当A股还在为反弹节奏和突围方向纠结时，有一类资产悄悄走出了上涨行情。11月初，今年以来保持强势的美元出现拐头迹象，与美元走势负相关的黄金，由此开启了一轮上涨行情。

截至11月18日，黄金期货主力合约COMEX黄金2212价格从最低的1618.3美元/盎司，最高涨至1791.8美元/盎司，区间最大涨幅超过10%。COMEX白银期货也跟随上涨，表现更加突出，主力合约COMEX白银2303区间最大涨幅超过18%。

金银价格上涨推高商品基金净值。统计数据显示，11月1日至11月17日，商品基金全线上涨，其中黄金ETF与上海金ETF涨幅都超过3.59%。挂钩白银期货的国投瑞银白银LOF表现突出，区间涨幅达7.89%。

黄金股也成为赢家之一。11月1日至11月18日，紫金矿业上涨21.72%，山东黄金上涨13.53%。

重仓黄金的基金收获颇丰。11月1日至11月17日，前海开源沪港深核心资源和前海开源金银珠宝区间涨幅分别达11.46%和11.04%。

前海开源沪港深核心资源的基金经理为吴国清，前十大重仓股为银泰黄金、赤峰黄金、中金黄金、盛达资源、山东黄金、恒邦股份、西部黄金、湖南黄金、紫金矿业和北方稀土，持仓占基金资产比例高达76.56%，“含金量”十足。同样由吴国清管理的前海开源金银珠宝也重仓黄金股，前十大重仓股持仓占基金资产比例高达82.85%。

对于此轮黄金上涨行情和后续走势，机构纷纷进行了解读和分析。

回顾2018年美联储加息结束前后的表现，中信证券研报认为，金价与黄金股均存在“抢跑行情”。随着金价上涨趋势得到进一步确认，在黄金产量和储量上具备规模优势的企业将从中受益。

华安基金指数投资部早在9月多次提示黄金底部的配置价值。展望后市，华安基金认为，美国通胀数据如预期回调后，市场对美联储12月及明年加息的路径有了更清晰的预期。从中长期看，随着通胀高位回落和经济衰退的概率加大，黄金价格上涨的驱动逻辑逐渐由滞胀向衰退转变，机构资金或提升配置仓位。

投资者如何通过购买基金来分享黄金上涨红利?招商证券研报称，现有的黄金白银商品基金可分为四类，投资标的差异较大，投资者可根据自己的偏好进行选择。一类是黄金白银期货基金，以持有黄金白银期货合约为主要策略，跟踪期货价格或价格指数的基金，可将大量资产投资于货币市场工具以增强组合收益;二是黄金白银现货基金，通过持有黄金或白银现货合约跟踪黄金白银价格，可利用黄金租赁业务获取利息收入;三是黄金白银主题权益基金，以黄金白银等贵金属相关股票为投资标的;四是黄金白银QDII-FOF，这是我国最早跟踪黄金价格的基金品种，主要投资海外有实物黄金支持的黄金ETF，以伦敦金下午定盘价为业绩比较基准，为投资者提供了配置海外黄金市场的机会。