核心要点

行情回顾

1、煤炭开采板块本周上涨0.40%，远低于沪深300指数4.18%的涨幅，在131个行业中排名第123位。周内板块单日排名多次位于后半段，最高排名仅为第15位，最低为第131位，整体走势低迷。

2、本周煤炭开采板块主力资金净流出20.99亿元，呈现持续流出态势。除8月21日小幅流入4186.57万元外，其余交易日资金均呈净流出，显示机构对板块关注度有所下降。

3、板块内个股表现分化，安源煤业周涨幅达17.26%，位居首位；永泰能源、中国神华等也表现较好。而电投能源周跌幅达4.46%，表现不佳。整体来看，个股走势参差不齐。

4、截至8月22日，煤炭开采板块市盈率（TTM）为6.89倍，处于历史低位；市净率（MRQ）为1.21倍，同样处于较低水平。当前估值水平具备一定吸引力，或为中长期投资者提供布局机会。

行业要闻

1、8月15日晚，中国神华披露向控股股东国家能源投资集团有限责任公司收购资产的交易预案，涉及13家标的公司，业务覆盖煤炭、坑口煤电、煤化工、物流服务等多个领域。

2、受收购资产消息影响，中国神华A股股票于8月18日复牌后大幅上涨，开盘竞价涨停，截至发稿时涨幅近6%。

投资建议

1、短期关注煤炭价格回升带来的投资机会：近期，受高温天气持续影响，煤炭需求保持高位，动力煤价格持续上涨，已突破700元/吨，剑指750元/吨的目标价。供给端，主产区受查超产和降雨影响，产地货源供应偏弱，港口库存持续回落。这种供需关系的紧张推动煤价上涨，煤炭企业盈利有望提升。建议投资者短期关注受益于煤价上涨的动力煤企业，如晋控煤业、兖矿能源等。

2、长期看好煤炭行业供给侧改革带来的机遇：全球煤炭供给面临资源枯竭和成本抬升的压力，主要产煤国家和地区煤炭产量进入下行通道或增长受限。中国煤炭行业也在政策引导下加强供给管理，查处超产煤矿，提高行业门槛。这种供给刚性叠加需求韧性，有望使煤炭供需格局保持紧平衡，支撑煤价长期稳定。建议长期关注具有成本优势和资源储备的龙头煤炭企业，如中国神华、中煤能源、陕西煤业等。

3、关注煤炭企业转型发展的潜力：在能源转型的背景下，一些煤炭企业积极向新能源领域拓展，寻求业务多元化。具有煤炭和新能源双轮驱动的企业，有望在未来的能源格局中占据优势地位。建议关注业务涉及新能源布局的煤炭企业，如电投能源、新集能源、广汇能源等。

风险提示

煤炭行业可能面临下游需求不及预期、政策变化导致供给超预期增加、以及可再生能源加速替代等风险，投资者需警惕市场波动带来的不确定性。