核心要点

行情回顾

1、农商行板块本周上涨0.45%，涨幅低于沪深300指数的0.82%，在131个行业板块中排名第110位。周内板块单日涨跌幅排名波动较大，最高排名第7位（7月9日），最低排名第128位（7月11日），显示出板块走势较为疲软，投资者情绪不稳定。

2、本周农商行板块主力资金净流出1.19亿元，机构资金关注度下降。尤其是7月11日，单日主力资金净流出1.22亿元，为一周内最大流出额。

3、板块内个股表现分化，紫金银行上涨2.88%，张家港行上涨1.49%，表现较为突出。而常熟银行下跌1.45%，沪农商行下跌1.19%，部分个股表现不佳。

4、截至2025年7月11日，农商行板块市盈率（TTM）为5.67倍，处于历史低位；市净率（MRQ）为0.75倍，低于净资产，显示出板块估值水平偏低。

宏观解读

1、今年已有84家村镇银行获批解散，多数被辖区内城商行、农商行吸收合并。这一举措有助于整合农村金融资源，提升中小金融机构的竞争力，但同时也可能加剧农商行之间的竞争，影响行业格局。

2、今年上半年，银行业共收到2759张罚单，罚没金额达7.89亿元，其中农商行领罚最多，合计323张罚单，涉及金额2.22亿元。

行业要闻

1、重庆农商行获批证券投资基金托管资格，成为年内首家获得此项资格的商业银行。这将拓宽该行的业务范围，增加中间业务收入，提升市场竞争力。

2、上海农商行就拒绝兑换大量火烧硬币的事件作出回应，表示已对符合要求的硬币予以兑换。该事件引发公众对银行服务态度的关注。

投资建议

1、关注行业整合带来的短期机会：近期，大量村镇银行被辖区内城商行、农商行吸收合并，这将有助于提升农商行的资产规模和市场影响力。短期内，行业集中度提高可能带来业绩提升的机会，投资者可关注参与合并重组的农商行个股，把握可能的股价上涨机会。

2、警惕监管加强带来的长期挑战：今年上半年，农商行领受大量罚单，合规成本上升，这将对其盈利能力产生影响。同时，服务质量和客户体验方面的要求也在提高。长期来看，投资者应关注农商行的内控管理水平和业务创新能力，选择合规性好、服务优的优质农商行进行投资。

风险提示

行业监管加强可能导致农商行运营成本上升，合规压力增大；同时，服务中的负面事件可能损害银行声誉，影响客户信任，投资者需警惕这些风险对农商行业绩和股价的不利影响。