行业近况

4 月28 日，西班牙和葡萄牙大规模停电，整个伊比利亚半岛的大部分地区受波及，甚至影响到法国部分地区。

评论

大停电原因暂无明确结论，或与电网震荡及新能源发电有关。周一中午，15GW的电力（相当于当时电力需求的60%）在五秒钟内突然从系统中断电。葡萄牙运营商REN表示，在当地时间中午12 点至下午1 点之间，西班牙南部地区温度急剧上升，这些温度变化导致"超高压线路（400 千伏）出现异常振荡，这些振荡导致电力系统之间的同步失败，引发了整个互联欧洲网络的连续干扰。西班牙电网运营商Red Electrica则排除了网络攻击的可能性，表示部分区域断电可能来自太阳能发电厂故障，导致电力系统不稳定，并导致其与法国的电网互联中断。

新能源快速发展，储能与电网建设不足，或加重停电问题。根据RedElectrica数据显示，此次停电事件发生时，光伏占西班牙电力的59%，风能占近12%，合计占比超70%，我们认为目前欧洲各国新能源快速发展，其波动性对电网产生较大扰动，而储能等灵活性资源则可较好地平抑风光波动性，欧洲表前侧储能亟需持续加码建设，给予电网更强有力的支撑。

同时欧洲部分国家也面临电网老旧、建设缓慢的问题。

构网型储能或加速发展。构网型储能具备频率调节和电压控制能力，能够为系统提供惯量支撑，在电网发生扰动时，构网型变流器能够更有效地维持系统的稳定性。我们认为在新能源发电量占比提升、电网不稳定性增大的背景下，构网型储能或迎来加速发展。

估值与建议

建议关注欧洲新能源转型下，拉动大储需求，推荐科华数据、盛弘股份；欧洲停电事件多发或刺激户储及工商储需求，推荐：派能科技、艾罗能源等；同时电网加速建设，推荐思源电气、三星医疗、平高电气、中国西电。

风险

新能源及电网建设不及预期、储能行业竞争加剧。