厦门银行发布202 5 年年报和 2026 年一季报，2025 年、1Q26 分别实现营业收入58.6 亿元、15.2 亿元，同比分别增长1.7%、25.1%，分别实现归母净利润26.3 亿元、6.9 亿元，同比分别增长1.5%、7.4%，2025 年、1Q26 年化加权平均ROE 分别为9.05%、9.24%，同比分别变动-0.31 个百分点、+0.32 个百分点。

点评：

投资收益大幅增长。2025 年银行营收同比增长1.7%至58.6 亿元，其中利息净收入41.95 亿元，同比增长4.7%，占营收比例为71.6%，同比上升2.0 个百分点，仍主导公司营收；手续费及佣金净收入为4.08 亿元，同比增长7.1%，占比同比增加0.3 个百分点至7.0%；投资收益为13.00 亿元，同比增长26.7%，占比同比增加4.4 个百分点至22.2%；公允价值变动净收益为-0.86 亿元，同比减少3.34 亿元。

贷款规模快速增长，公司贷款占比提升。2025 年银行贷款规模为2432.47 亿元，同比增长18.4%，其中公司贷款（含票据贴现）为1773.11 亿元，同比增长31.3%，占比同比提升7.2 个百分点至72.9%；个人贷款为659.35 亿元，同比减少6.4%，占比为27.1%。1Q26 银行总贷款规模为2591.04 亿元，较上年末增长6.5%。

存款规模快速增长，个人存款占比提升。2025 年银行总存款规模（不含应计利息）为2436.13 亿元，同比增长13.8%。从客户结构来看，公司存款为1326.71 亿元，同比增长8.03%，个人存款同比增长19.97%至989.20 亿元，占比同比提升2.1 个百分点至40.6%。1Q26 银行总存款规模（不含应计利息）为2527.47 亿元，较上年末增长3.75%。

净息差降幅同比收窄。2025 年银行净息差为1.09%，同比下降0.04 个百分点，降幅同比收窄0.11 个百分点。1）资产端：生息资产收益率为3.09%，同比下降0.41 个百分点，其中贷款收益率同比下降0.43 个百分点至3.63%。

2）负债端：计息负债成本率为2.03%，同比下降0.40 个百分点，其中存款成本率同比下降0.38 个百分点至2.00%。

资产质量优异，资本实力夯实。2025 年银行不良贷款率为0.77%，同比增加0.03 个百分点，拨备覆盖率为312.71%，同比下降79.24 个百分点。1Q26 银行不良贷款率为0.72%，较上年末下降0.05 个百分点，拨备覆盖率为307.04%，较上年末下降5.67 个百分点。2025 年、1Q26 银行资本充足率分别为13.62%、12.86%，绝对值较高，资本实力较强。

投资建议：预计银行2026-2028 年归母净利润分别为28.43、30.64、33.13 亿元，分别同比增长7.92%、7.76%、8.11%，维持 “买入”评级。

风险提示：公司业绩不及预期，信用风险集中爆发等。