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商业零售行业重大事项点评:龙头联手 改革与创新提升商品能力

中信证券股份有限公司 2015-06-23

事项:

王府井与百联股份公告:王府井、百联股份、利丰贸易(中国)控股有限公司拟战略合作,分别出资 1920 万/1920 万/960 万元成立上海百府利经营有限公司,发挥三方优势,推进供应链的完善、产业链的建设、海外业务的探索和文化产业的打造。

评论:

龙头联手,资源共享,优势互补

王府井是全国布局的百货业龙头,截至 2015 年 6 月 23 日,公司已在北京、广东、重庆、湖北、四川、新疆等 15 个省市的 19 个城市拥有 29 家购物中心/百货门店,合计建筑面积约 143 万平米;2014 年王府井营业收入 182.8 亿元,归属净利润 6.4 亿元。公司控股股东王府井国际全资收购了春天百货(0331.HK)并完成退市;春天百货目前在北京、沈阳等地拥有 18 家门店,业态涵盖奥特莱斯、购物中心和百货,2014 年营业收入约 64 亿元。目前,王府井系在全国 28 个城市拥有 47 家门店。

百联股份是我国多业态零售龙头,业态涵盖奥特莱斯、购物中心、百货和连锁超市; 2014年营业收入 511.6 亿元,位居多业态零售首位;归属净利润 10.5 亿元,仅低于大商股份位居多业态零售第二。

利丰贸易(中国)控股有限公司是利丰有限公司(0494.HK)全资子公司。利丰有限创建于 1906 年,是世界领先的消费品设计、开发、采购及物流跨国集团,为全球零售商、品牌商提供环球供应链,网点遍布亚洲、美洲、欧洲、非洲等四十余个国家。2014 年,利丰有限实现营业收入 193.5 亿元美元,归属净利润 4.4 亿美元。

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