核心要点

行情回顾

1、贵金属板块本周上涨0.71%，在131个板块中排名第73位，表现略优于大盘，沪深300指数本周下跌0.43%。

2、本周贵金属板块主力资金净流出4.20亿元，周内呈现先流出后回流的态势。

3、个股方面，湖南黄金上涨8.00%，领涨板块；西部黄金下跌1.72%，表现不佳。

4、截至10月31日，贵金属板块市盈率（TTM）为36.61，处于近一年数据的96.68分位。

宏观解读

1、黄金价格飙升，交易公司、对冲基金和银行纷纷大举招聘专业贵金属交易员。

2、全球央行持续增加黄金储备，95%的受访央行认为未来12个月内将继续增持黄金。

3、中美商贸谈判取得积极进展，贸易局势缓和提升了市场情绪，避险需求下降。

4、美联储进入降息周期，全球货币政策转向宽松，为黄金等风险资产提供了有利环境。

行业要闻

1、受益于金价走强，多家中小银行三季度贵金属业务规模迅速扩张。

2、近期，国际贵金属价格经历了大幅下跌。10月28日，COMEX黄金期货下跌3.4%，COMEX白银期货下跌3.61%。

3、受贸易政策影响，伦敦市场实物白银供应紧张，大量白银库存滞留美国。

投资建议

1、短期观望，谨慎操作：近期，由于中美贸易谈判取得积极进展，市场避险情绪有所缓解，贵金属价格承压下跌。同时，主力资金净流出，板块估值处于高位，短期市场波动加剧。投资者在短期内应保持观望，避免盲目追高。密切关注宏观经济指标和政策变化，等待市场情绪企稳和趋势明朗后再做决定。

2、长期布局，关注行业龙头：从长期来看，全球央行持续增持黄金，美联储进入降息周期，低利率环境有利于黄金价格的上涨。此外，贵金属交易员供不应求，行业人才争夺战打响，可能推动行业薪酬水平上升。投资者可考虑长期配置贵金属相关资产，重点关注具有核心竞争力和稳健业绩的行业龙头企业。

风险提示

全球经济复苏、贸易局势缓和可能降低市场的避险需求，从而对贵金属价格产生负面影响。此外，货币政策变化和供需关系的不确定性也可能导致贵金属价格波动，投资者需警惕相关风险。