行业动态
行业近况
2023 年9 月,SW电网设备板块-1.55%。新型电力系统“源、网、荷、储”四个业务板块涨跌幅分别为-1.17%/-1.19%/-2.48%/-5.67%,变压器/特高压/虚拟电厂主题指数涨跌幅分别+1.13%/-2.06%/-5.04%。
评论
板块观点:8 月电网投资短期扰动不改全年趋势,现货市场规则出台利好虚拟电厂与储能经济性改善。8 月单月投资完成额232 亿元,同比-45.8%。我们认为属于正常的月度波动,主要受到电力保供、台风天气等因素影响,依然看好全年电网工程投资额稳健增长。现货市场基本规则正式出台,意味着全国层面对于电力现货市场建设范本已基本达成共识,下一步有望在省、区域等层面加速落地,随着储能、虚拟电厂等新型主体的准入,我们认为其经济性及商业模式有望显著改善。
CGI深度解读:欧洲电力市场改革的思与辩。2022 年欧洲电力市场出现高电价,暴露出电力市场机制缺乏应对能源危机的对冲风险机制,对灵活性资源发展的激励不足。今年3 月欧盟正式出台新一轮电力市场改革方案,旨在保护消费者免受能源价格波动的影响,提高能源成本的稳定性和预测性,并通过容量机制促进灵活性资源的投资和有效运行,鼓励储能、需求响应的发展。此次能源危机重新塑造了欧盟的能源安全观,亦给中国建设新型电力系统予以启示:1)加快推进现货市场建设,注重现货市场与中长期、辅助服务等市场的有效衔接稳妥有序;2)推动新能源参与电力市场,推动储能、虚拟电厂等新型经营主体参与交易;3)探索建立容量市场,激励灵活性电源建设和改造,
行业动态:1)1-8 月我国火电新增装机34.2GW,火电招标59.7GW;2)蒙西-京津冀特高压启动可研设计一体化招标,哈密-重庆±800kV特高压直流工程、张北-胜利1000kV特高压交流工程正式开工;国网变电设备前五批招标数量维持高增;3)8 月全国最高用电负荷达13.38 亿千瓦,同比+3.79%;4)新型储能招标/建设/规划项目容量为10.2GWh,同比+52.3%;5)电力市场:多省电力现货均价走低,绿电交易景气。
估值与建议
我们建议投资者关注电力市场改革以及电力设备出海相关投资机会,我们的推荐组合为:三星医疗、四方股份。维持覆盖公司盈利预测、评级与目标价不变。
风险
政策落地不及预期,电源与电网投资不及预期。