今天和大家讲解一只物联网模组龙头-移远通信603236。

摘要：

看点一、全球蜂窝物联网模组龙头，产业链不断拓展延伸。

看点二、Q3收入环比增长加速，净利润同比扭亏为盈。

看点三、公司与高通合作，推出AI智能模组新品。

看点四、边缘算力打开长期成长空间，公司与英伟达Orin完成联调。

看点五、汽车智能化持续深入布局，公司提供全栈车载模组。

正文

看点一、全球蜂窝物联网模组龙头，产业链不断拓展延伸。

移远通信是全球蜂窝物联网模组龙头，市场份额稳居全球第一。公司以模组业务为核心，积极进行产业链延伸布局，主要包括天线、ODM、云平台、物联网服务等，逐步转型成为物联网解决方案赋能者。公司车载模组产品涵盖车规级模组、车载智能模组、车用LTE模组及车规级Wi-Fi/蓝牙模组四大类产品，目前在全球已建立超过35家主机厂和60余家Tier1客户，与比亚迪、上汽、吉利、广汽等主流主机厂建立深度合作关系。2013年至今，公司收入的营收复合增速达到65%，归母净利润的复合增速达到47%，成长性显著。

看点二、Q3收入环比增长加速，净利润同比扭亏为盈。

2024年三季报显示，前三季度公司营业收入132.46亿元，同比增长32.90%；扣非净利润3.26亿元，同比扭亏为盈。单Q3来看，营业收入49.97亿元，同比增长44.64%，，实现扣非归母净利润1.37亿元。继24H1实现营业收入约27%增长后，公司Q3延续营收整体快速增长趋势，并加速增长，（Q3单季度营收49.97亿元，同比增长约44.64%）。主要得益于物联网市场逐步恢复同时公司不断拓展衍生业务，为客户提供物联网解决方案。

看点三、公司与高通合作，推出AI智能模组新品。

大模型Agent应用正成为下一个热点，前的端侧agent主要通过LLM实现用户语言和UI操作指令的转化，未来有望进化成原生多模态与实时代码生成、工业PLC指令的编写等，agent能力将快速下沉到物联网领域开启更大的空间。高通10月陆续推出A7Elite平台和IQ系列工规级处理器，其中A7Elite不仅提供wifi7高速网络，还具备40TopsNPU处理能力为联网终端赋予强大且集中的AI能力，将为CPE、企业网关等场景解锁新能力；公司与高通精密合作，将持续推出AI智能模组新品，同时提供CPE、工业边缘网关、手持终端等一系列产品落地服务。

看点四、边缘算力打开长期成长空间，公司与英伟达Orin完成联调。

从未来发展来看，边缘算力确实有望成为AI算力发展的重要形式（更快地处理和存储数据，实现对公司至关重要的更高效的实时应用），通过边缘计算模型，算法可以在边缘服务器或网关上本地运行，甚至可以在智能手机上运行。虚拟和增强现实（VR/AR）、无人驾驶汽车、智能城市甚至楼宇自动化系统等应用都需要这种级别的快速处理和响应。移远通信的5G模组与英伟达JetsonAGXOrin完成联调，实现5G通信+AI边缘计算能力，布局未来AI趋势。

看点五、汽车智能化持续深入布局，公司提供全栈车载模组。

围绕汽车产业的智能化升级，公司推出了“七大车载产品技术生态”：智能座舱模组、车载4G/5G模组、C-V2X模组、高精度定位模组、车载Wi-Fi/蓝牙/UWB模组、车载天线、解决方案，可赋能“六大典型应用场景”。此外，公司在高精度IMU领域也迎来新的突破，向市场推出LUA600A高精度IMUBOX产品。随着汽车智能化水平不断提高，相关通信相关产品需求不断提升，有望拉动公司汽车领域模组的放量快速增长。

风险提示：

物联网行业复苏持续性、竞争加剧的风险、原材料价格上涨的风险、公司费用管控不及预期的风险

参考资料：

20241025-天风证券-移远通信-603236-行业需求持续复苏加速增长，积极期待边缘终端+智能汽车持续驱动成长！

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