核心要点

行情回顾

1、焦炭板块本周上涨5.56%，显著高于沪深300指数1.69%的涨幅，在131个板块中排名第14位。周内板块波动性增强，7月22日排名升至第5位，7月25日则降至第122位。

2、本周焦炭板块主力资金净流出1857.33万元，机构资金关注度有所下降。7月22日单日净流入1.58亿元，但随后连续三日资金流出，累计净流出约1.78亿元，资金流向呈现先扬后抑的态势。

3、焦炭板块个股全线上涨，陕西黑猫周涨幅达11.93%，领涨板块；山西焦化和安泰集团分别上涨7.16%和6.88%，表现同样出色。无下跌个股，板块整体走势强劲。

4、截至7月25日，焦炭板块市盈率（TTM）为10.23倍，位于近一年估值水平的中位数附近，处于合理区间；市净率（MRQ）为1.24倍，略高于中位数，显示板块估值仍有提升空间。

宏观解读

1、中央财经委员会第六次会议强调，要依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。

2、工信部表示将实施新一轮钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案，推动重点行业调结构、优供给、淘汰落后产能。

3、近期，“反内卷”政策的推进，带动了工业品市场整体上涨。焦炭等大宗商品价格迅速反弹，市场情绪高涨。

行业要闻

1、近期，炼焦煤现货市场持续偏强运行，焦煤价格快速上涨，部分煤种出现偏紧态势，带动焦炭价格上调。焦炭第二轮提价已在酝酿，预计月底前落地，第三轮提价箭在弦上。

2、焦煤、焦炭期货主力合约价格在两个交易日内分别上涨约16%和13%，焦煤主力合约甚至在早盘涨停。市场交易活跃，期货价格的上涨反映出市场对焦炭后市的看好。

3、7月25日晚间，焦煤、焦炭等工业品期货在夜盘交易中大幅跳水，跌幅超过7%。市场在前期快速上涨后出现调整，资金获利了结迹象明显。

投资建议

1、短期关注焦炭价格上涨机会：近期，受炼焦煤价格快速上涨及政策推动治理低价竞争的影响，焦炭价格呈现上行趋势。焦炭第二轮提价已在酝酿，预计月底前落地，第三轮提价也可能随之而来。短期内，焦炭行业的盈利水平有望提升，建议投资者关注焦炭板块的投资机会，适度增持行业内受益于价格上涨的公司。

2、长期看好行业供给侧改革机遇：中央财经委会议强调治理企业低价无序竞争，工信部发布重点行业稳增长方案，焦炭行业有望受益于落后产能的有序退出和产业结构的优化。长期来看，行业集中度将提高，龙头企业的竞争优势将进一步凸显。建议投资者关注具有成本优势和产能规模的龙头企业，长期布局，分享行业整合带来的红利。

风险提示

需警惕政策执行力度不及预期、需求端复苏节奏放缓以及市场情绪波动带来的风险。焦炭期货市场的资金博弈可能导致价格过度炒作，投资者应合理控制仓位，防范市场波动加剧带来的损失。