上证报中国证券网讯信达证券宏观团队发布研报称，“流动性-政策面-基本面”构成决定股市大势走向的三位一体框架。就本轮行情的走向看，流动性方面，机构资金待入市规模仍高达数万亿元;从政策面看，增量政策的信号仍需继续观察;从基本面看，PPI由负转正的力量正在积蓄。

信达证券表示，今年以来尤其是7月以来的A股行情，主要由机构贡献，散户贡献不大。机构资金持续入市，背后有一个深刻的政策背景，即推动中长期资金入市政策。理财、信托、保险、资管产品等机构，目前余额合计已超100万亿元，权益类仓位平均为8.7%，整体处于历史低位，后续入市空间仍然较大。据测算，不考虑余额增长，仅考虑权益仓位提升，以上四类机构资金待入市规模达1.64万亿-5.75万亿元。

信达证券判断，当前A股存在慢涨的基础，结构行情占优。建议重视有基本面支撑的有色，有“反内卷”支撑的光伏、钢铁、建材等。