4月整体PMI略低预期，机械PMI订单指数继续复苏

官方4月制造业PMI指数50.6、环比意外回落0.3个百分点，其中新订单指数51.7、库存指数47.7，环比分别下降0.6、2.5个百分点，出口订单指数48.6、降至荣枯线下方、环比下降2.3个百分点，显示制造业需求仍面临压力，与前期公布的汇丰PMI初值一道证实国内经济复苏乏力。4月汇丰PMI初值为50.5，较3月终值51.6回落明显；从分项看，产出指数从53降至51.1，新订单指数从53.3大幅降至51.1，就业指数持从50.1小幅降至49.6。可以预计，未来还将出台更多稳定投资、释放内需、促进改革的政策，释放政策红利。

具体到机械行业，通用设备制造业PMI指数51.3、环比降2.2个点，其中生产指数54.3、环比降3.5个点，新订单指数51.5点、环比降5.9个点；专用设备制造业PMI指数52.2、环比略降0.3个点，持续4个月站在50荣枯分界线上，其中新订单指数54、环比略降1.5个百分点。4月份PMI数据显示，通用设备需求复苏有一定反复，专用设备需求在年初见底后、继续快速回升，我们先前观察到的信贷、新开工等先导指标转好正在反映到设备需求上来（详细数据见附图）。

重点关注景气度上升子行业

2012年机械行业整体（扣除汽车、电力设备）收入增长10.78%、利润增长4.38%，我们预计，2013年全行业收入和利润分别增长15%、8%左右，行业景气度上升；具体到细分子行业，我们预计2013年油气设备、农业机械、工程机械、铁路设备、军工航天等景气度上升，建议重点关注这5个景气度上升子行业，重点推荐杰瑞股份、惠博普、富瑞特装、北人股份、机器人、三一重工、晋西车轴、中国南车、中国重工、中航光电、航空动力、天地科技、太阳鸟等。

铁路设备：1季度铁路基建投资增长28%

工程机械：4月挖掘机销量乐观预计有望转正

油气设备：持续看好尤其设备高景气

海工装备：本周订单数量多且以辅助船为主，国内企业斩获较多

船舶制造：预计2013年世界新船订单将较快复苏

军工行业：淘尽黄沙始见金，调整中把握优质个股的布局机会