行业近况

第二十一届广州国际汽车展览会于2023 年11 月17 日开幕。

评论

自主新能源车型延续热度，外资加速发力新能源车型。总体来看，2022 年受疫情影响新车型发布较少；今年新车发布节奏前低后高，本次广州车展新车发布密集，全球首发车型达59 款，聚焦于新能源车型。自主品牌丰富产品矩阵，加快电池和架构技术革新。理想和小鹏分别亮相首款纯电MPV车型，坦克发布高端越野车型700Hi4-T，长安发布增程皮卡长安猎手，并发布自研电池品牌金钟罩；吉利银河E8 应用全新自研架构并搭载800V快充平台；广汽宣布实现26 年全固态电池装车。外资品牌加速新能源转型，智能驾驶发力。宝马发布全新i5，凯迪拉克发布两款纯电SUV；外资豪华品牌智驾发力，新款宝马5 系和新款奔驰E均配备L2+级别辅助驾驶配置。

深挖家用及性能需求市场，豪华大SUV、MPV和轿跑新能源车型热度高。

新能源车型消费属性增强，车企聚焦在大空间家用、个性化性能两个方面集中发力。大空间家用MPV车型多点开花，高端纯电MPV车型理想MEGA/小鹏X9 亮相，重点解决传统MPV能耗高、第三排空间小和安全性较弱的问题。理想MEGA通过降低风阻、应用快充提升补能体验，配备后H臂多连杆独立悬架和加大第三排空间提升安全性和舒适性；小鹏X9 前后一体铝压铸车身/800V平台/高阶智驾配置提升安全性/补能体验/智能性；另外问界新M9 亮相聚焦提升豪华属性。轿跑新能源车型集中推出，智界S7、极氪007、阿维塔12 集中发布，聚焦于提升车身设计感、驾驶体验和智能化配置，极氪007 标配高性能800V架构，四驱版车型零百加速最快2.8s；阿维塔12 和智界S7 均配备华为辅助驾驶ADS2.0，实现城区无图辅助驾驶。

供给端新车密集发布，看好24 年总量稳健、新能源渗透提升以及出口维持高增。我们预计，2023 年内需和出口超预期，批发/出口可达2524 万辆/400 万辆，同比+9%/+58%。2024 年乘用车需求保持韧性，上牌/批发2227/2642 万辆，同比+3.6%/+4.7%。新能源车销量达到1200 万辆，渗透率或将超46%，销量增速+36%，带动中国自主品牌份额进一步提升。

出口有望突破500 万辆，同比+35%，成为全球第一大汽车出口国。

估值与建议

整车长期推荐特斯拉、理想，关注赛力斯，以及小鹏、长安、长城等反弹机会。智能驾驶L3/L4 开启试点，建议关注标的：拓普集团、星宇股份、沪光股份、耐世特、伯特利、科博达、中国汽研等。

风险

终端需求不及预期，市场竞争加剧，欧盟“反补贴”影响出口。