多少轮的利空都扛过来了，当大家都认为慢牛来了，今天早盘却出现惊心一幕，A股、港股接连跳水，沪指失守3500点关口，港股从上涨1.5%到翻绿，两市下跌个股近4700只。

满市场都在找原因！啥情况呢？最直观的主因是四大行等大盘股走弱，贡献了主要的跌幅。细心的朋友会发现，在之前的四个交易日里，尾盘集合竞价都有人“砸盘”。

上周五，四大行，中石油、中石化等大盘股尾盘集合竞价都被砸，导致沪指从上涨9点到上涨不到1点。这种情况一般是大资金在调仓换股，在我看来，导致资金调仓的原因有2个：

一个是中报窗口期，资金都去追捧高成长的科技股了；

第二个是早盘公布了几个关键性的经济数据：今年上半年GDP同比增长5.3%，6月规模以上工业增加值同比增长6.8%，上半年全国固定资产投资同比增长2.8%，6月份社会消费品零售总额同比增长4.8%，1—6月全国房地产开发投资同比下降11.2%，数据有好有坏。

既然是因为主力调仓造成的回落，那就不用过度恐慌了，俗话说“牛市多长阴”，前几次阴线调整后均以小阳线的形式收复，历史有望重演。

从技术上看，沪指回踩10天线后止跌回升，收盘仍然站在3500点上方，短线以abc浪的形式完成，不排除明天再次回踩，但那也是给低吸机会。  

从今天盘面来看，资金主要围绕中报预告展开，业绩天堂最主要集中在AI算力方向，CPO、PCB、液冷、发电机、铜缆、英伟达概念、东数西算等分支领涨，午后扩散到下游应用，AI智能体、远程办公等应用分支大涨。

CPO三杰之一的新易盛公布了炸裂的中报预告，早盘跳空高开后20CM涨停，市值突破1500亿，短短3个多月，股价从最低的46.56一波上涨至今天的157.08，另外二杰中际旭创、天孚通信今天涨幅也是超过10%，股价处于历史新高附近。

业绩地狱亏损主要集中在地产、光伏、锂电板块，几个光伏巨头亏损非常惊人，而且旷日持久：

万科A：预计2025年上半年亏损100亿-120亿

通威股份：预计上半年净亏损49亿-52亿

隆基绿能：预计2025年上半年亏损24亿-28亿

晶澳科技：预计2025年上半年净利润亏损25亿-30亿

TCL中环：预计上半年净亏损40亿-45亿

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不过，在行业连续亏损多年后，即将迎来拐点之际，亏的越多，也就意味着行业出清就越厉害，困境反转的弹性就越大。此外，在行业大部分公司都亏损的时候，那些业绩增长的公司，就非常值得研究了，肯定有特别的地方，一旦行业回暖，他们大概率走在前列！