上证报中国证券网讯中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行。国泰海通证券发布研报表示，总体来看，会议总结当前经济面临的机遇与挑战，重视短期的扩大内需和中长期的“内功”修炼。预计2026年宏观政策有望延续积极基调，做好“逆周期”调节的同时，也会注重“跨周期”调节。

国泰海通证券认为，具体来看，中央经济工作会议新闻稿有以下六个亮点：

第一，政策基调偏温和，聚焦内部形势和中长期问题。总体基调由2024年底中央经济工作会议的“稳中求进、以进促稳、守正创新”，转变为“坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应”。表态上偏温和，预计2026年宏观政策有望延续2025年基调，整体积极。

第二，明确财政和货币政策具体方向，表达出政策态度的连续性。财政政策方面，一是保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，预计明年赤字率维持在4%左右;二是提出“规范税收优惠、财政补贴政策”，是从制度层面推动解决“内卷式”竞争等问题，也是稳定宏观税负的要求。货币政策方面，提出把促进物价合理回升作为重要考量，与三季度货币政策报告表述相同。预计渐进式的降息降准在2026年仍会延续。

第三，坚持内需主导，明确投资和服务消费两个抓手。一是明确“推动投资止跌回稳”，将“继续发挥新型政策性金融工具作用”;二是以改革的办法推动服务消费，以供给促需求。

第四，提及整治“内卷式”竞争，仍然站在统一大市场的制度性层面。会议提出“制定全国统一大市场建设条例”“规范税收优惠、财政补贴政策”，意味着中央对整治“内卷式”竞争的态度仍然是依靠中长期制度改革来实现。反内卷抓手以供给端措施为主，通过反内卷措施拉动PPI回升的程度或相对温和。

第五，房地产和化债政策延续。房地产方面强调“深化住房公积金制度改革”，或参考历史经验推进，如降低公积金贷款利率、公积金购买保障房、公积金租房提取比例等。化债方面，强调“积极有序化解地方政府债务风险”“督促各地主动化债”，2026年财政环境或与2025年一致，化债和民生支出挤压预算内建设支出，建设支出增量有赖于政策性金融工具支持。

第六，稳民生仍是重点。会议提及从医保、教育入学、就业、医疗护理等多方施策，表明也会侧重从供给数量和质量的方式稳民生。