本报告导读：

中央政治局会议要求加快财政支出和债券资金使用进度，基建项目有望加速推进。

国常会要求出台务实管用的增量政策，加快实施“十五五”规划确定的重大项目。

投资要点：

中央政治局会议要 求加快财政支出和债券资金使用进度，基建项目有望加速推进。(1)7 月30 日中央政治局召开会议，指出宏观政策要发力提效，加快财政支出和债券资金使用进度，有力推进“两重”建设和“两新”工作。兜牢基层“三保”底线。综合运用并适时调整货币政策工具，优化实施财政金融协同促内需政策。要切实筑牢安全屏障。稳定房地产市场，实施好一揽子化债方案。(2)2026 年1~7 月地方政府新增专项债发行额2.4 万亿元，同比下降13.3%，相对2026 全年限额4.4 万亿元来看发行进度54.7%。根据中央政治局会议加快财政支出和债券资金使用进度，8月起新增专项债发行有望加速，推动重大基建项目加快实施。

国常会要求出台务实管用的增量政策，加快实施“十五五”规划确定的重大项目。(1)7 月31 日国务院常务会议要求切实提升宏观政策实施效能，用好用足各项存量政策，及时谋划出台务实管用的增量政策。要有效扩大国内需求，抓住潜力大、带动强的领域推出一批有力举措，加快实施“十五五”规划确定的重大项目，扎实推进“六张网”规划建设。(2)要高质量建设新型电网，加强统筹协调和政策支持，狠抓工程质量和安全生产，确保电网建设顺利推进，更好满足日益增长的用电需求，促进绿色低碳转型。要加快推进物流网建设，增强枢纽节点、骨干通道功能，完善城乡末端配送体系。会议决定核准辽宁庄河一期工程等四个核电项目。

央行继续实施适度宽松的货币政策，国家发改委表示“十五五”规划109项重大工程加快实施。(1)8 月1 日央行下半年工作会议要求继续实施好适度宽松的货币政策。综合运用并适时调整货币政策工具，保持流动性充裕，引导金融机构增强信贷投放均衡性，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长和价格总水平预期目标相匹配。(2)7 月31 日国家发展改革委举行7 月份新闻发布会。当前，“十五五”规划109 项重大工程加快实施。2026 年新开工了三峡水运新通道、广州新机场、福建上白石水利枢纽等一批重大工程项目，新藏铁路东西路段、四川都江堰灌区现代化改造等项目前期工作正在加快推进，争取尽早开工建设、形成实物工作量。2026 年7550 亿元中央预算内投资已基本下达完毕。

推荐科技产业链、红利低估值、国际工程、顺周期等方向。(1)洁净室推荐亚翔集成、华康洁净、柏诚股份，相关标的圣晖集成、太极实业、深桑达A。商业航天相关标的航天工程、上海港湾。风光氢储推荐华电科工、中国能建、中国电建。机器人推荐鸿路钢构，相关标的宏润建设。

(2)推荐股息率中国建筑5.78%、中材国际6.02%、安徽建工5.65%、四川路桥5.44%、江河集团5.79%、隧道股份3.54%。财政加码稳增长推荐中国交建、中国铁建。国际工程推荐中钢国际、北方国际、中工国际等。

(3)顺周期推荐铜钴钼银中国中铁、金矿上海建工、精细化工中国化学。

风险提示：宏观经济政策风险，基建投资低于预期等。