2026 年前三季度营收利润双增。公司2026 年前三季度实现营业收入471.90亿元，同比增长12.49%，增速比半年度上升1.55 个百分点。前三季度实现净利润194.51 亿元，同比增长8.03%，增速比半年度回落了0.14 个百分点。

前三季度年化加权ROE13.7%，同比下降0.50 个百分点。从业绩增长归因来看，生息资产规模增长及净息差企稳是推动利润增长的主要因素。

资产规模维持双位数增长，净息差企稳。公司2026 年前三季度总资产3.29万亿元，同比增长10.95%，维持双位数增长。其中存款同比增长10.60%，贷款同比增长11.15%。测算前三季度年化净息差为1.59%，环比半年度持平。

利息净收入高增，非息收入较半年度改善。公司2026 年前三季度利息净收入333.03 亿元，同比增长32.12%。前三季度非息净收入138.87 亿元，同比下降17.05%，增速较半年度回升7.68 个百分点。其中手续费及佣金净收入31.84 亿元，同比下降16.25%，其他非息收入107.03 亿元，同比下降17.28%。

资产质量稳健，拨备覆盖率提升。不良率0.83%，较年初持平。关注率0.98%，较2025 年末下降0.18 个百分点。前三季度拨备覆盖率为321.15%，较2025年末提升7.53 个百分点，在利息净收入高增的情况下加大了拨备计提力度。

投资建议：公司整体表现符合预期，我们维持盈利预测不变，预计公司2026-2028 年归母净利润为236/256/275 亿元， 同比增速分别为8.0%/8.6%/7.3%，摊薄每股收益分别为1.91/2.07/2.22 元。当前股价对应的PE 为6.2/5.7/5.4x，PB 为0.74/0.68/0.62x，维持“中性”评级。

风险提示：宏观经济形势走弱可能对银行资产质量产生不利影响。