核心观点：

2023 年一季度，新发行基金数及份额分别环比下降21%、27%。根据万得数据，以基金成立日为统计口径，2023Q1 单季新发行基金总数约290 只，同比2022Q1 377 只有所下降、环比2022Q4 369 只亦有所下调；当期发行份额约2734 亿份，环比2022Q4（3763 亿份）有所下降，同比2022Q1（2705 亿份）则有所回暖，上涨1%。

基于公募基金2023 年一季度报告，我们统计开放式股票型基金（不含指数型）、开放式偏股混合型基金、开放式灵活配置型基金和封闭式股票型基金（不含指数型）的前十大重仓股配置情况。非银金融行业总市值占比较2022 年Q4 的1.3%环比下降至0.9%。截至2023 年一季度末，非银金融行业自由流通市值占比从上季末5.93%下降至5.67%。

行业延续低配状态，低配比例在4.78Pcts。

证券板块公募基金持股比例从去年四季度末的0.90%下跌至2023 年一季度末的0.61%。A 股来看基金主要增持兴业证券，减持东方财富和中信证券。

2023 年一季度保险板块的公募基金持股比例环比下降至0.24%，去年四季度末该比例在0.36%，基金主要持仓仍在中国平安，单季减持中国平安，中国太保、中国人寿。其中，中国太保环比减持幅度较低。

投资建议：（1）截至本周末，东方证券、中泰证券、东北证券、申万宏源和方正证券已披露2023 年一季度业绩报告，归母净利润同比增长526%/424%/246%/88%/17%，关注上市券商23Q1 业绩高弹性。个股建议关注：ADT 敏感度较高且具有AI 技术积累与落地场景的同花顺（与计算机组联合覆盖）、东方财富（与传媒组联合覆盖）；短期业绩压制弹性较强且泛财富管理具有优势的东方证券（AH）、兴业证券。（2）2023 年保险负债端呈现改善趋势，寿险呈现拐点趋势，财险延续景气度向上。2023 年寿险保费数据如期转暖，我们预计新单保费有望实现正增长，保险产品刚兑的属性在低风险的理财类产品中相对竞争力提升。财险延续较高的景气度，考虑到龙头险企压降费用率趋势，预计23年业绩有望超预期。个股建议关注：中国太保（AH）、中国人寿（AH）等。（3）港股建议关注业绩增长稳健的国企标的江苏金租、持续受益于互联互通的港交所以及受益于航空恢复的中银航空租赁。

风险提示：基金持股数据统计可能存在一定偏差。非银行业上市企业经营风险因素包括宏观经济与行业景气度下行；行业爆发严重风险事件；监管政策影响行业等。