事件：南京银行披露2026 年三季报。26Q1~3 营业收入、核心营收、PPOP、归母净利润同比增速分别为 12.49%、25.78%、18.51%、8.03%，分别较26H1 变动+1.15pct、-5.5pct、+4.02pct、-0.14pct，营收增速回升，利润增速稳定。

（1）单季测算息差回升。26Q3 公司测算净息差1.58%，较二季度提高2bp。其中测算生息资产收益率环比提高2bp 至3.28%，可能和优化信贷结构有关。

（2）其他非息负增收窄。公司26Q1~3 其他非息收入同比下降17.3%，负增幅度较上半年收窄。一方面三季度债市表现较好，另一方面去年同期基数也较低。

（3）资产质量保持稳定，超额拨备继续提高。26Q3 末贷款不良率和关注率分别为0.83%和0.98%，均较二季度末微升1bp，基本保持稳定；拨备覆盖率321.15%，环比提高15.04pct，超额拨备利润倍数73.62%，环比提高8.94pct。

26Q3 公司加大了拨备计提力度，资产质量进一步夯实。

（4）中期分红额、分红率均提升。公司也披露了中期分红方案，每股计划分红0.33元，中期分红率为30%，中期分红额和分红率均较去年提升，体现出公司对股东回报的重视。

（5）大股东增持。26Q3 末法巴银行和江苏交控均增持南京银行，持股比例分别从18.14%和14.92%提升到了18.40%和15%，显示出公司股东对未来发展的信心。

投资建议：南京银行深耕长三角区域，业绩保持稳步增长，资产质量整体保持平稳，超额拨备不断夯实，“双U 型曲线”发展路线持续巩固拓展。预计2026-2028年营业收入分别为621.19/682.72/749.57 亿元，同比增长11.8%/9.9%/9.8%；归母净利润为236.15/256.47/279.07 亿元，同比增长8.3%/8.6%/8.8%。对应EPS 分别为1.82/1.98/2.17 元，对应2026 年10 月29 日股价的PE 分别为6.8/6.2/5.7 倍。维持“推荐”评级。

风险提示：经济增长不及预期；宏观政策力度不及预期；存款竞争加剧。