行业近况

公募基金2026 年三季报基本披露完毕，我们分析了公募基金及陆港通对交运物流板块持股情况以及变化趋势。

评论

3Q26 基金重仓配置比例环比回升。3Q26 基金重仓持股中交运物流板块市值占比为0.83%，环比上升0.15 个百分点，较历史平均低0.76 个百分点。

分细分行业看，航运重仓配置比例回升。3Q26 重仓配置比例航运、航空相对较高。环比来看，航运、非快递物流板块分别增长0.15、0.04 个百分点至0.35%、0.12%；公路、航空分别下滑0.04、0.02 个百分点至0.01%、0.15%。

个股层面，持有招商轮船、中远海控的基金数量环比增加较多。

从重仓基金的绝对数量来看，招商轮船、中远海控、中远海能最多。招商轮船、中远海控持有基金数量环比增加103 只、80只，春秋航空、中国国航重仓基金数量环比减少31 只、23 只。

陆港通持股比例来看，北上南下均偏好港口，航运铁路北上增南下减。北上资金整体对航运、铁路、港口的偏好有所增加；南下资金3Q26 港口、公路板块持股比例分别上涨6.2、1.0 个百分点至24.0%、44.9%。

估值与建议

4Q26 配置建议：航运油运高景气有望延续；集运看好四季度近洋运价表现及股息吸引力；干散货关注四季度旺季机会；推荐招商轮船/中远海能/招商南油/中远海控/海丰国际/中谷物流/太平洋航运。快递格局改善、估值回归合理、股东回报提升，推荐中通/圆通/韵达以及极兔/顺丰的改善。非快递物流推荐受益半导体景气度的密尔克卫，业绩高增且高股息率的嘉友国际/厦门象屿，航空货运弹性的东航物流，低估值的京东物流。高股息基本面公路与港口稳健/铁路改善、高股息率，推荐四川成渝/中原高速。

风险

经济增长不及预期，燃油、人工成本大幅波动，地缘冲突加剧。