核心要点

行情回顾

1、城商行板块本周下跌1.21%，跑输沪深300指数的2.71%涨幅，在131个板块中排名第67位。周内板块单日排名波动较大，整体呈现震荡走势。

2、本周城商行板块主力资金净流出26.33亿元，机构资金持续流出，8月29日单日净流出17.86亿元，资金流出力度明显加大。

3、个股方面，西安银行上涨7.73%，成都银行上涨2.78%，表现突出；苏州银行、上海银行等个股跌幅超过3%，板块内个股走势分化明显。

4、截至8月29日，城商行板块市盈率（TTM）为5.19，市净率（MRQ）为0.72，均处于历史低位水平，板块估值较低。

宏观解读

1、近期多家银行积极布局AI，城商行在AI转型上展现更强意愿。兴业银行、北京银行等推进大规模AI战略转型，上海银行推出AI手机银行，重庆农商行的“AI小渝”应用于多元场景。

2、银行在通用领域已有较多AI应用实践，但在营销、风险控制等核心业务领域的渗透率仍较低。随着技术的不断成熟，AI将更多地应用于金融业务的“深水区”。

3、以江苏银行为例，该行上半年资产总额达到4.79万亿元，较上年末增长21.16%，同比增幅超26%，资产规模增速在上市银行中领先。

4、然而，实现营业收入448.64亿元，同比增长7.78%；归母净利润202.38亿元，同比增长8.05%。资产规模的高速扩张与盈利能力的增长不同步，反映出在净息差收窄、市场竞争加剧的环境下，银行面临盈利压力。

行业要闻

1、多家A股上市城商行发布2025年半年报，业绩表现分化。江苏银行、成都银行、重庆银行保持稳健增长，贵阳银行业绩下滑。对公业务成为业绩增长的重要引擎，有力推动利息净收入增长。

2、江苏银行上半年资产总额达4.79万亿元，增长21.16%，但在净息差收窄和公允价值变动收益下降的影响下，营收和净利润增速分别为7.78%和8.05%，盈利压力凸显。

投资建议

1、短期保持谨慎观望：近期，城商行板块表现相对疲弱，周涨跌幅为-1.21%，在131个板块中排名第67位，且主力资金净流出26.33亿元。这反映出市场资金对城商行的关注度下降，投资者情绪较为谨慎。同时，板块内个股表现分化明显，部分银行如苏州银行、上海银行等周跌幅超过3%，显示出市场对业绩不佳或存在不确定性的银行避险情绪增加。鉴于此，建议投资者在短期内保持观望，密切关注行业动态和宏观经济走势，避免盲目参与可能带来的风险。

2、长期关注AI布局和差异化发展：从长期来看，城商行积极布局人工智能技术，推进数字化转型，展现出较强的变革意愿。通过应用AI技术，城商行在场景创新和区域服务上具有优势，有助于提升服务效率和客户体验。此外，对公业务仍然是城商行收入和利润增长的主要来源，银行需继续加强公司贷款投放，有效管理存款成本，保持业绩稳定增长。投资者可关注在AI领域有深入布局、对公业务实力强劲且业绩稳健的城商行，作为长期配置的选择。

风险提示

净息差持续收窄、资产质量下滑以及宏观经济不确定性可能对城商行的盈利能力和资产质量产生不利影响，投资者需警惕业绩不达预期的风险。