核心要点

行情回顾

1、光伏设备板块本周下跌4.40%，弱于沪深300指数1.18%的跌幅，在131个行业板块中排名第105位，处于末端位置。

2、本周光伏设备板块主力资金净流出61.53亿元，机构资金对该板块的关注度降低。

3、尽管板块整体走弱，但个股表现分化明显。通威股份上涨8.31%，双良节能上涨7.53%，隆基绿能上涨7.07%，表现强劲。

4、截至10月17日，光伏设备板块市盈率（TTM）为20.13倍，处于近一年估值低位，低于历史平均水平。

宏观解读

1、近期，多晶硅价格持续持稳，N型复投料成交均价为5.32万元/吨，环比持平。

2、国内出口退税政策以及印度反倾销关税消息，对光伏产品海外需求形成利好。

行业要闻

1、通威股份近日与国际可再生能源开发商Constant Energy及泰国区域核心合作伙伴Sunday Solar Supply签署三方战略合作协议，聚焦东南亚市场。

2、通威与沙特本地领先的绿色能源解决方案提供商Sun Arabia签署80MW高效组件供货协议。

投资建议

1、关注龙头企业，把握行业整合机遇：在当前光伏行业反内卷和产能整合的背景下，具备成本优势和市场份额的龙头企业有望受益。这些企业具备技术优势和规模效应，能够在行业调整中巩固地位，提升市场份额。投资者可关注在硅料、硅片、电池、组件等主产业链环节的领先企业，这些公司有望在行业政策推动下实现盈利水平的提升。

2、布局新技术方向，抓住发展机遇：光伏行业的新技术迭代正在加速，BC电池、TOPCon3.0以及金属化降本等领域有望成为新的增长点。BC电池凭借其差异化优势，目前相对TOPCon享有溢价，相关企业的盈利能力有望提升。TOPCon3.0技术的逐步落地，将推动组件功率的提升，技术领先的企业将获得市场红利。此外，银浆替代和少银化方案的需求强烈，相关浆料供应商将受益于行业的技术升级。

风险提示

光伏行业政策变化和海外市场贸易风险可能影响行业发展，供需失衡导致的价格波动和库存压力，以及新技术推广的不确定性，都可能对企业业绩造成不利影响。投资者需密切关注行业动态，谨慎应对市场变化。