格隆汇12月3日｜中信建投证券研报指出，中国西电2025年前三季度业绩同比增加19.29%，实现良好增长。2025年前三季度公司销售毛利率为22.14%，同比提升1.66pct ，盈利能力整体提升。预计前三季度由开关、变压器核心产品贡献核心增量。电网建设景气度较高，预计2025年国家电网建设投资总规模将超过6500亿元，延续较高增长；南方电网固定资产投资将超1750亿元。沙戈荒大基地外送以及西南水电外送需求的带动下，特高压建设刚性且持续。公司市场地位稳固，组合电器、变压器等产品位居行业前列。公司作为输配电一次设备综合龙头，将受益于电网建设较高景气，下游市场需求旺盛。