上证报中国证券网讯据国家统计局4月16日最新发布的数据显示，一季度工业经济开局良好，装备制造业“压舱”稳，增加值同比增长10.9%。在各类装备集聚的沪市，一批装备企业最新的一季报和年报透露出更多细节：营收有保障、现金流有改善、研发上台阶，为经济基本盘注入更多底气。

投资景气度成营收保障

国内特高压装备龙头中国西电2024年年报和2025年一季报显示，在2024年营业收入、归母净利润分别实现5.59%、17.5%涨幅的基础上，公司2025年一季度实现营收52.4亿元，归母净利润2.95亿元，同比增长11.27%、42.1%。

公司一季度业绩持续向好的背后，反映的是同期电网投资的高景气度。截至3月底，国家电网一季度电网投资同比大增27.7%，创历史同期新高。券商分析预计，2025年电网投资有望维持高景气。数据显示，当前沪市23家已披露年报的电网设备生产公司2024年合计实现营业收入1848.5亿元，归母净利润84.8亿元，同比增加12%、17%。其中，四家公司已发布一季报，包括中国西电在内，平高电气、保变电气均因为订单或者产品收入增加，实现了营收、净利润的明显增长。

一季度，各部门聚焦重大国家战略，高效推进项目建设。不仅是电网，全国铁路建设完成固定资产投资1312亿元，同比增长5.2%，在轨交设备公司的一季度业绩中也有所体现。

中国中车预计一季度净利润增长180%至220%。晋西车轴预告业绩同比扭亏。两家公司均提到，产品销量增长是预计业绩增长的主因。事实上，2024年轨交设备整体业绩保持平稳。目前已发布年报的8家沪市轨交设备公司2024年合计实现营业收入3374亿元，同比增加2.9%，净利润217.1亿元，同比增加6%。

现金流改善、研发投入加大

数据显示，已披露年报的87家机械、轨交、电网设备类沪市公司2024年实现营业收入8191亿元，同比增长4.9%，实现归母净利润近513亿元，同比增长超5.7%。

现金流改善更趋明显。上述87家企业2024年经营活动产生的现金流量净额平均为8.73亿元，而2023年期末为6.87亿元。其中，69家公司全年经营性现金流净额为正。尤其是2024年第四季度单季经营性现金流量净额平均为6.71亿元，较当年第三季度单季的1.72亿元明显上升，也较2023年的6.47亿元同比有所增长。

与此同时，一批装备制造公司的研发投入也在加大。在平均研发投入强度保持稳定的情况下，87家公司研发投入2024年合计约476亿元，同比上升10.2%;平均单家投入金额近5.5亿元，较2022年的4.4亿元增长25%。其中，研发费用平均5.21亿元，同比上升9.7%。中国中车研发投入将近167亿元，另有时代电气、天地科技、中国通号3家公司研发投入金额均在20亿元以上，中铁工业、振华重工等5家公司研发投入在10亿元至20亿元。