核心要点

行情回顾

1、农商行板块本周上涨0.87%，低于沪深300指数的1.28%，在131个板块中排名第43位，表现略逊于大盘。周内板块单日排名波动较大，12月1日至4日排名均在前30名，但在12月5日跌至末位，显示出板块走势较为波动。

2、本周板块主力资金净流出1.65亿元，前四天资金持续外流，尤其是12月3日净流出1.36亿元。然而，12月5日主力资金净流入1.42亿元，出现资金回流迹象。

3、板块内个股表现分化，张家港行上涨3.96%领涨，青农商行、紫金银行等取得正收益；江阴银行下跌1.04%，常熟银行、苏农银行表现不佳。

4、截至12月5日，农商行板块市盈率（TTM）为6.5倍，市净率（MRQ）为0.9倍，均处于历史低位，具备一定投资吸引力。

宏观解读

1、广州农商行将账面价值约121.33亿元的“低效益”资产以122.5亿元溢价出售给广州资产管理有限公司，反映出银行与资产管理公司在不良资产处置方面的合作加强。

行业要闻

1、广州农商行溢价出售“低效益”资产，引起业内关注。该模式可能成为农商行调整资产结构的常态，或引发其他中小银行效仿，对行业资产处置方式产生深远影响。

投资建议

1、短期关注资产处置受益行：近期，广州农商行以溢价方式出售“低效益”资产，此举有助于优化资产结构，释放更多资金支持实体经济。这一模式可能在行业内推广，其他农商行有望通过类似方式提升资产质量。短期内，可关注在资产处置上有积极举措的农商行，这些银行有望通过盘活存量资产，提升盈利能力和股价表现。

2、长期看好农商行服务实体经济潜力：随着银行与资产管理公司合作加强，农商行在不良资产处置方面的效率有望提高，进而增强服务实体经济的能力。长期来看，农商行在支持小微企业和乡村振兴战略中扮演重要角色，政策支持力度有望加大。投资者可关注在普惠金融领域有优势、资产质量良好的农商行，分享行业长期成长红利。

风险提示

农商行板块本周主力资金净流出1.65亿元，仅周五出现资金净流入，市场情绪波动可能导致板块行情不确定性。此外，宏观经济变化和监管政策调整可能影响行业盈利能力和资产质量，投资需谨慎。