事件

近期，连云港披露2024 年三季报。从年初到本报告期末，实现营业总收入19.37 亿，同比增+17.48%；归母净利1.43 亿，同比增+8.46%；扣非后的归母净利1.23 亿，同比增+20.55%；基本每股收益0.12 元，经营活动产生的现金流量净额为7.21 亿元；加权平均净资产收益率ROE 为3.58%，同比同期增加0.68 个百分点。

点评

公司是国家重点规划发展的12 个区域性主要枢纽港口之一。依据《江苏沿海地区发展规划》指引，连云港港锚定国际枢纽海港定位，巩固拓展亚欧陆海联运出海口地位。公司经营模式主要为：给客户提供港口装卸、堆存及相关港务服务，收取港口作业费用。

业绩方面，因2023 年底，公司完成新东方集装箱 51%股权、新益港 100%股权的并购工作，带来2024 年同期吞吐量按同口径计算，实现匹配增速。例如半年报实现“时间过半、任务过半”工作目标。又例如，归母净利润累计增速半年度口径为6.3%，前三季度口径增速为8.5%。

股东方面，2025 年11 月，公司披露，连云港市产业投资有限公司通过国有股权无偿划转的方式受让港口控股集团持有的港口集团89.51%的股权，从而间接收购上市公司连云港58.76%股权。而未来二股东的权益变动，尚处于审核中。

投资评级

公司正利用资本手段，牢固把握双循环、一带一路、长三角一体化等重大战略机遇。力争打造以码头装卸、资本运营、金融服务、自贸航运等“四轮”驱动战略。我们首次覆盖，给予“增持”评级。

风险提示

经济周期和上下游行业波动的风险；产业政策调整风险；