大秦铁路投资者关系活动记录表

投资者关系

现场参观

活动类别

地点太原铁路站区公司接待人员参与单位名称时间姓名及职务及人员姓名

招商证券王春环、曹钧鹏、原思雨泰康资产徐占杰张竑毅总经理建信养老张昕玥

2026年5月13张利荣董事会秘书广发基金刘阳

日丁一证券事务代表招商基金孙燕青华泰自营李艳光

Balyasny Asset 李洋北京诚旸投资黄金海中泰自营崔兴凯交流主要内容

一、2025年公司归母净利润59.0亿元较上年同期90.4亿元减少31.4亿元，降幅

34.7%，降幅较大的原因。

一是煤炭运量下降的影响。报告期内，货收率较高的煤炭发送量减少4023万吨。

其中，核心经营资产大秦线煤炭运输量同比减少211万吨；二是运输结构调整的影响。

基于长期发展的战略考量，公司积极拓展非煤大宗市场，非煤货物运输业务量增加13%。

由于非煤货物到达地多为公司管外，直通联合运输增长相应增加了货运服务费等付费支出。三是物流市场培育的影响。公司积极推进现代物流转型，发展多式联运，推进“门到站、站到门”等物流辅助服务，此项业务尚处于市场培育、让利引流阶段。四是货物运价浮动带来的影响。针对煤炭市场的变化，各运输主体采取灵活的价格策略，物流通道的选择权转向需求侧，受运价浮动的影响，公司综合吨公里收入率同比有所下降。

二、公司主营业务成本中占比较高的有哪些。

主营业务成本结构：占比最高的是付费支出249.4亿元，包含客货运服务费，占比35.2%，其次是人员费用230.8亿元，占比32.5%，第三是折旧53.4亿元，占比7.5%。

三、请介绍公司客运业务相关情况及发展空间。

客运业务是公司重要的业务组成，公司担当开行多列以太原、大同等车站为始发终到的旅客列车，通达全国大部分省市、自治区。2025年，公司完成旅客发送量4708万人，同比增长1.5%，实现客运收入104.3亿元，占公司主营业务收入的13.65%。未来随着全域旅游市场持续拓展、区域经济活力持续增强，叠加路网覆盖范围持续扩大带来出行便捷改善，购票、乘车等智能化、信息化运用带来出行体验改善，以及运输组织优化、设备设施投入带来运输能力供给改善，将有效带动并满足更多的旅客出行需求，为公司客运业务提质增量扩市提供有力保障。

四、公司2025年年度现金分红情况及未来政策如何。

公司致力于持续优化长期发展和股东回报，用高比例现金分红不断增强股东获得感，与广大股东共享发展红利。自2006年上市以来，连续“不间断”派发现金股利，年均现金分红比例超过50%，累计分红金额1128亿元。同时，进一步优化现金分红相关机制，接续制定三年股东分红回报规划，提升现金分红政策的长期性、稳定性和可预见性。此外，积极落实监管政策，连续两年实施了中期利润分配。

2025年10月24日已实施完毕2025年中期现金分红金额16.12亿元，加上需要

2025年年度股东会审议通过的拟分配的2025年末期分红金额，2025年度现金分红总

额为44.26亿元。2025年现金回购股份金额2.47亿元。2025年度公司现金分红加回购股份总额为46.73亿元，占本年度归属于公司股东净利润的比例为79.22%。

为进一步优化现金分红相关机制，保障现金分红政策的长期性、稳定性和可预见性，公司后续将制定《2026年-2028年股东分红回报规划》，并依规履行程序并予与公告。

五、公司股份回购进展情况。

截至2026年4月30日，公司已累计回购公司股份212581338股，占公司总股本的比例为1.0551%%，回购成交的最高价为人民币5.78元/股，最低价为人民币4.96元/股，支付的资金总额为人民币1114816035元。六、公司2025年煤炭发送量下降的主要原因。

一是煤炭需求端整体表现偏弱。随着新能源发电量提升，传统火电市场受到挤压。

国家统计局数据显示，2025年火力发电量63272亿千瓦时，同比下降0.7%，自2016年以来首次负增长。水、核、风、光发电量分别同比增长2.5%、7.6%、13.1%和39.8%。

同时，房地产及基建拖累建材、钢铁用煤，非电用煤需求承压。国家统计局数据显示，

2025年水泥产量16.9亿吨，同比下降6.9%；粗钢产量9.61亿吨，同比下降4.4%。煤

炭需求偏弱相应抑制运输需求；二是进口煤炭持续冲击。2025年进口煤虽有下降但仍居高位，全年煤炭进口4.9亿吨。公司运送动力煤的下游客户主要在沿海沿江地区，与进口煤炭覆盖区域重叠，对公司货运线路特别是大秦线铁水联运煤炭需求形成替代；

三是运输方式竞争升级。随着煤炭市场的深度调整变化，煤源竞争加剧，周边主要铁路煤炭运输通道能力宽松，叠加山西新能源卡车等发展降低公路运输成本，铁路区域间、铁路与公路间，在细分领域、细分市场间的竞争有所升级。