的合同条款及其所反损益的金融负债，该金融负债由本集团自身信用风险映的经济实质而非仅以法律形式，结合金融负债和权变动引起的公允价值变动计入其他综合收益，其他公益工具的定义，在初始确认时将该金融工具或其组成允价值变动计入当期损益。该金融负债终止确认时，部分分类为金融负债或权益工具。之前计入其他综合收益的自身信用风险变动引起的其公允价值累计变动额转入留存收益。与该等金融负债

1）金融负债的分类、确认及计量

相关的股利或利息支出计入当期损益。若按上述方式金融负债在初始确认时划分为以公允价值计量且对该等金融负债的自身信用风险变动的影响进行处理

其变动计入当期损益的金融负债和其他金融负债。会造成或扩大损益中的会计错配的，本集团将该金融*以公允价值计量且其变动计入当期损益的金负债的全部利得或损失（包括自身信用风险变动的影融负债响金额）计入当期损益。

以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负*其他金融负债债，包括交易性金融负债（含属于金融负债的衍生工除金融资产转移不符合终止确认条件或继续涉入具）和指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益被转移金融资产所形成的金融负债、财务担保合同外的金融负债。除衍生金融负债单独列示外，以公允价的其他金融负债分类为以摊余成本计量的金融负债，值计量且其变动计入当期损益的金融负债列示为交易按摊余成本进行后续计量，终止确认或摊销产生的利性金融负债。得或损失计入当期损益。

金融负债满足下列条件之一，表明本集团承担该本集团与交易对手方修改或重新议定合同，未导金融负债的目的是交易性的：致按摊余成本进行后续计量的金融负债终止确认，但·承担相关金融负债的目的，主要是为了近期导致合同现金流量发生变化的，本集团重新计算该金回购。融负债的账面价值，并将相关利得或损失计入当期损益。重新计算的该金融负债的账面价值，本集团根据·相关金融负债在初始确认时属于集中管理的将重新议定或修改的合同现金流量按金融负债的原实

可辨认金融工具组合的一部分，且有客观证据表明近际利率折现的现值确定。对于修改或重新议定合同所期实际存在短期获利模式。

产生的所有成本或费用，本集团调整修改后的金融负·相关金融负债属于衍生工具。但符合财务担债的账面价值，并在修改后金融负债的剩余期限内进保合同定义的衍生工具以及被指定为有效套期工具的行摊销。

衍生工具除外。

2）金融负债的终止确认

本集团将符合下列条件之一的金融负债，在初始金融负债的现时义务全部或部分已经解除的，终确认时可以指定为以公允价值计量且其变动计入当期

止确认该金融负债或其一部分。本集团（借入方）与损益的金融负债：i. 该指定能够消除或显著减少会计

借出方之间签订协议，以承担新金融负债方式替换原错配；ii. 根据本集团正式书面文件载明的风险管理或

金融负债，且新金融负债与原金融负债的合同条款实投资策略，以公允价值为基础对金融负债组合或金融质上不同的，本集团终止确认原金融负债，并同时确资产和金融负债组合进行管理和业绩评价，并在本集认新金融负债。

团内部以此为基础向关键管理人员报告；iii. 符合条件

的包含嵌入衍生工具的混合合同。金融负债全部或部分终止确认的，将终止确认部分的账面价值与支付的对价（包括转出的非现金资产108或承担的新金融负债）之间的差额，计入当期损益。（6）金融资产与金融负债的抵销

3）权益工具当本集团具有抵销已确认金融资产和金融负债的

法定权利，且该种法定权利是当前可执行的，同时本权益工具是指能证明拥有本集团在扣除所有负债集团计划以净额结算或同时变现该金融资产和清偿该后的资产中的剩余权益的合同。本集团发行（含再融金融负债时，金融资产和金融负债以相互抵销后的金资）、回购、出售或注销权益工具作为权益的变动处

额在资产负债表内列示。除此以外，金融资产和金融理。本集团发行权益工具，按实际发行价格计入所有负债在资产负债表内分别列示，不予相互抵销。

者权益，相关的交易费用从所有者权益（资本公积）中扣减，如资本公积不足冲减的，依次冲减盈余公积和未分配利润。回购本公司权益工具支付的对价和交11.存货关于易费用，减少所有者权益。本集团的存货主要包括大宗商品等，存货按成本我本集团对权益工具持有方的分配作为利润分配处进行初始计量。们理，发放的股票股利不影响股东权益总额。资产负债表日，存货按照成本与可变现净值孰

（5）衍生工具与嵌入衍生工具低计量。当其可变现净值低于成本时，提取存货跌价准备。

衍生工具，包括远期外汇合约、利率掉期和股指期货合约等。衍生工具于相关合同签署日以公允价值可变现净值是指在日常活动中，存货的估计售经进行初始计量，并以公允价值进行后续计量。价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费营用以及相关税费后的金额。在确定存货的可变现净值分对于嵌入衍生工具与主合同构成的混合合同，若析时，以取得的确凿证据为基础，同时考虑持有存货的主合同属于金融资产的，本集团不从该混合合同中分目的以及资产负债表日后事项的影响。

拆嵌入衍生工具，而将该混合合同作为一个整体适用关于金融资产分类的会计准则规定。对于数量繁多、单价较低的存货，按存货类别计提存货跌价准备；对于在同一地区交易的产品系列相

若混合合同包含的主合同不属于金融资产，且同关、具有相同或类似最终用途或目的，且难以与其他公时符合下列条件的，本集团将嵌入衍生工具从混合合司项目分开计量的存货，合并计提存货跌价准备；其他同中分拆，作为单独的衍生金融工具处理。治存货按单个存货项目的成本高于其可变现净值的差额理

·嵌入衍生工具的经济特征和风险与主合同的提取存货跌价准备。

经济特征及风险不紧密相关。

计提存货跌价准备后，如果以前减记存货价值的·与嵌入衍生工具具有相同条款的单独工具符影响因素已经消失，导致存货的可变现净值高于其账合衍生工具的定义。面价值的，在原已计提的存货跌价准备金额内予以转财

·该混合合同不是以公允价值计量且其变动计回，转回的金额计入当期损益。务入当期损益进行会计处理。本集团存货盘存制度为永续盘存制。报告

嵌入衍生工具从混合合同中分拆的，本集团按照适用的会计准则规定对混合合同的主合同进行会计处12.长期股权投资理。本集团无法根据嵌入衍生工具的条款和条件对嵌（1）共同控制、重大影响的判断标准入衍生工具的公允价值进行可靠计量的，该嵌入衍生控制是指投资方拥有对被投资方的权力，通过参工具的公允价值根据混合合同公允价值和主合同公允

与被投资方的相关活动而享有可变回报，并且有能力价值之间的差额确定。使用了上述方法后，该嵌入衍运用对被投资方的权力影响其回报金额。共同控制是生工具在取得日或后续资产负债表日的公允价值仍然

指按照相关约定对某项安排所共有的控制，并且该安无法单独计量的，本集团将该混合合同整体指定为以排的相关活动必须经过分享控制权的参与方一致同意公允价值计量且其变动计入当期损益的金融工具。

109

2025年半度报告 | INTERIM REPORT后才能决策。重大影响是指对被投资方的财务和经营 期投资收益按照享有被投资单位宣告发放的现金股利

政策有参与决策的权力，但并不能够控制或者与其他或利润确认。

方一起共同控制这些政策的制定。在确定能否对被投2）按权益法核算的长期股权投资资单位实施控制或施加重大影响时，已考虑投资方和除全部或部分分类为持有待售资产的对联营企业

其他方持有的被投资单位当期可转换公司债券、当期

和合营企业的投资外，本集团对联营企业和合营企业可执行认股权证等潜在表决权因素。

的投资采用权益法核算。联营企业是指本集团能够对

（2）初始投资成本的确定其施加重大影响的被投资单位，合营企业是指本集团对于同一控制下的企业合并取得的长期股权投仅对该安排的净资产享有权利的合营安排。

资，在合并日按照被合并方所有者权益在最终控制方采用权益法核算时，长期股权投资的初始投资成合并财务报表中的账面价值的份额作为长期股权投资本大于投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价的初始投资成本。长期股权投资初始投资成本与支付值份额的，不调整长期股权投资的初始投资成本；初的现金、转让的非现金资产以及所承担债务账面价值始投资成本小于投资时应享有被投资单位可辨认净资

之间的差额，调整资本公积；资本公积不足冲减的，产公允价值份额的，其差额计入当期损益，同时调整依次冲减盈余公积和未分配利润。以发行权益性证券长期股权投资的成本。

作为合并对价的，在合并日按照被合并方所有者权益在最终控制方合并财务报表中的账面价值的份额作为采用权益法核算时，按照应享有或应分担的被长期股权投资的初始投资成本，按照发行股份的面值投资单位实现的净损益和其他综合收益的份额，分别总额作为股本，长期股权投资初始投资成本与所发行确认投资收益和其他综合收益，同时调整长期股权投股份面值总额之间的差额，调整资本公积；资本公积资的账面价值；按照被投资单位宣告分派的利润或现不足冲减的，依次冲减盈余公积和未分配利润。金股利计算应享有的部分，相应减少长期股权投资的账面价值；对于被投资单位除净损益、其他综合收益对于非同一控制下的企业合并取得的长期股权投

和利润分配以外所有者权益的其他变动，调整长期股资，在购买日按照合并成本作为长期股权投资的初始权投资的账面价值并计入资本公积。在确认应享有被投资成本。

投资单位净损益的份额时，以取得投资时被投资单位合并方或购买方为企业合并发生的审计、法律服各项可辨认资产等的公允价值为基础，对被投资单位务、评估咨询等中介费用以及其他相关管理费用，于的净利润进行调整后确认。被投资单位采用的会计政发生时计入当期损益。策及会计期间与本集团不一致的，按照本集团的会计除企业合并形成的长期股权投资外其他方式取得政策及会计期间对被投资单位的财务报表进行调整，的长期股权投资，按成本进行初始计量。对于因追加并据以确认投资收益和其他综合收益。对于本集团与投资能够对被投资单位实施重大影响或实施共同控制联营企业及合营企业之间发生的交易，投出或出售的但不构成控制的，长期股权投资成本为按照《企业会资产不构成业务的，未实现内部交易损益按照享有的计准则第22号——金融工具确认和计量》确定的原持比例计算归属于本集团的部分予以抵销，在此基础上有股权投资的公允价值加上新增投资成本之和。确认投资损益。但本集团与被投资单位发生的未实现内部交易损失，属于所转让资产减值损失的，不予以

（3）后续计量及损益确认方法抵销。

1）按成本法核算的长期股权投资

在确认应分担被投资单位发生的净亏损时，以长公司财务报表采用成本法核算对子公司的长期股期股权投资的账面价值和其他实质上构成对被投资单权投资。子公司是指本集团能够对其实施控制的被投位净投资的长期权益减记至零为限。此外，如本集团资主体。对被投资单位负有承担额外损失的义务，则按预计承采用成本法核算的长期股权投资按初始投资成本担的义务确认预计负债，计入当期投资损失。被投资计量。追加或收回投资调整长期股权投资的成本。当单位以后期间实现净利润的，本集团在收益分享额弥

110补未确认的亏损分担额后，恢复确认收益分享额。本集团因处置部分股权投资丧失了对被投资单

（4）长期股权投资处置位的共同控制或重大影响的，处置后的剩余股权改按

金融工具确认和计量准则核算，其在丧失共同控制或处置长期股权投资时，其账面价值与实际取得价重大影响之日的公允价值与账面价值之间的差额计入

款的差额，计入当期损益。采用权益法核算的长期股当期损益。原股权投资因采用权益法核算而确认的其权投资，处置后的剩余股权仍采用权益法核算的，原他综合收益，在终止采用权益法核算时采用与被投资采用权益法核算而确认的其他综合收益采用与被投资单位直接处置相关资产或负债相同的基础进行会计处单位直接处置相关资产或负债相同的基础进行会计处理，因被投资方除净损益、其他综合收益和利润分配理，并按比例结转当期损益；因被投资方除净损益、以外的其他所有者权益变动而确认的所有者权益，在其他综合收益和利润分配以外的其他所有者权益变动关终止采用权益法时全部转入当期投资收益。

而确认的所有者权益，按比例结转入当期损益。采用于我

成本法核算的长期股权投资，处置后剩余股权仍采用本集团通过多次交易分步处置对子公司股权投资们成本法核算的，其在取得对被投资单位的控制之前因直至丧失控制权，如果上述交易属于一揽子交易的，采用权益法核算或金融工具确认和计量准则核算而确将各项交易作为一项处置子公司股权投资并丧失控制

认的其他综合收益，采用与被投资单位直接处置相关权的交易进行会计处理，在丧失控制权之前每一次处资产或负债相同的基础进行会计处理，并按比例结转置价款与所处置的股权对应的长期股权投资账面价值当期损益；因采用权益法核算而确认的被投资单位净之间的差额，先确认为其他综合收益，到丧失控制权经资产中除净损益、其他综合收益和利润分配以外的其时再一并转入丧失控制权的当期损益。营分他所有者权益变动按比例结转当期损益。析

13.固定资产及折旧

本集团因处置部分股权投资丧失了对被投资单

位的控制的，在编制个别财务报表时，处置后的剩余（1）确认条件股权能够对被投资单位实施共同控制或施加重大影响固定资产是指为生产商品、提供劳务、出租或经的，改按权益法核算，并对该剩余股权视同自取得时营管理而持有的，使用寿命超过一个会计年度的有形公即采用权益法核算进行调整；处置后的剩余股权不能资产。固定资产仅在与其有关的经济利益很可能流入司对被投资单位实施共同控制或施加重大影响的，改按本集团，且其成本能够可靠地计量时才予以确认。固治金融工具确认和计量准则的有关规定进行会计处理，定资产按成本并考虑预计弃置费用因素的影响进行初理其在丧失控制之日的公允价值与账面价值之间的差额始计量。

计入当期损益。对于本集团取得对被投资单位的控制与固定资产有关的后续支出，如果与该固定资产之前，因采用权益法核算或金融工具确认和计量准则有关的经济利益很可能流入且其成本能可靠地计量，核算而确认的其他综合收益，在丧失对被投资单位控则计入固定资产成本，并终止确认被替换部分的账面财制时采用与被投资单位直接处置相关资产或负债相同价值。除此以外的其他后续支出，在发生时计入当期务的基础进行会计处理，因采用权益法核算而确认的被报损益。

投资单位净资产中除净损益、其他综合收益和利润分告

配以外的其他所有者权益变动在丧失对被投资单位控（2）折旧方法

制时结转入当期损益。其中，处置后的剩余股权采用固定资产从达到预定可使用状态的次月起，采用权益法核算的，其他综合收益和其他所有者权益按比年限平均法在使用寿命内计提折旧。各类固定资产的例结转；处置后的剩余股权改按金融工具确认和计量使用寿命、预计净残值率和年折旧率如下：

准则进行会计处理的，其他综合收益和其他所有者权益全部结转。

111

2025年半度报告 | INTERIM REPORT类别 折旧方法 折旧年限 预计净残值率 年折旧率

房屋、建筑物年限平均法30—50年5.00%1.90%—3.17%

电子设备年限平均法5年5.00%19.00%

运输工具年限平均法5年5.00%19.00%

其他年限平均法5年5.00%19.00%预计净残值是指假定固定资产预计使用寿命已满不予摊销。

并处于使用寿命终了时的预期状态，本集团目前从该期末，对使用寿命有限的无形资产的使用寿命和项资产处置中获得的扣除预计处置费用后的金额。摊销方法进行复核，必要时进行调整。在每个会计期当固定资产处置时或预期通过使用或处置不能间对使用寿命不确定的无形资产的预计使用寿命进行

产生经济利益时，终止确认该固定资产。固定资产出复核，如有证据表明无形资产的使用寿命是有限的，售、转让、报废或毁损的处置收入扣除其账面价值和则估计其使用寿命并在预计使用寿命内摊销。

相关税费后的差额计入当期损益。

本集团至少于年度终了对固定资产的使用寿命、16.长期待摊费用

预计净残值和折旧方法进行复核，如发生改变则作为长期待摊费用为已经发生但应由本期和以后各期会计估计变更处理。负担的分摊期限在一年以上的各项费用，主要包括租入营业用房的装修支出等。长期待摊费用在预计受益

14.在建工程期间分期平均摊销。

在建工程按实际成本计量，实际成本包括在建期本集团在期末对不能使以后会计期间受益的长期间发生的各项工程支出、工程达到预定可使用状态前待摊费用摊余值全部转入当期损益。

的资本化的借款费用以及其他相关费用等。在建工程租入的固定资产发生的改良支出，予以资本化，不计提折旧。在建工程在达到预定可使用状态后结转作为长期待摊费用，按租赁期和预计使用年限两者中为固定资产。较低者进行摊销。

在建工程项目按建造该项资产达到预定可使用状

态前所发生的全部支出，作为固定资产的入账价值。17.除商誉以外的长期资产减值所建造的固定资产在建工程已达到预定可使用状态，本集团在每一个资产负债表日检查长期股权投

但尚未办理竣工决算的，自达到预定可使用状态之日资、固定资产、在建工程、使用权资产及使用寿命确起，根据工程预算、造价或者工程实际成本等，按估定的无形资产是否存在可能发生减值的迹象。如果该计的价值转入固定资产，并按本集团固定资产折旧政等资产存在减值迹象，则估计其可收回金额。使用寿策计提固定资产的折旧，待办理竣工决算后，再按实命不确定的无形资产和尚未达到可使用状态的无形资

际成本调整原来的暂估价值，但不调整原已计提的折产，无论是否存在减值迹象，每年均进行减值测试。

旧额。

估计资产的可收回金额以单项资产为基础，如果

15.无形资产难以对单项资产的可收回金额进行估计的，则以该资

产所属的资产组为基础确定资产组的可收回金额。可无形资产包括土地使用权、交易席位费等。收回金额为资产或者资产组的公允价值减去处置费用无形资产按成本进行初始计量。使用寿命有限的后的净额与其预计未来现金流量的现值两者之中的较无形资产自可供使用时起，对其原值减去预计净残值高者。

和已计提的减值准备累计金额在其预计使用寿命内采资产预计未来现金流量的现值，按照资产在持用直线法分期平均摊销。使用寿命不确定的无形资产续使用过程中和最终处置时所产生的预计未来现金流

112量，选择恰当的税前折现率对其进行折现后的金额加20.应付债券以确定。

本集团应付债券初始确认时按公允价值计量，如果资产的可收回金额低于其账面价值，按其差相关交易费用计入初始确认金额。后续按摊余成本额计提资产减值准备，并计入当期损益。计量。

上述资产减值损失一经确认，在以后会计期间不债券发行价格与债券面值总额的差额作为债券溢予转回。价或折价，在债券存续期间内按实际利率法于计提利息时摊销，并按借款费用的处理原则处理。

18.预计负债

关

当与或有事项相关的义务是本集团承担的现时义21.永续债于务，且履行该义务很可能导致经济利益流出，以及该本集团发行权益工具，按实际发行价格计入股东我义务的金额能够可靠地计量，则确认为预计负债。们权益，相关的交易费用从股东权益（资本公积）中扣在资产负债表日，考虑与或有事项有关的风险、减，如资本公积不足冲减的，依次冲减盈余公积和未不确定性和货币时间价值等因素，按照履行相关现时分配利润。回购本集团权益工具支付的对价和交易费义务所需支出的最佳估计数对预计负债进行计量。如用，减少股东权益。

果货币时间价值影响重大，则以预计未来现金流出折本集团根据所发行的永续债等金融工具的合同条经现后的金额确定最佳估计数。款及其所反映的经济实质，结合金融负债和权益工具营分

如果清偿预计负债所需支出全部或部分预期由第的定义，在初始确认时将这些金融工具或其组成部分析三方补偿的，补偿金额在基本确定能够收到时，作为分类为金融负债或权益工具。

资产单独确认，且确认的补偿金额不超过预计负债的归类为权益工具的永续债等金融工具，利息支出账面价值。分配作为本集团的利润分配，其回购等作为权益的变动处理，相关交易费用从权益中扣减。

19.职工薪酬公

司

职工薪酬是指本集团为获得职工提供的服务或解22.收入确认治理

除劳动关系而给予各种形式的报酬或补偿，包括短期收入是本集团在日常活动中形成的、会导致所有薪酬、离职后福利、辞退福利和其他长期职工福利。者权益增加且与所有者投入资本无关的经济利益的总短期薪酬具体包括：职工工资、奖金、津贴和补流入。

贴、职工福利费、医疗保险费、工伤保险费和生育保本集团在履行了合同中的履约义务，即在客户取险费等社会保险费、住房公积金、工会经费和职工教得相关商品或服务控制权时，按照分摊至该项履约义财育经费、短期带薪缺勤、短期利润分享计划、非货币务务的交易价格确认收入。履约义务，是指合同中本集报性福利以及其他短期薪酬。团向客户转让可明确区分商品或服务的承诺。交易价告离职后福利计划，是指企业与职工就离职后福利格，是指本集团因向客户转让商品或服务而预期有权达成的协议，或者企业为向职工提供离职后福利制定收取的对价金额，但不包含代第三方收取的款项以及的规章或办法等。其中，设定提存计划，是指向独立本集团预期将退还给客户的款项。本集团确认的交易的基金缴存固定费用后，企业不再承担进一步支付义价格不超过在相关不确定性消除时累计已确认收入极务的离职后福利计划；设定受益计划，是指除设定提可能不会发生重大转回的金额。

存计划以外的离职后福利计划。满足下列条件之一的，属于在某一时间段内履行的履约义务，本集团按照履约进度，在一段时间内确认收入：（1）客户在本集团履约的同时即取得并消

113

2025年半度报告 | INTERIM REPORT耗本集团履约所带来的经济利益；（2）客户能够控 （3）其他业务收入以合同到期结算时或提供服

制本集团履约过程中在建的商品；（3）本集团履约务时确认为收入。

过程中所产出的商品或服务具有不可替代用途，且本（4）按成本法核算的长期股权投资，在被投资集团在整个合同期间内有权就累计至今已完成的履约单位宣告分派利润或现金股利时确认投资收益；按权部分收取款项。否则，本集团在客户取得相关商品或益法核算的长期股权投资，在确认应分担被投资单位服务控制权的时点确认收入。发生的净亏损时，以长期股权投资的账面价值和其他对于在某一时点确认收入的，应当考虑下列实质上构成对被投资单位净投资的长期权益减记至零迹象：为限按权益份额计算应享有或分担的被投资单位实现

·本集团就该商品或服务享有现时收款权利，的净损益确认当期投资收益。

即客户就该商品或服务负有现时付款义务；（5）金融工具的收入确认原则参见附注四、10.

·本集团已将该商品实物转移给客户，即客户金融工具。

已实际占有该商品；

23.政府补助

·本集团已按合同条款提供全部或阶段性服务，客户已接受该服务；政府补助是指本集团从政府无偿取得的货币性资产和非货币性资产。政府补助在能够满足政府补助所·其他表明客户已取得商品控制权或已实质获附条件且能够收到时予以确认。

得服务的迹象。

政府补助为货币性资产的，按照收到或应收的合同负债，是指本集团已收或应收客户对价而应金额计量。政府补助为非货币性资产的，按照公允价向客户转让商品或服务的义务。

值计量；公允价值不能够可靠取得的，按照名义金额具体如下：计量。按照名义金额计量的政府补助，直接计入当期

（1）手续费及佣金收入损益。

1）代理客户买卖证券的手续费收入，在代理买与资产相关的政府补助，应当确认为递延收益，

卖证券交易日确认为收入。在相关资产使用寿命内按照合理、系统的方法分期计入损益。按照名义金额计量的政府补助，直接计入当

2）代理兑付证券业务的手续费收入，在代理兑期损益。相关资产在使用寿命结束前被出售、转让、付证券业务提供的相关服务完成时确认收入。

报废或发生毁损的，应当将尚未分配的相关递延收益

3）代理保管证券业务的手续费收入，在代理保余额转入资产处置当期的损益。

管服务完成时确认收入。

与收益相关的政府补助，用于补偿集团以后期间

4）承销与保荐业务的手续费收入，在完成合同的相关成本费用或损失的，确认为递延收益，并在确

约定的履约义务时确认。认相关成本费用或损失的期间计入当期损益；用于补

5）受托投资管理的收益按合同规定收取的管理偿集团已发生的相关成本费用或损失的，直接计入当

费收入以及其他应由本集团享有的收益，按权责发生期损益。

制原则确认。对于同时包含与资产相关部分和与收益相关部分

6）财务顾问业务的手续费收入，在本集团履行的政府补助，区分不同部分分别进行会计处理；难以

履约义务的过程中确认收入，或于履约义务完成的时区分的，应当整体归类为与收益相关的政府补助。

点确认。与本集团日常活动相关的政府补助，按照经济业

（2）利息收入是根据相关本金及实际利率按权务实质，计入其他收益或冲减相关成本费用。与本集

责发生制原则确认。团日常活动无关的政府补助，计入营业外收入。

11424.借款费用一般情况下所有暂时性差异均确认相关的递延所得税。但对于可抵扣暂时性差异，本集团以很可能取借款费用包括借款利息、折价或溢价的摊销、辅

得用来抵扣可抵扣暂时性差异的应纳税所得额为限，助费用以及因外币借款而发生的汇兑差额等。可直接确认相关的递延所得税资产。此外，与商誉的初始确归属于符合资本化条件的资产的购建或者生产的借款

认相关的，以及与既不是企业合并、发生时也不影响费用，在资产支出已经发生、借款费用已经发生、为会计利润和应纳税所得额（或可抵扣亏损）且不导致使资产达到预定可使用或可销售状态所必要的购建或等额应纳税暂时性差异和可抵扣暂时性差异的交易中

生产活动已经开始时，开始资本化；当购建或者生产产生的资产或负债的初始确认有关的暂时性差异，不符合资本化条件的资产达到预定可使用状态或者可销予确认有关的递延所得税资产或负债。

售状态时，停止资本化。其余借款费用在发生当期确关认为费用。对于能够结转以后年度的可抵扣亏损及税款抵于减，以很可能获得用来抵扣可抵扣亏损和税款抵减我专门借款当期实际发生的利息费用，减去尚未们的未来应纳税所得额为限，确认相应的递延所得税动用的借款资金存入银行取得的利息收入或进行暂时资产。

性投资取得的投资收益后的金额予以资本化；一般借

款根据累计资产支出超过专门借款部分的资产支出加本集团确认与子公司、联营企业及合营企业投

权平均数乘以所占用一般借款的资本化率，确定资本资相关的应纳税暂时性差异产生的递延所得税负债，化金额。资本化率根据一般借款加权平均利率计算除非本集团能够控制暂时性差异转回的时间，而且该经营确定。暂时性差异在可预见的未来很可能不会转回。对于与分子公司、联营企业及合营企业投资相关的可抵扣暂时析

符合资本化条件的资产，是指需要经过相当长时性差异，只有当暂时性差异在可预见的未来很可能转间通常指1年以上的购建或者生产活动才能达到预定回，且未来很可能获得用来抵扣可抵扣暂时性差异的可使用或者可销售状态的固定资产、投资性房地产和

应纳税所得额时，本集团才确认递延所得税资产。

存货等资产。

资产负债表日，对于递延所得税资产和递延所得如果符合资本化条件的资产在购建或者生产过程公税负债，根据税法规定，按照预期收回相关资产或清中发生非正常中断、并且中断时间连续超过3个月，司偿相关负债期间的适用税率计量。治暂停借款费用的资本化，直至资产的购建或生产活动理重新开始。除与直接计入其他综合收益或所有者权益的交易和事项相关的当期所得税和递延所得税计入其他综合

25.所得税收益或所有者权益，以及企业合并产生的递延所得税

调整商誉的账面价值外，其余当期所得税和递延所得所得税费用包括当期所得税和递延所得税。

税费用或收益计入当期损益。财

（1）当期所得税务

资产负债表日，对递延所得税资产的账面价值进报

资产负债表日，对于当期和以前期间形成的当期行复核，如果未来很可能无法获得足够的应纳税所得告所得税负债（或资产），以按照税法规定计算的预期额用以抵扣递延所得税资产的利益，则减记递延所得应缴纳（或返还）的所得税金额计量。税资产的账面价值。在很可能获得足够的应纳税所得

（2）递延所得税资产及递延所得税负债额时，减记的金额予以转回。

对于某些资产、负债项目的账面价值与其计税基（3）所得税的抵销

础之间的差额，以及未作为资产和负债确认但按照税当拥有以净额结算的法定权利，且意图以净额结法规定可以确定其计税基础的项目的账面价值与计税算或取得资产、清偿负债同时进行时，本集团当期所基础之间的差额产生的暂时性差异，采用资产负债表得税资产及当期所得税负债以抵销后的净额列报。

债务法确认递延所得税资产及递延所得税负债。

115

2025年半度报告 | INTERIM REPORT当拥有以净额结算当期所得税资产及当期所得税 币财务报表折算差额项目外，其他项目采用发生时的

负债的法定权利，且递延所得税资产及递延所得税负即期汇率折算；利润表中的所有项目及反映利润分配债是与同一税收征管部门对同一纳税主体征收的所得发生额的项目按与交易发生日即期汇率近似的汇率折

税相关或者是对不同的纳税主体相关，但在未来每一算；折算后资产类项目与负债类项目和所有者权益类具有重要性的递延所得税资产及负债转回的期间内，项目合计数的差额确认为其他综合收益并计入所有者涉及的纳税主体意图以净额结算当期所得税资产和负权益。

债或是同时取得资产、清偿负债时，本集团递延所得外币现金流量以及境外子公司的现金流量，采用税资产及递延所得税负债以抵销后的净额列报。与现金流量发生日即期汇率近似的汇率折算，汇率变动对现金及现金等价物的影响额，作为调节项目，在

26.外币业务和外币报表折算现金流量表中以“汇率变动对现金及现金等价物的影

（1）外币业务响”单独列示。

外币交易在初始确认时采用交易发生日的即期汇上年年末余额和上年实际数按照上年财务报表折率折算。算后的数额列示。

于资产负债表日，外币货币性项目采用该日即期在处置本集团在境外经营的全部所有者权益或因汇率折算为记账本位币，因该日的即期汇率与初始确处置部分股权投资或其他原因丧失了对境外经营控制认时或者前一资产负债表日即期汇率不同而产生的汇权时，将资产负债表中其他综合收益项目中列示的、兑差额，除：1）符合资本化条件的外币专门借款的与该境外经营相关的归属于母公司所有者权益的外币汇兑差额在资本化期间予以资本化计入相关资产的成报表折算差额，全部转入处置当期损益。

本；2）为了规避外汇风险进行套期的套期工具的汇在处置部分股权投资或其他原因导致持有境外经兑差额按套期会计方法处理；3）分类为以公允价值营权益比例降低但不丧失对境外经营控制权时，与该计量且其变动计入其他综合收益的货币性项目除摊余境外经营处置部分相关的外币报表折算差额将归属于

成本之外的其他账面余额变动产生的汇兑差额计入其少数股东权益，不转入当期损益。在处置境外经营为他综合收益外，均计入当期损益。联营企业或合营企业的部分股权时，与该境外经营相编制合并财务报表涉及境外经营的，如有实质上关的外币报表折算差额，按处置该境外经营的比例转构成对境外经营净投资的外币货币性项目，因汇率变入处置当期损益。

动而产生的汇兑差额，计入其他综合收益中的“外币报表折算差额”项目；处置境外经营时，计入处置当27.租赁期损益。

租赁，是指在一定期间内，出租人将资产的使用以历史成本计量的外币非货币性项目仍以交易权让与承租人以获取对价的合同。

发生日的即期汇率折算的记账本位币金额计量。以公在合同开始日，本集团评估该合同是否为租赁或允价值计量的外币非货币性项目，采用公允价值确定者包含租赁。如果合同中一方让渡了在一定期间内控日的即期汇率折算，折算后的记账本位币金额与原记制一项或多项已识别资产使用的权利以换取对价，则账本位币金额的差额，作为公允价值变动（含汇率变该合同为租赁或者包含租赁。除非合同条款和条件发动）处理，计入当期损益或确认为其他综合收益。

生变化，本集团不重新评估合同是否为租赁或者包含

（2）外币报表折算租赁。

为编制合并财务报表，境外经营的外币财务报表（1）本集团作为承租人按以下方法折算为人民币报表：资产负债表中的所有

1）租赁的分拆

资产、负债类项目按资产负债表日的即期汇率折算；

所有者权益项目除未分配利润及其他综合收益中的外合同中同时包含一项或多项租赁和非租赁部分

116的，本集团将各项单独租赁和非租赁部分进行分拆，·租赁期反映出本集团将行使终止租赁选择权

按照各租赁部分单独价格及非租赁部分的单独价格之的，行使终止租赁选择权需支付的款项。

和的相对比例分摊合同对价。·根据本集团提供的担保余值预计应支付的

2）使用权资产款项。

除短期租赁和低价值资产租赁外，本集团在租租赁期开始日后，本集团按照固定的周期性利率赁期开始日对租赁确认使用权资产。租赁期开始日，计算租赁负债在租赁期内各期间的利息费用，并计入是指出租人提供租赁资产使其可供本集团使用的起始当期损益或相关资产成本。

日期。在租赁期开始日后，发生下列情形的，本集团重关

使用权资产按照成本进行初始计量。该成本新计量租赁负债，并调整相应的使用权资产，若使用于包括：权资产的账面价值已调减至零，但租赁负债仍需进一我·租赁负债的初始计量金额。步调减的，本集团将差额计入当期损益：

们

·在租赁期开始日或之前支付的租赁付款额，·因租赁期变化或购买选择权的评估结果发生存在租赁激励的，扣除已享受的租赁激励相关金额。变化的，本集团按变动后租赁付款额和修订后的折现率计算的现值重新计量租赁负债。

·本集团发生的初始直接费用。

·根据担保余值预计的应付金额或者用于确定经

·本集团为拆卸及移除租赁资产、复原租赁资营

租赁付款额的指数或者比例发生变动，本集团按照变产所在场地或将租赁资产恢复至租赁条款约定状态预分动后的租赁付款额和原折现率计算的现值重新计量租析计将发生的成本。

赁负债。

本集团参照《企业会计准则第4号——固定资

4）短期租赁和低价值资产租赁产》有关折旧规定，对使用权资产计提折旧。本集团能够合理确定租赁期届满时取得租赁资产所有权的，本集团对短期租赁以及低价值资产租赁，选择不使用权资产在租赁资产剩余使用寿命内计提折旧。无确认使用权资产和租赁负债。短期租赁，是指在租赁公法合理确定租赁期届满时能够取得租赁资产所有权期开始日，租赁期不超过12个月且不包含购买选择权司治的，在租赁期与租赁资产剩余使用寿命两者孰短的期的租赁。低价值资产租赁，是指单项租赁资产为全新理间内计提折旧。资产时价值不超过人民币5万元的租赁。本集团将短期租赁和低价值资产租赁的租赁付款额，在租赁期内

3）租赁负债

各个期间按照直线法或其他系统合理的方法计入当期

除短期租赁和低价值资产租赁外，本集团在租赁损益或相关资产成本。

期开始日按照该日尚未支付的租赁付款额的现值对租

5）租赁变更财

赁负债进行初始计量。在计算租赁付款额的现值时，务本集团采用租赁内含利率作为折现率，无法确定租赁租赁发生变更且同时符合下列条件的，本集团将报内含利率的，采用增量借款利率作为折现率。该租赁变更作为一项单独租赁进行会计处理：

告

租赁付款额是指本集团向出租人支付的与在租赁·该租赁变更通过增加一项或多项租赁资产的

期内使用租赁资产的权利相关的款项，包括：使用权而扩大了租赁范围。

·固定付款额及实质固定付款额，存在租赁激·增加的对价与租赁范围扩大部分的单独价格励的，扣除租赁激励相关金额。按该合同情况调整后的金额相当。

·取决于指数或比率的可变租赁付款额。租赁变更未作为一项单独租赁进行会计处理的，在租赁变更生效日，本集团重新分摊变更后合同的对·本集团合理确定将行使的购买选择权的行权价，重新确定租赁期，并按照变更后租赁付款额和修价格。

订后的折现率计算的现值重新计量租赁负债。

117

2025年半度报告 | INTERIM REPORT租赁变更导致租赁范围缩小或租赁期缩短的，本 （1）一般风险准备

集团相应调减使用权资产的账面价值，并将部分终止本公司根据财政部颁布的《金融企业财务规则》或完全终止租赁的相关利得或损失计入当期损益。其（财政部令第42号）、《金融企业财务规则—实施指他租赁变更导致租赁负债重新计量的，本集团相应调南》（财金〔2007〕23号）的规定，按照净利润之整使用权资产的账面价值。10%提取一般风险准备金，以及根据《公开募集证券

（2）本集团作为出租人投资基金风险准备金监督管理暂行办法》（证监会令在租赁期内各个期间，本集团采用直线法将经营第94号），按照托管费收入之2.5%计提一般风险准租赁的租赁收款额确认为租金收入，除非其他系统合备金。

理的方法能够更好地反映因使用租赁资产所产生经济子公司招商证券资产管理有限公司根据财政部颁

利益的消耗模式。出租人发生的与经营租赁有关的初布的《金融企业财务规则》（财政部令第42号）、始直接费用予以资本化，在租赁期内按照与租金收入《金融企业财务规则——实施指南》（财金〔2007〕确认相同的基础进行分摊，分期计入当期损益。23号）的规定，按照净利润之10%提取一般风险准1）租赁的分拆备金，以及根据《公开募集证券投资基金风险准备金监督管理暂行办法》（证监会令第94号）、《证券公合同中同时包含租赁和非租赁部分的，本集团司大集合资产管理业务适用<关于规范金融机构资产根据收入准则关于交易价格分摊的规定分摊合同对管理业务的指导意见>操作指引》（证监会公价，分摊的基础为租赁部分和非租赁部分各自的单独告〔2018〕39号）的规定，按照公募产品和大集合价格。

产品管理费收入之10%计提一般风险准备金，同时当

2）租赁的分类风险准备金余额达到上季末资产管理计划资产净值的

实质上转移了与租赁资产所有权有关的几乎全部1%时可以不再提取。

风险和报酬的租赁为融资租赁。融资租赁以外的其他子公司招商期货有限公司根据财政部颁布的《金租赁为经营租赁。融企业财务规则》（财政部令第42号）、《金融企业3）本集团作为出租人记录经营租赁业务财务规则——实施指南》（财金〔2007〕23号）的规定，按照净利润之10%提取一般风险准备金。

在租赁期内各个期间，本集团采用直线法或其他系统合理的方法，将经营租赁的租赁收款额确认为租（2）交易风险准备金收入。本集团发生的与经营租赁有关的初始直接费交易风险准备金按本公司及子公司招商证券资产用于发生时予以资本化，在租赁期内按照与租金收入管理有限公司净利润之10%提取。

确认相同的基础进行分摊，分期计入当期损益。

本集团取得的与经营租赁有关的未计入租赁收款29.债务重组

额的可变租赁收款额，在实际发生时计入当期损益。作为债权人记录债务重组义务：

4）租赁变更以资产清偿债务的债务重组，本集团初始确认受

经营租赁发生变更的，本集团自变更生效日起将让的金融资产以外的资产时，以成本计量，其中存货其作为一项新租赁进行会计处理，与变更前租赁有关的成本，包括放弃债权的公允价值和使该资产达到当的预收或应收租赁收款额视为新租赁的收款额。前位置和状态所发生的可直接归属于该资产的税金、运输费、装卸费、保险费等其他成本。对联营企业或

28.一般风险准备合营企业投资的成本，包括放弃债权的公允价值和可

直接归属于该资产的税金等其他成本。投资性房地产本集团的一般风险准备包括一般风险准备和交易的成本，包括放弃债权的公允价值和可直接归属于该风险准备。

资产的税金等其他成本。固定资产的成本，包括放弃

118债权的公允价值和使该资产达到预定可使用状态前所32.客户交易结算资金

发生的可直接归属于该资产的税金、运输费、装卸本集团收到的客户交易结算资金存放在存管银

费、安装费、专业人员服务费等其他成本。生物资产行的专门账户上，与自有资金分开管理，为代理客户的成本，包括放弃债权的公允价值和可直接归属于该证券交易而进行资金清算与交收的款项存入交易所指

资产的税金、运输费、保险费等其他成本。无形资产定的清算代理机构，在结算备付金中进行核算。本集的成本，包括放弃债权的公允价值和可直接归属于使团在收到代理客户买卖证券款的同时确认为资产及负该资产达到预定用途所发生的税金等其他成本。放弃债，本集团代理客户买卖证券的款项在与清算代理机债权的公允价值与账面价值之间的差额，应当计入当构清算时，按规定交纳的经手费、证管费、证券结算期损益。

风险基金等相关费用确认为手续费支出，按规定向客关采用多项资产清偿债务或者组合方式进行债务重户收取的手续费，在与客户办理买卖证券款项清算时于组的，首先按照《企业会计准则第22号——金融工我确认为手续费收入。们具确认和计量》的规定确认和计量受让的金融资产和

重组债权，然后按照受让的金融资产以外的各项资产33.证券承销业务的公允价值比例，对放弃债权的公允价值扣除受让金本集团证券承销的方式包括余额包销和代销；在

融资产和重组债权确认金额后的净额进行分配，并以余额包销和代销方式下，在承销业务提供的相关服务此为基础按照前述方法分别确定各项资产的成本。放经完成时确认收入；在余额包销方式下，本集团对发行弃债权的公允价值与账面价值之间的差额，计入当期营期结束后未售出的证券按约定的发行价格转为金融资分损益。

产，根据“附注四、10.金融工具”进行分类。析

30.买入返售与卖出回购款项

34.受托投资管理业务

（1）买入返售业务

本集团受托投资管理业务，按受托的款项同时确对于买入返售业务，按实际支付的金额确认为认为资产和负债，在表外进行核算。使用受托资金进公买入返售金融资产。资产负债表日，按照实际利率计行证券买卖时，通过受托资产科目进行会计核算。对司算确定的买入返售金融资产的利息收入确认为当期治按合同规定的比例计算应由本集团享有的收益或承担收入。理的损失，确认为当期损益。

（2）卖出回购业务本集团开展的受托投资管理业务包括定向资产管

对于卖出回购业务，按实际收到的金额确认为卖理业务、集合资产管理业务和专项资产管理业务。为出回购金融资产款。资产负债表日，按照商定利率计满足集合资产管理业务和专项资产管理业务信息披露算确定的卖出回购金融资产款的利息支出确认为当期要求，本集团参照基金管理公司对基金产品的财务核财务成本。算和报表编制的要求，对本集团开展的集合资产管理报业务和专项资产管理业务单独进行财务核算和编制财告

31.融资融券业务务报表。

融资融券业务，分为融资业务和融券业务两类。

本集团对融出的资金确认应收债权，并确认相应利息35.利润分配收入；对融出的自有证券，不终止确认该证券；对客资产负债表日后，经审议批准的利润分配方案户融资融券并代客户买卖证券时，作为证券经纪业务中拟分配的利润，不确认为资产负债表日的负债，在进行会计处理。附注十四、资产负债表日后事项中的非调整事项单独披露。

119

2025年半度报告 | INTERIM REPORT36. 分部报告 37. 关联方

本集团以内部组织结构、管理要求、内部报告制一方控制、共同控制另一方或对另一方施加重大影

度为依据确定经营分部，以经营分部为基础确定报告分响，以及两方或两方以上同受一方控制、共同控制的，部。经营分部，是指公司内同时满足下列条件的组成部构成关联方。

分：该组成部分能够在日常活动中产生收入、发生费仅同受国家控制而不存在其他关联方关系的企业，用；公司管理层能够定期评价该组成部分的经营成果，不构成本集团的关联方。

以决定向其配置资源、评价其业绩；公司能够取得该组

成部分的财务状况、经营成果和现金流量等有关会计信息。

五、运用会计政策过程中所作的重要判断和会计估计所采用的关键假设和不确定因素

本集团在运用附注四所描述的会计政策及会计估计（2）预期信用损失过程中，由于经营活动内在的不确定性，本集团需要对信用风险的显著增加：本集团在评估金融资产预期无法准确计量的报表项目的账面价值进行判断、估计和信用损失时，需判断金融资产的信用风险自购入后是否假设。这些判断、估计和假设是基于本集团管理层过去显著增加，判断过程中需考虑定性和定量的信息，并结的历史经验，并在考虑其他相关因素的基础上作出的。合前瞻性信息。

实际的结果可能与本集团的估计存在差异。

建立具有相似信用风险特征的资产组：当预期信

本集团对前述判断、估计和假设在持续经营的基用损失在组合的基础上计量时，金融工具是基于相似的础上进行定期复核，会计估计的变更仅影响变更当期风险特征而组合在一起的。本集团持续评估这些金融工的，其影响数在变更当期予以确认；既影响变更当期又具是否继续保持具有相似的信用风险特征，用以确保一影响未来期间的，其影响数在变更当期和未来期间予以旦信用风险特征发生变化，金融工具将被适当地重新组确认。合。这可能会导致新建资产组合或将资产重新划分至某个现存资产组合，从而更好地反映这类资产的类似信用

1.重要判断和会计估计所采用的关键假风险特征。

设和不确定因素模型和假设的使用：本集团采用不同的模型和假设

（1）金融资产分类来评估金融资产的预期信用损失。本集团通过判断来确

金融资产的分类和计量取决于合同现金流量测试和定每类金融资产的最适用模型，以及确定这些模型所使业务模式测试。本集团需考虑在业务模式评估日可获得用的假设，包括信用风险的关键驱动因素相关的假设。

的所有相关证据，包括企业评价和向关键管理人员报告前瞻性信息：在评估预期信用损失时，本集团使用金融资产业绩的方式、影响金融资产业绩的风险及其管了合理且有依据的前瞻性信息，这些信息基于对不同经理方式、以及相关业务管理人员获得报酬的方式。本集济驱动因素的未来走势的假设，以及这些经济驱动因素团也需要对所持金融资产在特定日期产生的合同现金流如何相互影响的假设。

量是否仅为对本金和以未偿付本金金额为基础的利息的支付进行判断。

120违约率：违约率是预期信用风险的重要输入值。违资者的权力影响所得到的回报的金额。倘若有事实及情

约率是对未来一定时期内发生违约的可能性的估计，其况显示上述三项要素中的一项或多项有所变动，则本集计算涉及历史数据、假设和对未来情况的预期。团需要重新评估是否对被投资企业构成控制。

违约损失率：违约损失率是对违约产生的损失的对于本集团管理并投资的结构化主体，本集团会估计。它基于合同现金流与借款人预期收到的现金流之评估其所持有投资组合连同其管理人报酬与信用增级所间的差异，且考虑了抵押品产生的现金流和整体信用产生的可变回报的最大风险敞口是否足够重大。从而表增级。明，本集团是结构化主体的主要责任人。若本集团为有关上述重大判断和估计具体详情参见附注十一、主要责任人，则本集团投资的结构化主体须纳入合并

1.（3）信用风险。范围。关

于

（3）递延所得税的确认（5）金融工具的公允价值我们

本集团需要对某些交易未来的税务处理做出判断以对于缺乏活跃市场的金融工具，本集团运用估值方确认所得税。本集团根据有关税收法规，谨慎判断交易法确定其公允价值。估值方法在最大程度上利用可观察对应的所得税影响并相应地计提所得税。递延所得税资市场信息；当可观察市场信息无法获得时，将对估值方产只会在有可能有未来应纳税利润并可用作抵销有关暂法中包括的重大不可观察信息做出估计。

时性差异时才可确认。可观察输入值，是指能够从市场数据中取得的输入经

（4）结构化主体的合并值。该输入值反映了市场参与者在对相关资产或负债定营价时所使用的假设。分评估本集团是否作为投资者控制被投资企业时须析

考虑所有事实及情况。控制的定义包含以下三项要素：不可观察输入值，是指不能从市场数据中取得的输

1）拥有对被投资者的权力；2）通过参与被投资者的活入值。该输入值应当根据可获得的市场参与者在对相关动而享有或有权获得可变回报；3）有能力运用对被投资产或负债定价时所使用假设的最佳信息确定。

公司

六、重要会计政策和会计估计的变更治理

1.会计政策变更及其影响2.重要会计估计变更

根据财政部于2025年7月8日发布的标准仓单交易本集团于自2025年1月1日至2025年6月30日止期

相关会计处理实施问答，对于频繁买卖标准仓单以赚取间无重要会计估计变更。

财

差价、不提取标准仓单对应商品实物的交易，应按收取务对价与所出售标准仓单的账面价值的差额计入投资收报益。上述会计政策变更对本集团本期及可比期间的财务告报表数据无影响，无需追溯调整。

121

2025年半度报告 | INTERIM REPORT七、税项

1.主要税种及税率

税种计税依据税率

25%、20%（注2）、企业所得税（注1）应纳税所得额

16.5%（注3）、15%（注4）

按应税收入为基础计算销项税额，在扣除当期允许增值税6%、3%（注5）

抵扣的进项税额后，差额部分为应交增值税。

城市维护建设税应缴增值税税额7%

教育费附加应缴增值税税额3%

地方教育费附加应缴增值税税额2%

2.税收优惠及批文

注：1、根据国家税务总局《关于印发〈跨地区经营汇总纳税企业所得税征收管理办法〉的公告》总局公告2012

年第57号的规定，本公司的所得税实行“统一计算、分级管理、就地预缴、汇总清算、财政调库”的企业所得税征收管理办法。

2、根据《财政部税务总局关于进一步支持小微企业和个体工商户发展有关税费政策的公告》（财税〔2023〕12号）等规定，对小型微利企业减按25%计入应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税，延续执行至2027年12月31日。本公司之子公司招商致远资本投资有限公司下属6家子公司享受上述税收优惠政策。

3、本公司之子公司招商证券国际有限公司及其下属注册地在香港的控股子公司缴纳香港特别行政区利得税率。根据香港利得税两级制，符合要求的实体，其利润不超过200万港元部分按8.25%征税，超过200万港元的部分按16.5%征税。不符合两级制要求的实体的利润继续按16.5%固定税率征税。

4、根据《财政部税务总局国家发展改革委关于延续西部大开发企业所得税政策的公告》，自2021年1月1日

至2030年12月31日，对设在西部地区的鼓励类产业企业减按15%的税率征收企业所得税。本公司下属子公司赣州招商致远壹号股权投资管理有限公司享受上述税收优惠政策。

5、根据财政部和国家税务总局《关于明确金融、房地产开发、教育辅助等增值税政策的通知》（财税〔2016〕140号）、《关于资管产品增值税有关问题的补充通知》（财税〔2017〕2号）以及《关于资管产品增值税有关问题的通知》（财税〔2017〕56号）规定，资管产品管理人运营资管产品过程中发生的增值税应税行为，自2018年1月1日（含）起，暂适用简易计税方法，按照3%的征收率缴纳。

122八、企业合并及合并财务报表

1.本期纳入合并报表范围的子企业基本情况

主要持股比例（%）子公司名称注册资本注册地业务性质投资额取得方式经营地直接间接非同一控制下企业合并

招商期货有限公司深圳3598000000.00深圳期货经纪100.00-3599959700.00取得的子公司

招证资本投资有限公司深圳500000000.00深圳金融服务-100.00500000000.00其他方式取得的子公司

招商致远资本投资有限公司深圳2100000000.00深圳投资100.00-1800000000.00其他方式取得的子公司

深圳市招商致远股权投资基金管理有限公司深圳15000000.00深圳投资管理-70.0010500000.00其他方式取得的子公司关

赣州招商致远壹号股权投资管理有限公司赣州10000000.00赣州投资管理-70.0010000000.00其他方式取得的子公司于

安徽招商致远创新投资管理有限公司蚌埠50000000.00蚌埠投资管理-100.0035000000.00其他方式取得的子公司我

青岛国信招商私募基金管理有限公司青岛10000000.00青岛投资管理-65.006675500.00其他方式取得的子公司们

沈阳招商创业发展投资管理有限公司沈阳4000000.00沈阳投资管理-70.004000000.00其他方式取得的子公司

池州中安招商股权投资管理有限公司池州10000000.00池州投资管理-72.007200000.00其他方式取得的子公司

安徽致远智慧城市基金管理有限公司芜湖20000000.00芜湖投资管理-100.004500000.00其他方式取得的子公司

安徽交控招商私募基金管理有限公司合肥30000000.00合肥投资管理-70.0021000000.00其他方式取得的子公司

招商证券投资有限公司深圳10100000000.00深圳投资100.00-7100000000.00其他方式取得的子公司

招商证券资产管理有限公司深圳1000000000.00深圳资产管理100.00-1000000000.00其他方式取得的子公司技术服务及

招证环球信息科技（深圳）有限公司深圳3000000.00深圳-100.003000000.00其他方式取得的子公司经软件开发营

人民币1017834368.18元、同一控制下企业合并取

招商证券国际有限公司中国香港港币6453627390.00中国香港投资100.00-美元30000000.00、分得的子公司

港币5003301021.24析同一控制下企业合并取

招商证券投资管理（香港）有限公司中国香港港币400000000.00中国香港投资-100.00港币400000000.00得的子公司同一控制下企业合并取

招商资本（香港）有限公司中国香港港币5000000.00中国香港资产管理-100.00港币18230000.00得的子公司同一控制下企业合并取

招商证券资产管理（香港）有限公司中国香港港币10000000.00中国香港资产管理-100.00港币10000000.00得的子公司

证券经纪、同一控制下企业合并取

招商证券（香港）有限公司中国香港港币5500000000.00中国香港-100.00港币5555576343.11公承销得的子公司司同一控制下企业合并取

招商期货（香港）有限公司中国香港港币200000000.00中国香港期货经纪-100.00港币199041005.88治得的子公司理同一控制下企业合并取

招商证券（香港）基金服务有限公司中国香港港币10000.00中国香港代理人服务-100.00港币10041.01得的子公司

招商证券（香港）融资有限公司中国香港港币500000.00中国香港投融资管理-100.00港币500000.00其他方式取得的子公司英属维尔英属维尔

CMS International Gemstone Limited 美元 1.00 投资管理 - 100.00 美元 1.00 其他方式取得的子公司京群岛京群岛英属维尔英属维尔

True Summit International Limited 美元 1.00 投资管理 - 100.00 美元 1.00 其他方式取得的子公司京群岛京群岛英属维尔英属维尔财

Mega Vantage Development Limited 美元 7500000.00 投资管理 - 100.00 美元 912810.17 其他方式取得的子公司京群岛京群岛务英属维尔英属维尔同一控制下企业合并取

CMS Nominees (BVI) Limited 美元 1.00 投资 - 100.00 美元 1.00 报京群岛京群岛得的子公司告英属维尔英属维尔

Humble Easy Limited 港币 1.00 投资 - 100.00 - 其他方式取得的子公司京群岛京群岛英属维尔英属维尔

Bliss Moment Limited 美元 25000000.00 投资 - 100.00 美元 19213563.28 其他方式取得的子公司京群岛京群岛

CMS Capital Fund Management Co.开曼群岛美元0.01开曼群岛投资-100.00美元0.01其他方式取得的子公司

Ltd.China Merchants Securities (UK) Co.英国美元22000000.00英国期货经纪-100.00美元22000000.00其他方式取得的子公司

Limited

China Merchants Securities (Singapore)

新加坡美元1.00新加坡证券经纪-100.00美元1.00其他方式取得的子公司

Pte. Ltd.China Merchants Securities (Korea) 证券及场内衍

韩国韩元8523900000.00韩国-100.00韩元8523900000.00其他方式取得的子公司

Co. Ltd. 生品投资中介本集团对子公司享有的表决权比例与持股比例一致。

123

2025年半度报告 | INTERIM REPORT2. 本期合并范围的重要变更及理由

本集团本期纳入合并范围的子公司未发生变化。纳入合并范围的结构化主体情况，详见附注八、3.纳入合并财务报表范围的结构化主体的相关信息。

3.纳入合并财务报表范围的结构化主体的相关信息

本集团合并了部分结构化主体，这些结构化主体主要为资产管理计划、基金及有限合伙企业。对于本集团同时作为结构化主体的管理人和投资人的情形，本集团综合评估其持有投资份额而享有的回报以及作为结构化主体管理人的管理人报酬是否将使本集团面临可变回报的影响重大，从而本集团应作主要责任人。

于2025年6月30日，本集团合并了84个结构化主体（2024年12月31日：75个结构化主体），纳入合并范围的结构化主体的总资产为人民币46506608051.42元（2024年12月31日：人民币39373413965.15元）。

合并该等结构化主体对本集团于2025年6月30日和2024年12月31日的财务状况以及自2025年1月1日至

2025年6月30日止期间和2024年1月1日至2024年6月30日止期间的经营成果及现金流量影响并不重大，因此，

未对这些被合并主体的财务信息进行单独披露。

4.在未纳入合并财务报表范围的结构化主体中的权益

本集团主要在金融投资领域涉及结构化主体，这些结构化主体通常以募集资金的方式购买资产。本集团会分析判断是否对这些结构化主体存在控制，以确定是否将其纳入合并财务报表范围。本集团在未纳入合并财务报表范围的结构化主体中的权益的相关信息如下：

（1）本集团发起设立的结构化主体

本集团作为结构化主体的管理者，在报告期间对结构化主体拥有管理权，这些主体包括资产管理计划、基金及有限合伙企业等。除已于附注八、3.所述本集团已合并的结构化主体外，本集团因在结构化主体中拥有的权益而

享有可变回报并不重大，因此本集团并未合并该等结构化主体。本集团在这些未纳入合并财务报表范围的结构化主体中享有的权益主要包括直接持有投资或通过管理这些结构化主体收取管理费及业绩报酬。

于2025年6月30日，上述由本集团管理的未合并结构化主体的资产总额为人民币2876.70亿元（2024年12月31日：人民币3233.35亿元）。

本集团在上述结构化主体中的管理服务而获得的收入请参见附注九、43.手续费及佣金净收入。

（2）第三方机构发起的结构化主体

截至2025年6月30日，本集团通过直接投资在第三方机构发起的结构化主体中享有的权益在本集团合并资产负债表的相关资产负债项目账面价值及最大损失风险敞口列示如下：

2025年6月30日

项目账面价值最大损失敞口

交易性金融资产63872259331.5363872259331.53

2024年12月31日

项目账面价值最大损失敞口

交易性金融资产58361739791.5358361739791.53

1245.使用企业集团资产和清偿企业集团债务的重大限制

本集团不存在使用企业集团资产和清偿企业集团债务的重大限制。

九、合并财务报表项目注释

1.货币资金

2025年6月30日2024年12月31日关

项目原币金额折算汇率折合人民币金额原币金额折算汇率折合人民币金额于我

银行存款129430194465.09144084193843.04们

其中：自有资金17908872115.2818954020049.49

人民币11545907678.571.000011545907678.5710879143034.491.000010879143034.49

港币3252399803.380.911952965875962.115668216449.370.926045248776470.41

美元456793877.687.15863270004652.76379139783.687.18842725408421.01

韩元16207701811.000.00526385301134.6315631408739.000.00493877187896.35

英镑1150996.559.830011314296.091220661.669.076511079335.56经

欧元84764.558.4024712225.6552882.997.5257397981.52营

日元145485182.000.0495947215192.1298043168.000.0462334532829.79分

新加坡元2992409.055.617916811054.80380456.125.32142024559.20析

澳元785596.284.68173677926.10788219.934.50703552507.22

加元320057.675.23581675757.95310271.715.04981566810.08

新西兰元67360.854.3475292851.3067360.854.0955275876.36

瑞士法郎9293.618.972183383.209293.617.997774327.50

客户资金111521322349.81125130173793.55

人民币102944938134.331.0000102944938134.33118576077815.101.0000118576077815.10公

港币6713573601.360.911956122376040.014961866021.240.926044594472175.93司治

美元339282230.427.15862428785774.68267975114.967.18841926312316.38理

日元362377865.000.04959417971767.84365132408.000.04623316881166.62

新加坡元298385.795.61791676301.5379229.345.3214421611.01

加元33953.695.2358177774.7311917.825.049860182.61

欧元530041.538.40244453620.95648438.167.52574879951.06

英镑26580.589.8300261287.1023542.939.0765213687.40

澳元145598.534.6817681648.642408450.734.507010854887.44财

其他货币资金181136983.67238075855.28务

人民币181136983.671.0000181136983.67238075855.281.0000238075855.28报

合计129611331448.76144322269698.32告

其中：存放在境外

14292250895.6213960503319.50

的款项总额其中，融资融券业务：

2025年6月30日2024年12月31日

项目原币金额折算汇率折合人民币金额原币金额折算汇率折合人民币金额

自有信用资金352665920.03352665920.03295201196.82295201196.82

人民币352665920.031.0000352665920.03295201196.821.0000295201196.82

客户信用资金11085653454.0711085653454.078657058875.238657058875.23

人民币11085653454.071.000011085653454.078657058875.231.00008657058875.23

125

2025年半度报告 | INTERIM REPORT货币资金的说明：

（1）于2025年6月30日，用于申购股票、基金等金融资产的存出投资款人民币23999824.00元（2024年

12月31日：人民币233771860.00元）为使用受限的其他货币资金。

（2）于2025年6月30日，本集团使用受限制的银行存款共计人民币529547491.36元（2024年12月31日：人民币515816608.59元），主要为本公司及子公司招商证券资产管理有限公司存放在银行的风险准备金。

2.结算备付金

2025年6月30日2024年12月31日

项目原币金额折算汇率折合人民币金额原币金额折算汇率折合人民币金额

自有备付金6495225266.369158602629.56

人民币6211288781.831.00006211288781.839064066827.611.00009064066827.61

港币1274457.920.911951160329.721127093.520.926041040707.40

美元39383220.407.1586281928721.5612941349.357.188493027595.67

欧元42117.268.4024353886.07-7.5257-

新加坡元87852.615.6179493547.1887852.615.3214467498.88

客户普通备付金15309153736.8719321893314.85

人民币14790762543.101.000014790762543.1018907827209.261.000018907827209.26

港币292093985.340.91195266375108.39174663579.850.92604161745461.50

美元35204660.887.1586252016085.3835101085.657.1884252320644.09

客户信用备付金949390460.794751779835.94

人民币949390460.791.0000949390460.794751779835.941.00004751779835.94

合计22753769464.0233232275780.35

于2025年6月30日，本集团无使用受限的结算备付金（2024年12月31日：无）。

3.融出资金

（1）按项目列示项目2025年6月30日2024年12月31日境内

其中：个人80232959235.3982258959798.59

机构10375363119.078601017756.29

小计90608322354.4690859977554.88境外

其中：个人1710813351.591515674823.80

机构1286517621.001578498869.25

小计2997330972.593094173693.05

加：应计利息1882348952.931800899432.94

减：信用损失准备（注）172767082.68182348207.89

合计95315235197.3095572702472.98注：于2025年6月30日，融出资金减值准备中包含应计利息的减值准备人民币537369.35元（2024年12月31日：人民币670689.70元）。

126（2）客户因融资融券业务向本集团提供的担保物公允价值情况

担保物类别2025年6月30日2024年12月31日

股票243116755250.47230019358421.98

基金6566656094.437028789325.84

资金5983988854.935954832499.93

债券192223856.04243184629.33

合计255859624055.87243246164877.08

（3）按账龄列示关

2025年6月30日于

项目账面余额信用损失准备我

金额比例（%）金额比例（%）们

融资融券业务融出资金90608322354.4696.80136248401.580.15

3个月以内（含3个月）40225662931.5442.983708230.910.01

3-6个月（含6个月）14873831315.2715.893772734.350.03

6个月以上35508828107.6537.93128767436.320.36

香港孖展融资2997330972.593.2035981311.751.20经

合计93605653327.05100.00172229713.330.18营分

2024年12月31日析

项目账面余额信用损失准备

金额比例（%）金额比例（%）

融资融券业务融出资金90859977554.8896.70143812620.840.16

3个月以内（含3个月）59662340926.0063.5021497126.930.04

3-6个月（含6个月）3300821896.513.51566398.100.02公

司

6个月以上27896814732.3729.69121749095.810.44

治

香港孖展融资3094173693.053.3037864897.351.22理

合计93954151247.93100.00181677518.190.19

（4）预期信用损失减值准备

2025年6月30日

第一阶段第二阶段第三阶段财融出资金整个存续期预期整个存续期预期务未来12个月合计信用损失信用损失报预期信用损失（未发生信用减值）（已发生信用减值）告

本金及应计利息95186096483.112725392.37299180404.5095488002279.98

预期信用损失准备29483144.6447798.97143236139.07172767082.68

2024年12月31日

第一阶段第二阶段第三阶段融出资金整个存续期预期整个存续期预期未来12个月合计信用损失信用损失预期信用损失（未发生信用减值）（已发生信用减值）

本金及应计利息95381924044.3317591468.09355535168.4595755050680.87

预期信用损失准备37031407.57131869.93145184930.39182348207.89

127

2025年半度报告 | INTERIM REPORT4. 融券业务情况

项目2025年6月30日2024年12月31日融出证券

－交易性金融资产664652588.57576138073.94

－其他权益工具投资11698.5012325.50

－香港孖展融资担保物153304882.90389245501.07

－借入证券41987505.80-融入证券

－借入证券41987505.80-

截至2025年6月30日，本集团融券业务无违约情况。

5.衍生金融工具

2025年6月30日

非套期工具类别公允价值名义金额资产负债

利率衍生工具449418942119.7470642427.59176984150.03

权益衍生工具87051306376.801041053495.763132188493.12

货币衍生工具142074613734.4311000238.5225902824.75

信用衍生工具1275627359.4910300.0019444006.76

其他衍生工具64075656282.54463004670.22503733838.29

合计743896145873.001585711132.093858253312.95

2024年12月31日

非套期工具类别公允价值名义金额资产负债

利率衍生工具719007780903.8840477094.779456571.55

权益衍生工具109167285680.194243783402.034766107321.40

货币衍生工具115663625690.6725553553.0436940299.21

信用衍生工具313768080.42332660.001261009.02

其他衍生工具51050997691.70337249020.58405744751.61

合计995203458046.864647395730.425219509952.79

在当日无负债结算制度下，本集团于本期末所持有的境内期货投资业务、在全国银行间同业拆借中心交易的利率互换合约和债券远期合约以及在中国外汇交易中心交易的外汇合约形成的金融资产或金融负债与相关的暂收暂付款（结算所得的持仓损益）按抵销后的净额列示。

6.存出保证金

项目2025年6月30日2024年12月31日

交易保证金14571498305.7913045208285.06

信用保证金92386459.6068524310.10

合计14663884765.3913113732595.16

128（1）分币种列示

2025年6月30日2024年12月31日

项目原币金额折算汇率折合人民币金额原币金额折算汇率折合人民币金额

交易保证金14571498305.7913045208285.06

人民币14335257806.781.000014335257806.7812906538329.491.000012906538329.49

港币256756761.700.91195234149328.78147485900.770.92604136577843.63

美元292120.007.15862091170.23291040.007.18842092111.94

信用保证金92386459.6068524310.10

人民币92386459.601.000092386459.6068524310.101.000068524310.10

合计14663884765.3913113732595.16关于我

7.应收款项们

（1）按项目列示项目2025年6月30日2024年12月31日

应收手续费及佣金552901131.52589025466.79

应收往来及清算款348223372.71173258170.14经

减：信用损失准备76200044.5079059445.81营分

账面价值824924459.73683224191.12析

（2）按账龄分析

2025年6月30日2024年12月31日

账面余额信用损失准备账面余额信用损失准备账龄比例预期信用比例预期信用金额金额金额金额

（%）损失率（%）（%）损失率（%）公

1年以内（含1年）751722610.2883.4218700.140.01610886520.3980.1476322.450.01司

治

1-2年（含2年）42092125.574.6710285358.1524.4444345549.705.8210302079.7623.23

理

2-3年（含3年）12878203.441.431152603.658.958080211.301.06489909.666.06

3年以上94431564.9410.4864743382.5668.5698971355.5412.9868191133.9468.90

合计901124504.23100.0076200044.508.46762283636.93100.0079059445.8110.37

（3）按评估方式列示

2025年6月30日2024年12月31日财

账面余额信用损失准备账面余额信用损失准备务评估方式报比例预期信用比例预期信用金额金额金额金额

（%）损失率（%）（%）损失率（%）告

单项计提信用损失准备63327814.447.0363327814.44100.0063499542.258.3363499542.25100.00

组合计提信用损失准备837796689.7992.9712872230.061.54698784094.6891.6715559903.562.23

合计901124504.23100.0076200044.508.46762283636.93100.0079059445.8110.37

以上减值按照简化方法计提，为整个存续期预期信用损失。上述单项计提信用损失准备的应收账款账龄在3年以上的金额为人民币54436301.94元。

129

2025年半度报告 | INTERIM REPORT（4）应收款项金额前五名单位情况

单位名称金额占应收款项总额比例账龄欠款性质

客户1190979283.7821.19%1年以内（含1年）证券交易结算款

客户253128276.845.90%1年以内（含1年）应收管理费

客户322178233.192.46%3年以上应收管理费

客户418500000.432.05%1年以内（含1年）证券交易结算款

客户59900000.001.10%1年以内（含1年）证券承销费

期末应收款项余额中无应收持本公司5%（含5%）以上表决权股份的股东单位的款项。

8.买入返售金融资产

（1）按金融资产种类列示项目2025年6月30日2024年12月31日

股票15187687414.5614671322682.00

债券10505381484.2118058939147.34

其中：企业债-18480000.00

金融债1719180000.001802570000.00

国债2839310345.212621629575.34

其他5946891139.0013616259572.00

加：应计利息27355846.057633842.26

减：信用损失准备（注）887993682.58892775288.71

账面价值24832431062.2431845120382.89

注：于2025年6月30日，买入返售金融资产信用损失准备中包含应计利息的信用损失准备人民币39496.96元

（2024年12月31日：人民币6706.30元）。

（2）股票质押式回购融出资金按剩余期限分类披露期限2025年6月30日2024年12月31日

一个月内1149182265.171877741490.81

一个月至三个月内2333950000.001275896245.19

三个月至一年内11032885149.3910908684946.00

一年以上671670000.00609000000.00

加：应计利息24810205.611343075.31

减：信用损失准备887993682.58892775288.71

账面价值14324503937.5913779890468.60

（3）按业务类别列示项目2025年6月30日2024年12月31日

债券质押式7902071139.0016150309572.00

债券买断式2603310345.211908629575.34

股票质押式15187687414.5614671322682.00

加：应计利息27355846.057633842.26

减：信用损失准备887993682.58892775288.71

账面价值24832431062.2431845120382.89

130（4）买入返售金融资产的担保物信息

项目2025年6月30日2024年12月31日

担保物56950272248.2062825313346.10

其中：可出售或可再次向外抵押的担保物2758291880.002028934600.00

其中：已出售或已再次向外抵押的担保物1441536808.00-

（5）预期信用损失减值准备

2025年6月30日

第一阶段第二阶段第三阶段关股票质押式回购整个存续期预期整个存续期预期未来12个月合计于信用损失信用损失我预期信用损失（未发生信用减值）（已发生信用减值）们

本金及利息14347344395.24-865153224.9315212497620.17

预期信用损失22840457.65-865153224.93887993682.58

担保物公允价值45083173320.00--45083173320.00

2024年12月31日经

第一阶段第二阶段第三阶段营股票质押式回购分整个存续期预期整个存续期预期未来12个月合计析信用损失信用损失预期信用损失（未发生信用减值）（已发生信用减值）

本金及利息13681662164.51-991003592.8014672665757.31

预期信用损失25105056.42-867670232.29892775288.71

担保物公允价值46039063227.76-289433518.5046328496746.26公司

9.交易性金融资产治

理

（1）按项目列示分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产项目2025年6月30日2024年12月31日公允价值初始成本公允价值初始成本财

债券170940782624.76167452172082.04185330834549.06179673687918.71务

基金44475852471.3844280052233.3637244711703.1337343424591.09报

股权投资30744335984.3128265605608.2525094810290.5123905843393.49告

证券公司资产管理计划127584416.08130908000.871370982138.281375500047.01

银行理财产品4740446775.184739140502.173232584583.423232020024.40

信托产品32779143.3032199551.38681103761.75678256134.82

其他12569779482.8111653674711.3912508694495.0011127452221.92

合计263631560897.82256553752689.46265463721521.15257336184331.44

131

2025年半度报告 | INTERIM REPORT（2）变现有限制的交易性金融资产

项目限售条件或变现方面的其他重大限制2025年6月30日2024年12月31日

股票已融出证券664551655.37572145305.54

股票限售股319464113.42293186198.52

基金已融出证券100933.203992768.40

基金 限售 REITs 59519902.40 26816401.50

基金卖出回购业务转让过户或质押979970.99972172.51

债券卖出回购业务转让过户或质押104810405935.94109433878270.84

债券债券借贷业务质押26882943089.3927713758199.71

债券衍生业务保证金质押1918768329.012110400442.00以管理人身份认购的集合理财产品份额承诺

证券公司资产管理计划50394045.686353143.54不退出或维持杠杆比例

10.债权投资

（1）按项目列示

2025年6月30日

项目初始成本利息信用损失准备账面价值

收益凭证----

合计----

2024年12月31日

项目初始成本利息信用损失准备账面价值

收益凭证1387361976.01-6848681.91375752.221380137541.88

合计1387361976.01-6848681.91375752.221380137541.88

（2）预期信用损失减值准备

2025年6月30日

第一阶段第二阶段第三阶段债权投资整个存续期预期整个存续期预期未来12个月合计信用损失信用损失预期信用损失（未发生信用减值）（已发生信用减值）

本金及利息----

信用损失准备----

2024年12月31日

第一阶段第二阶段第三阶段债权投资整个存续期预期整个存续期预期未来12个月合计信用损失信用损失预期信用损失（未发生信用减值）（已发生信用减值）

本金及利息1380513294.10--1380513294.10

信用损失准备375752.22--375752.22

13211.其他债权投资

（1）按项目列示

2025年6月30日

项目初始成本利息公允价值变动账面价值累计信用损失准备

国债15160000000.00367204428.93134350233.4115661554662.34-

地方债22590000000.00593206726.39345462370.4023528669096.79-

金融债650000000.0017179386.26103005.51667282391.77-

企业债9248794745.47162629136.8886289284.129497713166.475715879.62

其他13622711100.00155313352.1521324509.2213799348961.378482049.46关于

合计61271505845.471295533030.61587529402.6663154568278.7414197929.08我们

2024年12月31日

项目初始成本利息公允价值变动账面价值累计信用损失准备

国债14860000000.00483876198.65330954702.2915674830900.94-

地方债20380000000.00396568735.20760946242.8721537514978.07-

金融债4400000000.00182104451.96127910841.204710015293.16-经

企业债10655686136.04175444305.58103398645.8710934529087.494264110.41营分

其他15173434100.00188507318.95132370382.3315494311801.288882450.11析

合计65469120236.041426501010.341455580814.5668351202060.9413146560.52

（2）存在有承诺条件的其他债权投资项目限制条件2025年6月30日2024年12月31日

债券卖出回购业务转让过户或质押42522234110.6626143347313.68公

债券债券借贷业务质押3315775959.6713031340342.00司

债券衍生业务保证金质押991972452.07204761000.00治理

（3）预期信用损失减值准备

2025年6月30日

第一阶段第二阶段第三阶段其他债权投资整个存续期预期整个存续期预期未来12个月合计信用损失信用损失财预期信用损失（未发生信用减值）（已发生信用减值）务报

本金及利息63154568278.74--63154568278.74告

信用损失准备14197929.08--14197929.08

2024年12月31日

第一阶段第二阶段第三阶段其他债权投资整个存续期预期整个存续期预期未来12个月合计信用损失信用损失预期信用损失（未发生信用减值）（已发生信用减值）

本金及利息68351202060.94--68351202060.94

信用损失准备13146560.52--13146560.52本期及上年其他债权投资信用损失准备无重大的阶段间的转移。

133

2025年半度报告 | INTERIM REPORT12. 其他权益工具投资

（1）其他权益工具投资情况截至期末累计计入其他项目期末数期初数本期确认的股利收入综合收益的利得或损失非交易性权

33427862296.2738980020968.24767516088.05367896748.57

益工具

注：1、非交易性权益工具主要为本集团战略性投资持有的股票、永续债等。由于该等权益工具并非为交易目的而持有，本集团将其指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产。

2、于2025年6月30日，其他权益工具投资本期计入其他综合收益的利得或损失和由于处置导致其他综合收

益转入留存收益的金额参见附注九、53，处置的原因主要系战略调整。

（2）存在限售期限及有承诺条件的其他权益工具投资项目限售条件或变现方面的其他重大限制2025年6月30日2024年12月31日

永续债卖出回购业务转让过户或质押21552093360.4129661061403.96

永续债债券借贷业务质押2064937119.042302464520.29

基金 封闭式基金 -REITs 193580696.00 88345067.00

股票已融出证券11698.5012325.50

13.长期股权投资

（1）按类别列示合并范围减少其他增加外币报表项目2024年12月31日追加投资2025年6月30日

变更影响投资（减少以“-”号填列）折算影响

对合营企业投资3911649.12-21514847.04--921259.59-282224.0524223012.52

对联营企业投资13371664195.51----22826171.48-13348838024.03

长期股权投资合计13375575844.63-21514847.04--23747431.07-282224.0513373061036.55

减：长期股权投资减值准备669149595.78-----669149595.78

长期股权投资账面价值12706426248.85-21514847.04--23747431.07-282224.0512703911440.77

（2）对联营企业投资情况本期增减变动期末投资2024年12月31日2025年6月30日2025年6月30日被投资单位成本余额增加减少权益法下确认的其他综合收益其他权宣告发放现金计提减其他余额减值准备余额投资投资投资损益调整益变动股利或利润值准备博时基金管理有限公司

3693190410.967762512319.90--371707901.06-949398.92-445900000.00--7687370822.04669149595.78（以下简称“博时基金”）招商基金管理有限公司

850844499.414901293952.79--355140945.06-5437246.18-296995948.66--4954001703.01-（以下简称“招商基金”）广东股权交易中心股份有

32500000.0038708327.04--16466.22--408890.06--38315903.20-

限公司（注1）二十一世纪科技投资有限

------------

责任公司（注2）

合计4576534910.3712702514599.73--726865312.34-6386645.10-743304838.72--12679688428.25669149595.78

注：1、本集团对广东股权交易中心股份有限公司的财务和经营政策拥有参与决策的权力，因此作为联营企业核算。

2、二十一世纪科技投资有限责任公司处于停业清理，本集团已对该投资全额确认投资损失。

134（3）重要联营企业

持股比例（%）对联营企业投资联营企业名称主要经营地注册资本注册地业务性质直接间接的会计处理方法

博时基金深圳250000000.00深圳基金管理49.00-权益法核算

招商基金深圳1310000000.00深圳基金管理45.00-权益法核算本集团对联营企业享有的表决权比例与持股比例一致。

（4）重要联营企业的主要财务信息

2025年6月30日余额/本期发生额2024年12月31日余额/上期发生额

项目关博时基金招商基金博时基金招商基金于

资产合计13257481578.2515390608529.0213420712678.0015497783709.96我们

负债合计3113883432.464825149624.373127443931.005049453139.14

归属于母公司股东权益10063259703.3710565458904.6510216609699.0010448330570.82

按持股比例计算的净资产份额4930997254.654754456507.095006138752.514701748756.87

调整事项2756373567.39199545195.922756373567.39199545195.92

-商誉3425523163.17199545195.923425523163.17199545195.92

-其他-669149595.78--669149595.78-经营

对联营企业权益投资的账面价值7687370822.044954001703.017762512319.904901293952.79分存在公开报价的联营企业权益投资的

----析公允价值

营业收入2355691666.882561357368.652214918982.962531703116.80

所得税费用241557230.40250708139.62237637252.54258792056.25

净利润763482582.01789202100.15761946415.64846855012.63

其他综合收益-1937548.81-12082769.291054614.7764204864.54公

综合收益总额761545033.20777119330.86763001030.41911059877.17司

本期收到的来自联营企业的股利（注）445900000.00296995948.66298900000.00284046042.84治理

注：2025年4月，博时基金经股东会决议通过2024年度利润分配方案，本集团应收股利人民币445900000.00元，截至2025年6月30日本集团已收取股利人民币445900000.00元。2025年4月，招商基金经股东会决议通过2024年度利润分配方案，本集团应收股利人民币296995948.66元，截至2025年6月30日本集团已收取股利人民币296995948.66元。

（5）不重要合营企业和联营企业的汇总财务信息财务

项目2025年6月30日余额/本期发生额2024年12月31日余额/上期发生额报

投资账面价值合计62538915.7242619976.16告下列各项按持股比例计算的合计数

-净利润（亏损以“-”填列）-904793.3782908.90

-其他综合收益--

-综合收益总额-904793.3782908.90

（6）本集团存在与合营企业投资相关的未确认承诺，详见附注十三、1重要承诺事项。

（7）本集团无与合营企业和联营企业投资相关的或有负债。

135

2025年半度报告 | INTERIM REPORT14. 固定资产

（1）固定资产情况

项目房屋、建筑物运输工具电子设备其他合计

一、原价

2025年1月1日1242142999.3964187931.671455967122.8965581604.552827879658.50

本期增加-498991.4430568130.80508765.3031575887.54

（1）购置-498991.4430568130.80508765.3031575887.54

本期减少-7942688.15275522.81465060.948683271.90

（1）处置或报废-7942688.15275522.81465060.948683271.90

外币报表折算影响--19553.47-748265.67-430884.06-1198703.20

2025年6月30日1242142999.3956724681.491485511465.2165194424.852849573570.94

二、累计折旧

2025年1月1日384036128.0745176293.91808791463.1157355263.961295359149.05

本期增加15577590.122237232.61102977307.461245652.57122037782.76

（1）本期计提15577590.122237232.61102977307.461245652.57122037782.76

本期减少-7545553.75262594.94441807.908249956.59

（1）处置或报废-7545553.75262594.94441807.908249956.59

外币报表折算影响--19553.47-468198.48-429174.79-916926.74

2025年6月30日399613718.1939848419.30911037977.1557729933.841408230048.48

三、减值准备

2025年1月1日17687177.59---17687177.59

本期增加-----

本期减少-----

2025年6月30日17687177.59---17687177.59

四、账面价值

2025年6月30日824842103.6116876262.19574473488.067464491.011423656344.87

2025年1月1日840419693.7319011637.76647175659.788226340.591514833331.86

（2）未办妥产权证书的固定资产情况项目2025年6月30日账面价值未办妥产权证书的原因

新能源大厦房产297363.92历史原因未办妥

远东商务中心二楼1478311.59历史原因未办妥

红树福苑 A 座房产 2814639.40 企业人才房

松坪村三期西区2栋595512.92企业人才房

合计5185827.83/

136（3）期末已提足折旧仍继续使用、暂时闲置情况

本集团本期末已提足折旧仍继续使用的固定资产原值为人民币538959236.72元，无暂时闲置的固定资产。

15.使用权资产

项目房屋及建筑物

一、账面原值

2025年1月1日2726549407.69

本期增加192870883.08

本期减少16763350.19关于

外币报表折算影响-2649001.61我

2025年6月30日2900007938.97们

二、累计折旧

2025年1月1日1875956298.36

本期增加153308239.82

本期减少14136374.17经

外币报表折算影响-2578330.10营

2025年6月30日2012549833.91分

三、减值准备析

2025年1月1日-

本期增加-

本期减少-

2025年6月30日-

公

四、账面价值司

2025年6月30日887458105.06治

2025年1月1日850593109.33理

本集团主要租赁为房屋租赁。本集团房屋租赁的租赁期为12个月至15年。租赁条款为在个别基础上磋商，包括各种不同条款及条件。在确定租期及评估不可撤回期间的长度时，本集团应用合同的定义并确定合同可强制执行的期间。

本期间，本集团与租赁相关的现金流出合计人民币174218261.06元（自2024年1月1日至2024年6月30日财务止期间：人民币190750494.29元）。

报

本期间计入当期损益的简化处理的短期租赁费用，详见附注九、49业务及管理费。租赁负债的利息费用，详告

见附注九、42利息净收入。

截至2025年6月30日，除本集团向出租人支付的押金作为租入资产的担保权益外，租赁协议不附加任何其他担保条款。租入资产不可被用于借款担保。

137

2025年半度报告 | INTERIM REPORT16. 无形资产

项目土地使用权交易席位费其他合计

一、账面原值

2025年1月1日411765984.0083498600.41792141167.601287405752.01

本期增加--79956721.7579956721.75

（1）购置--79956721.7579956721.75

本期减少----

（1）处置----

外币报表折算影响--310001.83-1150041.07-1460042.90

2025年6月30日411765984.0083188598.58870947848.281365902430.86

二、累计摊销

2025年1月1日63549507.1461467043.60150472248.16275488798.90

本期增加5223247.14-84052219.8289275466.96

（1）计提5223247.14-84052219.8289275466.96

本期减少----

（1）处置----

外币报表折算影响--20430.50-528098.68-548529.18

2025年6月30日68772754.2861446613.10233996369.30364215736.68

三、减值准备

2025年1月1日-7207032.83-7207032.83

本期增加----

（1）计提----

本期减少----

（1）处置----

外币报表折算影响--109657.35--109657.35

2025年6月30日-7097375.48-7097375.48

四、账面价值

2025年6月30日342993229.7214644610.00636951478.98994589318.70

2025年1月1日348216476.8614824523.98641668919.441004709920.28

17.商誉

（1）商誉账面原值被投资单位名称或形成商誉的事项2025年1月1日本期增加本期减少2025年6月30日

收购营业部形成的商誉22867603.25--22867603.25

合并招商期货有限公司形成的商誉9670605.55--9670605.55

合计32538208.80--32538208.80

（2）商誉减值准备被投资单位名称或形成商誉的事项2025年1月1日本期增加本期减少2025年6月30日

收购营业部形成的商誉22867603.25--22867603.25

合并招商期货有限公司形成的商誉----

合计22867603.25--22867603.25

1382006年8月，本公司与上海证券有限责任公司签署《证券营业部转让协议》，受让上海证券有限责任公司上

海市宁国路证券营业部，合同价款为人民币4500000.00元。该转让事项经中国证监会上海监管局于2006年12月15日出具《关于同意招商证券股份有限公司受让上海证券有限责任公司宁国路营业部的批复》沪证监机构字〔

2006〕488号文同意。收购日该营业部净资产为零，本集团确认商誉人民币4500000.00元。由于原营业部的地

理及客户资源优势无法为本集团再带来超额利润，故本集团已对其全额计提减值准备。

2007年6月，本公司正式接收巨田证券有限责任公司经纪类证券资产，将收购价款与收购日经纪类证券资产公

允价值和未来支付款项两项之和的差异确认为商誉，金额为人民币18367603.25元。本次收购所依据的公允价值系根据中审会计师事务所有限公司出具的中审评报字〔2006〕第6059号评估报告确认。由于原营业部的地理及客户资源优势无法为本集团再带来超额利润，故本集团已对其全额计提减值准备。关于

本期末合并招商期货有限公司形成的商誉经减值测试，未发生减值。

我们

18.递延所得税资产/递延所得税负债

（1）未经抵销的递延所得税资产

2025年6月30日2024年12月31日

项目可抵扣暂时性差异递延所得税资产可抵扣暂时性差异递延所得税资产经

交易性金融工具、衍生金融营

480670082.94120377167.50473371039.43118342759.86

工具的公允价值变动分析

应付职工薪酬4769944341.671191994966.104232698961.521057713505.94

递延收益99888701.6624972175.42101409849.3225352462.33

资产减值准备905681151.03225832998.84918520413.32229232785.76

租赁负债916278410.39228802077.60853549051.43213136016.91

确认可抵扣亏损1712321709.72428080427.433266671277.49816667819.37公

其他190433640.4547571506.87260507196.0665092141.37司

合计9075218037.862267631319.7610106727788.572525537491.54治理

1）未确认递延所得税资产明细

项目2025年6月30日2024年12月31日

可抵扣暂时性差异29791646.1029890579.74

可抵扣亏损551047705.80500800624.77财

合计580839351.90530691204.51务

2）未确认递延所得税资产的可抵扣亏损将于以下年度到期报

告年份2025年6月30日2024年12月31日

2028年10030802.0710030802.07

无到期期限541016903.73490769822.70

合计551047705.80500800624.77

139

2025年半度报告 | INTERIM REPORT（2）未经抵销的递延所得税负债

2025年6月30日2024年12月31日

项目应纳税暂时性差异递延所得税负债应纳税暂时性差异递延所得税负债

交易性金融工具、衍生金融工具

7518318777.891865575644.547045109491.871747276451.04

的公允价值变动以公允价值计量且其变动计入其

859032461.74214758115.441748647952.73437161988.18

他综合收益的金融工具的估值

使用权资产869952070.71217241694.53801153288.46200056987.87

其他37728377.416225182.2822555163.413721601.99

合计9285031687.752303800636.799617465896.472388217029.08

（3）以抵销后净额列示的递延所得税资产或负债

2025年6月30日2024年12月31日

项目递延所得税资产和抵销后递延所得税递延所得税资产和抵销后递延所得税负债互抵金额资产或负债余额负债互抵金额资产或负债余额

递延所得税资产-1858614170.55409017149.21-1949909935.14575627556.40

递延所得税负债-1858614170.55445186466.24-1949909935.14438307093.94

19.其他资产

项目2025年6月30日2024年12月31日

其他应收款（1）5641147422.765838077655.80

应收股利47829898.678424844.98

长期待摊费用（2）278840148.54342764739.97

待摊费用918363.181244661.57

预缴税款255131069.43290480975.75

其他374790163.65387098706.51

合计6598657066.236868091584.58于2025年6月30日，本集团使用受限制其他资产共计人民币28976198.70元（2024年12月31日：人民币

28976198.70元），为招商期货有限公司之子公司的大宗商品存货。上述存货因仓储方原因无法办理出库，招商

期货有限公司之子公司已提起相关诉讼。截至2025年6月30日，该案件已取得生效判决，招商期货有限公司之子公司正在推进判决结果执行。上述存货已购买了财产一切险，根据保险协议，由于仓储方原因造成的货品实际物质损失属于被保范围。

（1）其他应收款

1）按明细项目列示

项目2025年6月30日2024年12月31日

场外衍生业务履约保证金979916264.982629112785.44

应收结算款4428448110.682754139542.18

往来款97482255.02324027093.18

应收押金91341335.9090891858.02

其他47120024.3643067945.14

小计5644307990.945841239223.96

减：信用损失准备3160568.183161568.16

账面价值5641147422.765838077655.80

1402）按账龄列示

2025年6月30日2024年12月31日

账面余额信用损失准备账面余额信用损失准备账龄比例比例比例比例金额金额金额金额

（%）（%）（%）（%）

1年以内（含1年）5561693061.7198.53--5763121726.1298.67--

1-2年（含2年）21429684.310.38--12326262.140.21--

2-3年（含3年）9481595.650.17--13599419.890.23--

3年以上51703649.270.923160568.186.1152191815.810.893161568.166.06

合计5644307990.94100.003160568.180.065841239223.96100.003161568.160.05关

3）按评估方式列示于

我

2025年6月30日2024年12月31日们

账面余额信用损失准备账面余额信用损失准备评估方式比例比例比例比例金额金额金额金额

（%）（%）（%）（%）

单项计提信用损失准备3160568.180.063160568.18100.003161568.160.053161568.16100.00

组合计提信用损失准备5641147422.7699.94--5838077655.8099.95--经

合计5644307990.94100.003160568.180.065841239223.96100.003161568.160.05营

截至2025年6月30日，上述单项计提信用损失准备的其他应收款账龄均为3年以上。分析

4）单项金额不重大但单项计提信用损失准备的其他应收款

2025年6月30日2025年6月30日

项目计提比例（%）计提原因账面余额信用损失准备金额

应收东欧公司大洋法人股款项1151246.241151246.24100.00难以收回

应收北京静安物业发展有限公司款项897379.07897379.07100.00确定无法收回公司

应收天英期货款项506221.28506221.28100.00确定无法收回治

应收法院冻结扣款项206402.29206402.29100.00确定无法收回理

应收深圳市泰丰网络设备有限公司款项124449.60124449.60100.00确定无法收回

其他零星应收款274869.70274869.70100.00确定无法收回

合计3160568.183160568.18100.00/

5）本期计提、收回或转回的其他应收款项信用损失准备情况：本期无重大信用损失准备计提、收回或转回。

财

6）期末其他应收款余额中应收关联方款项情况务

报

2025年6月30日占其他应收告

单位名称与本公司关系款项性质账面余额款项比例

招商银行股份有限公司受本公司实际控制人重大影响押金11057967.650.20%

招商局（上海）投资有限公司与本公司受同一实际控制人控制押金2894951.400.05%

深圳市汇勤物业管理有限公司与本公司受同一实际控制人控制押金648379.100.01%

大连金港联合汽车国际贸易有限公司与本公司受同一实际控制人控制往来款560000.000.01%

深圳金域融泰投资发展有限公司与本公司受同一实际控制人控制押金446891.760.01%

中国外运海南有限公司与本公司受同一实际控制人控制押金250080.000.00%对本公司施加重大影响的主体

中远海运（上海）有限公司押金212795.100.00%控制的企业

141

2025年半度报告 | INTERIM REPORT2025年6月30日 占其他应收

单位名称与本公司关系款项性质账面余额款项比例

深圳市招商公寓发展有限公司与本公司受同一实际控制人控制押金132086.700.00%

宁波招鄞置业有限公司与本公司受同一实际控制人控制押金98078.000.00%

上海招商局广场置业有限公司与本公司受同一实际控制人控制押金83942.840.00%

上海招商局物业管理有限公司与本公司受同一实际控制人控制押金64438.500.00%

河南郑欧丝路建设发展有限公司受本公司实际控制人重大影响押金55483.500.00%

招商蛇口（赣州）房地产有限公司与本公司受同一实际控制人控制押金45384.000.00%

招商局物业管理有限公司与本公司受同一实际控制人控制押金25566.250.00%

招商局重庆交通科研设计院有限公司与本公司受同一实际控制人控制押金17358.000.00%

上海招商局大厦有限公司与本公司受同一实际控制人控制押金5000.000.00%

合计16598402.800.28%

期末其他应收款余额中，无应收持本公司5%（含5%）以上表决权股份的股东单位的款项。

（2）长期待摊费用项目2025年1月1日本期增加本期摊销其他减少2025年6月30日

固定资产装修111403771.0717350749.7025581657.61-103172863.16

网络设备安装13558239.60934066.902415720.72-12076585.78

软件及系统208258852.30449510.9552919240.07-155789123.18

其他9543877.001260955.252969933.9433321.897801576.42

合计342764739.9719995282.8083886552.3433321.89278840148.54

20.资产减值准备及信用减值准备

本期减少项目2025年1月1日本期增加汇兑差额2025年6月30日转回核销及转销

金融资产：

融出资金减值准备182348207.89-9028925.43--552199.78172767082.68

买入返售金融资产减值准备892775288.71-4781606.13--887993682.58

债权投资减值准备375752.22-374080.47--1671.75-

其他债权投资减值准备13146560.522774494.901664752.48--58373.8614197929.08

应收账款及其他应收款信用损失准备82221013.97-2688673.50--171727.7979360612.68

小计1170866823.312774494.9018538038.01--783973.181154319307.02

非金融资产：

长期股权投资减值准备669149595.78----669149595.78

固定资产减值准备17687177.59----17687177.59

无形资产减值准备7207032.83----109657.357097375.48

商誉减值准备22867603.25----22867603.25

小计716911409.45----109657.35716801752.10

合计1887778232.762774494.9018538038.01--893630.531871121059.12

14221.短期借款

项目2025年6月30日2024年12月31日

信用借款8407015649.939339668642.72

保证借款-371394836.76

合计8407015649.939711063479.48

22.应付短期融资款

溢折价外币报表项目2024年12月31日本期发行按面值计提利息本期偿还2025年6月30日摊销折算影响关

应付短期公司债38206368931.2324200000000.00334518561.80-32132545000.00-30608342493.03于我

应付收益凭证19177770399.5610441809175.30137303563.03-15679099933.54-95746.4614077687457.89们

合计57384139330.7934641809175.30471822124.83-47811644933.54-95746.4644686029950.92

本期存续的短期融资款情况如下：

票面利率2024年合并范围按面值计提溢折价外币报表债券名称债券类型面值币种起息日期债券期限发行金额本期发行本期偿还2025年6月30日

（%）12月31日变更影响利息摊销折算影响

24 招 S14 短期公司债 100.00 人民币 2024/06/13 301 天 5000000000.00 2.05 5056726027.50 - - 27798972.50 - 5084525000.00 - -

24 招 S15 短期公司债 100.00 人民币 2024/07/11 224 天 1000000000.00 1.95 1009295890.40 - - 2671109.60 - 1011967000.00 - - 经

营

24 招 S16 短期公司债 100.00 人民币 2024/07/11 253 天 1000000000.00 1.96 1009343561.60 - - 4242438.40 - 1013586000.00 - -

分

24 招 S18 短期公司债 100.00 人民币 2024/08/07 225 天 2000000000.00 1.85 2014901369.80 - - 7906630.20 - 2022808000.00 - -

析

24 招 S19 短期公司债 100.00 人民币 2024/09/12 162 天 2000000000.00 1.98 2012042739.80 - - 5533260.20 - 2017576000.00 - -

24 招 S20 短期公司债 100.00 人民币 2024/09/12 183 天 1000000000.00 1.98 1006021369.90 - - 3905630.10 - 1009927000.00 - -

24 招 S22 短期公司债 100.00 人民币 2024/10/11 150 天 3100000000.00 2.14 3114903780.72 - - 12360719.28 - 3127264500.00 - -

24 招 S23 短期公司债 100.00 人民币 2024/10/11 240 天 3000000000.00 2.19 3014760000.00 - - 28440000.00 - 3043200000.00 - -

24 招 S24 短期公司债 100.00 人民币 2024/10/11 331 天 1700000000.00 2.19 1708364000.00 - - 18462000.00 - - - 1726826000.00

24 招 S25 短期公司债 100.00 人民币 2024/10/24 114 天 4900000000.00 2.00 4918526027.31 - - 12084272.69 - 4930610300.00 - -

公

24 招 S26 短期公司债 100.00 人民币 2024/10/24 241 天 2600000000.00 2.02 2609928438.26 - - 24750361.74 - 2634678800.00 - - 司

24 招 S27 短期公司债 100.00 人民币 2024/10/24 332 天 2500000000.00 2.04 2509641096.00 - - 25290410.75 - - - 2534931506.75 治

24 招 S28 短期公司债 100.00 人民币 2024/11/11 72 天 4000000000.00 1.90 4010619178.00 - - 4372822.00 - 4014992000.00 - - 理

24 招 S29 短期公司债 100.00 人民币 2024/11/11 185 天 2200000000.00 1.92 2205902027.34 - - 15508372.66 - 2221410400.00 - -

24 招 S30 短期公司债 100.00 人民币 2024/11/11 311 天 2000000000.00 1.93 2005393424.60 - - 19141370.00 - - - 2024534794.60

25 招证 F2 短期公司债 100.00 人民币 2025/02/13 266 天 1400000000.00 1.85 - - 1400000000.00 9792328.70 - - - 1409792328.70

25 招证 F3 短期公司债 100.00 人民币 2025/02/13 357 天 4300000000.00 1.85 - - 4300000000.00 30076438.15 - - - 4330076438.15

25 招证 S1 短期公司债 100.00 人民币 2025/03/11 156 天 1400000000.00 2.08 - - 1400000000.00 8935452.12 - - - 1408935452.12

25 招证 S2 短期公司债 100.00 人民币 2025/03/11 247 天 3400000000.00 2.08 - - 3400000000.00 21700383.72 - - - 3421700383.72 财

25 招证 S3 短期公司债 100.00 人民币 2025/03/11 360 天 3200000000.00 2.06 - - 3200000000.00 20227506.88 - - - 3220227506.88 务

25 招证 S5 短期公司债 100.00 人民币 2025/04/07 227 天 4200000000.00 1.87 - - 4200000000.00 18290136.90 - - - 4218290136.90 报

25 招证 S6 短期公司债 100.00 人民币 2025/04/07 311 天 1800000000.00 1.88 - - 1800000000.00 7880547.96 - - - 1807880547.96 告

25 招证 KD1 短期公司债 100.00 人民币 2025/05/16 364 天 2000000000.00 1.69 - - 2000000000.00 4259726.00 - - - 2004259726.00

25 招证 S7 短期公司债 100.00 人民币 2025/06/23 115 天 2500000000.00 1.62 - - 2500000000.00 887671.25 - - - 2500887671.25

2024/6/14-1.55-2.40/

收益凭证收益凭证1.00人民币7-365天29163836150.0019130102676.38-10100520000.00136718887.77-15289654106.26-14077687457.89

2025/6/27浮动挂钩

2025/2/27-

收益凭证收益凭证1.00人民币28-52天70000000.00---68828626.18--68828626.18--

2025/5/6

2025/2/27-

收益凭证收益凭证1.00港币28-33天280000000.00---258137600.00--258137600.00--

2025/3/27

2024/7/11-

收益凭证收益凭证1.00美元90-186天8600000.004.51-4.7447667723.18-14322949.12584675.26-62479601.10-95746.46-

2025/1/21

合计57384139330.79-34641809175.30471822124.83-47811644933.54-95746.4644686029950.92

143

2025年半度报告 | INTERIM REPORT23. 拆入资金

项目2025年6月30日2024年12月31日

银行拆入资金11113734847.069979674503.57

合计11113734847.069979674503.57

24.交易性金融负债

2025年6月30日

项目分类为以公允价值计量且其变动指定为以公允价值计量且其变动公允价值合计计入当期损益的金融负债计入当期损益的金融负债

债券34584652690.63-34584652690.63

股票1415899350.09-1415899350.09

结构性票据1146461648.89-1146461648.89其他（注）639230457.172731372557.693370603014.86

合计37786244146.782731372557.6940517616704.47

2024年12月31日

项目分类为以公允价值计量且其变动指定为以公允价值计量且其变动公允价值合计计入当期损益的金融负债计入当期损益的金融负债

债券49819523281.13-49819523281.13

股票711388921.74-711388921.74

结构性票据1113785719.23-1113785719.23其他（注）458769675.011544652431.852003422106.86

合计52103467597.111544652431.8553648120028.96

注：指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债的余额主要为第三方在纳入本集团合并范围的结构化主体中享有的权益。

截至2025年6月30日，本集团指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债的公允价值并未发生由于本集团自身信用风险变化导致的重大变动。公允价值确认依据详见附注十一、2.公允价值的披露。

25.卖出回购金融资产款

（1）按金融资产种类列示项目2025年6月30日2024年12月31日

债券142385628276.47130125810039.84

其他16763451800.0020704797700.00

应计利息152307778.30100412615.80

合计159301387854.77150931020355.64

144（2）按业务类别列示

项目2025年6月30日2024年12月31日

质押式回购130150699000.00109266925000.00

买断式回购7234929276.4716198885039.84

质押式报价回购16763451800.0020704797700.00

互换便利质押式回购5000000000.004660000000.00

应计利息152307778.30100412615.80

合计159301387854.77150931020355.64

（3）质押式报价回购融入资金按剩余期限分类关于期限2025年6月30日利率区间2024年12月31日利率区间我们

一个月以内13016741300.0015204928500.00

一个月至三个月内1614671500.001139654100.00

0.70%~6.88%1.30%~6.88%

三个月至一年内2132039000.004360215100.00

合计16763451800.0020704797700.00

（4）卖出回购金融资产款的担保物信息经营项目2025年6月30日2024年12月31日分

债券155351211720.75146823517305.06析

其他25148410063.6224978382851.50

合计180499621784.37171801900156.56

26.代理买卖证券款

公项目2025年6月30日2024年12月31日司治

境内：

理

普通经纪业务113144324862.93133825287866.90

个人72743027999.9162090125426.41

机构40401296863.0271735162440.49

信用业务11788802351.3312177116238.63

个人10118336843.2810490119121.88财

机构1670465508.051686997116.75务报

小计124933127214.26146002404105.53告

境外：

中国香港8100980392.325608313082.73

合计133034107606.58151610717188.26

145

2025年半度报告 | INTERIM REPORT27. 应付职工薪酬

（1）按项目列示项目2025年1月1日本期增加本期减少2025年6月30日

短期薪酬5412185816.682967379159.032347581716.646031983259.07

离职后福利-设定提存计划1038690.43346369104.23190436988.56156970806.10

辞退福利-3937477.673937477.67-

合计5413224507.113317685740.932541956182.876188954065.17

（2）短期薪酬列示项目2025年1月1日本期增加本期减少2025年6月30日

工资、奖金、津贴和补贴5358276275.092593484779.171976534229.935975226824.33

职工福利费42301.9740479005.0640521307.03-

社会保险费46397.6484364984.9684373553.7937828.81

其中：医疗保险费42258.1578634869.6378646190.0930937.69

工伤保险费4139.492739581.402736829.776891.12

生育保险费-2990533.932990533.93-

住房公积金-167188317.04167188317.04-

工会经费和职工教育经费53799169.2948058606.8645139170.2256718605.93

其他21672.6933803465.9433825138.63-

合计5412185816.682967379159.032347581716.646031983259.07

（3）设定提存计划列示项目2025年1月1日本期增加本期减少2025年6月30日

基本养老保险1031191.52182810575.53182771807.671069959.38

失业保险费7498.917664128.897665180.896446.91

企业年金缴费-155894399.81-155894399.81

合计1038690.43346369104.23190436988.56156970806.10

28.应交税费

项目2025年6月30日2024年12月31日

企业所得税55540103.02147701220.86

增值税77416906.8957473034.57

资管产品税费220239511.61216660899.02

个人所得税44172311.51276807118.31

限售股个人所得税171309335.71112530739.40

城市维护建设税5802814.864482810.62

教育费附加4145074.493204391.57

其他169237.61213414.56

合计578795295.70819073628.91

14629.应付款项

项目2025年6月30日2024年12月31日

应付交易保证金19994036678.7218424055618.76

应付往来及清算款3494429326.743570356933.73

应付证券公司往来款3706988008.902745592969.01

应付期货风险准备金（注）193570093.10184670645.08

应付手续费及佣金88173529.46100613268.20

合计27477197636.9225025289434.78关

注：本公司之子公司招商期货有限公司按照代理手续费净收入的5%计提期货风险准备金，期货风险准备金余额达于

到子公司注册资本的10倍时，不再提取。期货风险准备金由子公司自行管理，计提额计入当期损益。我们

30.长期借款

项目2025年6月30日2024年12月31日

信用借款3547629594.993589284684.97

合计3547629594.993589284684.97经营分

31.应付债券析

项目2024年12月31日本期发行按面值计提利息溢折价摊销本期偿还外币报表折算影响2025年6月30日

公司债70506538776.393000000000.00865426561.3114876579.1620971007000.00-53415834916.86

非公开公司债13993048182.40-132328356.8010096599.87--14135473139.07

次级债25214736813.12-353768356.303223779.692025600000.00-23546128949.11

收益凭证4250966614.821044350000.0042536985.79-716562805.00-4621290795.61公

中期票据1006015052.84-16373075.81917390.4215984622.02-318833.661007002063.39司

合计114971305439.574044350000.001410433336.0129114349.1423729154427.02-318833.6696725729864.04治理

本期存续的应付债券情况如下：

债券票面利率合并范围外币报表债券名称债券类型面值币种起息日期发行金额2024年12月31日本期发行按面值计提利息溢折价摊销本期偿还2025年6月30日期限（%）变更影响折算影响

14招商债公司债100.00人民币2015/05/263653天5500000000.005.085667136741.52--110994520.451268738.035779400000.00--

21招证10公司债100.00人民币2021/08/121826天2000000000.003.412025891176.63--33819726.00193328.49--2059904231.12

21 招证 C8 次级债 100.00 人民币 2021/11/11 1826 天 1000000000.00 3.70 1004799020.43 - - 18347945.20 96916.36 - - 1023243881.99 财

22 招证 G1 公司债 100.00 人民币 2022/01/17 1096 天 5000000000.00 2.89 5137940173.01 - - 6334246.50 225580.49 5144500000.00 - - 务

22 招证 G2 公司债 100.00 人民币 2022/07/26 1096 天 4000000000.00 2.70 4046135074.13 - - 53556164.40 800882.01 - - 4100492120.54 报

22 招证 G3 公司债 100.00 人民币 2022/08/11 916 天 3000000000.00 2.54 3029404682.51 - - 8768301.30 449016.19 3038622000.00 - - 告

22 招证 G4 公司债 100.00 人民币 2022/08/11 1096 天 5000000000.00 2.59 5047790190.21 - - 64217808.00 2401451.16 - - 5114409449.37

23 招证 C1 次级债 100.00 人民币 2023/03/01 925 天 1400000000.00 3.45 1440269177.07 - - 23951506.74 176984.40 48300000.00 - 1416097668.21

23 招证 C2 次级债 100.00 人民币 2023/03/01 1096 天 800000000.00 3.55 823508186.39 - - 14083287.68 127712.98 28400000.00 - 809319187.05

23 招证 C3 次级债 100.00 人民币 2023/03/17 731 天 1500000000.00 3.25 1538585130.70 - - 10017123.30 147746.00 1548750000.00 - -

23 招证 C4 次级债 100.00 人民币 2023/03/17 1096 天 1700000000.00 3.40 1745260744.77 - - 28662465.80 270326.68 57800000.00 - 1716393537.25

23 招证 G1 公司债 100.00 人民币 2023/04/17 731 天 4000000000.00 2.89 4080360061.42 - - 33571506.80 1668431.78 4115600000.00 - -

23 招证 G2 公司债 100.00 人民币 2023/04/17 1096 天 4000000000.00 3.03 4081016170.64 - - 60101918.00 1894956.63 121200000.00 - 4021813045.27

23 招证 C6 次级债 100.00 人民币 2023/04/19 1096 天 3300000000.00 3.30 3375298642.87 - - 54002465.88 521335.09 108900000.00 - 3320922443.84

23 招证 G3 公司债 100.00 人民币 2023/04/25 1115 天 2800000000.00 3.03 2854750637.45 - - 42071342.32 1311541.48 84840000.00 - 2813293521.25

23 招证 G4 公司债 100.00 人民币 2023/04/25 1827 天 2200000000.00 3.17 2245010165.57 - - 34583397.20 421534.22 69740000.00 - 2210275096.99

23 招证 C7 次级债 100.00 人民币 2023/05/22 1096 天 1000000000.00 3.13 1018763019.43 - - 15521369.90 156979.81 31300000.00 - 1003141369.14

147

2025年半度报告 | INTERIM REPORT债券 票面利率 合并范围 外币报表

债券名称债券类型面值币种起息日期发行金额2024年12月31日本期发行按面值计提利息溢折价摊销本期偿还2025年6月30日期限（%）变更影响折算影响

23 招证 C8 次级债 100.00 人民币 2023/05/22 1827 天 1000000000.00 3.39 1020149074.12 - - 16810684.90 91057.70 33900000.00 - 1003150816.72

23 招证 G5 公司债 100.00 人民币 2023/07/13 731 天 1600000000.00 2.58 1618782854.80 - - 20470356.16 628002.78 - - 1639881213.74

23 招证 G6 公司债 100.00 人民币 2023/07/13 1096 天 3400000000.00 2.72 3441426644.44 - - 45859945.28 685967.81 - - 3487972557.53

23 招证 G8 公司债 100.00 人民币 2023/07/24 1060 天 3500000000.00 2.70 3536667195.92 - - 46861643.85 1714895.81 - - 3585243735.58

23招证10公司债100.00人民币2023/08/111096天4000000000.002.744040881890.85--54349589.20623605.97--4095855086.02

招商证券

国际3.3%中期票据1000.00人民币2023/09/181096天1000000000.003.301006015052.84--16373075.81917390.4215984622.02-318833.661007002063.39

N20260918

23 招证 C9 次级债 100.00 人民币 2023/10/30 1096 天 2000000000.00 3.20 2009877327.20 - - 31736986.20 311775.50 - - 2041926088.90

23 招 C10 次级债 100.00 人民币 2023/10/30 1827 天 1500000000.00 3.45 1507828296.07 - - 25662328.80 135480.72 - - 1533626105.59

23招证11公司债100.00人民币2023/11/241096天3000000000.002.883003546567.08--42844931.401403060.11--3047794558.59

23招证12公司债100.00人民币2023/12/19548天2500000000.002.802501759369.15--32411849.25733781.602534905000.00--

23招证13公司债100.00人民币2023/12/19731天2000000000.002.812000894448.81--27869041.20569324.70--2029332814.71

24 招证 G1 公司债 100.00 人民币 2024/01/18 1096 天 3000000000.00 2.74 3074455709.92 - - 40762191.90 937784.76 82200000.00 - 3033955686.58

24 招证 C1 次级债 100.00 人民币 2024/03/20 1095 天 900000000.00 2.64 918050157.95 - - 11782356.12 138739.51 23760000.00 - 906211253.58

24 招证 C2 次级债 100.00 人民币 2024/03/20 1826 天 1700000000.00 2.77 1735661679.28 - - 23351479.48 152815.10 47090000.00 - 1712075973.86

24 招证 C4 次级债 100.00 人民币 2024/04/19 1826 天 2000000000.00 2.55 2034275185.91 - - 25290411.00 179595.52 51000000.00 - 2008745192.43

24 招证 C6 次级债 100.00 人民币 2024/06/27 1826 天 2000000000.00 2.32 2022197864.28 - - 23009315.20 178664.96 46400000.00 - 1998985844.44

24 招证 G2 公司债 100.00 人民币 2024/07/01 1095 天 1000000000.00 2.15 1009261691.55 - - 10661643.80 305071.37 - - 1020228406.72

24 招证 G3 公司债 100.00 人民币 2024/07/01 1461 天 6000000000.00 2.25 6058112477.71 - - 66945205.20 1355963.10 - - 6126413646.01

24 招证 C8 次级债 100.00 人民币 2024/08/08 1826 天 3000000000.00 2.12 3020213306.65 - - 31538630.10 537649.36 - - 3052289586.11

24 招证 G4 公司债 100.00 人民币 2024/10/18 1095 天 2000000000.00 2.15 2005314853.07 - - 21323287.80 610142.74 - - 2027248283.61

24 招证 F1 非公开公司债 100.00 人民币 2024/11/25 577 天 1000000000.00 2.12 1000386111.91 - - 10512876.70 605925.66 - - 1011504914.27

24 招证 F2 非公开公司债 100.00 人民币 2024/11/25 745 天 2500000000.00 2.15 2500964358.00 - - 26654109.50 1138386.69 - - 2528756854.19

24 招证 F3 非公开公司债 100.00 人民币 2024/11/25 836 天 2500000000.00 2.14 2500917398.71 - - 26530137.00 1032639.69 - - 2528480175.40

24 招证 F4 非公开公司债 100.00 人民币 2024/12/18 366 天 5000000000.00 1.73 4994244707.68 - - 42894521.00 4665429.43 - - 5041804658.11

24 招证 F5 非公开公司债 100.00 人民币 2024/12/18 386 天 3000000000.00 1.73 2996535606.10 - - 25736712.60 2654218.40 - - 3024926537.10

25 招证 K1 公司债 100.00 人民币 2025/05/13 730 天 2000000000.00 1.75 - - 2000000000.00 4698630.20 -3522607.21 - - 2001176022.99

25 招证 K2 公司债 100.00 人民币 2025/05/13 1096 天 1000000000.00 1.75 - - 1000000000.00 2349315.10 -1803874.86 - - 1000545440.24

收益凭证2021/4/29-366-1.93-2.45/

收益凭证1.00人民币5915185702.004250966614.82-1044350000.0042536985.79-716562805.00-4621290795.61

（1年以上）2025/6/271462天浮动挂钩

合计114971305439.57-4044350000.001410433336.0129114349.1423729154427.02-318833.6696725729864.04

于2025年6月30日，本集团未发行可转换公司债券（2024年12月31日：无）。

32.租赁负债

（1）租赁负债项目2025年6月30日2024年12月31日房屋及建筑物

租赁付款额985060260.34958213472.18

减：未确认的融资费用46834365.7651641374.02

合计938225894.58906572098.16

其中：一年内到期的租赁负债290440024.74273090509.18

一年以后到期的租赁负债647785869.84633481588.98

148（2）租赁付款额到期期限

项目2025年6月30日2024年12月31日

资产负债表日后第1年307833100.74292428874.40

资产负债表日后第2年222201625.29224784471.96

资产负债表日后第3年160247030.87148032164.41

以后年度294778503.44292967961.41

合计985060260.34958213472.18本集团本期末未面临重大的与租赁负债相关的流动性风险。

关

于2025年6月30日及2024年12月31日，本集团已承诺但尚未开始的租赁预计未来年度现金流出不重大。于我

33.其他负债们

项目2025年6月30日2024年12月31日

应付股利3870720605.86572240000.00

预提费用326270628.05254850562.27

其他应付款（1）209887695.68274207295.28经

递延收益100088701.66101609849.32营分

其他22160393.9924730462.43析

合计4529128025.241227638169.30

于2025年6月30日，应付股利为本集团划分为权益工具的永续债股利和普通股股利。于2024年12月31日，应付股利为本集团划分为权益工具的永续债股利。

（1）其他应付款公

其他应付款按款项性质列示如下：司治项目2025年6月30日2024年12月31日理

往来款191861845.40238963444.11

保证金及押金14220974.0827447016.38

其他3804876.207796834.79

合计209887695.68274207295.28财务

34.股本报

告项目2025年1月1日本期增加本期减少2025年6月30日

股本8696526806.00--8696526806.00

149

2025年半度报告 | INTERIM REPORT35. 其他权益工具

2024年12月31日本期增加本期减少2025年6月30日

发行在外的金融工具数量账面价值数量账面价值数量账面价值数量账面价值

2022年永续次级债券

430000004300000000.00----430000004300000000.00

（第一期）

2022年永续次级债券

470000004700000000.00----470000004700000000.00

（第二期）

2022年永续次级债券

400000004000000000.00----400000004000000000.00

（第三期）

2022年永续次级债券

200000002000000000.00----200000002000000000.00

（第四期）

2025年永续次级债券

--9000000900000000.00--9000000900000000.00

（第一期）

合计15000000015000000000.009000000900000000.00--15900000015900000000.00本公司于2020年5月19日召开的2019年年度股东大会审议通过了《关于公司发行债务融资工具一般性授权的议案》，并在股东大会及董事会的授权范围内于2021年10月25日召开的2021年第35次总裁办公会议审议通过了本次债券发行方案及相关事项；中国证券监督管理委员会于2022年1月26日出具《关于同意招商证券股份有限公司向专业投资者公开发行永续次级公司债券注册的批复》（证监许可〔2022〕222号），同意公司向专业投资者公开发行面值总额不超过150亿元永续次级公司债券的注册申请；本公司分别于2022年3月24日、2022年4月19日、2022年4月26日、2022年6月8日完成发行2022年永续次级债券第一期43亿元、第二期47亿元、第三期40亿

元以及第四期20亿元，累计发行金额150亿元。

本公司于2023年3月24日召开的公司第七届董事会第二十八次会议审议通过了《关于公司发行债务融资工具一般性授权的议案》，并于2023年6月30日召开的2022年年度股东大会审议通过了《关于公司发行债务融资工具一般性授权的议案》；中国证券监督管理委员会于2025年3月19日出具《关于同意招商证券股份有限公司向专业投资者公开发行永续次级公司债券注册的批复》（证监许可〔2025〕529号），同意公司向专业投资者公开发行面值总额不超过60亿元永续次级公司债券的注册申请；本公司于2025年4月21日完成发行2025年永续次级债券

（第一期）9亿元，累计发行金额9亿元。

2022年永续次级债券附设发行人赎回权，于上述债券第5个和其后每个付息日，发行人有权按面值加应付利息

赎回上述债券；附设发行人递延支付利息选择权，除非发生强制付息事件，发行人可在每个付息日自行选择将当期利息以及因行使递延支付利息选择权已经递延的所有利息及其孳息推迟至下一个付息日支付，且不受到任何递延支付利息次数的限制，前述利息递延不属于发行人未能按照约定足额支付利息的行为，强制付息事件仅限于发行人向普通股股东分配利润和减少注册资本的情形。

2025年永续次级债券以每5个计息年度为1个定价周期，设置发行人续期选择权，每个定价周期末，发行人有

权选择将债券期限延长1个定价周期（即延续5年），或全额兑付债券；附设发行人递延支付利息选择权，除非发生强制付息事件，发行人可在每个付息日自行选择将当期利息以及因行使递延支付利息选择权已经递延的所有利息及其孳息推迟至下一个付息日支付，且不受到任何递延支付利息次数的限制，其中，强制付息事件仅限于发行人向普通股股东分配利润和减少注册资本的情形。

本公司本期共计提永续次级债利息人民币592130000.00元，兑付永续次级债利息人民币572240000.00元。

15036.资本公积

项目2025年1月1日本期增加本期减少2025年6月30日

一、股本溢价

1.投资者投入的资本40346871309.87-849056.6040346022253.27

二、其他资本公积

1.被投资单位除净损益、其他

综合收益及利润分配以外的所16102604.42--16102604.42有者权益的其他变动

合计40362973914.29-849056.6040362124857.69关于项目2024年1月1日本年增加本年减少2024年12月31日我

一、股本溢价们

1.投资者投入的资本40346871309.87--40346871309.87

二、其他资本公积

1.被投资单位除净损益、其他

综合收益及利润分配以外的所16102604.42--16102604.42有者权益的其他变动经营

合计40362973914.29--40362973914.29分析

37.其他综合收益

本期发生额税后归属于母公司

项目2025年1月1日减：前期计入其他本期所得税前

综合收益当期转入减：所得税费用前期计入其他综归属母公司所有者

2025年6月30日

发生额损益合收益当期转入的其他综合收益的留存收益税后净额公

一、以后不能重分类进损益的其他综合收益264392524.2229191777.63-3337344.95284062360.50-258207927.82290246956.90司治

其中：其他权益工具投资公允价值变动264139753.8029486935.99-3337344.95284062360.50-257912769.46290289344.84理

权益法下不可转损益的其他综合收益252770.42-295158.36----295158.36-42387.94

二、以后将重分类进损益的其他综合收益1627713606.18-339554367.28624553679.01-226199905.82--737908140.47889805465.71

其中：权益法下可转损益的其他综合收益76593408.80-6091486.74----6091486.7470501922.06

其他债权投资公允价值变动1094134833.88-243152149.49624553679.01-225741217.70--641964610.80452170223.08

其他债权投资信用减值准备10215472.401109742.42--458688.12-1568430.5411783902.94

外币财务报表折算差额446769891.10-91420473.47----91420473.47355349417.63财

其他综合收益合计1892106130.40-310362589.65624553679.01-222862560.87284062360.50-996116068.291180052422.61务上期发生额报税后归属于母公司告

项目2024年1月1日减：前期计入其本期所得税前2024年6月30日

他综合收益当期减：所得税费用前期计入其他综归属母公司所有者发生额转入损益合收益当期转入的其他综合收益的留存收益税后净额

一、以后不能重分类进损益的其他综合收益-33758099.26-2651843.36--6065305.3199480017.87-96066555.92-30344637.31

其中：其他权益工具投资公允价值变动-33758099.26-2651843.36--6065305.3199480017.87-96066555.92-30344637.31

二、以后将重分类进损益的其他综合收益538375148.93897875799.65119193699.43176256362.12-602425738.101140800887.03

其中：权益法下可转损益的其他综合收益28463615.0929176407.55---29176407.5557640022.64

其他债权投资公允价值变动181876075.87826120462.75119193699.43175284885.88-531641877.44713517953.31

其他债权投资信用减值准备6893611.774531145.65-971476.24-3559669.4110453281.18

外币财务报表折算差额321141846.2038047783.70---38047783.70359189629.90

其他综合收益合计504617049.67895223956.29119193699.43170191056.8199480017.87506359182.181110456249.72

151

2025年半度报告 | INTERIM REPORT38. 盈余公积

项目2025年1月1日本期增加本期减少2025年6月30日

法定盈余公积5236148007.81--5236148007.81项目2024年1月1日本年增加本年减少2024年12月31日

法定盈余公积5236148007.81--5236148007.81

根据《中华人民共和国公司法》及本公司章程的规定，法定盈余公积金按照本公司当期净利润的10%提取，当法定盈余公积累计额达到本公司注册资本的50%以上时，可不再提取。截至2025年6月30日，本公司累计已提取的盈余公积已达到本公司注册资本的50%，因此本期间不再提取。

39.一般风险准备

项目2025年1月1日本期增加本期减少2025年6月30日

一般风险准备10764105127.9526518074.70-10790623202.65

交易风险准备9881687449.48--9881687449.48

合计20645792577.4326518074.70-20672310652.13项目2024年1月1日本年增加本年减少2024年12月31日

一般风险准备9737982352.211026122775.74-10764105127.95

交易风险准备8929661621.20952025828.28-9881687449.48

合计18667643973.411978148604.02-20645792577.43

40.未分配利润

项目本期上年度

调整前期/年初未分配利润38345082006.6233493517212.85

调整期/年初未分配利润合计数--

调整后期/年初未分配利润38345082006.6233493517212.85

加：本期/年归属于母公司所有者的净利润5185896191.4710385872410.71

其他综合收益转入-284062360.5085954949.60

减：转入一般风险准备26518074.701026122775.74

转入交易风险准备-952025828.28

应付普通股股利（注）3278590605.863069873962.52

应付永续债利息592130000.00572240000.00

期/年末未分配利润39349677157.0338345082006.62注：根据2024年度股东大会决议，本公司于2025年度向公司全体股东每10股派发现金红利人民币3.77元（含税）。本次有权获得分派的股份总计8696526806股，分派股利总额为人民币3278590605.86元。

本公司2023年年度股东大会授权董事会决定公司2024年中期利润分配金额不超过人民币8.8亿元，经2024年8月30日第八届董事会第八次会议审议通过，本公司于2024年向全体股东每10股派发现金红利1.01元（含税）。本次有权获得分派的股份总计8696526806股，分派股利总额为人民币878349207.41元。

根据2023年度股东大会决议，本公司于2024年度向公司全体股东每10股派发现金红利人民币2.52元（含税）。本次有权获得分派的股份总计8696526806股，分派股利总额为人民币2191524755.11元。

15241.少数股东权益

子公司名称2025年6月30日2024年12月31日

深圳市招商致远股权投资基金管理有限公司7177257.247163703.79

赣州招商致远壹号股权投资管理有限公司34375226.9334367743.96

沈阳招商创业发展投资管理有限公司2775841.442765625.67

青岛国信招商私募基金管理有限公司5400094.165392846.06

池州中安招商股权投资管理有限公司8946230.618918714.35

安徽交控招商私募基金管理有限公司16982139.6414995310.05

合计75656790.0273603943.88关于我

42.利息净收入们

项目本期发生额上期发生额利息收入

其中：货币资金及结算备付金利息收入1165918364.881377265887.88

融资融券利息收入2338462125.532258351530.90经

买入返售金融资产利息收入321338088.32486705229.64营

其中：股票质押式回购利息收入250586628.73370754644.17分析

债权投资利息收入9909632.5021662430.96

其他债权投资利息收入698582953.62887877234.27

小计4534211164.855031862313.65利息支出

其中：借款利息支出215614021.11205506019.98公

应付短期融资款利息支出502053865.62550397140.22司

拆入资金利息支出171911990.16381028308.86治理

其中：转融通利息支出-44032973.22

卖出回购金融资产款利息支出1385063178.271443240870.63

其中：报价回购利息支出127560380.69173875434.38

代理买卖证券款利息支出171634707.15301772265.20

应付债券利息支出1446535535.011663289352.10财

其中：次级债券利息支出357025948.96479394082.02务报

租赁利息支出11045443.7617759189.58告

其他333252.001835606.88

小计3904191993.084564828753.45

利息净收入630019171.77467033560.20

153

2025年半度报告 | INTERIM REPORT43. 手续费及佣金净收入

（1）按项目列示项目本期发生额上期发生额

证券经纪业务净收入3555393274.892379331832.71

——证券经纪业务收入4762678374.463178098533.28

——代理买卖证券业务4252103615.962628391283.64

交易单元席位租赁233909367.96322208024.47

代销金融产品业务276665390.54227499225.17

——证券经纪业务支出1207285099.57798766700.57

——代理买卖证券业务1207285099.57798766700.57

期货经纪业务净收入177843377.18197805529.41

——期货经纪业务收入326908218.66315183002.18

——期货经纪业务支出149064841.48117377472.77

投资银行业务净收入402272310.72284592504.74

——投资银行业务收入416585939.36306870432.40

——证券承销业务352143778.98219772404.19

证券保荐业务25166037.7439556603.77

财务顾问业务39276122.6447541424.44

——投资银行业务支出14313628.6422277927.66

——证券承销业务11444713.6814239956.60

证券保荐业务269870.29328537.74

财务顾问业务2599044.677709433.32

资产管理业务净收入405223356.41303872418.43

——资产管理业务收入411995536.10310161886.47

——资产管理业务成本6772179.696289468.04

基金管理业务净收入34664019.6136413133.09

——基金管理业务收入34664019.6136413133.09

——基金管理业务成本--

投资咨询业务净收入23551149.3821604149.94

——投资咨询业务收入26629212.6722011057.86

——投资咨询业务成本3078063.29406907.92

其他手续费及佣金净收入292804740.60284267672.60

——其他手续费及佣金收入292804740.60284267672.60

——其他手续费及佣金成本--

合计4891752228.793507887240.92

其中：手续费及佣金收入合计6272266041.464453005717.88

手续费及佣金支出合计1380513812.67945118476.96

本期手续费及佣金净收入较上期增长人民币1383864987.87元，上涨比例为39.45%，主要是证券经纪业务净收入增加。

154（2）财务顾问业务净收入按类别列示

财务顾问业务净收入本期发生额上期发生额

并购重组财务顾问业务净收入—境内上市公司5517264.152903207.56

并购重组财务顾问业务净收入—其他6058308.22468306.60

其他财务顾问业务净收入25101505.6036460476.96

（3）资产管理业务项目集合资产管理业务单一资产管理业务专项资产管理业务公募基金合计

期初受托资金133114323822.7972872029148.1364853060785.5477002493.83270916416250.29

其中：自有资金投入1349546393.87--1523525.641351069919.51关于

个人客户61029101636.732905783814.16-67577902.3564002463353.24我

机构客户70735675792.1969966245333.9764853060785.547901065.84205562882977.54们

期末受托资金55359733260.1268445692293.0669661598561.9461485502973.51254952527088.63

其中：自有资金投入62360746.56--1224223505.231286584251.79

个人客户3786175344.773480518111.45-58373740291.9765640433748.19

机构客户51511197168.7964965174181.6169661598561.941887539176.31188025509088.65

期末主要受托资产初始成本57056663130.9382387447443.3569037857240.3958121691485.37266603659300.04

其中：股票1448816175.517506901138.51-98363128.829054080442.84经营

债券45691532844.1148170617990.97-43354660037.40137216810872.48分

基金2967120882.961121957098.2270173996.24-4159251977.42析

其他6949193228.3525587971215.6568967683244.1514668668319.15116173516007.30

本期资产管理业务收入214468983.0444107744.2119215082.39134203726.46411995536.10

本期资产管理业务支出-6772179.69--6772179.69

本期资产管理业务净收入214468983.0437335564.5219215082.39134203726.46405223356.41公

44.投资收益司

治

（1）按类别列示理项目本期发生额上期发生额

长期股权投资收益725944052.75751389457.99

其中：权益法核算确认的投资收益725944052.75751389457.99

交易性金融资产6492143561.84406386578.81财

其中：持有期间取得的投资收益2549654908.822877628366.64务

处置收益（损失以“-”号填列）3942488653.02-2471241787.83报

其他权益工具投资在持有期间取得的投资收益767516088.05520554407.97告

衍生金融工具处置收益（损失以“-”号填列）-959635647.281391685585.44

其他债权投资处置收益624553679.01356183730.82

交易性金融负债处置收益（损失以“-”号填列）-1108535461.46-1659345730.89

其他1548801.45-

合计6543535074.361766854030.14

155

2025年半度报告 | INTERIM REPORT（2）交易性金融工具投资收益明细表

交易性金融工具项目本期发生额上期发生额

分类为以公允价值计量且其变持有期间收益2549654908.822877628366.64

动计入当期损益的金融资产处置取得收益（损失以“-”号填列）3942488653.02-2471241787.83

分类为以公允价值计量且其变持有期间收益--

动计入当期损益的金融负债处置取得收益（损失以“-”号填列）-1108535461.46-1659345730.89

本期投资收益较上期增长人民币4776681044.22元，上涨比例为270.35%，主要是金融工具投资收益增加。

45.其他收益

项目本期发生额上期发生额

三代手续费收入24932666.9144996448.38

政府补助11275216.55882806.37

其他1521147.661521147.66

合计37729031.1247400402.41

46.公允价值变动收益

项目本期发生额上期发生额

交易性金融资产-828724072.031290535031.52

交易性金融负债574787891.6113317826.02

其中：指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债-16561617.3727715762.34

衍生金融工具-1440093005.592433814244.78

合计-1694029186.013737667102.32

本期公允价值变动收益较上期减少人民币5431696288.33元，下降比例为145.32%，主要是衍生金融工具公允价值变动收益减少。

47.其他业务收入及成本

本期发生额上期发生额项目其他业务收入其他业务成本其他业务收入其他业务成本

租赁收入8040101.62-9396045.64-

其他111948494.801250072.2840833814.141200000.00

合计119988596.421250072.2850229859.781200000.00

15648.税金及附加

项目本期发生额上期发生额计缴标准

城市维护建设税34192383.9727707274.447%

教育费附加24462966.9219792839.983%、2%

其他2637203.642125762.38——

合计61292554.5349625876.80

49.业务及管理费

关项目本期发生额上期发生额于

职工工资2631225722.782526032179.38我们

折旧与摊销费用448508041.88422275149.23

劳动保险费430734089.19356998807.94

电子设备运转费209944119.90248583294.74

业务推广费176070022.45125707118.78

住房公积金167188317.04159248715.41经

会员年费137025388.20123618820.61营

结算费用130714997.30132112268.90分析

邮电通讯费93504486.4388332267.69其他（注）363617486.67351334310.59

合计4788532671.844534242933.27注：本期间计入当期损益的简化处理的短期租赁费用为人民币3431480.76元（自2024年1月1日至2024年6月

30日止期间：人民币2942263.20元）。公

司治

50.信用减值损失理

项目本期发生额上期发生额

融出资金减值损失（转回以“-”号填列）-9028925.4318293284.40

买入返售金融资产减值损失（转回以“-”号填列）-4781606.1316023386.66

债权投资减值损失（转回以“-”号填列）-374080.47102788.33财

其他债权投资减值损失1109742.424531145.65务

应收账款及其他应收款减值损失（转回以“-”号填列）-2688673.50-1257510.18报告

合计-15763543.1137693094.86

157

2025年半度报告 | INTERIM REPORT51. 营业外支出

项目本期发生额上期发生额计入本期非经常性损益的金额

非流动资产损毁报废损失69447.41179505.5769447.41

其他1342230.9512615094.831342230.95

合计1411678.3612794600.401411678.36

52.所得税费用

（1）所得税费用表项目本期发生额上期发生额

当期所得税费用99368560.44134956174.40

递延所得税费用396591424.1083361388.55

合计495959984.54218317562.95

（2）会计利润与所得税费用调整过程项目本期发生额上期发生额

利润总额5683909022.154968279822.43

按法定25%税率计算的所得税费用1420977255.541242069955.61

子公司适用不同税率的影响-11419021.35-17124774.00

调整以前期间所得税的影响15844529.377222731.16

非应税收入的影响-889443164.11-953728866.32

不可抵扣的成本、费用和损失的影响21848871.5616576358.39使用以前年度未确认递延所得税资产的可抵扣暂时性差

-196755.24-12033400.84异或可抵扣亏损的影响本期未确认递延所得税资产的可抵扣暂时性差异或可抵

9786597.786804206.75

扣亏损的影响其他（注）-71438329.01-71468647.80

所得税费用495959984.54218317562.95

注：其他主要为永续债股利的税务影响。

53.其他综合收益的税后净额

项目本期发生额上期发生额

1.其他债权投资-243152149.49826120462.75

减：其他债权投资产生的所得税影响-225741217.70175284885.88

减：前期计入其他综合收益当期转入损益的净额624553679.01119193699.43

其他债权投资信用减值损失1109742.424531145.65

减：其他债权投资减值损失所得税的影响-458688.12971476.24

小计-640396180.26535201546.85

158项目本期发生额上期发生额

2.其他权益工具投资29486935.99-2651843.36

减：其他权益工具投资产生的所得税影响3337344.95-6065305.31

减：前期计入其他综合收益当期转入留存收益的净额284062360.5099480017.87

小计-257912769.46-96066555.92

3.权益法下在被投资单位其他综合收益中所享有的份额-6386645.1029176407.55

小计-6386645.1029176407.55

4.外币财务报表折算差额-91420473.4738047783.70

小计-91420473.4738047783.70关

合计-996116068.29506359182.18于我

其中：归属于母公司股东的其他综合收益-996116068.29506359182.18们

归属于少数股东的其他综合收益--

54.每股收益

项目序号本期金额上期金额经

归属于母公司股东的净利润15185896191.474747695567.68营

减：其他权益工具股息影响2287419369.86285336109.59分

归属于本公司普通股股东的当年净利润3=1-24898476821.614462359458.09析

归属于母公司的非经常性损益48116887.07-2365019.20

归属于母公司股东、扣除非经常性损益后的净利润5=3-44890359934.544464724477.29

发行在外的普通股加权平均数68696526806.008696526806.00

基本每股收益7=3÷60.560.51公

扣除非经常性损益的基本每股收益8=5÷60.560.51司

因本公司不存在稀释性潜在普通股，故本公司稀释每股收益等于基本每股收益。治理

55.现金流量表项目

（1）收到其他与经营活动有关的现金项目本期发生额上期发生额财

收到的存出保证金-2202714371.96务

收到的合约保证金3242978977.08-报告

收回使用受限制的货币资金196041153.23217890689.44

收到的证券公司往来款及清算往来款-788661338.53

合并结构化主体收到的现金1181575783.25-

收到的其他往来款1033985055.52656872655.13

合计5654580969.083866139055.06

159

2025年半度报告 | INTERIM REPORT（2）支付其他与经营活动有关的现金

项目本期发生额上期发生额

以现金支付的业务及管理费958280764.30932613558.61

支付大宗商品款项-612400000.00

合并结构化主体支付的现金-17672452.51

支付的存出保证金1553777471.72-

支付投资者保护基金49184350.5136219205.21

支付的合约保证金-3645706754.28

支付的证券公司往来款及清算往来款483986121.76-

支付的其他往来款9211971.1041295950.48

合计3054440679.395285907921.09

（3）收到其他与投资活动有关的现金项目本期发生额上期发生额

固定资产等长期资产报废清理收到的现金-271692.85

（4）筹资活动产生的各项负债变动情况项目借款应付短期融资款应付债券租赁负债应付股利合计

于2025年1月1日13300348164.4557384139330.79114971305439.57906572098.16572240000.00187134605032.97现金变动

筹资现金流-1475207325.36-13200067499.03-19691792276.88-170786780.30-572240000.00-35110093881.57

经营活动现金流------非现金变动

已确认融资成本215614021.11502053865.621446535535.0111045443.763870720605.866045969471.36

新增租赁---216891600.98-216891600.98

处置租赁----25398031.24--25398031.24

其他------

汇兑差额-86109615.28-95746.46-318833.66-98436.78--86622632.18

于2025年6月30日11954645244.9244686029950.9296725729864.04938225894.583870720605.86158175351560.32项目借款应付短期融资款应付债券租赁负债应付股利合计

于2024年1月1日8090450608.2657025735114.01121992465259.371255518258.99572240000.00188936409240.63现金变动

筹资现金流4588209993.05-677326786.11-10253004994.11-367945350.96-3648113962.52-10358181100.65

经营活动现金流------非现金变动

已确认融资成本457479114.621034965804.333216014813.8533647594.773648113962.528390221290.09

新增租赁---33914476.62-33914476.62

处置租赁----49128486.61--49128486.61

其他------

汇兑差额164208448.52765198.5615830360.46565605.35-181369612.89

于2024年12月31日13300348164.4557384139330.79114971305439.57906572098.16572240000.00187134605032.97

16056.现金流量表补充资料

（1）现金流量表补充资料项目本期发生额上期发生额

1、将净利润调节为经营活动现金流量：

净利润5187949037.614749962259.48

加：信用减值损失（转回以“-”号填列）-15763543.1137693094.86

固定资产及使用权资产折旧275346022.58287006617.59

无形资产摊销89275466.9647264449.99关

长期待摊费用摊销83886552.3488004081.65于

报废或处置固定资产、无形资产和其他长期资产的收益-1088232.28-88938.84我

公允价值变动损失（收益以“-”号填列）1965905142.36-4151309733.98们

利息支出2175582117.502437354775.85

投资收益-2828055207.38-2537667262.00

汇兑损失（收益以“-”号填列）43343084.17-10395426.85

递延所得税资产的减少389633424.06122332717.61经

递延所得税负债的增加（减少以“-”号填列）6958000.04-38971329.06营

经营性应收项目的减少6972805261.9845209932977.93分析

经营性应付项目的减少-18571043899.28-28797590558.48

经营活动产生的现金流量净额-4225266772.4517443527725.75

2、不涉及现金收支的重大投资和筹资活动：--

3、现金及现金等价物净变动情况：

现金的期末余额151695914141.63117854251908.42公

减：现金的期初余额176640066601.43146271139812.72司

加：现金等价物的期末余额--治理

减：现金等价物的期初余额--

现金及现金等价物净增加额(减少以"-"号填列)-24944152459.80-28416887904.30

（2）现金和现金等价物的构成项目2025年6月30日2024年12月31日现金财务

其中：库存现金--报

可随时用于支付的银行存款128785131635.45143404310884.08告

可随时用于支付的结算备付金22753645346.5133231451722.07

可随时用于支付的其他货币资金157137159.674303995.28

期末现金和现金等价物余额151695914141.63176640066601.43

161

2025年半度报告 | INTERIM REPORT57. 受托客户资产管理业务

项目2025年6月30日2024年12月31日资产项目

存出与托管客户资金11030676524.4815942649840.40

应收款项247672301.8115464238.02

受托投资261716515999.47286332802626.71

其中：投资成本266603659300.04293646000832.13

已实现未结算收益损失-4887143300.57-7313198205.42

合计272994864825.76302290916705.13负债项目

受托管理资金254952527088.63270916416250.29

应付受托业务款18042337737.1331374500454.84

合计272994864825.76302290916705.13

58.所有权或使用权受到限制的资产

2025年6月30日2024年12月31日

项目受限原因账面价值账面价值

货币资金553547315.36749588468.59详见附注九、1

交易性金融资产134707127975.40140161502902.56详见附注九、9

其他债权投资46829982522.4039379448655.68详见附注九、11

其他权益工具投资23810622873.9532051883316.75详见附注九、12

其他资产28976198.7028976198.70详见附注九、19

合计205930256885.81212371399542.28

59.政府补助

（1）报告期末按应收金额确认的政府补助本集团报告期末无按应收金额确认的政府补助。

（2）涉及政府补助的负债项目

本期新增本期计入本期计入本期其与资产相关/负债项目期初余额期末余额补助金额营业外收入金额其他收益金额他变动与收益相关

递延收益101409849.32---1521147.66-99888701.66与资产相关

递延收益200000.00----200000.00与收益相关

（3）计入当期损益的政府补助补助项目本期发生额上期发生额

与收益相关的政府补助11295216.55882806.37

与资产相关的政府补助1521147.661521147.66

合计12816364.212403954.03

16260.外币货币性项目

项目2025年6月30日外币余额折算汇率2025年6月30日折合人民币余额货币资金

其中：港币625374958.950.91195570310693.81

美元786621850.127.15865631111176.27

人民币（注）250184909.961.0000250184909.96

英镑1177577.139.830011575583.19日元507863047.000.04959425186959.95

新加坡元3290794.845.617918487356.33关于

欧元614806.088.40245165846.61我

澳元931194.814.68174359574.74们

新西兰元67360.854.3475292851.30结算备付金

其中：港币230415916.850.91195210127795.37

美元74587881.287.1586533944806.93

人民币（注）86080036.461.000086080036.46经营

新加坡元87852.615.6179493547.18分

欧元42117.268.4024353886.07析融出资金

其中：美元55690730.297.1586398667661.85

人民币（注）60650813.391.000060650813.39日元21597405.000.0495941071101.70公

英镑53937.749.8300530207.98司

新加坡元240.345.61791350.21治

欧元273942.428.40242301773.79理存出保证金

其中：港币8000000.000.911957295600.00

美元292120.007.15862091170.23

人民币（注）35373222.001.000035373222.00财应收账款务

其中：美元607427.497.15864348330.43报

人民币（注）19667.141.000019667.14告其他债权投资

其中：美元545625618.627.15863905915553.45其他资产

其中：港币16586.820.9119515126.35

美元327525410.387.15862344623402.75

人民币（注）884666574.701.0000884666574.70

英镑187596.239.83001844070.94日元218848082.250.04959410853551.79

163

2025年半度报告 | INTERIM REPORT项目 2025年6月30日外币余额 折算汇率 2025年6月30日折合人民币余额

新加坡元930.505.61795227.46

澳元376.654.68171763.36

欧元2084563.648.402417515337.53短期借款

其中：美元100217237.507.1586717415116.37

人民币（注）4256292776.531.00004256292776.53日元45001000.000.0495942231779.59拆入资金

其中：美元82166666.667.1586588198299.95

人民币（注）16109248.211.000016109248.21卖出回购金融资产款

其中：美元835984590.207.15865984479287.41

人民币（注）59746111.181.000059746111.18代理买卖证券款

其中：港币807891631.720.91195736756773.55

美元475180866.717.15863401629752.43

人民币（注）193311571.021.0000193311571.02

英镑26580.579.8300261287.00日元407118089.250.04959420190614.52

新加坡元298385.795.61791676301.53

欧元1180343.418.40249917717.47

澳元145598.534.6817681648.64应交税费

其中：美元689815.107.15864938110.37应付账款

其中：港币941210.020.91195858336.48

美元432538397.327.15863096369371.05

人民币（注）1329899634.271.00001329899634.27日元55692874.000.0495942762032.39

欧元973559.418.40248180235.59

新加坡元2815035.305.617915814586.81

英镑417363.109.83004102679.27长期借款

其中：美元227752769.307.15861630390974.31应付债券

其中：人民币（注）1007002063.391.00001007002063.39租赁负债

其中：英镑219968.849.83002162293.70其他负债

164项目2025年6月30日外币余额折算汇率2025年6月30日折合人民币余额

其中：港币23686.150.9119521600.58

美元5899791.197.158642234245.21

人民币（注）17598450.871.000017598450.87

英镑63256.999.8300621816.21

欧元784.598.40246592.44

新加坡元4930.945.617927701.53

注：系以非人民币货币作为记账本位币之子公司所持有之人民币金融资产和金融负债。

关于我

十、关联方及关联交易们

1.第一大股东及实际控制人

单位：人民币万元经注册资本对本公司的对本公司的

第一大股东及实际控制人名称注册地业务性质营（万元）持股比例（%）表决权比例（%）分

金融控股公司业务，析招商局金融控股有限公司深圳经中国人民银行批77780044.1744.17准的其他业务

交通物流、综合金

招商局集团有限公司北京融、城市和园区综169000044.1744.17

合开发、新产业公

本公司的实际控制人为招商局集团有限公司，招商局集团有限公司间接持有本公司第一大股东招商局金融控司治

股有限公司100%的股权。招商局金融控股有限公司直接持有本公司23.55%的股权、直接及间接持有本公司股东理

深圳市集盛投资发展有限公司（直接持有本公司19.59%的股权）合计100%的股权，间接持有本公司股东BestWinner Investment Ltd.（直接持有本公司1.02%的股权）100%的股权，招商局集团有限公司合计间接持有本公司44.17%的股权。

2.本公司的子公司情况财

务

本公司子公司的情况详见附注八、1.本期纳入合并报表范围的子企业基本情况。报告

3.本公司合营和联营企业情况

本公司合营和联营企业的情况详见附注九、13.长期股权投资。

本期与本公司发生关联方交易，或前期与本公司发生关联方交易形成余额的其他合营或联营企业情况如下：

合营或联营企业名称与本公司关系招商基金联营企业博时基金联营企业

165

2025年半度报告 | INTERIM REPORT4. 与本集团发生交易的其他关联方情况

其他关联方名称其他关联方与本公司关系招商银行股份有限公司受本公司实际控制人重大影响深圳招商物业管理有限公司与本公司受同一实际控制人控制深圳招商到家汇科技有限公司与本公司受同一实际控制人控制深圳招商房地产有限公司与本公司受同一实际控制人控制

招商局地产（北京）有限公司与本公司受同一实际控制人控制

招商局地产（苏州）有限公司与本公司受同一实际控制人控制

招商局资本管理（北京）有限公司与本公司受同一实际控制人控制招商局创新投资管理有限责任公司与本公司受同一实际控制人控制深圳市招商国协贰号股权投资基金管理有限公司受本公司实际控制人重大影响海南博时创新管理有限公司受本公司实际控制人重大影响荆州招商慧德资本管理有限责任公司受本公司实际控制人重大影响

招商局先进技术开发（深圳）有限公司与本公司受同一实际控制人控制

招银国际资本管理（深圳）有限公司受本公司实际控制人重大影响深圳市汇勤物业管理有限公司与本公司受同一实际控制人控制深高蓝德环保科技集团股份有限公司受本公司实际控制人重大影响中国光大银行股份有限公司董事互相任职企业

招商到家汇科技（浙江）有限公司与本公司受同一实际控制人控制招银理财有限责任公司受本公司实际控制人重大影响

注：中国光大银行股份有限公司自2024年10月开始成为本公司的关联方。

5.重大关联交易情况

（1）购销商品、提供和接受劳务的关联交易

1）采购商品/接受劳务情况表

单位：人民币万元关联方关联交易内容本期金额上期金额手续费及佣金支出

招商银行股份有限公司客户资金三方存管费用3133.052248.15

招商银行股份有限公司结算手续费306.59214.57利息支出

招商银行股份有限公司债券回购业务利息支出602.99312.70

招银理财有限责任公司债券回购业务利息支出379.41-

招商银行股份有限公司租赁负债利息支出199.10748.06

招商银行股份有限公司借款利息支出227.61398.07

中国光大银行股份有限公司借款利息支出688.06不适用

资本性支出、费用性支出

166关联方关联交易内容本期金额上期金额

深圳市汇勤物业管理有限公司物管费等支出1736.551447.73

深圳招商物业管理有限公司职工福利支出1656.461321.87

深圳招商到家汇科技有限公司行政办公用品等采购支出661.52837.58

招商到家汇科技（浙江）有限公司行政办公用品等采购支出428.81-

深圳招商房地产有限公司场地代建装修服务-577.25

招商银行股份有限公司理财产品代销费681.9116.54

2）出售商品/提供劳务情况表

单位：人民币万元关于关联方关联交易内容本期金额上期金额我手续费及佣金收入们

博时基金、招商基金管理的基金产品席位租赁收入3105.366443.36

招商银行股份有限公司资产管理业务管理费收入99.21257.60

招商基金代销金融产品收入373.55348.68

博时基金代销金融产品收入182.28302.98经利息收入营

招商银行股份有限公司银行存款利息收入28166.7621239.14分析

中国光大银行股份有限公司银行存款利息收入2632.86不适用其他业务收入

深高蓝德环保科技集团股份有限公司自有物业租赁收入267.92277.88

（2）向关联方取得的投资收益

单位：人民币万元公司关联方关联交易内容本期金额上期金额治

招商银行股份有限公司债券以及资产证券化的投资收益2270.003274.75理

中国光大银行股份有限公司债券的投资收益1508.44不适用

（3）关联方资金拆借

单位：人民币万元关联方拆借金额起始日到期日财短期借款务报

中国光大银行股份有限公司31918.252025年5月19日2025年11月19日告

中国光大银行股份有限公司13679.252025年5月15日2025年11月17日

（4）关键管理人员报酬

截至2025年6月30日止6个月期间，本集团的关键管理人员报酬为人民币498.19万元。

167

2025年半度报告 | INTERIM REPORT（5）与关联方的共同投资

本集团投资方关联方被投资企业或项目性质

招商证券投资有限公司招商局地产（北京）有限公司北京招亦企业管理有限公司共同投资

招商证券投资有限公司招商局地产（苏州）有限公司无锡瑞商房地产开发有限公司共同投资

招商证券投资有限公司招商局资本管理（北京）有限公司服务贸易创新发展引导基金（有限合伙）共同投资

招商证券投资有限公司招商局资本管理（北京）有限公司无锡通服数模投资管理合伙企业（有限合伙）共同投资深圳市招商数科创新私募股权投资基金合伙企业招商证券投资有限公司招商局创新投资管理有限责任公司共同投资（有限合伙）深圳市招商国协贰号股权投资基金管理

招商证券投资有限公司南通招华招证股权投资合伙企业（有限合伙）共同投资有限公司

招商证券投资有限公司海南博时创新管理有限公司广东博资同泽一号股权投资合伙企业（有限合伙）共同投资

招商证券投资有限公司海南博时创新管理有限公司广东博时三号股权投资合伙企业（有限合伙）共同投资

招商证券投资有限公司海南博时创新管理有限公司广东博资四号股权投资合伙企业（有限合伙）共同投资

招商证券投资有限公司荆州招商慧德资本管理有限责任公司荆州慧康股权投资基金合伙企业（有限合伙）共同投资

招商证券投资有限公司招商局先进技术开发（深圳）有限公司深圳英飞源技术有限公司共同投资

招商证券投资有限公司海南博时创新管理有限公司广东博时科芯股权投资合伙企业（有限合伙）共同投资

招商证券投资有限公司招银国际资本管理（深圳）有限公司南通招赢东旭医疗产业投资合伙企业（有限合伙）共同投资

（6）重大关联方应收应付款项

1）应收项目

2025年6月30日2024年12月31日

项目名称关联方账面余额信用损失准备账面余额信用损失准备

银行存款招商银行股份有限公司38282304531.55-30824922367.98-

银行存款中国光大银行股份有限公司3537419961.80-966091636.34-

应收款项博时基金与招商基金管理的基金产品12421734.24-32481069.94-

债券中国光大银行股份有限公司1798997202.20-1975892802.99-

债券以及资产证券化招商银行股份有限公司50478821.92-559327848.21-

2）应付项目

项目名称关联方2025年6月30日2024年12月31日

短期借款中国光大银行股份有限公司457595044.98461596672.33

短期借款招商银行股份有限公司-371394836.76

租赁负债招商银行股份有限公司235373775.48248465629.74

十一、金融工具及风险管理

本集团的主要金融工具包括货币资金、结算备付金、融出资金、交易性金融资产、衍生金融资产、买入返售金

融资产、应收账款、存出保证金、债权投资、其他债权投资、其他权益工具投资、其他资产、短期借款、应付短期

融资款、拆入资金、交易性金融负债、衍生金融负债、应付款项、卖出回购金融资产款、代理买卖证券款、应付债

券、其他负债等，各项金融工具的详细情况说明见上述各项目附注。与这些金融工具有关的风险，以及集团为降低这些风险所采取的风险管理政策如下所述。本集团管理层对这些风险敞口进行管理和监控以确保将上述风险控制在限定的范围之内。

1681.风险管理目标和政策

（1）风险管理架构

本集团自成立伊始就致力于建立与自身总体发展战略目标相适应的并富于全覆盖、前瞻性、全局性、有效性、

匹配性的风险管理体系。本集团风险管理的组织体系由五个层次构成，分别为：董事会的战略性安排，监事会的监督检查，高级管理层及风险管理委员会的风险管理决策，风险管理相关职能部门的风控制衡，其他各部门、分支机构及全资子公司的直接管理。

本集团确立了风险管理的三道防线，即各部门及分支机构实施有效的风险管理自我控制为第一道防线，风险管理相关职能部门实施专业的风险管理工作为第二道防线，稽核部和监察部实施事后监督、评价为第三道防线。

关本集团风险管理组织架构中五个层级的风险管理职责如下：1）董事会及董事会风险管理委员会负责审批本公于我

司全面风险管理制度、公司风险偏好、风险容忍度及各类风险限额指标，每季度召开会议，审议季度风险报告，全们面审议本公司的风险管理情况。2）监事会负责对本集团全面风险管理体系运行的监督检查。3）高级管理层全面负责业务经营中的风险管理，定期听取风险评估报告，确定风险控制措施，制定风险限额指标。高级管理层设立风险管理委员会作为经营层面最高风险决策机构。本公司任命了首席风险官，负责推动全面风险管理体系建设，监测、评估、报告公司整体风险水平，并为业务决策提供风险管理建议。风险管理委员会下设证券投资决策委员会、信用风险委员会、估值委员会、资本承诺委员会和投资银行业务风险政策委员会，分别在其授权范围内，由专家审经议并集体决策证券投资、信用风险、证券估值、资本承诺风险、投资银行业务风险等事项。本公司将子公司的风营分险管理纳入全面风险管理体系并进行垂直管理。4）风险管理部作为公司市场、信用、操作风险管理工作的牵头部析门，履行市场风险、信用风险管理工作职责，并协助、指导各单位开展操作风险管理工作。资金管理部作为公司流动性风险管理工作的牵头部门，履行流动性风险管理职责，推进建立流动性风险管理体系。法律合规部负责牵头本集团合规及法律风险管理工作和洗钱风险管理工作，协助合规总监对公司及其工作人员的经营管理和执业行为的合规性进行审查、监督和检查，推动落实各项反洗钱工作。风险管理部及办公室共同牵头负责声誉风险管理工作，公司各单位履行声誉风险管理一线职责。稽核部负责对本公司风险管理流程的有效性及执行情况进行稽核检查，并负公责牵头至少每年一次的公司内控体系整体评价。5）公司各部门、分支机构及全资子公司对各自所辖的业务及管理司治领域履行直接的风险管理和监督职能。

理

（2）市场风险

1）市场风险来源及其管理

本集团面临的市场风险是持仓组合由于相关市场的不利变化而导致损失的风险。本集团的持仓组合主要来自于自营投资、为客户做市业务以及其他投资活动等，持仓组合的变动主要来自于自营投资的相关策略交易行为以及客财户的做市要求。本集团的持仓组合使用公允价值进行计算，因此随着市场因素与持仓组合的变化每日会发生波动。务本集团面临的市场风险的主要类别如下：*权益类风险：来自于持仓组合在股票、股票组合及股指期货等权益类证报告

券的价格及波动率变化上的风险暴露；*利率类风险：来自于持仓组合在固定收益投资收益率曲线结构、利率波动

性和信用利差等变化上的风险暴露；*商品类风险：来自于持仓组合在商品现货价格、远期价格及波动率变化上的

风险暴露；*汇率类风险：来自于持仓组合在外汇汇率即期、远期、掉期价格及波动率变化上的风险暴露。

本集团根据董事会制定的风险偏好、风险容忍度系列指标，统一进行经济资本分配，通过考虑各类投资的风险收益情况，结合相互间相关性和分散化效应将本集团整体的风险限额分配至各业务部门/业务线，并相应制定业务授权。前台业务部门作为市场风险的直接承担者，负责一线风险管理工作。其负责人及投资经理使用其对相关市场和产品的深入了解和丰富经验在其授权范围内开展交易并负责前线风险管理工作，动态管理其持仓部分的市场风险暴露，主动采取降低敞口或对冲等风险管理措施。风险管理部作为独立的监控管理部门，向本集团首席风险官汇报，使用专业风险管理工具和方法对各投资策略、业务部门/条线和全公司等不同层次上的市场风险状况进行独立

169

2025年半度报告 | INTERIM REPORT的监控、测量和管理，并按日、月、季度等不同频率生成相应层次的风险报表和分析评估报告，发送给本集团经营

管理层以及相应的业务部门/条线的主要负责人。当发生接近或超过风险限额情况时，风险管理部会及时向本集团经营管理层以及相应的业务部门/条线的主要负责人发送预警和风险提示，并根据相关公司领导/委员会审批意见，监督业务部门落实和实施应对措施。风险管理部还会持续地直接与业务部门/条线的团队沟通讨论最新市场状况、当前风险暴露和可能出现的极端压力情景等问题。

2）价格风险

风险价值VaR

本集团采用风险价值（VaR）作为衡量本集团各类金融工具构成的整体证券投资组合的市场风险管理工具，风险价值（VaR）是一种用以估算在某一给定时间范围，相对于某一给定的置信区间来说，由证券价格变动而引起的最大可能的持仓亏损的方法。

本集团按风险类别分类的VaR（置信水平为95%，观察期为1个交易日）分析概况如下：

单位：人民币万元

2025年6月30日

集团期末值最高值最低值平均值权益类市场风险96981032994139735利率类市场风险10228154571022812995商品类市场风险178417848281139外汇类市场风险26226280159组合总额14289160511428914884

单位：人民币万元

2024年12月31日

集团期末值最高值最低值平均值权益类市场风险963717120857611705利率类市场风险100901177487149832商品类市场风险110120546411145外汇类市场风险211311955组合总额14117205321411716442

单位：人民币万元

2025年6月30日

母公司期末值最高值最低值平均值权益类市场风险7808818178087976利率类市场风险929813629929812035商品类市场风险178717878021143外汇类市场风险19719752129组合总额12090135251209012856

170单位：人民币万元

2024年12月31日

母公司期末值最高值最低值平均值权益类市场风险85071225170338956利率类市场风险96431090179259521商品类市场风险113820545681087外汇类市场风险211311955组合总额13016166441205813785

3）利率风险关

于利率风险是指金融工具的公允价值因市场利率不利变动而发生损失的风险。持有的具有利率敏感性的各类金融我们工具因市场利率不利变动导致公允价值变动的风险是本集团利率风险的主要来源。

相关期末，下表列示本集团计息金融资产及负债至合约重新定价日或合约到期日（以较早者为准）的剩余期限。下表未列示的其他金融资产及负债并无重大利率风险。

截至2025年6月30日单位：人民币万元经

项目1个月以内1-3个月3个月-1年1-5年5年以上非计息总计营金融资产分

货币资金1263616525179573173---12961133析

结算备付金2275137----2402275377

融出资金75395819088306868736---9531524交易性金融资产1394132867422400189102316744035956926918226363156

衍生金融资产8364071--157777158571

买入返售金融资产1081644232979110174866872--2483243

应收款项-----8249282492公

存出保证金423799----10425891466388司

债权投资-------治

其他债权投资19149315867812234549661933838-6315457理

其他权益工具投资-----33427863342786

其他资产--41817581910564904568990小计173293482712572112255581484996549717041445997065549117金融负债

短期借款409632238837192233---840702

应付短期融资款3703268031943262313--327704468603财

拆入资金1054104-57269---1111373务

交易性金融负债3458466----5932964051762报

衍生金融负债266154404--381140385825告

卖出回购金融资产款15375787161467392885---15930139

代理买卖证券款11834584----146882713303411

应付款项-----27450652745065

长期借款394912045598299651--354763

应付债券56954364000032329455070000-1600859672573

租赁负债28385616205905348311296-93823

其他负债-----410277410277小计3307594018582497208237542313411296579146053368316

净头寸-15746592854323401732194268314960408866851012180801

171

2025年半度报告 | INTERIM REPORT截至2024年12月31日 单位：人民币万元

项目1个月以内1-3个月3个月-1年1-5年5年以上非计息总计金融资产

货币资金140263954013464486---14432227

结算备付金3323118----1103323228

融出资金69584510696497791776---9557270交易性金融资产527182031413653105112328383379584802498626546372

衍生金融资产-8011351--462588464740

买入返售金融资产1907570127445108867960818--3184512

应收款项-----6832268322

存出保证金400392----9109811311373

债权投资215579875517702---138014

其他债权投资113974778378617048645441125226-6835120

其他权益工具投资-----38980023898002

其他资产--41817581910580681584767小计204389921948920133436871615995845067201394567070343947金融负债

短期借款8684403078371883---971106

应付短期融资款75359518950953062386--273385738414

拆入资金940460-57507---997967

交易性金融负债4981952----3828605364812

衍生金融负债-----521951521951

卖出回购金融资产款14543115113965436022---15093102

代理买卖证券款13796851----136422115161072

应付款项-----24987402498740

长期借款--55590303338--358928

应付债券50000045000034540006880000-21313111497131

租赁负债32165088190055105812290-90657

其他负债-----8711887118小计3638762924949317156393723439612290509535958380998

净头寸-15948637-546011618729489255624494430885031111962949敏感性分析

本集团使用利率敏感性分析衡量在其他变量不变的假设情况下，可能发生的合理利率变动对于本集团收入及权益的影响。假设市场整体利率平行变动时，且不考虑管理层为降低利率风险而可能采取的风险管理活动，本集团的利率敏感性分析如下：

收入敏感性

单位：人民币万元项目2025年6月30日2024年12月31日收益率曲线变动

上升100个基点-454164-279587下降100个基点480068274440

172权益敏感性

单位：人民币万元项目2025年6月30日2024年12月31日收益率曲线变动

上升100个基点-637159-505254下降100个基点674400515812

4）汇率风险

汇率风险主要是指因外汇汇率变动而导致本集团财务情况和现金流量发生不利变动。本集团使用汇率敏感度分关

析来计量汇率风险。下表列示了本集团主要币种外汇风险敞口的汇率敏感性分析，其计算了当其他项目不变时，外于币对人民币汇率的合理可能变动对权益的影响。负数表示可能减少权益，正数表示可能增加权益。我单位：人民币万元们项目2025年6月30日2024年12月31日汇率变动

美元汇率下降3%-1491-6864

港币汇率下降3%7671-4370经营

上表列示了美元及港币相对人民币贬值3%对权益所产生的影响，若上述比重以相同幅度升值，则将对权益产分生与上表相同金额方向相反的影响。析

（3）信用风险本集团面临的信用风险是指借款人或交易对手未能履行约定契约中的义务而造成经济损失的风险。主要来自于以下四个方面：*融资融券、股票质押式回购交易、约定购回式证券交易、孖展融资等融资类业务的客户出现违约，不能偿还对本集团所欠债务的风险；*债券、信托产品以及其他信用类产品等投资类业务由于发行人或融资人公出现违约，所带来的交易品种不能兑付本息的风险；*权益互换、利率互换、场外期权、远期等场外衍生品交易中司的交易对手以及现货交易对手不履行支付义务的风险；*经纪业务代理客户买卖证券、期货及其他金融产品，在结治理

算当日客户资金不足时，代客户进行结算后客户违约的风险。

在融资融券、股票质押式回购交易、孖展融资等融资类业务方面，本集团构建了多层级的业务授权管理体系，并通过客户尽职调查、授信审批、授信后检查、担保品准入与质押率动态调整、逐日盯市、强制平仓、违约处置等方式，建立了完善的事前、事中、事后全流程风险管理体系。

财

在债券投资、信托产品以及其他信用类产品等投资类业务方面，本集团通过建立债券池对可投资债券实行准入务管理，债券入池需经专业信用评估人员评估并符合内部和外部信用评级准入标准、行业准入标准、产品准入标准、报财务准入标准等，通过投资分级审批授权控制集中度风险，通过舆情监控系统实时监控发行人最新风险信息。告在场外衍生品交易业务方面，本集团逐步建立了包括投资者适当性、尽职调查、授信审批、潜在风险敞口计量规则、保证金收取及盯市、平仓处置、标的证券管理和客户违约处理等多个方面的管理办法和配套细则，从事前、事中、事后三个环节加强重点管理。

在经纪业务方面，对可能承担担保交收责任的经纪业务通过标的券最低评级、持仓集中度、杠杆比例等指标控制客户违约风险；境外代理客户的证券及其他金融产品交易，通过加强客户授信和保证金管理，有效控制信用风险。

173

2025年半度报告 | INTERIM REPORT预期信用风险损失计量

对于以摊余成本计量的金融资产（主要包括融出资金、买入返售金融资产、债权投资等）和以公允价值计量

且其变动计入其他综合收益计量的其他债权投资，本集团使用预期信用损失模型对适用的金融资产计提预期信用损失，具体包括：

本集团在每个资产负债表日评估相关金融工具的信用风险自初始确认后是否已显著增加，并按照下列情形分别计量其损失准备、确认预期信用损失及其变动：

·如果该金融工具的信用风险自初始确认后并未显著增加，划分为“第一阶段”，按照相当于该金融工具未来12个月内预期信用损失的金额计量其损失准备。由此形成的损失准备的增加或转回金额，应当作为减值损失或利得计入当期损益；

·如果该金融工具的信用风险自初始确认后已显著增加，划分为“第二阶段”，按照相当于该金融工具整个存续期内预期信用损失的金额计量其损失准备。由此形成的损失准备的增加或转回金额，应当作为减值损失或利得计入当期损益；

·如果该金融工具自初始确认后已发生信用减值，划分为“第三阶段”，按照相当于该金融工具整个存续期内预期信用损失的金额计量其损失准备。由此形成的损失准备的增加或转回金额，应当作为减值损失或利得计入当期损益。

针对纳入减值计提范围的主要金融资产的三阶段划分的标准如下：

融出资金业务：对于维持担保比例低于100%超过30天，或者本金逾期超过30天的业务，认定为已发生信用减值（第三阶段）；对于维持担保比例低于100%未超过30天，或者本金逾期但未超过30天的业务或者发生信用状况恶化但尚未逾期，认定为信用风险显著增加（第二阶段）；未出现上述情况的业务，可认定为信用风险未显著增加（第一阶段）。

股票质押式回购业务：如果履约保障比例低于平仓线（本集团充分考虑融资主体的信用状况，合同期限，以及担保证券所属板块、流动性、限售情况、集中度、波动性、履约保障情况、发行人经营情况等因素，为不同融资主体或合约设置不同的预警线和平仓线，其中预警线一般不低于160%，平仓线一般不低于140%）未及时补仓超过

30日或发生交易逾期购回超过30日认定为已发生信用减值（第三阶段）；如果履约保障比例低于平仓线未及时补仓不超过30日或发生交易逾期购回不超过30日或者发生信用状况恶化但尚未逾期，认定为信用风险显著增加（第二阶段）；未出现上述情况的交易，可认定为信用风险未显著增加（第一阶段）。

对于债权投资和其他债权投资业务，在资产负债表日信用风险较低的金融工具，或初始确认后信用风险未显著增加的金融工具认定为第一阶段；自初始确认后信用风险已显著增加的金融工具，但未发生信用损失，即不存在表明金融工具发生信用损失事件的客观证据，认定为第二阶段；所购买或源生的已发生信用减值的金融工具，或非购买或源生的已发生信用减值的金融工具认定为第三阶段。

预期信用损失计量的参数、假设及估计技术

对于融出资金、买入返售金融资产下股票质押式回购业务，本集团在对交易对手进行信用评级、借款人资质评估、担保品量化管理的基础上，根据融资人的信用状况、合同期限，以及担保券所属板块、流动性、限售、集中度、波动性、价格、发行人经营情况等因素，通过维持担保比例或履约保障比例构建损失率模型，对高风险融资业务，采用个别认定法进行逐笔认定，以计量融资业务的损失准备。

损失率按照本集团历史违约数据、维持担保比例或履约保障比例、担保物变现能力等因素确定。

对于债权投资、其他债权投资，本集团在应用预期信用损失模型的过程中需要涉及的评估因素主要包括资产类

174型、违约概率、违约损失率、敞口、信用风险是否显著增加的判断及低风险资产的判断等，基于对未来现金流入的

预测确定固定收益类金融资产损失准备。

违约概率会随着现券具体情况变化调整，在考虑现券调整因子及存续期后确定。现券调整因素是针对不同行业、现券及风险缓释措施等，因具体情况不同或者变化需要调整。存续期一般应按照会计准则的规定恰当确认存续期，如存续期无法可靠估计的，应基于剩余合同期限确定。

违约损失率根据历史资料估计违约损失率。

本集团的融资类业务不同阶段对应的损失率比率如下：

第一阶段：资产根据不同的维持担保比例或履约保障比例、担保证券集中度、限售情况等确定，融出资金业关

务损失率区间为0.0018%~2.6514%（2024年：0.0018%~2.6514%），股票质押式回购业务损失率区间为于

0.1032%~5.2298%（2024年：0.1032%~5.2298%）。我

们

第二、三阶段：资产损失率根据预估未来与该金融资产相关的现金流计量预期信用损失，计算预期损失率。

信用风险显著增加的判断标准

参照中国证监会《证券公司金融工具减值指引》，本集团对于信用风险较低的标准列示为：

· 投资境外债券的债项评级在国际外部评级BBB-（含）以上； 经营

· 投资境内债券的债项评级在国内外部评级AA（含）以上。 分析

对于信用风险显著增加标准，本集团的债券投资业务具体为：

· 境外债券的债项评级下调至BBB-以下（不含），境内债券的债项评级下调至AA以下（不含）级别，或者原债项评级为AA以下但未被认定为信用风险显著增加，出现外部评级下调的情形；

·其他认定为信用风险显著增加事件，如下：

公

·发行人所处行业环境或政策、地域环境、自身经营产生重大不利变化；司治

·发行人合并报告表明主要经营或财务指标发生重大不利变化；理

·增信措施的有效性发生重要不利变化（如有）；

·发行人、增信机构被列为失信被执行人、环保或安全生产领域失信单位等信用惩戒事件或发生其他可

能影响偿债能力的重要情况；增信机构在其他债务中拖延、拒绝承担增信责任的情况；

·逾期超过30天，除非有合理且有依据的信息证明信用风险并未显著增加；财务

·本集团认定的其他重要事项。报告另外，针对股票质押式回购业务，本集团认为如果履约保障比例低于平仓线（本集团充分考虑融资主体的信用状况、合同期限以及担保证券所属板块、流动性、限售情况、集中度、波动性、履约保障情况、发行人经营情况等因素，为不同融资主体或合约设置不同的预警线和平仓线）或逾期欠息，则表明其信用风险已经显著增加。

前瞻性信息本集团使用无需付出不必要的额外成本或努力即可获取的合理且有依据的前瞻性信息来计量预期信用损失。本集团通过对历史数据进行分析，识别出影响各资产组合的信用风险及预期信用损失的关键经济指标，主要包括国内生产总值和货币供应量等。本集团建立回归分析模型确定这些经济指标对不同资产组合违约损失率的影响，通过对经济指标的预测，对融资类金融资产和债券投资业务的预期信用损失进行前瞻性的调整。

175

2025年半度报告 | INTERIM REPORT于2024年12月31日，本集团综合考虑当前经济情况和国际形势等影响，根据最新的经济预测情况更新了用

于前瞻性计量的相关经济指标。与其他经济预测类似，对预计经济指标和发生可能性的估计具有高度的固有不确定性，因此实际结果可能与预测存在重大差异。本集团认为这些预测体现了对可能结果的最佳估计。

报告期末，本集团不考虑任何担保物及其他信用增级措施的最大信用风险敞口如下：

1）最大信用风险敞口

集团单位：人民币万元项目2025年6月30日2024年12月31日货币资金1296113314432227结算备付金22753773323228融出资金95315249557270衍生金融资产158571464740存出保证金14663881311373应收款项8249268322买入返售金融资产24832433184512

交易性金融资产（注1）1716382118658808

债权投资-138014其他债权投资63154576835120

其他权益工具投资（注2）11其他资产600192618477最大信用风险敞口5303819958592092

注：1、交易性金融资产包含债券、信托产品、融出证券和资产支持证券；

2、其他权益工具投资包含融出证券。

2）风险集中度

在不计任何抵押品及其他信用提升的情况下，合并口径的最大信用风险敞口，按地区划分为：

截至2025年6月30日单位：人民币万元项目中国大陆中国大陆以外总计货币资金11530421143071212961133结算备付金2232263431142275377融出资金92353892961359531524衍生金融资产12822830343158571存出保证金1440149262391466388应收款项8168181182492

买入返售金融资产2483243-2483243交易性金融资产1676963539418617163821其他债权投资59248663905916315457

其他权益工具投资1-1其他资产164110436082600192最大信用风险敞口49989986304821353038199

176截至2024年12月31日单位：人民币万元

项目中国大陆中国大陆以外总计货币资金13035114139711314432227结算备付金3294382288463323228融出资金92516393056319557270衍生金融资产238008226732464740存出保证金1294364170091311373应收款项67317100568322

买入返售金融资产3184512-3184512关交易性金融资产1810513355367518658808于我

债权投资-138014138014们其他债权投资64961113390096835120

其他权益工具投资1-1其他资产352850265627618477最大信用风险敞口55319431327266158592092

3）金融资产的信用评级分析经

营

债券的账面价值按评级归类如下：分析

单位：人民币万元项目2025年6月30日2024年12月31日境内债券

中国主权信用（注1）1574754416372962

AAA 9118024 10960057 公

AA+ 381078 509503 司治

AA 118670 65058 理

AA- 6391 -

AA- 以下 292 153

A-1 - -未评级60947558小计2537809327915291财务

境外债券（注2）报

中国主权信用（注1）5514708告

A 329536 681912

B 373586 263435未评级1446614559小计717643974614总计2609573628889905

注：1、 中国主权信用指中国政府债务所对应的评级。AAA～AA-、AA-以下指债项评级，若无债项评级，则以主体评级替代，其中AAA为最高评级；A-1为短期融资券的最高评级。未评级指信用评级机构未对该主体或债项进行评级。

177

2025年半度报告 | INTERIM REPORT2、 境外债券评级取自穆迪、标普、惠誉三者（若有）评级中的最低者；若三者均无评级，则即为未评级；

其中A评级包括穆迪评级Aaa~A3、标普评级AAA~A-、惠誉评级AAA~A-的产品；B评级包括穆迪评级

Baa1~B3、标普评级BBB+~B-、惠誉评级BBB+~B-的产品；C评级包括穆迪评级Caa1~C、标普评级

CCC+~C、惠誉评级CCC+~C的产品；D评级包括标普评级D、惠誉评级D的产品。

4）预期信用损失计量

下表列示了本集团买入返售金融资产、融出资金、债权投资、其他债权投资的减值准备的本期变动：

买入返售金融资产

2025年6月30日止半年度

三阶段转移

2025年6月30日

止半年度减值阶段期初余额本期净增加/减少第一阶段至第一阶段至第二阶段至本期核销及转销期末余额

第二阶段净第三阶段净第三阶段净

转入/转出转入/转出转入/转出

第一阶段25105056.42-2264598.77----22840457.65

第二阶段-------股票质押式回购

第三阶段867670232.29-2517007.36----865153224.93

合计892775288.71-4781606.13----887993682.58

2024年12月31日止年度

三阶段转移

2024年12月31日

止年度减值阶段年初余额本年净增加/减少第一阶段至第一阶段至第二阶段至本年核销及转销年末余额

第二阶段净第三阶段净第三阶段净

转入/转出转入/转出转入/转出

第一阶段26692772.89929290.89--2517007.36--25105056.42

第二阶段-------股票质押式回购

第三阶段976318215.76-11164990.83-2517007.36--100000000.00867670232.29

合计1003010988.65-10235699.94----100000000.00892775288.71融出资金

2025年6月30日止半年度

三阶段转移

2025年6月30日

止半年度减值阶段期初余额本期净增加/减少第一阶段至第一阶段至第二阶段至本期核销及转销期末余额

第二阶段净第三阶段净第三阶段净

转入/转出转入/转出转入/转出

第一阶段37031407.57-7659467.68546.52110658.23--29483144.64

第二阶段131869.93-83524.44-546.52---47798.97融出资金

第三阶段145184930.39-1838133.09--110658.23--143236139.07

合计182348207.89-9581125.21----172767082.68

2024年12月31日止年度

三阶段转移

2024年12月31日

止年度减值阶段年初余额本年净增加/减少第一阶段至第一阶段至第二阶段至本年核销及转销年末余额

第二阶段净第三阶段净第三阶段净

转入/转出转入/转出转入/转出

第一阶段113663030.70-76562810.02551.95-69365.06--37031407.57

第二阶段1297.72131282.20-551.95--158.04-131869.93融出资金

第三阶段176034648.47-30919241.18-69365.06158.04-145184930.39

合计289698976.89-107350769.00----182348207.89

178债权投资

2025年6月30日止半年度

三阶段转移

2025年6月30日

止半年度减值阶段期初余额本期净增加/减少第一阶段至第一阶段至第二阶段至本期核销及转销期末余额

第二阶段净第三阶段净第三阶段净

转入/转出转入/转出转入/转出

第一阶段375752.22-375752.22-----

第二阶段-------债权投资

第三阶段-------

合计375752.22-375752.22-----关

2024年12月31日止年度于

三阶段转移我

2024年12月31日

止年度们减值阶段年初余额本年净增加/减少第一阶段至第一阶段至第二阶段至本年核销及转销年末余额

第二阶段净第三阶段净第三阶段净

转入/转出转入/转出转入/转出

第一阶段316906.3958845.83----375752.22

第二阶段-------债权投资

第三阶段-------

合计316906.3958845.83----375752.22经营其他债权投资分析

2025年6月30日止半年度

三阶段转移

2025年6月30日

止半年度减值阶段期初余额本期净增加/减少第一阶段至第一阶段至第二阶段至本期核销及转销期末余额

第二阶段净第三阶段净第三阶段净

转入/转出转入/转出转入/转出

第一阶段13146560.521051368.56----14197929.08公

第二阶段-------其他债权投资司

第三阶段-------治

合计13146560.521051368.56----14197929.08理

2024年12月31日止年度

三阶段转移

2024年12月31日

止年度减值阶段年初余额本年净增加/减少第一阶段至第一阶段至第二阶段至本年核销及转销年末余额

第二阶段净第三阶段净第三阶段净

转入/转出转入/转出转入/转出财

第一阶段8966751.654179808.87----13146560.52务

第二阶段-------其他债权投资报

第三阶段-------告

合计8966751.654179808.87----13146560.52

（4）流动性风险

1）流动性风险来源及其管理

本集团面临的流动性风险主要为无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。若未来本集团的经营环境发生重大不利变化，负债水平不能保持在合理的范围内，且经营水平出现异常波动，本集团将可能无法按期足额偿付相关债务的本金或利息。

为预防流动性风险，本集团建立了优质流动性资产储备和最低备付金额度制度，制定了流动性应急管理计划，在资金计划中预留最低备付金，储备了国债、政策性金融债等在极端情况下仍可随时变现的高流动性资产，以备意

179

2025年半度报告 | INTERIM REPORT外支出；本集团积极开展资金缺口管理，运用现金流缺口、敏感性分析、压力测试等管理工具，及早识别潜在风险，提前安排融资和调整业务用资节奏，有效管理支付风险，并持续拓展融资渠道，均衡债务到期分布，避免因融资渠道过于单一或债务集中到期的偿付风险；本集团建立了内部风险报告制度，及时掌握各业务及分支机构经营中的流动性风险情况，并采取措施促进本集团各业务和各分支机构安全稳健地持续经营。

2）按合约期限划分的未折现现金流量

截至2025年6月30日单位：人民币万元未折现现金

项目账面金额应要求偿还1个月内1-3个月3个月-1年1-5年5年以上流量总额非衍生金融负债

短期借款840702-411865240471194700--847036

应付短期融资款4468603-3761838160563314536--4506775

拆入资金111137316111051005-60172--1112788

交易性金融负债40517623920540--6129601282014051762

卖出回购金融资产款15930139-15408179161467400822--15970468

代理买卖证券款1330341113303411-----13303411

应付款项27450652745065-----2745065

长期借款354763-967210054194313022-370283

应付债券9672573-61937868260934141155312800-10028902

租赁负债93823-3014594821821561491157498506

其他负债410277410277-----410277小计52982491203809041787059119086517460421568493113977553445273

衍生金融负债38582549939336206761214652988125-385825合计53368316204308431790421119762637606950577305613977553831098

截至2024年12月31日单位：人民币万元未折现现金

项目账面金额应要求偿还1个月内1-3个月3个月-1年1-5年5年以上流量总额非衍生金融负债

短期借款971106-8690683102474275--974367

应付短期融资款5738414-75570819123333109357--5777398

拆入资金9979671940440-60422--1000863

交易性金融负债53648122525364981952--23251279995364812

卖出回购金融资产款15093102-14543616114418437304--15095338

代理买卖证券款1516107215161072-----15161072

应付款项24987402498740-----2498740

长期借款358928-1380275967524325384-397047

应付债券11497131-52267048092237335587247056-11984206

租赁负债90657-3408544120394539171266195821

其他负债8711887118-----87118小计57859047179994672261824225468977502834762868214066058436782衍生金融负债5219512049844793373978124478705762521951合计58380998182044512266617526208757627312769925814066258958733

180（5）操作风险

本集团面临的操作风险指由不完善或有问题的内部程序、人员及系统或外部事件而导致的风险。操作风险事件主要表现为七类，包括：内部欺诈，外部欺诈，就业制度和工作场所安全，客户、产品和业务活动，实物资产损坏，营业中断和信息技术系统瘫痪，执行、交割和流程管理。

本集团强调业务规模、获利与风险承受度的匹配，不因对利润的追求而牺牲对操作风险的管控，坚持在稳健经营的前提下开展各项业务。本期，本集团持续强化操作风险管理，持续完善与本集团业务性质、规模和复杂程度相适应的操作风险管理体系。运用操作风险与控制自我评估、操作风险关键风险指标和操作风险事件管理三大工具，通过针对行业热点事件、风险频发易发领域的各项专项梳理排查，有效提升了操作风险管理深度和广度。

关

2.公允价值的披露于

我

（1）以公允价值计量的资产和负债的期末公允价值们

2025年6月30日公允价值

项目

第一层级第二层级第三层级合计

一、持续的公允价值计量

1.交易性金融资产37921454681.60216191709732.709518396483.52263631560897.82

经

债券投资480441337.41170459303895.531037391.82170940782624.76营

股权投资26353063218.98155923611.674235349153.6630744335984.31分

基金投资11087950125.2133328382443.7759519902.4044475852471.38析

其他-12248099781.735222490035.6417470589817.37

2.衍生金融资产733790086.28741958161.50109962884.311585711132.09

3.其他债权投资-63154568278.74-63154568278.74

4.其他权益工具投资5410072635.3227822802227.02194987433.9333427862296.27

持续以公允价值计量的资产总额44065317403.20307911038399.969823346801.76361799702604.92公司

5.交易性金融负债1450072695.0639001971359.3765572650.0440517616704.47治

6.衍生金融负债1052058318.441895714113.57910480880.943858253312.95理

持续以公允价值计量的负债总额2502131013.5040897685472.94976053530.9844375870017.42

2024年12月31日公允价值

项目

第一层级第二层级第三层级合计

一、持续的公允价值计量财

1.交易性金融资产29556293040.80225652188427.9310255240052.42265463721521.15务

债券投资585903548.69184617893380.04127037620.33185330834549.06报

股权投资21331222773.77239854763.523523732753.2225094810290.51告

基金投资7639166718.3429578728583.2926816401.5037244711703.13

其他-11215711701.086577653277.3717793364978.45

2.衍生金融资产788339404.573101612817.34757443508.514647395730.42

3.其他债权投资-68351202060.94-68351202060.94

4.其他权益工具投资5052687801.2433837588100.0089745067.0038980020968.24

持续以公允价值计量的资产总额35397320246.61330942591406.2111102428627.93377442340280.75

5.交易性金融负债715213921.7552864992480.9767913626.2453648120028.96

6.衍生金融负债1168505414.643332858044.79718146493.365219509952.79

持续以公允价值计量的负债总额1883719336.3956197850525.76786060119.6058867629981.75

181

2025年半度报告 | INTERIM REPORT本集团将集中交易系统上市的股票、债券、基金等能在计量日取得的相同资产或负债在活跃市场上未经调整的

报价金融工具作为第一层级公允价值计量项目，其公允价值根据交易场所或清算机构公布的收盘价或结算价确定。

活跃市场，是指相关资产或负债的交易量和交易频率足以持续提供定价信息的市场。

（2）持续的第二层级公允价值计量项目，采用的估值技术和重要参数的定性及定量信息

本集团采用相关登记结算机构估值系统报价的，相关报价机构在形成报价过程中采用了反映市场状况的可观察输入值。

本集团使用估值技术确定公允价值的，如不存在活跃市场的债权、权益工具及结构化主体等，其估值技术所需的可观察输入值包括但不限于收益率曲线、投资标的市价、停牌前价格等估值参数。

对于衍生金融资产和负债的公允价值是根据不同的估值技术来确定的。利率互换、外汇合约、信用互换采用现金流折现法，采用远期利率、汇率或折现率将未来现金流折现来确定。权益互换、商品互换的公允价值采用标的报价来确定。期权合约的公允价值是通过期权定价模型来确定的，所采用的估值参数为可观察输入值。

（3）持续的第三层级公允价值计量项目，采用的估值技术和重要参数的定性及定量信息公允价值

金融资产/金融负债估值方法重要的不可观察输入值

2025年6月30日2024年12月31日

交易性金融资产9518396483.5210255240052.42

预计未来现金流、与预期风

—债券1037391.82127037620.33现金流量折现法险水平对应的折现率

预计未来现金流、与预期风

—股权投资36102289.58336943898.69现金流量折现法险水平对应的折现率根据相关投资公允价值确定的被

—股权投资100000389.40101749377.99标的资产的公允价值投资企业的资产净值

市场乘数（如 P/E、P/B）/

—股权投资1332504775.72422170307.65可比公司估值法流通性折扣根据期权定价模型对股权持经期权定价模型调整最新一轮融

—股权投资2446888411.602369682970.37有人权利差异调整后的最新资价格

交易价格、历史波动率

标的资产的公允价值/流通

—股权投资389173.94-经调整的被投资企业的资产净值性折扣

—股权投资319464113.42293186198.52经期权定价模型调整的市场报价流通性折扣

—基金投资59519902.4026816401.50经期权定价模型调整的市场报价流通性折扣

市场乘数（如 P/E、P/B）/

—其他投资—合伙企业5222490035.646577653277.37可比公司估值法流通性折扣

其他权益工具投资194987433.9389745067.00

标的资产的公允价值/流通

—股权投资6737.93-经调整的被投资企业的资产净值性折扣

—基金投资193580696.0088345067.00经期权定价模型调整的市场报价流通性折扣

—其他1400000.001400000.00市场法流通性折扣

衍生金融资产109962884.31757443508.51

—场外期权109952584.31757110848.51期权定价模型历史波动率

—信用互换10300.00332660.00现金流量折现法约定收益率

衍生金融负债910480880.94718146493.36

—场外期权910061010.94717851143.36期权定价模型历史波动率

—信用互换-11420.00现金流量折现法约定收益率

—债券远期419870.00283930.00现金流量折现法与对手协议约定的交割价格

交易性金融负债65572650.0467913626.24根据相关投资公允价值确定的被

—收益权65572650.0467913626.24标的资产的公允价值投资企业的资产净值

182（4）持续的第三层级公允价值计量项目，期初与期末账面价值间的调节信息及不可观察参数敏感性分析

本期以公允价值计量的金融资产以公允价值计量的金融负债

期初余额11102428627.93786060119.60

本期损益影响合计-954263886.89142056272.80

本期购入519813434.08493952646.18

本期售出及结算-878893409.06-446015507.60

转入第三层级34362035.70-

转出第三层级-100000.00-

期末余额9823346801.76976053530.98关

对于期末持有的资产和承担的负债，计入于-1127571622.92129647031.93损益的当期未实现利得或损失的变动我们上年以公允价值计量的金融资产以公允价值计量的金融负债

年初余额13756253666.481041697300.30

本年损益影响合计-1655646607.20-174783912.77

本年购入117459317.33490025747.14经

本年售出及结算-1218807505.61-570879015.07营

转入第三层级227492738.88-分

转出第三层级-124322981.95-析

年末余额11102428627.93786060119.60

对于年末持有的资产和承担的负债，计入-769663151.41-170671722.06损益的当年未实现利得或损失的变动

于2025年6月30日及2024年12月31日，第三层级金融资产公允价值对不可观察输入值的合理变动不具有重公大敏感性。司治

（5）持续的公允价值计量项目，本期内发生各层级之间转换的，转换的原因及确定转换时点的政策理

对于持续的以公允价值计量的资产和负债，本集团在每个报告期末重新评估层级类别，基于对整体公允价值计量有重大影响的最低层级输入值，判断各层级之间是否存在转换。自2025年1月1日至2025年6月30日止期间和

2024年度，本集团均有部分股权投资从第三层级转移至第一层级，其原因为该部分投资已恢复流动性，且其公允

价值基于活跃市场报价进行确定。此外，自2025年1月1日至2025年6月30日止期间，本集团有部分投资在第二层

级和第三层级之间的转移，由第二层级转至第三层级的原因为该部分投资的估值技术转变为使用其他基于重大不可财务观察输入值的估值技术方法。报

（6）不以公允价值计量的金融资产和金融负债的公允价值情况告

本集团不以公允价值计量的金融资产和负债主要包括：货币资金、结算备付金、融出资金、买入返售金融资

产、应收款项、存出保证金、债权投资、其他金融资产、短期借款、应付短期融资款、拆入资金、卖出回购金融资

产款、代理买卖证券款、应付款项、应付债券和其他金融负债等。于2025年6月30日，除应付债券外，不以公允价值计量的金融资产和金融负债的账面价值与公允价值之间无重大差异。

下表列示了应付债券的账面价值以及相应的公允价值：

账面价值公允价值本集团

2025年6月30日2024年12月31日2025年6月30日2024年12月31日

应付债券96725729864.04114971305439.5797789339959.00116512613167.66

183

2025年半度报告 | INTERIM REPORT十二、或有事项

截至2025年6月30日，本集团不存在重大或有事项。

十三、资本承诺

1.重要承诺事项

截至2025年6月30日，本集团不存在签约但未拨付的证券包销承诺，已签约但未拨付的对合营企业投资为人民币186839401.31元。

十四、资产负债表日后事项中的非调整事项

1.公司债券的发行

2025年7月14日，本公司完成2025年面向专业投资者公开发行永续次级债券（第二期），简称为“25招证Y2”，发行规模为11亿元，票面利率为2.05%。本期债券以每5个计息年度为1个定价周期。在每个定价周期末，公司有权选择将本期债券期限延长1个定价周期（即延续5年），或全额兑付本期债券。

2025年7月24日，本公司完成2025年面向专业投资者公开发行短期公司债券（第四期）发行工作，其中

品种一简称为“25招证S9”，发行规模为64.50亿元，期限为202天，票面利率1.62%；品种二简称为“25招S10”，发行规模为10.50亿元，期限为357天，票面利率为1.62%。

2025年8月15日，本公司完成2025年面向专业投资者公开发行短期公司债券（第四期）（品种二）（续发

行）发行工作，简称为“25招S10”，发行规模为60亿元，发行价格为100.051元。

2025年8月21日，本公司完成2025年面向专业投资者公开发行短期公司债券（第五期）发行工作，其中品种

一简称为“25招S11”，发行规模为16亿元，期限为141天，票面利率1.68%；品种二简称为“25招S12”，发行规模为34亿元，期限为350天，票面利率为1.75%。

2025年8月27日，本公司完成2025年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）簿记建档工作，发行规模

不超过100亿元（含100亿元），其中品种一简称为“25招证G1”，期限为378天，票面利率1.75%；品种二简称为“25招证G2”，期限为3年，票面利率为1.92%。

2.利润分配情况

本公司2024年度股东大会授权董事会根据公司的盈利情况和资金需求状况，在分红金额不低于2024年中期分红，且分红比例不超过相应期间归属于公司股东净利润40%的前提下，制定公司2025年中期利润分配方案。经

2025年8月28日第八届董事会第二十二次会议审议通过，本公司2025年度中期利润分配议案为以实施权益分派股

权登记日登记的总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.19元（含税），不送红股，不进行资本公积金转增股本。

184十五、母公司财务报表主要项目附注

1.长期股权投资

合并范围追加减少外币报表项目2024年12月31日其他增加2025年6月30日变更影响投资投资折算影响

对子公司的投资18869796722.62-----18869796722.62

对联营企业投资13371664195.51----22826171.48-13348838024.03

长期股权投资合计32241460918.13----22826171.48-32218634746.65

减：长期股权投资减值准备669149595.78-----669149595.78关于

长期股权投资账面价值31572311322.35----22826171.48-31549485150.87我

（1）对子公司的投资们本期计提减值准备被投资单位名称2024年12月31日本期增加本期减少2025年6月30日减值准备期末余额

招商期货有限公司3599959700.00--3599959700.00--

招商致远资本投资有限公司1800000000.00--1800000000.00--经

招商证券国际有限公司5369837022.62--5369837022.62--营

招商证券投资有限公司7100000000.00--7100000000.00--分

招商证券资产管理有限公司1000000000.00--1000000000.00--析

合计18869796722.62--18869796722.62--

（2）对联营企业的投资本期增减变动被投资2024年12月31日2025年6月30日2025年6月30日期末投资成本单位名称余额追加减少权益法下确认其他综合其他权宣告发放现金计提减其他余额减值准备期末余额公投资投资的投资损益收益调整益变动股利或利润值准备司

联营企业：

治

博时基金3693190410.967762512319.90--371707901.06-949398.92-445900000.00--7687370822.04669149595.78理

招商基金850844499.414901293952.79--355140945.06-5437246.18-296995948.66--4954001703.01-广东股权交易

中心股份有限32500000.0038708327.04--16466.22--408890.06--38315903.20-公司（注1）二十一世纪科

技投资有限责------------

任公司（注2）财

合计4576534910.3712702514599.73--726865312.34-6386645.10-743304838.72--12679688428.25669149595.78务报

注：1、本公司对广东股权交易中心股份有限公司的财务和经营政策拥有参与决策的权力，因此作为联营企业告核算。

2、二十一世纪科技投资有限责任公司处于停业清理，本公司已对该投资全额确认投资损失。

185

2025年半度报告 | INTERIM REPORT2. 利息净收入

项目本期发生额上期发生额利息收入

其中：货币资金及结算备付金利息收入750417853.50763809831.65

融资融券利息收入2230642740.952155232886.34

买入返售金融资产利息收入320717665.39486718455.22

其中：股票质押式回购利息收入250586628.73370781095.33

其他债权投资利息收入598808472.53831929308.83

其他5554200.0630593447.97

小计3906140932.434268283930.01利息支出

其中：应付短期融资款利息支出500409362.09547096611.62

拆入资金利息支出119491592.31293338478.76

其中：转融通利息支出-44032973.22

卖出回购金融资产款利息支出1248430206.451343072990.57

其中：报价回购利息支出127560380.69173875434.38

代理买卖证券款利息支出57797192.8475226772.55

应付债券利息支出1429245068.781621156816.38

其中：次级债券利息支出357025948.96479394082.02

租赁利息支出9730964.9015978900.86

小计3365104387.373895870570.74

利息净收入541036545.06372413359.27

3.手续费及佣金净收入

（1）按项目列示项目本期发生额上期发生额

证券经纪业务净收入3607964906.372398478138.28

——证券经纪业务收入4732810637.933115191397.99

——代理买卖证券业务4036974786.202444651797.22

交易单元席位租赁233909367.96322208024.47

代销金融产品业务461926483.77348331576.30

——证券经纪业务支出1124845731.56716713259.71

——代理买卖证券业务1124845731.56716713259.71

投资银行业务净收入404935819.68286356493.75

——投资银行业务收入416575005.39299527357.93

——证券承销业务352132845.01217819000.22

证券保荐业务25166037.7439556603.77

财务顾问业务39276122.6442151753.94

——投资银行业务支出11639185.7113170864.18

186项目本期发生额上期发生额

——证券承销业务8825485.2411592387.77

证券保荐业务269870.29328537.74

财务顾问业务2543830.181249938.67

投资咨询业务净收入7491625.305207625.65

——投资咨询业务收入6026294.095207625.65

——投资咨询业务成本-1465331.21-

其他手续费及佣金净收入291837932.53282797024.30

——其他手续费及佣金收入291837932.53282797024.30关

——其他手续费及佣金成本--于我

合计4312230283.882972839281.98们

其中：手续费及佣金收入合计5447249869.943702723405.87

手续费及佣金支出合计1135019586.06729884123.89

本期手续费及佣金净收入较上期增长人民币1339391001.90元，上涨比例为45.05%，主要是证券经纪业务净收入增加。

经

（2）财务顾问业务净收入按类别列示营分财务顾问业务净收入本期发生额上期发生额析

并购重组财务顾问业务净收入—境内上市公司5517264.152903207.56

并购重组财务顾问业务净收入—其他6090235.83524528.30

其他财务顾问业务净收入25124792.4837474079.41

4.投资收益公

司

（1）按类别列示治理项目本期发生额上期发生额

长期股权投资收益1926865312.34751389457.99

其中：权益法核算确认的投资收益726865312.34751389457.99

成本法核算确认的投资收益1200000000.00-

交易性金融资产3595128861.27-900352193.35财

其中：持有期间取得的投资收益2205164582.822572943253.21务

处置收益（损失以“-”号填列）1389964278.45-3473295446.56报告

其他权益工具投资在持有期间取得的投资收益765855007.31519348803.69

其他债权投资处置收益605176348.49354311863.85

衍生金融工具处置收益（损失以“-”号填列）-922098914.251531728665.56

交易性金融负债处置收益（损失以“-”号填列）-1044713728.38-1675839141.99

其他1548801.45-

合计4927761688.23580587455.75

187

2025年半度报告 | INTERIM REPORT（2）交易性金融工具投资收益明细表

交易性金融工具项目本期发生额上期发生额

分类为以公允价值计量且其变动持有期间收益2205164582.822572943253.21

计入当期损益的金融资产处置取得收益（损失以“-”号填列）1389964278.45-3473295446.56

分类为以公允价值计量且其变动持有期间收益--

计入当期损益的金融负债处置取得收益（损失以“-”号填列）-1044713728.38-1675839141.99

本期投资收益较上期增长人民币4347174232.48元，上涨比例为748.75%，主要是金融工具投资收益增加。

5.公允价值变动收益

项目本期发生额上期发生额

交易性金融资产-684201864.541562600310.23

交易性金融负债1040326895.42-74413035.62

其中：指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债--

衍生金融工具95011965.972774983724.96

合计451136996.854263170999.57

6.业务及管理费

项目本期发生额上期发生额

职工工资2285598573.012155449409.58

折旧与摊销费用410401578.01381252099.10

劳动保险费396456482.78321816365.42

电子设备运转费162489757.29204135765.38

住房公积金155369882.32147868864.08

业务推广费155298534.02120107228.77

会员年费129187791.11117071465.69

邮电通讯费88394969.4383144818.85

结算费用22352235.7458087285.69其他（注）306680271.85299374554.95

合计4112230075.563888307857.51注：本期间计入当期损益的简化处理的短期租赁费用为人民币3065882.61元（自2024年1月1日至2024年6月

30日止期间：人民币2864910.89元）。

188十六、其他重要事项

1.报告分部的财务信息

（1）经营分部

出于管理目的，本集团的经营业务根据其业务运营及所能够提供服务的性质，区分为不同的管理结构并进行管理。本集团的每一个业务分部均代表一个策略性业务单位，所提供服务之风险及回报均有别于其他业务分部。分部资料根据各分部向董事会报告时采纳的会计政策及计量标准计量，与编制财务信息时使用的会计及计量标准一致。

各业务分部信息如下：关于

·财富管理和机构业务：该分部主要从事于证券及期货经纪业务、向融资客户提供融资及证券借贷服务、代我理销售金融产品及其他财富管理业务；们

·投资银行：该分部主要向机构客户提供企业融资财务服务包括股份及债券承销及财务顾问服务；

·投资管理：该分部主要从事于资产管理业务，主要提供资产组合管理及维护、投资顾问及交易执行服务，以及来自私募股权投资的投资收入；

经

·投资及交易：该分部主要从事于权益产品、固定收益产品、衍生品的交易及做市、其他金融产品交易服务营及另类投资；分析

·其他业务：该分部主要包括总部业务、投资控股以及一般营运资金产生的利息收入和相关利息开支。

管理层监控各业务分部的经营成果，以决定向其分配资源和其他经营决策，且其计量方法与合并财务报表经营损益一致。所得税由公司统一管理，不在分部间分配。

截至2025年6月30日止期间公项目财富管理和机构业务投资银行投资管理投资及交易其他分部间抵销合计司

一、营业收入5931789855.20402744966.84515307139.542558736755.321111549704.30-10520128421.20治

手续费及佣金净收入4062587428.82402272310.72438213243.97--11320754.72-4891752228.79理

其他收入1869202426.38472656.1277093895.572558736755.321122870459.02-5628376192.41

二、营业支出2946462716.59272193422.33135833398.35846886370.82633935847.45-4835311755.54

三、营业利润2985327138.61130551544.51379473741.191711850384.50477613856.85-5684816665.66

四、利润总额2985021588.69130551593.18379473741.191711850384.50477011714.59-5683909022.15

五、资产总额254253169885.66606218273.879863049180.06383567344716.0531016735142.75-6446735623.58672859781574.81财

六、负债总额200917939943.87430555454.843793745197.18326334686624.3016357093284.91-6446735623.58541387284881.52务

七、补充信息报

1、折旧和摊销费用230716093.4529588041.677184642.1419110517.66161908746.96-448508041.88告

2、资本性支出87251766.872847475.855720291.022347583.459643694.06-107810811.25

189

2025年半度报告 | INTERIM REPORT截至2024年6月30日止期间

项目财富管理和机构业务投资银行投资管理投资及交易其他分部间抵销合计

一、营业收入4533095904.02279625748.26471257221.903070288462.741240890651.26-9595157988.18

手续费及佣金净收入2883009184.66285601794.09339276262.17---3507887240.92

其他收入1650086719.36-5976045.83131980959.733070288462.741240890651.26-6087270747.26

二、营业支出2576809477.77292328835.39153658596.28927920420.26672044575.23-4622761904.93

三、营业利润1956286426.25-12703087.13317598625.622142368042.48568846076.03-4972396083.25

四、利润总额1954336626.74-12703087.13323259002.622144545177.48558842102.72-4968279822.43

五、资产总额204242644896.85599985479.8610035382559.09399116283380.8731247854259.29-6112624265.04639129526310.92

六、负债总额160197526003.43464831462.932804871925.59344514882848.3012730549382.04-6112624265.04514600037357.25

七、补充信息

1、折旧和摊销费用223209222.5330298522.107859752.0117847083.55143060569.04-422275149.23

2、资本性支出120568442.723364471.99112138.802608726.3132900426.51-159554206.33

（2）地区分部

根据本集团境内外业务分布情况，按照中国大陆地区和中国大陆以外地区进行业务及地区划分，分类列示如下：

截至2025年6月30日止期间项目中国大陆中国大陆以外分部间相互抵减合计

一、营业收入10043329753.50476798667.70-10520128421.20

手续费及佣金净收入4743129129.30148623099.49-4891752228.79

其他收入5300200624.20328175568.21-5628376192.41

二、营业支出4491049382.94344262372.60-4835311755.54

三、营业利润5552280370.56132536295.10-5684816665.66

四、利润总额5551485316.54132423705.61-5683909022.15

五、资产总额628145603942.2251160913256.17-6446735623.58672859781574.81

六、负债总额505856946149.6341977074355.47-6446735623.58541387284881.52

七、补充信息

1、折旧和摊销费用428164676.6420343365.24-448508041.88

2、资本性支出103016221.464794589.79-107810811.25

截至2024年6月30日止期间项目中国大陆中国大陆以外分部间相互抵减合计

一、营业收入9063499461.32531658526.86-9595157988.18

手续费及佣金净收入3391849559.70116037681.22-3507887240.92

其他收入5671649901.62415620845.64-6087270747.26

二、营业支出4283629890.95339132013.98-4622761904.93

三、营业利润4779869570.37192526512.88-4972396083.25

四、利润总额4776146383.79192133438.64-4968279822.43

五、资产总额600883790550.2544358360025.71-6112624265.04639129526310.92

六、负债总额485121420487.9735591241134.32-6112624265.04514600037357.25

七、补充信息

1、折旧和摊销费用400142811.8122132337.42-422275149.23

2、资本性支出154080913.355473292.98-159554206.33

1902.金融工具项目的计量基础

金融资产计量基础分类表

2025年6月30日账面价值

以公允价值计量且其变动计入其他综合收益以公允价值计量且其变动计入当期损益

以摊余成本计量指定为以公允价值计按照《金融工具确认和按照《套期会计》准金融资产分类为以公允价值计分类为以公允价值计量的金融资产量且其变动计入其他计量》准则指定为以公则指定为以公允价值量且其变动计入其他且其变动计入当期损益综合收益的非交易性允价值计量且其变动计计量且其变动计入当综合收益的金融资产的金融资产权益工具投资入当期损益的金融资产期损益的金融资产

货币资金129611331448.76——————————

结算备付金22753769464.02——————————关

融出资金95315235197.30——————————于

交易性金融资产——————263631560897.82--我

衍生金融资产——————1585711132.09--们

买入返售金融资产24832431062.24——————————

存出保证金14663884765.39——————————

应收款项824924459.73——————————

债权投资-——————————

其他债权投资——63154568278.74-——————经

其他权益工具投资——-33427862296.27——————营

其他资产5689901025.51——————————分

合计293691477422.9563154568278.7433427862296.27265217272029.91--析金融负债计量基础分类表

2025年6月30日账面价值

以公允价值计量且其变动计入当期损益

以摊余成本计量按照《金融工具确认和按照《套期会计》准金融负债分类为以公允价值计公的金融负债计量》准则指定为以公则指定为以公允价值量且其变动计入当期司允价值计量且其变动计计量且其变动计入当损益的金融负债治入当期损益的金融负债期损益的金融负债理

短期借款8407015649.93——————

应付短期融资款44686029950.92——————

拆入资金11113734847.06——————

交易性金融负债——37786244146.782731372557.69-

衍生金融负债——3858253312.95--财务

卖出回购金融资产款159301387854.77——————报

代理买卖证券款133034107606.58——————告

应付款项27450650162.75——————

长期借款3547629594.99——————

应付债券96725729864.04——————

租赁负债938225894.58——————

其他负债4102768695.53——————

合计489307280121.1541644497459.732731372557.69-

191

2025年半度报告 | INTERIM REPORT金融资产计量基础分类表

2024年12月31日账面价值

以公允价值计量且其变动计入其他综合收益以公允价值计量且其变动计入当期损益

以摊余成本计量指定为以公允价值计按照《金融工具确认和按照《套期会计》准金融资产分类为以公允价值计量分类为以公允价值计量的金融资产量且其变动计入其他计量》准则指定为以公则指定为以公允价值且其变动计入其他综合且其变动计入当期损益综合收益的非交易性允价值计量且其变动计计量且其变动计入当收益的金融资产的金融资产权益工具投资入当期损益的金融资产期损益的金融资产

货币资金144322269698.32——————————

结算备付金33232275780.35——————————

融出资金95572702472.98——————————

交易性金融资产——————265463721521.15--

衍生金融资产——————4647395730.42--

买入返售金融资产31845120382.89——————————

存出保证金13113732595.16——————————

应收款项683224191.12——————————

债权投资1380137541.88——————————

其他债权投资——68351202060.94-——————

其他权益工具投资——-38980020968.24——————

其他资产5847672590.39——————————

合计325997135253.0968351202060.9438980020968.24270111117251.57--金融负债计量基础分类表

2024年12月31日账面价值

以公允价值计量且其变动计入当期损益

以摊余成本计量按照《金融工具确认和按照《套期会计》准金融负债分类为以公允价值计的金融负债计量》准则指定为以公则指定为以公允价值量且其变动计入当期允价值计量且其变动计计量且其变动计入当损益的金融负债入当期损益的金融负债期损益的金融负债

短期借款9711063479.48——————

应付短期融资款57384139330.79——————

拆入资金9979674503.57——————

交易性金融负债——52103467597.111544652431.85-

衍生金融负债——5219509952.79--

卖出回购金融资产款150931020355.64——————

代理买卖证券款151610717188.26——————

应付款项24987395884.80——————

长期借款3589284684.97——————

应付债券114971305439.57——————

租赁负债906572098.16——————

其他负债871177757.71——————

合计524942350722.9557322977549.901544652431.85-

1923.以公允价值计量的资产和负债

本期公允价值计入其他综合收益的项目2025年1月1日本期计提的减值2025年6月30日变动损益累计公允价值变动金融资产

1、衍生金融资产（注）4647395730.42-2801349645.43————1585711132.09

2、交易性金融资产265463721521.15-828724072.03————263631560897.82

3、其他债权投资68351202060.94——-867705828.501109742.4263154568278.74

4、其他权益工具投资38980020968.24——29486935.99——33427862296.27

金融资产小计377442340280.75-3630073717.46-838218892.511109742.42361799702604.92金融负债关

1、交易性金融负债53648120028.96574787891.61————40517616704.47于

2、衍生金融负债（注）5219509952.791361256639.84————3858253312.95我

们

金融负债小计58867629981.751936044531.45————44375870017.42

注：衍生金融资产/负债所列示金额为与“应付/应收款项每日无负债结算暂收暂付款”抵销后的金额。

4.金融资产的转移

（1）回购协议经营

本集团同部分交易对手订立回购协定，以出售若干集团持有的证券以及融资融券的收益，并将上述业务所得价分款呈列为卖出回购金融资产款。析根据上述回购协定，本集团在上述售出证券回购前将无法进行售出。

截至2025年6月30日单位：人民币万元其他权益项目交易性金融资产其他债权投资证券借贷安排合计工具投资公司转让资产的公允价值1048113942522232155209127474418163315治相关负债的账面价值919248537294131890227111801415930139理净头寸12886545228102649821567302233176

截至2024年12月31日单位：人民币万元其他权益项目交易性金融资产其他债权投资证券借贷安排合计工具投资财转让资产的公允价值109434852614335296610661925417143180务报相关负债的账面价值96348012301698261140254520115093102告净头寸1308684312637354704740532050078

（2）证券借出截至2025年6月30日，本集团与客户订立证券借贷协定，借出总账面价值为人民币66465.26万元（2024年12月31日：人民币57613.81万元）的交易性金融资产和总账面价值为人民币1.17万元（2024年12月31日：人民币1.23万元）的其他权益工具投资，上述证券借贷协定以客户的证券或按金作为抵押。根据证券借贷协定，借出证券的法定拥有权已转让给客户，客户可根据协定拥有出售相关证券的权力，但其仍有责任于未来指定日期向本集团归还上述证券。本集团认为本身仍保留有关证券几乎全部风险与回报，因此并未于资产负债表日终止确认该等证券。

193

2025年半度报告 | INTERIM REPORT5. 租赁

（1）经营租赁出租人项目金额

一、收入情况

租赁收入8040101.62

其中：未计入租赁收款额的可变租赁付款额相关的收入-

二、资产负债表日后将收到的未折现租赁收款额

第1年14154320.09

第2年9204803.19

第3年9243315.07

第4年4415089.26

第5年3750.00

5年以上-

（2）租赁承租人项目金额

租赁负债的利息费用11045443.76

计入相关资产成本或当期损益的简化处理的短期租赁费用3431480.76计入相关资产成本或当期损益的简化处理的低价值资产租赁费用

-（低价值资产的短期租赁费用除外）

计入相关资产成本或当期损益的未纳入租赁负债计量的可变租赁付款额-

其中：售后租回交易产生部分-

转租使用权资产取得的收入-

与租赁相关的总现金流出174218261.06

售后租回交易产生的相关损益-

售后租回交易现金流入-

售后租回交易现金流出-

其他-

6.其他

（1）客户资金的安全性截至2025年6月30日，本公司已将客户交易结算资金存放于具有存管资格的商业银行，符合《客户交易结算资金管理办法》中国证监会3号令和客户交易结算资金第三方存管等有关规定对客户交易结算资金安全性的要求，保障客户资金的安全，不存在挪用客户资金问题。

（2）证券虚假陈述责任纠纷案

2013年至2014年间，本公司为中安科股份有限公司（以下简称“中安科”）的前身提供了重大资产重组相关

的独立财务顾问及持续督导服务。后续，中安科因涉嫌违反证券法律法规被中国证监会立案调查，并于2019年遭到行政处罚。相关投资者对中安科及参与其重大资产重组的中介机构提起了诉讼、主张民事赔偿，而本公司根据对应的法院判决按照“应赔尽赔”原则依法履行对投资者的赔付责任。截至2025年6月30日，本公司合计已向7830位投资者合计赔付人民币2.86亿元，基本完成了该民事赔偿案件法院判决的赔付责任。2024年10月，为维护公司

194合法权益，本公司以中安科及其他相关责任主体为被告，向上海金融法院提起追偿权之诉。2024年10月29日，本

公司已收到上海金融法院的受理通知书（2024）沪74民初942号。

此外，于2024年10月，中安科对本公司提起诉讼，主张本公司在前述服务中未按照约定依法勤勉尽责履行财务顾问的职责，要求本公司赔偿其相关的损失总计人民币15亿元，该案件已于2025年6月开庭审理，截至本报告出具之日，该案件尚未作出一审判决。本公司目前对该诉讼进行了评估，认为本公司最终在此诉讼中承担民事责任的可能性具有较高的不确定性。因此，截至2025年6月30日，本公司未就上述诉讼事项计提预计负债。

十七、财务报表的批准关于我本财务报表于2025年8月28日经本公司董事会批准。们补充资料经

1.当期非经常性损益明细表营

分按照中国证券监督管理委员会《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益（2023年修析订）》的规定，本集团自2025年1月1日至2025年6月30日止期间非经常性损益如下：

项目本期累计数上期累计数

非流动资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲销部分1088232.2888938.84计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关、符合国家政策规定、

11295216.55882806.37公

按照确定的标准享有、对公司损益产生持续影响的政府补助除外司

除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非金融企业持有金融资产--治和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益理

计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费--

委托他人投资或管理资产的损益--

对外委托贷款取得的损益--

因不可抗力因素，如遭受自然灾害而产生的各项资产损失--单独进行减值测试的应收款项减值准备转回--财务

企业取得子公司、联营企业及合营企业的投资成本小于取得投资时应享有被投

--报资单位可辨认净资产公允价值产生的收益告

同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益--

非货币性资产交换损益--

债务重组损益--

企业因相关经营活动不再持续而发生的一次性费用，如安置职工的支出等--因税收、会计等法律、法规的调整对当期损益产生的一次性影响--

因取消、修改股权激励计划一次性确认的股份支付费用--

对于现金结算的股份支付，在可行权日之后，应付职工薪酬的公允价值变动产--生的损益

采用公允价值模式进行后续计量的投资性房地产公允价值变动产生的损益--

195

2025年半度报告 | INTERIM REPORT项目 本期累计数 上期累计数

交易价格显失公允的交易产生的收益--

与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益--

受托经营取得的托管费收入--

除上述各项之外的其他营业外收入和支出-1184770.05-4088974.56

其他符合非经常性损益定义的损益项目--

小计11198678.78-3117229.35

所得税影响额-3081791.71752210.15

少数股东权益影响额（税后）--

合计8116887.07-2365019.20

2.净资产收益率及每股收益

加权平均净资产每股收益报告期利润

收益率（%）基本每股收益稀释每股收益

归属于公司普通股股东的净利润4.180.560.56

扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润4.180.560.56

196