阿里-W(09988.HK)公布季绩后股价造淡，港股今日(26日)先升后回顺。外电报道白宫国家经济委员会主任哈塞特可能出任下任美联储局主席，美股道指隔晚升1.4%(三连升)，纳指升0.7%。撰文之时，美国2年期债券孳息升至3.467%，美国10年期债券孳息升至4.011%，美汇指数升至99.81。道指期货最新升75点或0.16%，纳指期货最新升81点或0.3%。日经指数收升899点或1.9%。上证综指今日跌5点或0.15%或收3,864点，深证成指升1%，内地创业板指数升2.1%，沪深两市成交额共1.78万亿元人民币。

恒指高开152点，初段曾升241点一度高见26,136点，午后升幅曾收窄至12点低见25,907点，全日升33点或0.1%，收25,928点：国指升4点，收9,162点；恒生科技指数升6点或0.1%，收5,618点。大市全日成交总额2,070.78亿元。北水交易总成交额914.88亿元，而南向资金今日净流出39.52亿元(上交易日净流入111.66亿元)。航空股回升，东航(00670.HK)及国航(00753.HK)反弹7%及4.2%，免税店中免(01880.HK)升3.3%。

【阿里绩后跌 美团受追捧】

阿里管理层预计电商客户管理收入增速放缓，全日股价下滑1.9%收154.8元，成交额172.6亿元。瑞银发表报告指，阿里9月底止次财季收入按年升5%至2,480亿元人民币，胜预期3%。撇除处置第一方线下零售资产影响，收入则按年升15%。经调整EBITA按年跌78%至91亿元人民币，则胜该行预期的65亿元，受惠於电商及「所有其他」业务利润率优於预期。瑞银提到，云业务展望属市场最关注地方。市场预期12月底止第三财季收入增长29%，明年3月底止全年度增长料28%。阿里预告有计划未来三年投资加码至超过原先3,800亿元人民币目标，加上腾讯的保守展望，阿里管理层对未来资本开支的展望仍是关键。

美团-W(03690.HK)全日股价弹高5.6%收103.8元，成交额133.3亿元，为升幅最大蓝筹股，京东-SW(09618.HK)上扬2.1%。野村指阿里巴巴称即时零售截至12月中旬单位亏损较7月和8月减半，估计阿里本财季即时零售亏损明显收窄，对美团有利。

【市宽略转弱 周大福捱沽】

港股市宽略转弱，主板股票的升跌比率29比20(上日为31比19)，上升股份1,198只(升幅2.6%)，恒指成份股今日51只股份上升，下跌股份32只，升跌比率为58比36(上日65比31)。大市今日录沽空336.09亿元，占可沽空股份成交额1,847.89亿元的18.188%。

珠宝零售股周大福(01929.HK)中期纯利升0.1%，全日股价挫6.1%收14.31元，为跌幅最大蓝筹。摩根士丹利研究报告指，周大福中期业绩符合预期。公司将毛利率指引由28.3%至28.7%，上调至31%至32%，调整幅度高过该行预期。若计及较高的对冲损失，最新指引意味着2026财年净利润将按年增长44%至55%，至85亿至91亿元，即下半财年按年增长75%至90%。

大摩指，虽然近期销售强劲，公司仍维持原有收入指引，周大福管理层坦言对收入指引持谨慎态度，因仍在观察增值税改革后的需求趋势，后续将相应更新指引。目前的需求趋势已好过管理层预期，公司对竞争格局充满信心，认为税改将有利周大福等龙头品牌。(wl/da)~

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