┃九方关注

►海外方面，美股三大指数07月21日收盘涨跌不一。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌19.12点，收于44323.07点，跌幅为0.04%；标准普尔500种股票指数上涨8.81点，收于6305.6点，涨幅为0.14%；纳斯达克综合指数上涨78.51点，收于20974.17点，涨幅为0.38%。纳指、标普再创新高。

热门中概股收盘涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数跌0.28%，虎牙大涨16%，蔚来涨近3%，拼多多涨超2%，理想汽车跌超4%，京东跌超1%。

►国内方面，据新华社，国务院总理李强日前签署国务院令，公布《住房租赁条例》，自2025年9月15日起施行。

《条例》旨在规范住房租赁活动，维护住房租赁活动当事人合法权益，稳定住房租赁关系，促进住房租赁市场高质量发展，推动加快建立租购并举的住房制度。《条例》共7章50条，主要规定了六个方面的内容，分别是明确总体要求、规范出租承租活动、规范住房租赁企业行为、规范经纪机构行为、强化监督管理、严格责任追究等。

贝壳研究院统计显示，2023年中国租房人口已接近2.6亿，2025年有望突破3亿大关。这一庞大的租房人口基础为房屋租赁市场提供了广阔的发展空间。有机构预计，到2025年，中国房屋租赁市场规模将达到3.2万亿元，2025年-2030年的复合增长率预计为7.5%。其中，住宅租赁服务市场将占据主导地位，占比超过60%。

建立租购并举的住房制度，是构建房地产发展新模式的重要内容。自监管部门于2016年首次提出“购租并举”以来，对租赁市场的支持和规范政策便不断推出，市场也逐渐走向有序、规范。但与此同时，租赁市场也存在一些老问题和新挑战，市场主体参差不齐、经营服务不尽规范、租住品质差强人意等现象时有发生。

┃行情前瞻

指数方面，昨日市场在成交量和情绪不断推动下，市场再次创下3560点新高，市场的活跃度再度被激活，赚钱效应不断涌现。此外，雅江水电站题材超预期强硬，涨停个股激增。目前行情慢牛节奏依旧不错，继续关注成交量的释放情况。

上方阻力位：3550-3600关口区域，多年的阻力区，也是924行情的核心分歧区域。

下方支撑位：关注3500-3530区域，短期支撑，密切留意昨天留下缺口是否回补。

板块方面，

1、银行：当前板块的分歧开始加剧，不要追高。

2、科技：英伟达链高位有所分歧，没有介入的也不适合追高。

3、稳定币、券商：板块细分到个股机会不少，但板块性集体动作不多，注意挖掘低位个股。另外，券商板块在市场不断推高后，注意是否有脉冲动作。

4、雅江水电站：硬件高潮后，关注软件的应用端，尤其是一些低位的个股。

5、机器人：宇树IPO对于整个板块有积极影响

6、创新药：趋势性板块，但要注意短期资金分流动作。

┃题材机会

1、雅鲁藏布江超级工程启动超级水电概念引爆资本热潮

停。消息面上，7月19日，中国宣布正式启动雅鲁藏布江下游水电超级工程建设，该工程位于西藏自治区林芝市，项目总投资达1.2万亿元，总装机容量预计6000万千瓦，接近三峡电站的三倍，刷新全球最大水电站纪录。与此同时，中国雅江集团正式揭牌成立，成为该工程的建设运营主体。这一里程碑事件不仅是中国水电发展史上的重大突破，更对国家安全、西部开发及新能源战略具有深远意义。

东方财富证券表示，随着水电工程项目的正式开工，民爆、掘进、岩土等多个细分行业的需求将迎来确定性增长，后续催化预期持续增强。长期来看，雅鲁藏布江下游项目相关受益标的潜力巨大，雅鲁藏布江项目、三峡水运新通道等国家级基建项目持续推进，叠加“一带一路"出海机遇，龙头企业将通过收并购进一步强化规模优势。中国爆破行业协会表示，1至4月新疆、西藏地区生产总值分别为12.14亿元和1.62亿元，同比分别增长8.74%和7.34%。当前行业需求侧逻辑逐步兑现，西部地区景气延续，债务省需求逐步回暖，民爆景气有望持续提振。

点评：雅鲁藏布江下游水电工程不仅是能源与基建领域的里程碑，更是中国统筹发展与安全、生态与创新的系统性实践。其市场影响将长期辐射基建、能源、材料等多个行业，而战略价值则体现在国家能源安全、边疆稳定及全球气候治理的多重维度。工程总装机容量达6000万-8100万千瓦，年发电量3000亿千瓦时，相当于3个三峡电站，可满足3亿人年用电需求。每年可为西藏贡献200亿元以上财政收入（占其2024年财政收入的2/3），创造数百万就业岗位，并带动建材、物流、旅游等产业发展。

相关公司包括：山河智能、国机精工、永达股份、中铁工业、壶化股份

2、医保综合价值体系加快落地创新药产业链加速焕新

近日，为落实《支持创新药高质量发展的若干措施》，推动创新药高质量发展，更好满足人民群众多元化就医用药需求，国家医保局召开医保支持创新药械系列座谈会第一场。20余家医药企业、高校科研院所、医疗机构的代表围绕“对创新药械开展医保综合价值评价”等议题深入交流，并提出意见建议。此次会议召开，体现了国家医保局“真支持创新、支持真创新、支持差异化创新”的鲜明态度，开展医保综合价值评价，对于科学评价创新产品价值，助推医保资源高效利用，更好服务广大人民群众健康非常有意义。希望尽快推出一批基于医保综合价值评价的体系标准和规范指南，引领行业创新发展。各位专家也表示将运用自身所长，共同推动医保综合价值评价体系建设。

点评：华福证券表示，本轮创新药行情背后是产业大趋势的支撑，中国创新药经过10多年政策和资本市场的支持孵化，目前已进入收获期。中国创新药行业已经进入世界第一梯队，国内创新药有望长期上行。兴业证券认为，创新药板块景气度可持续，“创新+国际化”创新药产业趋势不变。近期，创新药板块迎来阶段性调整，但创新药产业趋势向好且可持续，后续催化剂不断，在调整后可进一步加强关注。当前，中国创新药具备高效率、低成本的开发优势，在热门技术赛道如ADC、双抗、细胞治疗等已经具备竞争优势，有望持续展现行业竞争力。在中国创新药企业的创新能力得到验证后，叠加高性价比优势，可以看到全球大药企从中国企业引入的分子数量占比快速提升。

相关公司包括：塞力医疗、众生药业、联环药业、海普瑞、亚宝药业

3、首届国际低空经济博览会即将举办

据媒体报道，首届国际低空经济博览会将于7月23日至26日在国家会展中心（上海）举办。本届国际低空展吸引了行业上下游的头部企业等300多家展商参展，将集中展示全球低空技术革命性突破，聚集以无人机、电动垂直起降航空器（eVTOL）研发应用为代表的尖端成果。超过19件全球首发产品、25件全国首发产品将在展期内亮相。

点评：从2024年起，低空经济连续两年被写入政府工作报告，党的二十届三中全会对发展低空经济也提出明确要求。根据中国民航局的预测，2025年中国低空经济市场规模将达1.5万亿元，2035年有望达到3.5万亿元。核心技术方面，无人机、eVTOL主导，智能化、无人化技术迭代加速；场景不断拓展，物流配送、城市交通、应急救援成核心应用方向；基础设施不断完善，低空航线、通用机场、垂直起降场、空天地通信网络全面铺开。国家战略聚焦低空经济新赛道，地方加速政策配套与资源倾斜，低空物流、低空旅游等应用场景先行，头部厂商订单加速落地，产业链规模化发展态势渐显。

相关公司包括：万丰奥威、莱斯信息、四创电子、宗申动力、深成交

4、火山引擎推出全新数字人平台　数字人市场正加速爆发

据报道，火山引擎正在封测新一代数字人平台，该平台取名为“奇美拉”。业内研发人士表示，目前，奇美拉数字人平台的使用采用定向邀请模式，在邀测阶段，服务暂不收费，月底或开始公测。据新浪科技了解，奇美拉数字人平台由字节跳动旗下的智能创作数字人团队打造。前述研发人士介绍称，依托火山引擎的AI大模型等技术，奇美拉数字人平台可以提供数字人、图片换装、视频翻译等服务。服务正式上线后将会有具体的计费方式和收费标准，一般以使用次数或视频生成时长计费。

点评：作为字节跳动旗下的云与AI服务平台，火山引擎近年来在数字人领域积极布局。2022年6月，火山引擎虚拟人数字平台已获得信通院首批数字人系统基础能力认证。2023年4月，火山引擎正式发布“善听”、“会说”、“能想”虚拟数字人产品，并推出了交互型数字人、播报型数字人和直播型数字人三大产品方案。2024年至今，火山引擎推出AI数字人综合解决方案，覆盖金融、直播、营销等场景。

相关公司包括：盛天网络、易点天下、风语筑、丝路视觉、科大讯飞

┃公告淘金

1、海天瑞声(688787) 上半年净利同比预增607%-961%；贝斯美(300796) 预计上半年净利同比增长100.07%-168.38%；晶合集成(688249) 预计上半年净利同比增长39%-109%；长盈通(688143) 预计上半年净利同比增长72.12%-110.33%。

2、高德红外(002414) 签订6.85亿元完整装备系统总体外贸产品国内采购合同和某型号光电系统订购合同。

3、赛诺医疗(688108) 新型药物洗脱支架系统获美国FDA附条件批准。

4、大金重工(002487) 签署约4.3亿元欧洲某海上风电场单桩基础供应合同，占公司2024年度经审计营业收入的比例约11.38%。

5、东方精工(002611) 与乐聚机器人签订战略合作协议。

6、富信科技(688662) 应用于400G/800G高速率光模块的MicroTEC产品已通过通信领域某头部企业的产品验证并实现批量供货。

7、宏鑫科技(301539) 与国内头部飞行汽车公司签订零部件采购等合同。

8、北路智控(301195) 拟投资6亿元建设矿山智能驾驶产业化基地项目。

┃减持预警

新特电气：股东拟减持3.00%股份

百洋医药：股东拟减持3.00%股份

润普食品：股东拟减持1.98%股份

长川科技：股东拟减持1.77%股份

三角防务：股东拟减持1.47%股份

中亚股份：股东拟减持1.27%股份

天创时尚：股东拟减持1.00%股份

蓝盾光电：股东拟减持1.00%股份

尤洛卡：股东拟减持1.00%股份

北京君正：股东拟减持0.54%股份

东材科技：股东拟减持0.43%股份

┃涨停解码

9连板：上纬新材（智元机器人）

3连板：美邦股份（农药）、北化股份（军工）、柳钢股份（反内卷）、人民同泰（医药连锁）、建设工业（机器狗）

2连板：南矿集团（水电站题材）、国机通用（水电站题材）、华建集团（水电站题材）、昂利康（创新药）、华宏科技（业绩预增+稀土）、汇通集团（水电站题材）

┃热门事件

作为“市场风向标”之一，融资融券动向备受关注。近期，在市场走势向好、投资者交投活跃情况下，两融余额整体呈上升态势，目前已站上1.9万亿元高位。从融资资金偏好来看，7月份以来（截至7月18日），通信设备、软件开发、证券等行业融资净买入额位居前列。

中证数据有限责任公司数据显示，截至7月18日，市场两融余额为19023.23亿元，其中，融资余额为18891.5亿元，融券余额为131.73亿元。7月18日，两融交易额为1544.39亿元，占A股当日交易额的比重为9.69%。其中，融资买入额为1539.98亿元。

7月份以来，市场整体交投活跃。数据显示，7月1日至18日，A股日均股票交易额为1.49万亿元。随着交投升温，两融余额也水涨船高。对比来看，第二季度两融余额的日均值仅为18185.13亿元，而7月17日和7月18日两融余额均超1.9万亿元，其中，7月17日两融余额达19043.9亿元，为4月3日以来的最高值。